سلط ZachXBT الضوء على عدم المساواة الواضح في توزيع توكن $M حيث يُعتقد أن حيازات المطلعين تتجاوز 90%.
وفقًا لـ ZachXBT، فإن هذا التخصيص غير المتناسب يخلق مخاطر منهجية ويزيد من خطر تقلبات السعر المفاجئة وغير المتوقعة. ويتفاقم هذا القلق بشكل أكبر بسبب التقييم المخفف بالكامل (FDV) للتوكن، والذي يتراوح من 17 مليار دولار إلى 30 مليار دولار وفقًا للمصادر. يتخيل أن العرض المتداول المرتفع مقابل FDV المتضخم يشوه سلوك سوق التوكن وقد يمثل طلبًا اصطناعيًا.
تأتي ملاحظات ZachXBT في وقت تخضع فيه اقتصاديات التوكن عبر مشاريع الكريبتو الرئيسية للتدقيق، مع اختلاف القيمة السوقية المُدركة والقيمة السوقية السائلة بشكل كبير في كثير من الأحيان.
هيكل السوق يعكس هيكل التوكنات عالية المخاطر السابقة
خصائص التوزيع لـ RAVE، التي انخفضت بنسبة 95-99% وراء المحادثات الجديدة حول اقتصاديات التوكن الخاصة بها. دفع هذا التشبيه إلى الخوف من أنه في حالة تغير المشاعر أو تشديد السيولة، فإن $M سيكون عرضة للتقلبات السعرية بالمثل.
ومع ذلك، فإن إجماع السوق ليس هبوطيًا تمامًا. في بعض حالات العرض المركز للتوكن، يجادل المتداولون بأنه يمكن أن يوفر استقرارًا مؤقتًا في الأسعار أو ربما يحفز ديناميكيات الضغط على المراكز القصيرة. كما تسلط الازدواجية الضوء على التعقيد في تداول هذه الأنواع من الأصول لأن الحصول على الميزات الهيكلية بشكل صحيح قد يعني إيجابيًا أو سلبيًا اعتمادًا على مركز التداول والتوقيت الخاص بك.
ديناميكيات التعويم المنخفض والمخاوف بشأن التحريف في السيولة
يتم التداول حاليًا عند 3.33 و 3.44 دولار مع أحجام يومية تتراوح بين 20 مليون دولار و 25 مليون دولار. الفكرة الأكثر إلحاحًا هي أن العرض المتداول المُبلغ عنه لا يساوي الكمية الحقيقية للتوكنات. مع اتساع الفجوة، أدى ذلك إلى دعوات للتحديثات من منصات التتبع البارزة مثل CoinMarketCap و CoinGecko حيث أن أرقام العرض المتداول غير الصحيحة يمكن أن تسبب ارتباكًا في السوق وتؤثر على اكتشاف الأسعار.
ما يعنيه هذا هو أن أرقام التداول المتضخمة يمكن أن تُحرف التمثيل كجزء من فئة أصول ذات قيمة فائقة يتم تداولها بكثافة وقد يتصرف البائعون على المكشوف بناءً على معلومات غير صحيحة أو محدثة جزئيًا. يشير المحللون بسرعة، مع ذلك، إلى أنه في سيناريوهات التعويم المنخفض مثل هذا، من الخطير بشكل خاص وضع مثل هذا الافتراض حيث ستهيمن قلة السيولة على تقلبات السعر بدلاً من إجمالي عرض التوكن.
السيطرة المقدرة شبه الكاملة من قبل المطلعين على $M
علاوة على ذلك، تشير تفصيلات بيانات على السلسلة إلى أن غالبية عرض $M محتفظ به لدى المطلعين والعناوين ذات الصلة. تُظهر التقديرات أن حوالي 48.85% من التوكنات مخصصة لمحافظ Binance Alpha، و 23.46% لمجموعات متعلقة بالمطلعين، و 25.82% أخرى مقفلة في محافظ الفريق/Genesis.
بعض التخصيصات الإضافية المرتبطة بـ Meson Finance وصناديق المستثمرين المحددة من Kraken تشكل حوالي 1.42% مجتمعة، مما يرفع السيطرة العامة للمطلعين إلى حوالي 99.6%.
