إليك جميع الطرق التي أثرت بها حرب إيران على الاقتصاد الأمريكي حتى الآن

بدأت حرب إيران تظهر في الاقتصاد الأمريكي بطرق واضحة وأخرى ليست كذلك، مع ارتفاع تكاليف الطاقة التي تقود التأثير والضربات المحتملة على النمو الأوسع التي تختمر تحت السطح.

على الرغم من أن مخاوف الركود قد نمت منذ بداية القتال قبل أكثر من ستة أسابيع، يعتقد معظم الاقتصاديين أن الحرب سيكون لها تأثيرات متواضعة فقط على الناتج المحلي الإجمالي - ربما تقطع بضع أعشار من نقطة مئوية بشكل عام.

لكن هناك تحذير مهم، يتعلق بشكل رئيسي بالمدة: إذا استمر وقف إطلاق النار الحالي، فإن الآثار التضخمية ستتلاشى. ومع ذلك، إذا استؤنف القتال، فإن المستقبل يصبح أكثر غموضاً، مما يهدد النمو الهش الذي شهده الاقتصاد خلال الربعين الماضيين.

"سيقتطع بعض النمو، لكننا سنتجاوزه،" قال مايك سكورديليس، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في Truist Advisory Services. "القضية الأكبر هي عدم اليقين."

في الواقع، كان عدم اليقين يخيم على الاقتصاد الأمريكي لمعظم العام الماضي، منذ أن كشف الرئيس دونالد ترامب عن تعريفاته الجمركية في "يوم التحرير" في أوائل أبريل 2025 واستمراراً من خلال ما أصبح سياسة خارجية قوية وعدوانية بشكل متزايد.

كثفت الحرب الضغط، مما أدى إلى مجموعة من الأسئلة: ما إذا كان ارتفاع التضخم خلال الحرب مؤقتاً، وكم ستؤثر الظروف على المستهلكين الذين يقودون معظم النمو الاقتصادي الأمريكي، ومدى تضرر الدول الأقل اعتماداً على الطاقة من تداعيات الحرب.

يكمن وراء كل ذلك كيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى.

"إيران مهمة. سعر النفط الخام مهم. أشياء أخرى أكثر أهمية. الدخل وأشياء أخرى تستمر في الصمود،" قال سكورديليس. "الجزء الآخر من عدم اليقين هذا هو من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي يؤخر - وأعتقد أنه يؤخر، لا يلغي - أي نوع من التخفيضات الإضافية، ويدفعها إلى النصف الثاني أو حتى في وقت لاحق من العام. وهذا يعني أنك ترفع تكاليف الاقتراض للمستهلكين."

المعاناة عند المضخة

تأتي الأسعار المرتفعة في وقت سيئ مع أسعار المضخة - مؤخراً عند متوسط وطني 4.10 دولار للغالون، وفقاً لـ AAA - التي تؤثر بالفعل على المستهلكين. كما ساعد ارتفاع أسعار الرهن العقاري في دفع مبيعات المنازل القائمة في مارس إلى أدنى مستوى لها في تسعة أشهر.

ومع ذلك، ارتفع الإنفاق ببطاقات الخصم والائتمان بنسبة 4.3% في مارس، وهو الأعلى منذ أكثر من ثلاث سنوات، وفقاً لبنك أوف أمريكا.

وقد دعم ذلك قفزة بنسبة 16.5% في الإنفاق في محطات الوقود. لكن كان هناك أيضاً "نمو صحي" بنسبة 3.6% باستثناء الوقود، كما قال البنك، مما يشير إلى أن المحافظ كانت لا تزال مرنة بما يكفي للتعامل مع الزيادة.

أحد العوامل التي من المتوقع أن تساعد في دعم المستهلكين هو شيكات استرداد أكبر بعد التغييرات التي أجريت في قانون One Big Beautiful Bill Act العام الماضي. بلغ متوسط الاسترداد هذا العام 3,521 دولاراً، بزيادة 11.1% عن نفس الفترة من عام 2025، وفقاً لبيانات IRS.

ومع ذلك، لا يتماشى الإنفاق الأعلى مع استطلاعات معنويات المستهلك.

في الواقع، أظهر استطلاع جامعة ميشيغان المتابع على نطاق واسع المعنويات عند مستوى قياسي منخفض في أرقام تعود إلى الخمسينيات - من خلال حروب متعددة، والركود التضخمي في السبعينيات، وهجمات 11 سبتمبر 2001 الإرهابية، والأزمة المالية العالمية وجائحة كوفيد.

لكن الصلة بين المعنويات المنخفضة والنشاط الاقتصادي يمكن أن تكون ضعيفة. غالباً ما يقول المستهلكون شيئاً واحداً ويفعلون شيئاً آخر.

"لم يكن انخفاض معنويات المستهلك أبداً مؤشراً موثوقاً للسلوك الفعلي للمستهلك ونتوقع أن يستمر الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي في النمو، وإن كان ببطء، بالارتفاع بنسبة 0.8% على مدار هذا العام و1.7% على مدار عام 2027،" قال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset Management، في مذكرته السوقية الأسبوعية.

ستكون أسعار النفط هي المفتاح.

رسم جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM، خطاً عند 125 دولاراً للبرميل لخام غرب تكساس الوسيط، المعيار الأمريكي، باعتباره النقطة التي "يصبح فيها مشكلة اقتصادية أكثر." تم تداول النفط بالقرب من 91 دولاراً صباح الأربعاء، أقل من ذروة 115 دولاراً التي تجاوزها لفترة وجيزة في وقت سابق من أبريل.

