سيقوم مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل (BLS) بنشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مارس يوم الجمعة. من المتوقع أن يُظهر التقرير قفزة في التضخم، مدفوعة بالارتفاع الذي شهدته أسعار النفط الخام بعد أن شنت الولايات المتحدة (US) وإسرائيل هجومًا مشتركًا على إيران.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.9%، بعد الزيادة البالغة 0.3% المسجلة في مارس، في حين يُنظر إلى القراءة السنوية على أنها ترتفع إلى أعلى مستوى لها منذ مايو 2024 عند 3.3%، من 2.4% في فبراير. من المتوقع أن تأتي أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، التي تستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، عند 0.3% و 2.7%، على أساس شهري وسنوي، على التوالي.
منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط في 28 فبراير، ارتفع برميل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 40%، حتى بعد الانخفاض الحاد الذي شوهد بعد الإعلان عن وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران في وقت سابق من هذا الأسبوع. في مارس، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 50% تقريبًا، حيث ارتفع من حوالي 67 دولارًا للبرميل ليستقر بالقرب من 100 دولار بنهاية الشهر.
في معاينة بيانات التضخم، قال محللو TD Securities: "سيكون الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام هو العامل الرئيسي وراء القفزة الشهرية بنسبة 0.9% في مؤشر أسعار المستهلك. سيقفز المعدل السنوي بالقرب من 1 نقطة مئوية إلى 3.3% في مارس - وهو أعلى مستوى في عامين".
"سيظل التضخم الأساسي محميًا من صدمة النفط في الوقت الحالي، مرتفعًا بنسبة 0.27% شهريًا. نتطلع إلى استمرار نقل التعريفات في لعب دور من خلال رفع أسعار السلع. من المحتمل أن يظل التضخم الفائق ثابتًا عند 0.3%"، أضافوا.
المؤشر الاقتصادي
مؤشر أسعار المستهلك (CPI) (سنوي)
يتم قياس الاتجاهات التضخمية أو الانكماشية من خلال جمع أسعار سلة من السلع والخدمات التمثيلية بشكل دوري وتقديم البيانات على أنها مؤشر أسعار المستهلك (CPI). يتم تجميع بيانات مؤشر أسعار المستهلك على أساس شهري وتصدرها وزارة إحصاءات العمل الأمريكية. تقارن القراءة السنوية أسعار السلع في الشهر المرجعي بنفس الشهر من العام السابق. يعد مؤشر أسعار المستهلك مؤشرًا رئيسيًا لقياس التضخم والتغيرات في اتجاهات الشراء. بشكل عام، يُنظر إلى القراءة المرتفعة على أنها إيجابية للدولار الأمريكي (USD)، في حين يُنظر إلى القراءة المنخفضة على أنها سلبية.
اقرأ المزيد.
ما الذي يمكن توقعه في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟
ستعكس أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم، وهو ما لا ينبغي أن يكون مفاجئًا. حتى لو ارتفع التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.3% في مارس، كما هو متوقع، يمكن للمستثمرين أن يروا ذلك على أنه زيادة مؤقتة في حالة بقائهم واثقين من أن أسعار النفط ستنخفض بشكل كبير، مع هدنة دائمة في الشرق الأوسط تسمح لمضيق هرمز بالبقاء مفتوحًا.
ومع ذلك، فإن عدم اليقين المتزايد بشأن استدامة وقف إطلاق النار وشرط إيران للاحتفاظ بالسيطرة على المضيق في اتفاق سلام يعقد الصورة ويثير الشكوك حول انسحاب ثابت في أسعار النفط. وبالتالي، من المرجح أن تشكل التطورات في الشرق الأوسط توقعات التضخم، بدلاً من قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس نفسها.
أظهرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لشهر مارس أن عددًا من صانعي السياسات يدفعون بالفعل إلى تأجيل توقيت خفض أسعار الفائدة المحتمل، مما يعكس استمرار المخاوف من أن التضخم قد يثبت أنه أكثر استمرارًا مما كان متوقعًا. في الواقع، أشارت الأغلبية الساحقة إلى خطر بقاء ضغوط الأسعار مرتفعة لفترة أطول، خاصة إذا تغذت أسعار النفط المرتفعة على نطاق أوسع.
