انخفاض سهم HP Inc. (HPQ) بعد تجاوز توقعات الأرباح — إليك السبب

ملخص

• سجّلت HP ربحية مُعدَّلة للسهم في الربع الثاني بلغت 0.86 دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.71 دولار بنسبة 21%
• بلغت الإيرادات 14.4 مليار دولار، بارتفاع 9% على أساس سنوي، متخطيةً توقعات 14 مليار دولار
• بلغت إيرادات الأنظمة الشخصية 10.2 مليار دولار، بارتفاع 13% على أساس سنوي
• ارتفع سهم HPQ في البداية عقب النتائج، لكنه تراجع إلى المنطقة السلبية في تداولات ما قبل السوق
• ضيّقت HP نطاق توجيهات ربحية السهم للعام الكامل إلى 2.90–3.10 دولار، بعد أن كانت في نطاق 2.90–3.20 دولار

تفوّقت HP على التوقعات في كلٍّ من الإيرادات والأرباح خلال ربعها المالي الثاني، غير أن السهم لم يتمكن من الحفاظ على مكاسبه الأولية. وكان سهم HPQ يشير إلى انخفاض بنسبة 1.5% في تداولات ما قبل السوق يوم الخميس، على الرغم من الأرقام القوية.

HP Inc., HPQ

أعلنت الشركة عن ربحية مُعدَّلة للسهم بلغت 0.86 دولار للربع المنتهي في 30 أبريل، متجاوزةً بفارق كبير توقعات وول ستريت البالغة 0.71 دولار. كما تخطّت الإيرادات البالغة 14.4 مليار دولار تقديرات المحللين البالغة 14 مليار دولار.

يمثّل ذلك قفزةً في الإيرادات بنسبة 9% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي. وهو أمر لافت لشركة تعمل في بيئة تكاليف تُعدّ من أصعب البيئات في الذاكرة القريبة.

الأنظمة الشخصية تقود المسيرة

كانت الأنظمة الشخصية القطاع الأبرز، إذ حقّقت إيرادات بلغت 10.2 مليار دولار، بارتفاع 13% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 10 مليار دولار. وارتفعت إيرادات الأنظمة الشخصية التجارية بنسبة 14%، في حين ارتفعت إيرادات الأنظمة الشخصية الاستهلاكية بنسبة 10%.

غير أن أحجام الوحدات جاءت بصورة مغايرة. إذ انخفضت إجمالي وحدات الحاسب الشخصي بنسبة 7%، مع تراجع كلٍّ من الوحدات الاستهلاكية والتجارية بنحو 7–8% لكلٍّ منهما. ويشير ارتفاع الإيرادات مع تراجع الوحدات إلى أن القوة التسعيرية تضطلع بدور محوري.

بلغت إيرادات الطباعة 4.2 مليار دولار، شبه مستقرة على أساس سنوي وأعلى قليلاً من تقديرات 4.1 مليار دولار. وانخفضت إيرادات الطباعة الاستهلاكية بنسبة 10%، في حين ظلّت الطباعة التجارية مستقرة. وارتفعت إيرادات المستلزمات بنسبة 1%.

تكاليف الذاكرة تبقى نقطة ضغط

شكّل ارتفاع تكاليف الذاكرة صداعاً متواصلاً لـHP وقطاع الأجهزة التقنية على نطاق أوسع. إذ تجاوز الطلب على الذاكرة المرتبط ببناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي العرضَ بفارق كبير، مما دفع التكاليف نحو الارتفاع وضغط على هوامش الربح في جميع أنحاء الصناعة.

تعمل HP على التعويض عن ذلك من خلال رفع الأسعار، ويبدو أن هذه الاستراتيجية تُؤتي ثمارها، على الأقل على صعيد الإيرادات.

عكست هوامش التشغيل الضغط المستمر، إذ سجّلت الأنظمة الشخصية 5.2% والطباعة 18.3%.

بلغ التدفق النقدي الحر للربع 0.8 مليار دولار، مع تدفق نقدي تشغيلي قدره 0.9 مليار دولار. وأعادت HP 374 مليون دولار إلى المستثمرين عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، منها 274 مليون دولار توزيعات أرباح بواقع 0.30 دولار للسهم.

أنهت الشركة الربع باحتياطي نقدي إجمالي بلغ 3.7 مليار دولار.

أشار الرئيس التنفيذي المؤقت بروس بروسار إلى التقدم المحرز في حواسيب الذكاء الاصطناعي وأجهزة عمل Z ومنتجات الطباعة المدعومة بالذكاء الاصطناعي باعتبارها دليلاً على أن الشركة تسير نحو نمو طويل الأمد.

وقالت المديرة المالية كارن باركهيل إن الشركة "تنفّذ بانضباط في بيئة ديناميكية"، مستعينةً بأداء قويٍّ على مدى ربعَين لتضييق توقعاتها السنوية.

للربع الثالث، توقّعت HP ربحية للسهم خارج معايير GAAP تتراوح بين 0.61 و0.71 دولار. وللسنة المالية الكاملة 2026، حدّثت تقديرها للربحية خارج معايير GAAP لتتراوح بين 2.90 و3.10 دولار، بعد أن كانت في نطاق 2.90–3.20 دولار. كما أكّدت توجيهات التدفق النقدي الحر بين 2.8 و3.0 مليار دولار للعام.

في فبراير الماضي، أشارت HP إلى أنها تتوقع أن تكون النتائج "أقرب إلى الحد الأدنى" من نطاقها. ويعكس التوجيه المحدَّث نبرةً أكثر ثقة.

بلغت ربحية السهم وفق معايير GAAP في الربع الثاني 0.49 دولار، ارتفاعاً من 0.42 دولار قبل عام، لكنها جاءت دون النطاق الذي حدّدته الشركة بين 0.52 و0.58 دولار.

ظهر منشور سهم HP Inc. (HPQ) يتراجع بعد تجاوز توقعات الأرباح — إليك السبب أولاً على CoinCentral.