ارتفاع عوائد PHL على خلفية التضخم والرهانات على رفع BSP للفائدة

ارتفعت عائدات الأوراق المالية الحكومية (GS) المتداولة في السوق الثانوي بشكل حاد عبر جميع آجال الاستحقاق الأسبوع الماضي، إذ أثقلت مخاوف التضخم المستمرة وتوقعات رفع أسعار الفائدة مرة أخرى من قِبل بنغكو سنترال نغ فيليبيناس (BSP) على الطلب على السندات.

وقال المحللون إن بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع عززت التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما أضاف ضغطاً تصاعدياً على العائدات المحلية.

ارتفعت عائدات الدين الحكومي، التي تتحرك في الاتجاه المعاكس للأسعار، بمعدل 34.18 نقطة أساس (bps) أسبوعاً بأسبوع، استناداً إلى معدلات مرجعية لخدمة تقييم Bloomberg بالبيزو الفلبيني كما في 15 مايو المنشورة على موقع نظام فلبين للتداول الإلكتروني.

ارتفعت العائدات على طول المنحنى، مع تسجيل زيادات في أذون الخزانة قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل.

تراجع حجم تداول الأوراق المالية الحكومية إلى 15.87 مليار بيزو يوم الجمعة، مقارنةً بـ17.56 مليار بيزو قبل أسبوع.

قال متداول سندات إن المستثمرين واصلوا المطالبة بعائدات أعلى مع تصاعد مخاطر التضخم في أعقاب ارتفاع أسعار النفط المرتبطة بالحرب الأمريكية الإيرانية.

"إن الطلب القوي على الأوراق المالية الحكومية تغذيه المخاوف التضخمية المحلية وتوقعات السوق برفع محتمل لأسعار الفائدة من قِبل BSP"، قال المتداول في رد عبر البريد الإلكتروني على تساؤلات.

أضاف المتداول أن ارتفاع التضخم الأمريكي أيضاً عزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة ممتدة.

قال مايكل ل. ريكافورت، كبير الاقتصاديين في شركة ريزال كوميرشيال بانكينج كورب، إن ارتفاع أسعار الوقود واصل إذكاء ضغوط التضخم الأشمل.

"يُعزى الارتفاع في معظمه إلى تأثيرات الارتفاع الحاد في أسعار النفط والوقود والمنتجات البترولية على أسعار السلع والخدمات الأخرى، أو ما يُعرف بتأثيرات التضخم من الجولة الثانية"، قال في رسالة عبر Viber.

أضاف السيد ريكافورت أن ارتفاع أسعار النفط العالمية وعائدات سندات الخزانة الأمريكية الأعلى أسهما أيضاً في رفع عائدات السندات المحلية.

"ينتظر المستثمرون بلوغ ذروة عائدات السندات قبل اتخاذ مراكز لتأمين عوائد أعلى"، قال.

تسارع التضخم الرئيسي إلى 7.2% في أبريل مقارنةً بـ4.1% في مارس، وهو الأسرع منذ أكثر من ثلاث سنوات، متجاوزاً هدف BSP البالغ 2%-4%.

في أبريل، رفع BSP أسعار الفائدة القياسية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.5%، في أول رفع لأسعار الفائدة منذ أكثر من عامين.

في غضون ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأمريكي في أبريل للشهر الثاني على التوالي، وفقاً لرويترز، مما عزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة. — Abigail Marie P. Yraola