"بشرط أن يظل التضخم الأساسي باستثناء الطاقة محتويًا، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يتجاوز صدمة أسعار النفط ويمتنع عن رفع أسعار الفائدة وسط خلفية سوق عمل أمريكية مختلطة"، قال محللو BBH.
كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على EUR/USD؟
ترى الأسواق حاليًا حوالي احتمال 75% من ترك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير عند 3.5%-3.75% بحلول نهاية العام، مقارنة باحتمال 17% شوهد في 9 مارس، وفقًا لأداة CME FedWatch.
المصدر: CME Groupقد لا تتمكن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهرية لشهر مارس الأقوى من المتوقع من التأثير على تسعير السوق لتوقعات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي بطريقة كبيرة. ومع ذلك، إذا تم الجمع بين بيانات تضخم ساخنة مع تصعيد جديد للصراع في الشرق الأوسط وتوقعات متزايدة بشأن عدم عودة النشاط البحري في مضيق هرمز إلى حالته قبل الحرب في أي وقت قريب، يمكن للمستثمرين إعادة تقييم احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي استجابة للتضخم المستمر. في هذا السيناريو، يمكن للدولار الأمريكي (USD) أن يكتسب قوة ويجبر EUR/USD على التحول جنوبًا.
على العكس من ذلك، يمكن أن يظل الدولار الأمريكي تحت ضغط هبوطي - ويسمح لـ EUR/USD بتمديد انتعاشه - في حالة استمرار انخفاض أسعار النفط الخام بطريقة ثابتة، بغض النظر عن أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس.
باختصار، من غير المرجح أن تؤدي بيانات التضخم لشهر مارس إلى رد فعل كبير في السوق، بينما يظل تركيز السوق على أزمة الولايات المتحدة وإيران وتأثيرها على أسعار النفط.
يشارك إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لـ EUR/USD.
"النظرة الفنية قصيرة الأجل لـ EUR/USD تشير إلى ميل صعودي. ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي فوق 50 لأول مرة منذ بداية حرب الولايات المتحدة وإيران، واخترق الزوج فوق خط الاتجاه الهابط البالغ من العمر شهرين."
"يتماشى مستوى ارتداد فيبوناتشي 50% لاتجاه فبراير-أبريل كمستوى المقاومة التالي عند 1.1730 قبل 1.1800 (ارتداد فيبوناتشي 61.8%) و 1.1900 (ارتداد فيبوناتشي 78.6%). على الجانب السلبي، يقع الدعم الفوري عند 1.1650 (ارتداد فيبوناتشي 38.2%). في حالة فشل هذا الدعم، يمكن للبائعين الفنيين إظهار الاهتمام، مما يفتح الباب لانزلاق ممتد نحو 1.1560 (ارتداد فيبوناتشي 23.6%) و 1.1500 (مستوى ثابت، مستوى دائري)."
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في سعر سلة تمثيلية من السلع والخدمات. يتم التعبير عن التضخم الرئيسي عادةً كنسبة مئوية للتغيير على أساس شهر إلى شهر (MoM) وسنة إلى سنة (YoY). يستثني التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود التي يمكن أن تتقلب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى المستهدف من قبل البنوك المركزية، والتي يُطلب منها الحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادةً حوالي 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغيير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. يتم التعبير عنه عادةً كنسبة مئوية للتغيير على أساس شهر إلى شهر (MoM) وسنة إلى سنة (YoY). مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هو الرقم المستهدف من قبل البنوك المركزية لأنه يستثني مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإنه عادةً ما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى ما دون 2%. نظرًا لأن ارتفاع أسعار الفائدة إيجابي للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادةً ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس هو الصحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أنه قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الأعلى والعكس صحيح بالنسبة للتضخم المنخفض. وذلك لأن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة بشكل طبيعي لمكافحة التضخم المرتفع، مما يجذب المزيد من التدفقات الرأسمالية العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لوضع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي لجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه حافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. وذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعًا، سترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمكافحته.
ارتفاع أسعار الفائدة سلبي للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب مقابل أصل يحمل فائدة أو وضع الأموال في حساب إيداع نقدي. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يخفض أسعار الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للتطبيق.
المصدر: https://www.fxstreet.com/news/us-cpi-inflation-set-to-jump-sharply-in-march-driven-by-higher-energy-prices-202604100400