نتيجة لذلك، تبقى كمية ضئيلة جدًا فقط، حوالي 9.7 مليون توكن، أو 0.1% من إجمالي العرض، للأشخاص غير المطلعين. بالنسبة لأسعار السوق اليوم، ينقلك هذا إلى تعويم حر فعال غير سائل يقترب من 4 ملايين دولار. مثل هذا التركيز الشديد يثير شكوكًا جدية حول نزاهة آليات اكتشاف الأسعار، وعمق السيولة وشرعية إشارات التقييم المدفوعة بالسوق. بينما تستند إلى تقديرات على السلسلة، فإن هذه البيانات مجتمعة تمثل توزيع توكن مركزي للغاية. يوفر تحليل آخر بعض السياق لضخامة هذا الاختلال، مما يدعم بشكل أكبر الشك في أن هذا التوكن يمكن أن يعمل دون تشويه ظروف السوق في إطار تقليدي مفتوح.
يسخن النقاش حول المراكز الطويلة مقابل القصيرة، ومع ذلك، هناك خلاف بين المشاركين في السوق حول التفسير. يُقال إن الخزينة الصحية والعرض الرقيق يخلقان قدرة على دعم السعر بشكل دفاعي، على الأقل لفترة من الوقت. يجادل آخرون بأن الإعداد الهيكلي هش للغاية وأي انخفاض في المشاعر أو السيولة يمكن أن يؤدي إلى تصحيحات سعرية سريعة وعنيفة. يؤدي هذا إلى سيناريو تداول عالي المخاطر مدفوع بالأحداث حيث يمكن أن تحدث ضغوط تصاعدية وانخفاضات حادة. جعل هذا الانفصال $M هدفًا للمضاربة، حيث يراقب المستثمرون جميع إشارات تدفقات السيولة وحركة المحفظة وسلوك التبادل في محاولة لرؤية التحيز الاتجاهي.
ZachXBT يزيد الضغط بينما تتسع الشبكة
بالإضافة إلى التعليق على السوق، يُقال إن ZachXBT قد زاد الضغط على فريق مشروع $M، حتى أنه تفاعل مع مؤسسه المشارك مباشرة. حتى أنه قدم تهديدًا مبطنًا لعضو طاقم دولي يعيش في الولايات المتحدة بأنه قد يتم الإبلاغ عنه إلى سلطات الهجرة، مما يُظهر بُعدًا عدوانيًا جديدًا لأسلوبه التحقيقي.
كما انتقد الأفعال المزعومة للترهيب، متعهدًا بالسعي وراء المساءلة دون قيود. الطريقة التي يشرح بها أفعاله السابقة تتبع نفس نمط السلوك التحقيقي، مستنكرًا ما يسمى هياكل التوكن التي يشعر أنها تقوض المستثمرين الأفراد بشكل فعال.
تطلق المواجهة مكونًا شخصيًا وقانونيًا في نزاع قابل للاشتعال بالفعل، مما يرفعه إلى ما وراء مجال التحقيق المالي إلى واحد من المشاركة الفعلية. تشير تحديثاته إلى أن التحقيق في $M مستمر وأن غوصة أعمق وشيكة.
أصبحت قصة توكن M الآن في مركز قطعة متنازع عليها بشدة من التحليل الهيكلي في حديث العملات المشفرة اليوم. يُظهر هذا الأصل ملفًا متناقضًا ومعقدًا للغاية يستلزم تركيزًا شبه كامل للمطلعين، وتعويمًا فعالًا شبه معدوم، وعدم يقين صلب حول قوة السيولة.
على الرغم من أن بعض المشاركين في السوق يرون بناء عرضه المحدود كفرصة، فإن الباقي يراه كحالة نموذجية من التشويه الهيكلي الذي سينكمش بشكل كبير تحت الضغط.
ما لا يمكن إنكاره هو أن $M يعمل بشكل جيد خارج معايير السوق العادية، ضمن بيئة منظمة للغاية حيث يكون للمشاعر والسيولة وحيازات المطلعين تأثير كبير على اكتشاف الأسعار.
يطرح الرسم البياني بشكل حاسم السؤال أمام المستثمرين الذين يعيقهم التدقيق التحليلي مثل ZachXBT، المضطرون الآن لإعادة تقييم ما إذا كانت التقييمات الرئيسية تعادل السيولة الحقيقية المتحركة، أو ما إذا كانت هذه تعكس فقط تركيزًا في مجموعات التوكن المعرضة للضخ والتفريغ.
إخلاء المسؤولية: هذه ليست نصيحة تداول أو استثمار. قم دائمًا بإجراء بحثك قبل شراء أي عملة مشفرة أو الاستثمار في أي خدمات.
تابعنا على تويتر @nulltxnews للبقاء على اطلاع بأحدث أخبار الكريبتو وNFT وAI والأمن السيبراني والحوسبة الموزعة و Metaverse!
المصدر: https://nulltx.com/zachxbt-sounds-new-alarm-at-m-token-with-market-debate-heated-over-insiders-holding-majority-of-float/
