El impulso de CLARITY en Cripto se intensifica, pero los mercados de predicción no creen en el plazo de agosto

Una coalición de más de 200 empresas y organizaciones envió una carta con fecha del 7 de junio al líder de la mayoría del Senado, John Thune, y al líder de la minoría del Senado, Charles Schumer, instándoles a llevar la Ley CLARITY al pleno del Senado para su votación sin demora.

Firmada por Stand With Crypto, la Blockchain Association, el Crypto Council for Innovation y The Digital Chamber, la carta enmarca el proyecto de ley como un imperativo de competitividad, argumentando que sin un marco federal, la actividad de activos digitales seguirá trasladándose a jurisdicciones extraterritoriales con menores protecciones al consumidor y menos transparencia.

La iniciativa llega aproximadamente tres semanas después de que el Comité Bancario del Senado aprobara la Ley CLARITY el 14 de mayo con una votación bipartidista de 15 a 9. El proyecto de ley espera ahora la programación del pleno, pero el liderazgo del Senado no se ha comprometido públicamente con un calendario.

Según el análisis de Davis Wright Tremaine, el texto sustituto del Comité Bancario del Senado aún necesita ser conciliado con la Ley de Intermediarios de Productos Digitales del Comité de Agricultura del Senado antes de la consideración plena del Senado, y cualquier versión que apruebe el Senado deberá entonces conciliarse con la Ley CLARITY aprobada por la Cámara.

Los aliados republicanos del Senado amplifican la urgencia

La senadora Cynthia Lummis, una de las defensoras más destacadas del proyecto de ley, publicó el 7 de junio que CLARITY "pasó el comité" y que "el pleno es el siguiente paso", añadiendo que los partidarios no llegaron hasta aquí "para rendirse en la línea de cinco yardas".

El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, le siguió el 8 de junio, afirmando que CLARITY "toma partido por los estadounidenses de a pie" y llevaría los activos digitales a un sistema "más seguro, más justo y más transparente".

Como presidente del comité cuyo panel impulsó la votación bipartidista de 15 a 9 que llevó el proyecto de ley a esta etapa, la participación de Scott va más allá de la defensa estándar en el pleno.

El Crypto Council for Innovation y Hedera publicaron ambos el 8 de junio que se unieron a la carta de la coalición y se hicieron eco del llamado al liderazgo del Senado para programar la consideración "lo antes posible".

El impulso de la carta de la coalición choca con otra carta, enviada el 4 de junio y firmada por la National Consumers League, Americans for Financial Reform, Consumer Federation of America, Public Citizen y otros grupos de defensa, instando a Thune y Schumer a oponerse a la versión del Senado.

La carta cita tres objeciones: requisitos débiles de la Ley de Secreto Bancario y antilavado de dinero, disposiciones éticas insuficientes y una laguna en el rendimiento de las stablecoins.

Esas objeciones apuntan exactamente a las disposiciones que los contadores de votos demócratas y algunos republicanos moderados han señalado como necesitadas de revisión antes de la consideración en el pleno, y explican por qué una gran coalición en un lado no ha producido una fecha de votación en el pleno.

Los mercados valoran la desconexión entre el ruido y el resultado

El contrato de Polymarket sobre si CLARITY se convierte en ley en 2026 se situó en el 62% el 3 de junio y cayó al 51% para el 8 de junio.

La probabilidad implícita del mercado de Kalshi de que una ley de estructura del mercado de criptomonedas se apruebe antes de agosto cayó del 39,7% al 22,1% en el mismo período. El contrato de Kalshi sobre si alguna ley de este tipo se aprueba antes de 2027 se movió solo marginalmente, del 52,1% al 51,5%, lo que sugiere que los traders ven una posibilidad remota de promulgación en el año completo, pero han reducido drásticamente su estimación de una firma rápida.

Los pronosticadores externos se han movido en la misma dirección, con Alex Thorn de Galaxy Digital recortando aparentemente su estimación de aprobación de CLARITY en 2026 del 75% al 60% por el riesgo del calendario del Senado, mientras que JPMorgan ha situado su propia estimación por debajo del 50%.

Los traders de mercados de predicción se han retirado incluso cuando los respaldos institucionales alcanzaron su punto más alto desde la aprobación en comité.

Esos mercados están valorando tres cuellos de botella concretos: si el liderazgo del Senado puede encontrar tiempo en el pleno, si las disputas sobre ética y AML pueden resolverse sin reabrir conflictos más amplios, y si el calendario sobrevive la competencia de la reconciliación presupuestaria, la legislación de seguridad nacional y otras prioridades de año electoral.

Lo que realmente valoran los casos alcista y bajista

En el caso alcista, el liderazgo del Senado encuentra tiempo en el pleno en julio, y el lenguaje sobre ética y finanzas ilícitas se revisa lo suficiente como para mantener unida la coalición bipartidista sin desencadenar una nueva ola de deserciones.

Bajo ese resultado, Polymarket podría revalorizarse hacia el 70%-80%, el mercado antes de agosto de Kalshi podría recuperarse hacia el 40%-55%, y las instituciones expuestas a la regulación de exchanges, emisión de tokens y mercados de activos tokenizados verían comprimirse el descuento de política en sus valoraciones.

Bitcoin obtendría una oferta secundaria de un mayor apetito de riesgo institucional y la normalización de los flujos de ETF, tras 13 sesiones consecutivas que drenaron 4.400 millones de dólares en flujos de ETF de Bitcoin al contado negociados en EE. UU.

En el caso bajista, no se materializaría tiempo en el pleno antes del receso, el calendario del Senado se llenaría con legislación de mayor prioridad, y la carta de la coalición se convertiría en la más reciente de una serie de campañas de presión bien organizadas pero en última instancia ineficaces.

Bajo ese escenario, Polymarket se desplazaría hacia el 25%-40%, el mercado anual de Kalshi caería por debajo del 35%, y los mercados de criptomonedas se reorientarían hacia los flujos de ETF, la liquidez macroeconómica y el rango técnico de Bitcoin en lugar de catalizadores legislativos.

Ese resultado también aceleraría el argumento de migración al extranjero que la carta de la coalición utilizó para enmarcar CLARITY como urgente, ya que el período transitorio de MiCA de la UE expira el 1 de julio, después del cual los proveedores de servicios de criptoactivos sin licencia MiCA deben dejar de atender a clientes de la UE.

El vacío regulatorio de EE. UU. que describe la carta de la coalición ya está costando cuota de mercado a las jurisdicciones que completaron sus marcos primero.

La carta de la coalición del 7 de junio se erige como el impulso industrial más formalmente coordinado para una votación en el pleno sobre CLARITY desde la aprobación bipartidista del Comité Bancario del Senado en mayo.

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