"هذا هو المكان الذي يبدأ فيه تدمير الطلب في التسارع والتوسع. لذا نحن بعيدون إلى حد ما،" قال بروسويلاس. "لست مستعداً لأقول إننا عانينا من ندوب هيكلية. لسنا هناك بعد، لأنني لا أعرف مدى الضرر الذي لحق بالإنتاج الفعلي وقدرة التكرير،" في الشرق الأوسط.

خفض التوقعات

يتوقع الاقتصاديون أن يكون التأثير الصافي للحرب نمواً أبطأ إلى حد ما ولكن ليس انهياراً كبيراً.

خفض بنك جولدمان ساكس قبل بضعة أيام توقعاته للناتج المحلي الإجمالي هذا العام إلى 2%، مقاساً من الربع الرابع إلى الربع الرابع، بتخفيض نصف نقطة مئوية من توقعاته السابقة. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن يبلغ إجمالي النمو في الربع الأول 1.3% فقط، أفضل من معدل النمو الضئيل البالغ 0.5% في الربع الرابع ولكنه أقل من التقديرات السابقة البالغة 3.2%.

لاحظ بنك الاستثمار في وول ستريت أيضاً أن "نمو النشاط الأضعف من المرجح أن يترجم إلى توظيف أضعف ومعدل بطالة أعلى،" والذي يراه الآن عند 4.6% بحلول نهاية العام، بزيادة 0.3 نقطة مئوية فقط عن مستوى مارس.

مجتمعة، يتوقع جولدمان أن يدفع التأثير الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

"أبقى ارتفاع أسعار النفط، وزيادة عدم اليقين بشأن التوقعات، وتقرير التوظيف القوي [في مارس] الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب الثابت في الوقت الحالي،" قال اقتصاديو جولدمان جيسيكا ريندلز وديفيد ميريكل في مذكرة. "نتوقع أن يجعل مزيج من ارتفاع البطالة والتقدم المحدود في التضخم - حيث يجب أن تفوق آثار التعريفة الجمركية المتساقطة تمرير الطاقة الواردة - الحجة لتخفيضين في سبتمبر وديسمبر."

هذا توقع أكثر عدوانية من تسعير السوق الحالي، والذي لا يشير إلى أي تخفيضات حتى منتصف عام 2027 على الأقل. قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في مارس بتدوين تخفيض واحد.

العقبة الأكثر وضوحاً التي تقف في طريق الاحتياطي الفيدرالي هي التضخم.

قبل عام 2026، كان التوقع أن يستمر البنك المركزي في خفض الأسعار لدعم سوق العمل المتباطئ. كان نمو الوظائف قليل التغيير على مدار العام الماضي، وسلبياً عند طرح المناصب المتعلقة بالرعاية الصحية.

لكن التضخم المستمر من شأنه أن يعرقل الاحتياطي الفيدرالي وربما يطلق سلسلة سلبية من الأحداث خلال العام.

التداعيات العالمية

بيانات التضخم هي المكان الذي يظهر فيه تأثير الحرب بشكل أكثر مباشرة، وكانت الأخبار حتى الآن مختلطة.

كما هو متوقع، قفز التضخم الرئيسي إلى الأعلى. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك لجميع البنود بنسبة 0.9% في مارس، مما وضع معدل التضخم السنوي عند 3.3%. ومع ذلك، فإن استبعاد الغذاء والطاقة ترك الزيادة الشهرية عند 0.2% فقط والمستوى الأساسي السنوي عند 2.6% - لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% ولكنه يتحرك في الاتجاه الصحيح.

وبالمثل، تسارع مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس الزيادات على مستوى الجملة، بنسبة 0.5% على العنوان الرئيسي ولكن 0.1% فقط للأساس.

من المثير للاهتمام، أن استطلاع المستهلك الشهري لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والذي يكون أقل تقلباً بكثير من نسخة جامعة ميشيغان، رأى توقعات التضخم لمدة عام واحد في مارس عند 3.4% - بزيادة 0.3 نقطة مئوية شهرياً ولكن أقل بكثير من توقعات 4.8% من استطلاع ميشيغان.

التعامل مع التضخم ليس مجرد مشكلة أمريكية. في الواقع، يمكن الشعور بالتأثير الأكبر، لا سيما من مكون النفط، بشكل أكبر في أوروبا وخاصة آسيا، التي تعتمد بشكل كبير على مصادر الوقود في الشرق الأوسط لتشغيل اقتصاداتها.

"نحن نشعر بصدمة الأسعار بسبب الطاقة، ولكن ليس حقاً صدمة العرض،" قال سكورديليس، الاقتصادي في Truist. "آسيا هي التي تتعرض للضرب، لأنهم المستخدمون الكبار."

لقد هزت الحرب سلاسل التوريد، وهو تأثير من المتوقع أن يُشعر به بشكل أكثر حدة في الأشهر المقبلة حيث تتشدد تدفقات المواد الخام وتبدأ في عكس تمرير من أسعار الطاقة الأعلى.

وصل مؤشر ضغط سلسلة التوريد العالمية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في مارس إلى أعلى مستوى له منذ يناير 2023.

ما إذا كانت هناك آثار متتالية في الولايات المتحدة لا يزال غير محدد، على الرغم من أن المعنويات - حتى الآن - هي أن التأثير سيكون محدوداً.

"تكاليف الطاقة، على الرغم من أنها زادت في السنوات القليلة الماضية، لا تزال أرخص بكثير مما كانت عليه نسبة إلى العقود السابقة،" قال سكورديليس. "سنعاني منها. ستؤثر على النمو، لكنها ليست نهاية اللعبة."