الاتحاد الأوروبي يشير إلى قدوم MiCA 2 مع دخول تنظيم التشفير المرحلة التالية

إيريس كولمان 15 أبريل 2026 11:21

يقول مستشار المفوضية الأوروبية بيتر كيرستنز إن MiCA من المحتمل أن تتطور مع نسخة ثانية مع نضوج أسواق التشفير بما يتجاوز افتراضات الإطار الأصلي.

من المؤكد تقريبًا أن الإطار التنظيمي البارز للتشفير في الاتحاد الأوروبي سيحصل على تكملة، وفقًا لمستشار كبير في المفوضية الأوروبية الذي أشار إلى أن صانعي السياسات يستعدون بالفعل لتكييف MiCA مع نمو أسواق الأصول الرقمية بما يتجاوز الظروف التي بُني عليها القانون.

أخبر بيتر كيرستنز، مستشار الابتكار التكنولوجي في قسم الخدمات المالية بالمفوضية، الحضور في أسبوع باريس للبلوكتشين 2026 أن الجهة التنظيمية ستطلق استشارة عامة لتقييم ما إذا كانت MiCA لا تزال تناسب واقع السوق. كان تقييمه صريحًا: سيكون "غير معتاد إلى حد ما" إذا لم يكن هناك "MiCA 2" في النهاية.

تطور مدمج، وليس إصلاح طارئ

صاغ كيرستنز المراجعة القادمة على أنها صيانة روتينية بدلاً من السيطرة على المخاطر. تحتوي لائحة MiCA الأصلية بالفعل على بند مراجعة إلزامي يطلب من المفوضية تقديم تقرير عن تطبيقها بحلول 30 يونيو 2027، مع سلطة اقتراح تغييرات تشريعية إذا لزم الأمر.

أشار المستشار إلى أن MiCA صيغت عندما كانت أسواق التشفير تبدو مختلفة جوهريًا - حفنة من الأصول المهيمنة محاطة بآلاف الرموز الأصغر. لقد تغير هذا الهيكل، ويحتاج الإطار التنظيمي إلى عكس ديناميكيات السوق الحالية.

قال كيرستنز إن "لا محرمات" ستنطبق على الاستشارة العامة، داعيًا المشاركين في الصناعة إلى الإشارة إلى أين يجب أن تتوسع القواعد أو تتقلص أو تظل دون مساس. كان تحذيره ذا وزن: إذا لم يتطور التنظيم جنبًا إلى جنب مع الابتكار، فإن الأسواق ستتجاوز ببساطة القواعد الحالية، مما يخلق الغموض القانوني الذي يريد الجميع تجنبه.

الصناعة تدفع بالفعل من أجل التغييرات

لن تبدأ الاستشارة من الصفر. تختبر شركات التشفير حدود MiCA منذ بدء التنفيذ، وحلقة التغذية الراجعة نشطة بالفعل.

قدمت Circle مُصدرة العملة المستقرة توصيات إلى المفوضية في 24 مارس، تدفع لخفض العتبات التي تقيد حاليًا استخدام العملة المستقرة المقومة باليورو في التسوية. تريد الشركة أيضًا توسيع الوصول لمقدمي خدمات الأصول المشفرة بموجب حزمة التكامل السوقي المقترحة.

في غضون ذلك، تظل أسئلة التنفيذ دون حل. في 3 أبريل، ناقش مسؤولو الاتحاد الأوروبي ما إذا كان يجب نقل الإشراف على شركات التشفير الكبرى من الجهات التنظيمية الوطنية إلى ESMA، الجهة الرقابية للأوراق المالية في الكتلة. تعكس المناقشة المخاوف المستمرة بشأن التنفيذ غير المتسق عبر الدول الأعضاء - نقطة احتكاك قد تحتاج MiCA 2 إلى معالجتها مباشرة.

ما يجب على المتداولين مراقبته

يمنح الموعد النهائي لمراجعة يونيو 2027 الصناعة ما يقرب من 14 شهرًا لتشكيل ما سيأتي بعد ذلك. يجب على الشركات العاملة في الاتحاد الأوروبي تتبع الجدول الزمني للاستشارة العامة عن كثب - يمكن أن تؤثر المشاركة المبكرة على القواعد التي ستحكم أسواق التشفير الأوروبية للعقد القادم.

بالنسبة لمُصدري العملة المستقرة على وجه التحديد، فإن النتيجة مهمة للغاية. يشير دفع Circle لتخفيف قيود التسوية إلى مكان القواعد الحالية التي تخلق احتكاكًا تشغيليًا، وما إذا كانت MiCA 2 تعالج هذه المخاوف سيحدد مدى تنافسية العملات المستقرة المقومة باليورو مقابل بدائل الدولار.

يستحق النقاش حول المركزية مقابل الإشراف الوطني اهتمامًا أيضًا. إذا حصلت ESMA على إشراف مباشر على شركات التشفير الكبرى، فتوقع بيئة إنفاذ أكثر توحيدًا - ولكن ربما أكثر صرامة - عبر الكتلة.

• mica
• تنظيم الاتحاد الأوروبي
• سياسة التشفير
• المفوضية الأوروبية
• العملات المستقرة