باول من الاحتياطي الفيدرالي: المصداقية ستُفقد إذا تمكّن الرئيس من إقالة المسؤولين

تتشكّل السياسة النقدية في الولايات المتحدة على يد الاحتياطي الفيدرالي (Fed). يضطلع الاحتياطي الفيدرالي بمهمتَين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة.
عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويتجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع أسعار الفائدة، مما يُعلي تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. ويُفضي ذلك إلى تعزيز الدولار الأمريكي (USD) إذ يجعل الولايات المتحدة وجهةً أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم.
عندما يهبط التضخم دون 2% أو يرتفع معدل البطالة بشكل مفرط، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يُثقل كاهل الدولار.

يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنوياً، حيث تُقيّم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأوضاع الاقتصادية وتتخذ قرارات السياسة النقدية.
تضم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اثني عشر مسؤولاً من الاحتياطي الفيدرالي – الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من بين رؤساء البنوك الاحتياطية الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون مناصبهم لمدة عام واحد بالتناوب.

في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف بالتيسير الكمي (QE). التيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي بشكل ملحوظ تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر.
وهو إجراء سياساتي غير تقليدي يُستخدم في أوقات الأزمات أو حين يكون التضخم منخفضاً للغاية. وقد كان سلاح الاحتياطي الفيدرالي المفضل خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. ويتضمن قيام الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادةً ما يُضعف التيسير الكمي الدولار الأمريكي.

التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها لشراء سندات جديدة. وعادةً ما يكون ذلك إيجابياً لقيمة الدولار الأمريكي.