ARM-Harith zbiera 200 milionów dolarów, aby pozyskać afrykański kapitał emerytalny na infrastrukturę

ARM-Harith Infrastructure Investments, panafrykański menedżer funduszy private equity skupiony na zrównoważonej energii i infrastrukturze, pozyskał 76 milionów dolarów przy pierwszym zamknięciu swojego Climate Transition Fund – wehikułu mającego na celu przyciągnięcie afrykańskich funduszy emerytalnych do projektów klimatycznych i energetycznych.

Fundusz, którego docelowa wartość przy ostatecznym zamknięciu wynosi 200 milionów dolarów, łączy inwestycje w dolarach amerykańskich i walutach lokalnych w ramach jednej struktury – podejście, które menedżer funduszu z siedzibą w Lagos określił jako potencjalnie pomocne w odblokowaniu krajowego kapitału instytucjonalnego, który dotychczas pozostawał na uboczu inwestycji infrastrukturalnych.

Według ARM-Harith, pierwsze zamknięcie jest wspierane przez 20 milionów dolarów z Funduszu Zrównoważonej Energii dla Afryki (SEFA) Afrykańskiego Banku Rozwoju oraz FSD Africa Investments – finansowanego przez Wielką Brytanię inwestora w zakresie finansowania rozwoju. Tego rodzaju kapitał katalityczny jest często wykorzystywany do absorpcji części ryzyka inwestycyjnego i zachęcania do udziału inwestorów prywatnych.

Nowy fundusz ARM-Harith jest częścią szerszych działań mających na celu skierowanie większego afrykańskiego kapitału na finansowanie infrastruktury kontynentu, która napędza sieci energetyczne, telekomunikacyjne i logistyczne stanowiące fundament jego gospodarki cyfrowej. 

W pierwszym kwartale 2026 roku europejskie instytucje finansowania rozwoju (DFI), w tym DEG, Proparco i British International Investment (BII), pozostawały najbardziej aktywnymi inwestorami w afrykańskich funduszach private capital – wynika z badań firmy Stears, co podkreśla, jak bardzo sektor ten jest uzależniony od zagranicznego kapitału. 

W obliczu szacowanej luki w finansowaniu rozwoju na poziomie 400 miliardów dolarów, z którą borykają się rządy afrykańskie, menedżerowie funduszy poszukują sposobów na odblokowanie krajowych zasobów kapitałowych, a w szczególności aktywów emerytalnych. 

ARM-Harith testuje większą ideę: czy afrykańskie fundusze emerytalne mogą stać się istotnym źródłem kapitału dla infrastruktury napędzającej cyfrową gospodarkę kontynentu.

Przez lata startupy, operatorzy telekomunikacyjni i rządy w dużej mierze polegały na zagranicznych inwestorach i DFI w finansowaniu kluczowej infrastruktury. Tymczasem afrykański sektor emerytalny oraz inne zbiorowe programy inwestycyjne (CIS) zarządzają obecnie około 600 miliardami dolarów długoterminowych oszczędności, które teoretycznie powinny być dobrze dopasowane do inwestycji infrastrukturalnych.

Problem polegał na tym, jak przekierować te pieniądze do projektów.

Wiele funduszy infrastrukturalnych jest denominowanych w dolarach amerykańskich, podczas gdy drogi, elektrownie, sieci światłowodowe i inne aktywa generują przychody w walutach lokalnych. Dla funduszy emerytalnych stwarza to niedopasowanie walutowe, które może erodować zwroty, gdy lokalne waluty osłabiają się względem dolara.

Nowy fundusz ARM-Harith chce sprostać temu wyzwaniu. Umożliwiając współistnienie inwestycji w walutach lokalnych i twardych w ramach tego samego wehikułu, firma stara się uczynić kapitał infrastrukturalny bardziej atrakcyjnym dla krajowych inwestorów instytucjonalnych, zachowując jednocześnie ekspozycję dolarową dla międzynarodowych sponsorów.

„Dzięki naszemu pierwszemu funduszowi wykazaliśmy, że krajowy kapitał instytucjonalny może być mobilizowany do inwestycji w kapitał infrastrukturalny" – powiedziała Rachel Moré-Oshodi, dyrektor generalna ARM-Harith. „Wraz z tym funduszem następczym budujemy na tym fundamencie, łącząc kapitał lokalny i twardy w ramach jednej platformy."

Strategia ta odzwierciedla szerszą zmianę zachodzącą w finansowaniu afrykańskiej infrastruktury. DFI coraz częściej pozycjonują się jako inwestorzy katalityczni, skupieni na przyciąganiu krajowego i lokalnego kapitału, zamiast pełnić rolę dominującego źródła finansowania. 

