سوق العملات المستقرة يخسر 892 مليون دولار مع تسبب اختراق KelpDAO في تفكيك DeFi

النقاط الرئيسية:

• أدى اختراق KelpDAO إلى تدفقات خارجية بقيمة 892 مليون دولار، مما دفع إجمالي القيمة المغلقة (TVL) في DeFi نحو الانخفاض في أبريل 2026.
• بلغت عملة USDT من Tether 189.78 مليار دولار بحصة 59.19%، مرسّخةً هيمنتها بعد موجة الخروج.
• انخفض USDe من Ethena بنسبة -34.39% ليصل إلى 3.82 مليار دولار، مشيراً إلى استمرار إعادة تسعير مخاطر DeFi.

سوق العملة المستقرة يتماسك عند 320.65 مليار دولار

في أعقاب حادثة KelpDAO، انكمش إجمالي القيمة المغلقة (TVL) عبر التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل حاد، ممحياً مليارات الدولارات في غضون أيام قليلة. امتدت تداعيات هذا الاضطراب إلى عدة بروتوكولات DeFi، بما فيها Aave، حيث أغلق عدد كبير من المستخدمين مراكزهم، مع لجوء كثيرين منهم إلى مسار الخروج عبر العملة المستقرة.

يبدو أن هذا السلوك يتوافق مع الانكماش الذي شهده سوق العملة المستقرة خلال سبعة أيام بقيمة 892.8 مليون دولار، وفق المقاييس التي ترصدها defillama.com. لا يزال USDT من Tether يهيمن على السوق بقيمة سوقية بارزة تبلغ 189.78 مليار دولار. وقد ارتفع سعر الأصل تدريجياً في الأيام الأخيرة، مسجّلاً زيادة بنسبة 1.55% خلال الأسبوع الماضي، أي ما يعادل نحو 2.89 مليار دولار في قيمة مضافة، مما يعزز تقدم USDT ضمن الإجمالي البالغ 320.65 مليار دولار للقطاع.

يأتي خلف USDT عملة USDC من Circle بقيمة 77.79 مليار دولار، التي سلكت الاتجاه المعاكس مسجّلةً انخفاضاً أسبوعياً بنسبة -1.01%. ويُترجَم هذا الانخفاض بتراجع قيمة USDC بما يقارب 794 مليون دولار بين 19 و26 أبريل. أما العملة المستقرة الثالثة من حيث الحجم، وهي USDS من Sky، التي تمثل إعادة تسمية للنظام البيئي المعروف سابقاً بـ MakerDAO، فتبلغ قيمتها السوقية الآن 8.27 مليار دولار. وقد مالت USDS نحو الانخفاض، متراجعةً بنسبة -1.89% خلال الأسبوع الماضي.

بحسابٍ بسيط، فقدت USDS ما يقارب 159 مليون دولار خلال الفترة الممتدة بين 19 و26 أبريل. وليس بعيداً عنها، يتمسك المنتج القديم للعملة المستقرة من Sky، وهو DAI، بقيمة سوقية ثابتة تبلغ 4.67 مليار دولار، محققاً تباعداً عن بعض نظيراته بتسجيله مكسباً أسبوعياً بنسبة 1.55%.

يُكمل قائمة الخمسة الأوائل عملة USD1 من World Liberty Financial، التي تبلغ قيمتها السوقية 4.39 مليار دولار وسجّلت أقوى ارتفاع أسبوعي بين العملات المستقرة الرائدة بنسبة 4.34%.

USDe في الصدارة بتدفقات خارجية بقيمة 2 مليار دولار من العملات المستقرة

في حين سجّلت عدة أصول، باستثناء USDS وUSDS، مكاسب، شهد عدد من العملات المستقرة ذات القيمة السوقية العالية تدفقات خارجية أو انكماشاً ملحوظاً في العرض. وجاء أبرز هذا التحول من USDe، التي سجّلت تغييراً أسبوعياً بنسبة -34.39%، ليهبط سقف قيمتها السوقية إلى 3.82 مليار دولار.

فقدت USDe من Ethena ما يزيد قليلاً على 2 مليار دولار خلال الأسبوع مع تكشّف تداعيات KelpDAO. كما انكمشت PYUSD من PayPal بشكل حاد، متراجعةً بنسبة -16.06% لتستقر عند قيمة سوقية تبلغ 3.445 مليار دولار.

تلتها USDG بانخفاض -5.71% خلال الفترة ذاتها، ليبلغ تقييمها 1.114 مليار دولار. وسجّلت FDUSD انخفاضاً أكثر تواضعاً بنسبة -1.46%، ليصل سقف قيمتها السوقية إلى 2.34 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، سجّلت أصول العملات المستقرة الأخرى كـ FRAX وGUSD تراجعات سبعة أيام مماثلة.

تشير بيانات الأسبوع في جوهرها إلى سوق لا يزال يهضم الصدمة بدلاً من إيجاد أرضية صلبة. لم يخرج رأس المال بشكل عشوائي؛ بل دار في فلك محدد الاتجاه، محتشداً بشكل أكبر لدى جهات الإصدار المهيمنة، فيما كشف الهياكل الأضعف عن انكماشات أحدّ. وسيتوقف عودة الاستقرار على إعادة بناء الثقة في آليات DeFi الأساسية في الأسابيع المقبلة، أكثر من اعتمادها على حركة الأسعار.