Les données IPC australiennes devraient renforcer la position hawkish de la RBA malgré un léger assouplissement en avril

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Les données de l'Indice des prix à la consommation (CPI) australien devraient renforcer la position hawkish de la RBA malgré un léger assouplissement en avril

Le Bureau australien des statistiques s'apprête à publier les données de l'Indice des prix à la consommation (CPI) pour le mois d'avril cette semaine, et les analystes de marché anticipent un léger assouplissement par rapport à la lecture du mois précédent. Cependant, ce modeste recul ne devrait pas faire évoluer la position hawkish de la Banque de réserve d'Australie (RBA), les pressions inflationnistes sous-jacentes restant persistantes.

Ce que devraient révéler les chiffres du CPI d'avril

Les économistes interrogés par les grandes institutions financières prévoient que l'indicateur mensuel du CPI a augmenté de 3,4 % en glissement annuel en avril, contre 3,5 % en mars. Cette légère baisse serait principalement due à la diminution des prix du carburant et à une certaine modération des coûts du logement, notamment les loyers et les acquisitions de nouveaux logements. Cependant, l'inflation des services — une préoccupation majeure pour la RBA — devrait rester persistante, oscillant entre 4,0 % et 4,2 %.

La mesure de l'inflation moyenne tronquée, qui exclut les éléments volatils, devrait se maintenir à environ 3,8 % annuellement, bien au-dessus de la fourchette cible de 2-3 % de la RBA. Cette rigidité sous-jacente est la principale raison pour laquelle la banque centrale ne devrait pas signaler de baisses de taux à court terme.

Pourquoi la RBA devrait maintenir sa position hawkish

La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a répété à plusieurs reprises que le conseil avait besoin de voir des preuves soutenues que l'inflation revenait vers sa cible avant d'envisager un assouplissement de la politique monétaire. Les données du CPI d'avril, bien que montrant une légère amélioration des chiffres globaux, ne devraient pas fournir les preuves convaincantes requises par le conseil.

« La RBA se concentre sur la trajectoire de l'inflation sous-jacente, pas seulement sur le chiffre global », a déclaré Sarah Johnson, économiste senior chez Westpac. « Même si le CPI d'avril recule légèrement, le rythme de la désinflation est lent et le marché du travail reste tendu. Cette combinaison maintient la RBA dans une position hawkish d'attente. »

Les prix du marché reflètent actuellement une probabilité inférieure à 20 % d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la RBA en juin, la première baisse complète n'étant pas entièrement intégrée avant fin 2025 ou début 2026.

Implications pour les emprunteurs et l'économie

Pour les détenteurs de prêts hypothécaires australiens, la perspective de taux restant plus élevés plus longtemps signifie une pression continue sur les budgets des ménages. Le taux directeur de la RBA est à 4,35 % depuis novembre 2023, et les données du CPI d'avril renforcent l'idée que ce niveau persistera pendant au moins les prochains mois.

Les entreprises, notamment dans les secteurs du commerce de détail et de la construction, suivent également la situation de près. Les coûts d'emprunt élevés freinent la demande des consommateurs et retardent les décisions d'investissement. Une période prolongée de politique restrictive pourrait peser sur la croissance économique, qui a déjà ralenti à seulement 0,2 % au quatrième trimestre 2024.

Conclusion

La publication du CPI d'avril est un point de données clé pour la trajectoire de la politique de la RBA, mais l'assouplissement modeste attendu ne change pas le calcul de la banque centrale. Jusqu'à ce que l'inflation sous-jacente affiche un recul clair et soutenu vers la cible de 2-3 %, la RBA devrait maintenir sa position hawkish. Pour les investisseurs, les ménages et les entreprises, le message reste le même : un allègement des taux d'intérêt n'est pas imminent.

FAQs

Q1 : Quel est le taux directeur actuel de la RBA ?
Le taux directeur de la RBA est de 4,35 %, niveau auquel il est resté depuis novembre 2023.

Q2 : Pourquoi la RBA se concentre-t-elle sur l'inflation sous-jacente plutôt que sur l'Indice des prix à la consommation global ?
La RBA utilise la mesure de la moyenne tronquée pour exclure les mouvements de prix volatils, offrant ainsi une vision plus claire des tendances inflationnistes persistantes.

Q3 : Quand la RBA pourrait-elle envisager de réduire les taux ?
La RBA a indiqué qu'elle devait voir des preuves soutenues que l'inflation se situe durablement dans la fourchette cible de 2-3 %. La plupart des économistes prévoient la première baisse de taux au plus tôt fin 2025.

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