Bank of America предупреждает инвесторов зафиксировать прибыль по мере нарастания сигналов медвежьего рынка

TLDR

• Bank of America сообщает, что 70% его предупредительных сигналов медвежьего рынка были активированы
• S&P 500 является «статистически дорогим» по 17 из 20 показателей оценки
• Акции США технологического сектора демонстрируют наибольший разрыв в доходности с февраля 2000 года
• Целевой показатель BofA по S&P 500 на конец года составляет 7 100 — примерно на 4,5% ниже текущих уровней
• Стратеги говорят, что возможности кроются в отдельных акциях, а не в широком индексе

Стратеги Bank of America призывают инвесторов фиксировать прибыль. Команда под руководством Савиты Субраманян заявляет, что одновременно появляется слишком много предупредительных сигналов.

В заметке от 5 июня команда BofA Global Research сообщила, что 70% «указателей» медвежьего рынка уже были активированы. Исторически этот уровень совпадает с предшествующими рыночными пиками.

По данным BofA, S&P 500 в настоящее время является «статистически дорогим» по 17 из 20 показателей оценки. Кроме того, по восьми из этих показателей индекс торгуется выше уровней пузыря доткомов.

Потребительское доверие снижается. Опрос старших кредитных специалистов ФРС, опубликованный в мае, показал, что спрос на потребительские кредиты продолжает падать.

Акции с высоким соотношением цены к прибыли значительно опережают акции с низким P/E. BofA называет это «признаком чрезмерных спекуляций».

Долгосрочные ожидания роста S&P 500 также достигли уровней, которые делают акции «более уязвимыми к разочарованиям», заявила команда.

Несмотря на всё это, форвардный коэффициент P/E индекса S&P 500 в этом году фактически снизился — с 22,18 на 1 января до 20,77. Это связано с тем, что прогнозы по прибыли, особенно в технологическом и энергетическом секторах, растут быстрее, чем цены на акции.

Акции США технологического сектора демонстрируют наибольший разрыв со времён эпохи доткомов

Внутри технологического сектора разрыв между акциями с наилучшими и наихудшими показателями достиг максимума с февраля 2000 года. Это был период, близкий к пику пузыря доткомов.

Широкий индекс S&P 500 также демонстрирует значительные внутренние расхождения. Разрыв между верхними и нижними 10% участников за последние три месяца достиг постковидного максимума.

Большую часть прироста индекса обеспечили акции мегакапитализированных технологических компаний и компаний, связанных с ИИ. С начала года S&P 500 вырос почти на 9%.

Энергетический и технологический секторы являются лидерами роста в 2026 году: рост составил 28,7% и 19,5% соответственно. Финансовый сектор, здравоохранение и потребительские товары по-прежнему в отрицательной зоне за год.

Некоторые фундаментальные показатели технологического сектора остаются устойчивыми — уровень долговой нагрузки, оценка и капиталоёмкость выглядят управляемыми. Однако BofA отмечает, что конвертация денежного потока выровнялась, а капитальные расходы крупных технологических компаний к концу года, по прогнозам, достигнут почти 100% от операционного денежного потока, по сравнению с 40% в 2023 году.

Где BofA видит возможности

BofA не призывает инвесторов полностью выходить с рынка. Команда утверждает, что отбор отдельных акций по-прежнему предоставляет возможности.

Целевой показатель компании по цене S&P 500 на конец года остаётся на уровне 7 100. В понедельник индекс закрылся на отметке около 7 406 — примерно на 4,5% выше этого целевого показателя.

В понедельник S&P 500 вырос на 0,3%, а Nasdaq прибавил 0,9%, восстановившись после распродажи в пятницу.

Материал Bank of America предупреждает инвесторов о необходимости фиксации прибыли по мере нарастания сигналов медвежьего рынка впервые опубликован на CoinCentral.