W 2015 roku Afrykański Bank Rozwoju (AfDB) uruchomił Africa50 jako platformę kapitałową i deweloperską projektów, która przyciąga afrykańskich inwestorów instytucjonalnych obok kapitału suwerennego i rozwojowego. Platforma wspierała projekty takie jak Kigali Innovation City w Rwandzie oraz kompleks solarny Benban w Egipcie. W tych transakcjach kapitał DFI pomógł zmniejszyć ryzyko na wczesnym etapie projektu i umożliwił udział funduszy emerytalnych oraz komercyjnych pożyczkodawców. Do sierpnia 2025 roku przekroczyła 1,4 miliarda dolarów w zarządzanych aktywach.

W 2025 roku Międzynarodowa Korporacja Finansowa (IFC) uruchomiła swój Catalytic First Loss Guarantee (FLG) Facility w ramach platformy MSME Finance Platform. Instrument ten zapewnia gwarancje pierwszej straty instytucjom finansowym w Afryce Subsaharyjskiej, mając na celu rozszerzenie akcji kredytowej na MŚP, agrobiznes i sektory powiązane z klimatem poprzez absorpcję wczesnego ryzyka kredytowego. 

Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund (EAAIF), zarządzany przez Ninety One, również wykorzystał zobowiązania AfDB i innych instytucji finansowania rozwoju jako kapitał kotwiczny, aby przyciągnąć komercyjnych pożyczkodawców do afrykańskich projektów energetycznych i transportowych. Obejmuje to instrument AfDB o wartości 100 milionów dolarów, skonstruowany w celu katalizowania prywatnych inwestycji w zrównoważoną infrastrukturę.  

Ta zmiana skłoniła DFI do zajmowania mniejszościowych pozycji w funduszach infrastrukturalnych i wykorzystywania kapitału koncesjonalnego lub kotwicznego do obniżania ryzyka transakcji dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli i innych długoterminowych inwestorów instytucjonalnych.

„Ograniczeniem nigdy nie był sam kapitał, lecz brak produktów inwestycyjnych skonstruowanych z myślą o potrzebach funduszy emerytalnych w zakresie dopasowania zobowiązań, szczególnie w odniesieniu do okresu trwania, alokacji ryzyka i dopasowania walutowego" – powiedziała Anne-Marie Chidzero, dyrektor inwestycyjna FSD Africa Investments. „Struktura inwestycyjna została zaprojektowana, aby wypełnić tę lukę, umożliwiając funduszom emerytalnym uczestnictwo w kapitale infrastrukturalnym."

To wyzwanie ma znaczenie wykraczające poza tradycyjne sektory infrastrukturalne.

W miarę dojrzewania afrykańskiego ekosystemu technologicznego rozmowa stopniowo przesuwa się od finansowania startupów do fizycznej infrastruktury potrzebnej do wspierania wzrostu cyfrowego. Centra danych, wieże telekomunikacyjne, sieci światłowodowe, wbudowane systemy energetyczne i projekty energii odnawialnej wymagają cierpliwego kapitału z horyzontami inwestycyjnymi mierzonymi w dekadach, a nie latach.

Venture capital rzadko jest skonstruowany do finansowania tych aktywów. Fundusze emerytalne są. ARM-Harith uważa, że możliwość istnieje, jeśli struktury inwestycyjne zostaną zaprojektowane wokół realiów lokalnych rynków.

Pierwszy fundusz firmy, ARM-Harith Infrastructure Fund I, który po raz pierwszy zamknął się w 2015 roku i wspierał projekty takie jak lagoski dostawca energii Elecktron Power Infracom, inwestował w aktywa transportowe i energetyczne w całej Afryce Zachodniej, w tym projekty energetyczne w Nigerii i Ghanie. 

Według ARM-Harith, portfel sfinansował ponad 700 megawatów zainstalowanej mocy, wsparł około 22 500 miejsc pracy i pozwolił uniknąć szacunkowo 2,6 miliona ton emisji dwutlenku węgla rocznie. Jego nowsze inwestycje obejmują zdecentralizowane platformy energii odnawialnej i wbudowane systemy energetyczne odzwierciedlające rosnące zapotrzebowanie na zdecentralizowane rozwiązania energetyczne, takie jak projekty mini-sieci i komercyjne projekty energetyczne AD Power HoldCo obsługujące wiele społeczności w Nigerii oraz Prime Meridian – projekt infrastruktury portowej w Ghanie mający na celu wzmocnienie regionalnego handlu morskiego w Afryce Zachodniej.

Jeśli ARM-Harith zdoła przekonać więcej afrykańskich funduszy emerytalnych do alokowania kapitału w infrastrukturę, mogłoby to pomóc w ustanowieniu nowego źródła finansowania dla infrastruktury energetycznej, transportowej i cyfrowej, której kontynent będzie potrzebował do podtrzymania wzrostu gospodarczego i technologicznego.