ARM-Harith กำลังระดมทุน 200 ล้านดอลลาร์เพื่อดึงเงินทุนบำนาญแอฟริกามาลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน

ARM-Harith Infrastructure Investments ผู้จัดการกองทุนไพรเวทอิควิตี้ระดับพานแอฟริกันที่มุ่งเน้นด้านพลังงานยั่งยืนและโครงสร้างพื้นฐาน ได้ระดมทุน 76 ล้านดอลลาร์ในการปิดรอบแรกของ Climate Transition Fund ซึ่งเป็นกองทุนที่มุ่งดึงดูดกองทุนบำเหน็จบำนาญของแอฟริกาเข้าสู่โครงการด้านสภาพภูมิอากาศและพลังงาน

กองทุนนี้ตั้งเป้าระดมทุน 200 ล้านดอลลาร์เมื่อปิดรอบสุดท้าย โดยผสมผสานการลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินท้องถิ่นไว้ในโครงสร้างเดียว ซึ่งผู้จัดการกองทุนที่ตั้งอยู่ในลากอสระบุว่าแนวทางนี้อาจช่วยปลดล็อกเงินทุนสถาบันในประเทศที่ยังคงอยู่นอกเวทีการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

การปิดรอบแรกได้รับการสนับสนุน 20 ล้านดอลลาร์จาก Sustainable Energy Fund for Africa (SEFA) ของธนาคารพัฒนาแอฟริกา และ FSD Africa Investments นักลงทุนการเงินเพื่อการพัฒนาที่ได้รับการสนับสนุนจากสหราชอาณาจักร ตามที่ ARM-Harith ระบุ เงินทุนเร่งเร้าประเภทนี้มักถูกใช้เพื่อรับความเสี่ยงด้านการลงทุนบางส่วนและสนับสนุนการมีส่วนร่วมจากนักลงทุนเอกชน

กองทุนใหม่ของ ARM-Harith เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นในการนำเงินทุนแอฟริกันมาสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของทวีปที่ขับเคลื่อนเครือข่ายพลังงาน โทรคมนาคม และโลจิสติกส์ที่เป็นรากฐานของเศรษฐกิจดิจิทัล 

ในไตรมาสแรกของปี 2569 สถาบันการเงินเพื่อการพัฒนา (DFIs) ของยุโรป ได้แก่ DEG, Proparco และ British International Investment (BII) ยังคงเป็นนักลงทุนที่แข็งขันที่สุดในกองทุนทุนเอกชนของแอฟริกา ตามข้อมูลของบริษัทวิจัย Stears ซึ่งแสดงให้เห็นว่าภาคส่วนนี้ยังคงพึ่งพาเงินทุนต่างประเทศมากเพียงใด 

เมื่อรัฐบาลแอฟริกันเผชิญกับช่องว่างการเงินเพื่อการพัฒนาที่ประเมินไว้ที่ 4 แสนล้านดอลลาร์ ผู้จัดการกองทุนจึงแสวงหาวิธีปลดล็อกแหล่งเงินทุนภายในประเทศ โดยเฉพาะสินทรัพย์บำเหน็จบำนาญ 

ARM-Harith กำลังทดสอบแนวคิดที่ใหญ่กว่า นั่นคือ กองทุนบำเหน็จบำนาญของแอฟริกาจะสามารถกลายเป็นแหล่งเงินทุนที่มีนัยสำคัญสำหรับโครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจดิจิทัลของทวีปได้หรือไม่

หลายปีที่ผ่านมา สตาร์ทอัพ ผู้ให้บริการโทรคมนาคม และรัฐบาลต่างพึ่งพานักลงทุนต่างประเทศและ DFIs เป็นอย่างมากในการระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมบำเหน็จบำนาญและโครงการลงทุนรวม (CIS) อื่น ๆ ของแอฟริกาในปัจจุบันบริหารเงินออมระยะยาวประมาณ 6 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งในทางทฤษฎีควรเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน

