Per chiudere l'argomento
Con l'avvicinarsi della fine dell'anno, il mercato rallenta quel tanto che basta per guardare indietro.
Il 2025 ci ha regalato meme, infrastrutture, mercati di previsione, sistemi di pagamento e tutto ciò che sta in mezzo. Alcune narrazioni hanno brillato di luce propria. Altre sono rimaste silenziosamente in secondo piano. In tutto questo, una cosa è rimasta costante: lo slancio non si è mai davvero fermato, ha solo cambiato forma.
Questa Raccolta finale dell'anno è sia un'istantanea di ciò che ancora oggi è in movimento, sia una rapida panoramica di quanto abbiamo fatto insieme.
Novità e fatti salienti
Con la fine dell'anno, i listing stanno passando dalle storie ai sistemi.
• L'esecuzione è il trading: aziende come TradeTide e VOOI non si occupano di prevedere la direzione. Si occupano di come ottenere l'esecuzione. In un mercato che oscilla, il routing, l'aggregazione e lo slippage contano più della spavalderia. La qualità dell'esecuzione sta diventando silenziosamente il vantaggio competitivo.
• Rendimento, senza favole: RateX e Harmonix suggeriscono che il rendimento è tornato, con meno teatralità. Scoperta dei tassi, rendimenti strutturati e liquidità che conosce il proprio prezzo.
Eventi settimanali in evidenza
Ecco il nostro impegno costante per rendere questa stagione festiva più gratificante:
• Zero è un numero: le pulizie di casa di fine anno potrebbero essere divertenti. Tutte le coppie spot vengono scambiate a 0 commissioni. Nessun trucco, nessuna soglia, solo trading puliti mentre tutti gli altri chiudono i conti.
• Euforia ETHFI: la stagione ETHFI sta vivendo un momento importante. Più trading, più premi, più motivi per rimanere incollati allo schermo.
Wrapped 2025
Bitcoin ha avuto un anno forte sulla carta, ma umiliante nel contesto.
BTC ha registrato nuovi massimi storici in termini di dollari. Rispetto all'oro, un indicatore più chiaro del potere d'acquisto a lungo termine, ha effettivamente raggiunto il picco prima e ha chiuso il 2025 con un calo di oltre il 50%. La macroeconomia ha fatto la maggior parte del lavoro. I mercati hanno trascorso l'anno valutando i tagli della Fed, la fine del quantitative tightening a dicembre e una svolta della BOJ. Storicamente, questa combinazione tende a precedere grandi rialzi di BTC. Questa volta, la domanda ha raccontato una storia diversa. I possessori a lungo termine hanno distribuito circa 7-8 milioni di BTC durante l'anno, mentre gli ETF e gli acquirenti di titoli del Tesoro ne hanno assorbiti quasi 2 milioni. La liquidità c'era. La convinzione era più debole.
Ethereum ha ricostruito silenziosamente le sue fondamenta.
Ethereum ha trascorso l'anno ricostruendo invece che performando. Il recente aggiornamento Fusaka (attivato all'inizio di dicembre) ha portato importanti vantaggi in termini di scalabilità, come PeerDAS, aumentando notevolmente la disponibilità dei dati per gli L2 e mantenendo l'efficienza dei nodi. ETH si avvia al 2026 con un rapporto più stretto tra prezzo e fondamentali rispetto a qualsiasi altro momento dall'era NFT, pronto per ulteriori guadagni grazie all'aumento della velocità di trasmissione dei blob previsto per gennaio e alla continua maturazione dell'economia L2. La meccanica delle commissioni si è stabilizzata. Gli aggiornamenti si sono concentrati sull'affidabilità piuttosto che sullo spettacolo. ETH non ha dominato i titoli dei giornali, ma ha guadagnato terreno in silenzio mentre le istituzioni si orientavano verso la tokenizzazione, le stablecoin e il regolamento on-chain.
I meme si sono raffreddati, ma la cultura non è scomparsa.
Il mercato delle memecoin si è ridotto da un picco di oltre 150 miliardi di dollari a meno di 50 miliardi di dollari alla fine dell'anno, poiché i trader si sono orientati verso strutture di rendimento più pulite. Ciò che è scomparso non è stata la speculazione, ma la pazienza. I cicli si sono accorciati. I launchpad sono rimasti attivi. L'attenzione si è spostata più rapidamente e il capitale ha seguito. Il gioco non si è fermato. Ha solo accelerato.
La vera storia di crescita: stablecoin e RWA.
Le stablecoin hanno superato il confine tra utilità di trading e infrastruttura finanziaria. I fondi del mercato monetario tokenizzati, la gestione della liquidità on-chain e l'emissione regolamentata sono passati dalla fase sperimentale a quella produttiva. Gli RWA hanno smesso di essere un concetto astratto e hanno iniziato a comportarsi come un mercato. I mercati dei capitali non sono solo apparsi on-chain. Sono rimasti.
Due sorprese di fine ciclo hanno spiccato.
L'intelligenza artificiale e le criptovalute hanno smesso di competere per l'attenzione e hanno iniziato a convergere, con le blockchain che sono emerse come livelli di coordinamento e regolamento per i sistemi di intelligenza artificiale. E la privacy ha fatto un ritorno inaspettato. Le privacy coin si sono classificate tra le migliori performance dell'anno, poiché la sorveglianza, la conformità e la proprietà dei dati sono diventate preoccupazioni di mercato piuttosto che filosofiche.
La conclusione?
Le criptovalute non sono più l'unica frontiera per il capitale di rischio. Ora competono con l'intelligenza artificiale, la robotica e la tecnologia energetica, e questo è probabilmente salutare. Il 2025 non è stato caratterizzato dalla vittoria di una sola narrativa. È stato l'anno in cui le criptovalute hanno dimostrato di poter funzionare contemporaneamente come infrastruttura, cultura e mercato dei capitali.
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