ปัญหาคือการนำเงินเหล่านั้นเข้าสู่โครงการจริง

กองทุนโครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่มีโครงสร้างในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ถนน โรงไฟฟ้า เครือข่ายใยแก้วนำแสง และสินทรัพย์อื่น ๆ สร้างรายได้ในสกุลเงินท้องถิ่น สำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญ นั่นสร้างความไม่สอดคล้องของสกุลเงินที่อาจกัดกร่อนผลตอบแทนเมื่อสกุลเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลงเทียบกับดอลลาร์

กองทุนใหม่ของ ARM-Harith ต้องการแก้ไขความท้าทายนั้น ด้วยการอนุญาตให้การลงทุนในสกุลเงินท้องถิ่นและสกุลเงินแข็งอยู่ร่วมกันในกองทุนเดียวกัน บริษัทกำลังพยายามทำให้หุ้นโครงสร้างพื้นฐานมีความน่าดึงดูดมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันในประเทศ ขณะเดียวกันก็รักษาความเสี่ยงต่อดอลลาร์สำหรับผู้สนับสนุนระหว่างประเทศ

"ด้วยกองทุนแรกของเรา เราพิสูจน์ให้เห็นว่าเงินทุนสถาบันในประเทศสามารถระดมเข้าสู่หุ้นโครงสร้างพื้นฐานได้" Rachel Moré-Oshodi ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ ARM-Harith กล่าว "ด้วยกองทุนต่อเนื่องนี้ เรากำลังต่อยอดจากรากฐานนั้นโดยนำเงินทุนในสกุลเงินท้องถิ่นและสกุลเงินแข็งมารวมกันในแพลตฟอร์มเดียว"

กลยุทธ์นี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างที่เกิดขึ้นทั่วการเงินโครงสร้างพื้นฐานของแอฟริกา DFIs กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นนักลงทุนเร่งเร้ามากขึ้น โดยมุ่งเน้นการดึงเงินทุนในประเทศและท้องถิ่นเข้ามา แทนที่จะเป็นแหล่งเงินทุนหลัก 

ในปี 2558 ธนาคารพัฒนาแอฟริกา (AfDB) ได้เปิดตัว Africa50 ในฐานะแพลตฟอร์มหุ้นและการพัฒนาโครงการที่นำนักลงทุนสถาบันแอฟริกันเข้ามาควบคู่กับเงินทุนอธิปไตยและเงินทุนเพื่อการพัฒนา โดยได้สนับสนุนโครงการต่าง ๆ เช่น Kigali Innovation City ในรวันดา และโครงการโซลาร์คอมเพล็กซ์ Benban ในอียิปต์ ในดีลเหล่านี้ เงินทุน DFI ช่วยลดความเสี่ยงในระยะแรกของโครงการและเปิดโอกาสให้กองทุนบำเหน็จบำนาญและผู้ให้กู้เชิงพาณิชย์เข้าร่วม ภายในเดือนสิงหาคม 2568 สินทรัพย์ที่บริหารจัดการเกิน 1.4 พันล้านดอลลาร์

ในปี 2568 International Finance Corporation (IFC) ได้เปิดตัว Catalytic First Loss Guarantee (FLG) Facility ภายใต้ MSME Finance Platform โดยสิ่งอำนวยความสะดวกนี้ให้การค้ำประกันการสูญเสียรอบแรกแก่สถาบันการเงินในแอฟริกาใต้สะฮารา โดยมุ่งขยายการปล่อยสินเชื่อให้แก่ SMEs ธุรกิจเกษตร และภาคที่เชื่อมโยงกับสภาพภูมิอากาศด้วยการรับความเสี่ยงด้านเครดิตในระยะแรก 

Emerging Africa and Asia Infrastructure Fund (EAAIF) ที่บริหารโดย Ninety One ยังได้ใช้ AfDB และพันธกรณีการเงินเพื่อการพัฒนาอื่น ๆ เป็นเงินทุนหลักเพื่อดึงผู้ให้กู้เชิงพาณิชย์เข้าสู่โครงการพลังงานและการขนส่งในแอฟริกา ซึ่งรวมถึงวงเงิน AfDB 100 ล้านดอลลาร์ที่มีโครงสร้างเพื่อกระตุ้นการลงทุนเอกชนในโครงสร้างพื้นฐานที่ยั่งยืน  

การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ DFIs รับตำแหน่งผู้ถือหุ้นรายย่อยในกองทุนโครงสร้างพื้นฐานและใช้เงินทุนแบบผ่อนปรนหรือเงินทุนหลักเพื่อลดความเสี่ยงในดีลสำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกัน และนักลงทุนสถาบันระยะยาวอื่น ๆ

"ข้อจำกัดไม่เคยอยู่ที่ตัวเงินทุน แต่อยู่ที่การขาดผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีโครงสร้างเพื่อตอบสนองความต้องการในการจับคู่หนี้สินของกองทุนบำเหน็จบำนาญ โดยเฉพาะในด้านระยะเวลา การจัดสรรความเสี่ยง และความสอดคล้องของสกุลเงิน" Anne-Marie Chidzero หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ FSD Africa Investments กล่าว "โครงสร้างการลงทุนได้รับการออกแบบมาเพื่อเชื่อมช่องว่างนั้น ทำให้กองทุนบำเหน็จบำนาญสามารถมีส่วนร่วมในหุ้นโครงสร้างพื้นฐานได้"

ความท้าทายนั้นมีความสำคัญนอกเหนือจากภาคโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม

เมื่อระบบนิเวศเทคโนโลยีของแอฟริกาเติบโตเต็มที่ บทสนทนาค่อย ๆ เปลี่ยนจากการระดมทุนสตาร์ทอัพไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่จำเป็นเพื่อรองรับการเติบโตทางดิจิทัล ศูนย์ข้อมูล หอโทรคมนาคม เครือข่ายใยแก้วนำแสง ระบบพลังงานฝังตัว และโครงการพลังงานหมุนเวียนต้องการเงินทุนระยะยาวที่มีขอบฟ้าการลงทุนวัดเป็นทศวรรษ ไม่ใช่แค่ปี

เงินทุนร่วมลงทุนแทบไม่มีโครงสร้างที่เหมาะสมสำหรับการจัดหาเงินทุนให้สินทรัพย์เหล่านั้น แต่กองทุนบำเหน็จบำนาญมี ARM-Harith เชื่อว่าโอกาสมีอยู่หากโครงสร้างการลงทุนได้รับการออกแบบให้สอดคล้องกับความเป็นจริงของตลาดท้องถิ่น

กองทุนแรกของบริษัท ARM-Harith Infrastructure Fund I ซึ่งปิดรอบแรกในปี 2558 และสนับสนุนโครงการต่าง ๆ เช่น Elecktron Power Infracom ผู้จัดหาพลังงานในลากอส ได้ลงทุนในสินทรัพย์ด้านการขนส่งและพลังงานทั่วแอฟริกาตะวันตก รวมถึงโครงการพลังงานในไนจีเรียและกานา 

ตามข้อมูลของ ARM-Harith พอร์ตโฟลิโอได้ให้การเงินสนับสนุนกำลังการผลิตไฟฟ้าที่ติดตั้งมากกว่า 700 เมกะวัตต์ รองรับงานประมาณ 22,500 ตำแหน่ง และหลีกเลี่ยงการปล่อยก๊าซคาร์บอนได้ประมาณ 2.6 ล้านตันต่อปี การลงทุนล่าสุดรวมถึงแพลตฟอร์มพลังงานหมุนเวียนแบบกระจายและระบบพลังงานฝังตัวที่สะท้อนความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชันพลังงานแบบกระจายศูนย์ เช่น โครงการมินิกริดและพลังงานเชิงพาณิชย์ของ AD Power HoldCo ที่ให้บริการชุมชนในไนจีเรียหลายแห่ง และ Prime Meridian โครงการโครงสร้างพื้นฐานท่าเรือในกานาที่มุ่งเสริมสร้างการค้าทางทะเลในภูมิภาคแอฟริกาตะวันตก

หาก ARM-Harith สามารถโน้มน้าวกองทุนบำเหน็จบำนาญของแอฟริกาให้จัดสรรเงินทุนสู่หุ้นโครงสร้างพื้นฐานได้มากขึ้น ก็อาจช่วยสร้างแหล่งการเงินใหม่สำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน การขนส่ง และดิจิทัลที่ทวีปจะต้องการเพื่อรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจและเทคโนโลยี