لماذا يفوّت المستثمرون العالميون أكبر فرصة مناخية في أفريقيا

يستند هذا المقال إلى محادثة من بودكاست Voices & Visions، الذي تنتجه شراكة بين Tutto Passa Agency وTechCabal، ويستكشف الأشخاص والأفكار التي تشكّل اقتصاد الابتكار في أفريقيا.

ربما لا يكمن أكبر تحدٍّ مناخي في العالم حالياً في جمع المزيد من الأموال، بل في نشر رأس المال الموجود بصورة مختلفة. 

في أفريقيا، التزم المستثمرون بـ44 مليار دولار سنوياً، بزيادة تقارب 50% مقارنةً بما كان عليه الحال قبل سنوات قليلة، غير أن المؤسسين الذين يبنون تقنيات لمساعدة المزارعين على الصمود في مواجهة الجفاف، وخفض انبعاثات الشركات، وتكيّف المجتمعات مع أنماط الطقس المتغيرة، لا يزالون يعانون في الحصول على رأس المال. 

وفقاً لفيكتور نديغي، الرئيس التنفيذي لشركة Kenya Climate Ventures (KCV)، وهي شركة إدارة استثمار مؤثر تركّز على مشاريع المناخ في مراحلها المبكرة، فإن مشكلتهم ليست شُحّ المستثمرين، بل وجود صناديق غير مستعدة لتمويل المخاطر وفق الشروط المحلية.

يكشف هذا الانفصال عن إحدى نقاط الضعف في مرحلة التحول الأخضر في أفريقيا. ومع تصدّر التكيف المناخي قائمة أجندات السياسات، يرى مديرو الصناديق المحليون أن الأدوات المالية المصمَّمة لدعمه تُناسب الأسواق الناضجة لا الشركات المحلية الصغيرة.

"ثمة كثير من المستثمرين الذين لم يتمكنوا من نشر رأس المال، ليس لأنه لا توجد أعمال تحتاج إلى تمويل، بل بسبب الشروط والهياكل المتعلقة بنشر ذلك التمويل راس المال"، قال نديغي. "البنية المالية هي الجانب الأهم في الاستثمار، لا اسم الأداة."

اللعبة طويلة المدى

بينما تم الالتزام بمليارات الدولارات على مستوى العالم للعمل المناخي، لا يصل إلا جزء ضئيل منها إلى الشركات التي تساعد المجتمعات على التكيف مع أنماط الطقس المتغيرة. ويظل التكيف المناخي—المتمثل في التقنيات والخدمات التي تساعد الاقتصادات على التعامل مع تغيّر أنماط هطول الأمطار وشُح المياه وارتفاع درجات الحرارة—أحد أقل قطاعات الاستثمار المناخي تمويلاً.

تحتاج كثير من الشركات المناخية إلى استثمارات طويلة المدى قبل أن تولّد تدفقات نقدية مستقرة. فعلى سبيل المثال، المزارعون الذين يتبنون تقنيات الري الحديثة أو الأسر التي تتحول إلى الطاقة الشمسية قد لا يحققون عوائد بحجم مشاريع رأس المال المغامر بين عشية وضحاها.  

ينهض نموهم على النشر الصبور والنمو التشغيلي المطّرد. ويرى نديغي أن هذا التناقض نابع من الافتراضات التي يحمله المستثمرون معهم إلى أفريقيا.

وتمتد انتقاداته إلى ما هو أبعد من شركات رأس المال المغامر لتطال منظومة تمويل التنمية بأسرها.

تسعى KCV حالياً إلى جمع صندوق مناخي بقيمة 25 مليون دولار، بعد إنشاء منشأة استثمارية متجددة على مدى العقد الماضي. غير أن عدداً من مؤسسات التمويل الإنمائي أشارت إلى أن الصندوق المقترح صغير جداً للمشاركة فيه.

"25 مليون دولار هو ما نحتاجه للنمو بصورة مستدامة"، قال نديغي. "لكن كثيراً من المستثمرين يفضلون الانتظار حتى نصل إلى إدارة 100 مليون دولار قبل الانضمام. وبحلول ذلك الوقت، قد لا نكون بحاجة إليهم بعد الآن."

تكشف هذه الملاحظة عن مفارقة حيّة في معظم منظومات الشركات الناشئة حول العالم. فالمؤسسات المعنية بتمويل الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة لا تدعم سوى مديري الصناديق الناضجين، ولا تساعد الأصغر منهم على التوسع. وتُبنى معظم المنظومات بحيث يتبع التمويل النجاحات الموثّقة. 

في غضون ذلك، يواصل رواد الأعمال المحليون كفاحهم لتأمين التمويل.

العملات المحلية

تستثمر الشركة لفترات تصل إلى سبع سنوات، مما يمنح الشركات وقتاً للنضج قبل أن تشتد التزامات السداد. ويُصرف التمويل على مراحل، بما يتوافق مع وتيرة نمو الأعمال.

أحد المجالات التي تؤكد KCV أنها انفردت فيها عن معظم نظيراتها هو العملة؛ إذ تنشر تمويلاً بالعملة المحلية لا بالدولار أو الجنيه الإسترليني. 

"لو اخترنا الاستثمار بالدولار أو الجنيه، لأنفقت الشركات أموالاً أكثر في التحوط ضد تقلبات العملة"، قال نديغي. "نريد من رواد الأعمال أن يكرسوا وقتهم لتنمية أعمالهم بدلاً من الاستجابة لمخاطر يمكننا مساعدتهم في تجاوزها."

بالنسبة للشركات الأفريقية التي تحقق إيراداتها بالعملات المحلية، يمكن أن تحوّل تقلبات أسعار الصرف استثمارات قابلة للحياة إلى أصول متعثرة.

باتت هذه المسألة بالغة الأهمية مع انخفاض قيمة كثير من العملات الأفريقية أمام الدولار خلال السنوات الثلاث الماضية، مما زاد أعباء السداد على الشركات الممولة بالعملات الأجنبية.

ترفض KCV أيضاً الحجة القائلة بأن الشركات في مراحلها المبكرة ينبغي أن تتجنب الديون كلياً. فوفقاً لنديغي، يفترض معظم المستثمرين أن التمويل بالأسهم وحده هو الملائم للشركات الناشئة. وفي عام 2025، جمعت الشركات الناشئة الأفريقية ما بين 1.64 مليار دولار و1.8 مليار دولار في التمويل بالديون، وهو رقم قياسي. 

"السؤال ليس ما إذا كانت الديون تنجح"، قال. "السؤال هو كيف تهيكل تلك الأداة الائتمانية بما يستجيب لنمو تلك الشركة الناشئة."

ويرى أن جداول السداد وتكاليف الفائدة وتوقيت النشر ينبغي أن تعكس دورات حياة الأعمال لا قواعد البنوك.

"إذا لم تنجح شركات محفظتنا، فنحن لم ننجح"، قال نديغي. "ينبغي ألا تكون علاقة مستثمر ومستثمَر فيه. ينبغي أن تكون شراكة من أجل النمو."

ينبغي امتداد هذا الدعم ليشمل الاحتياجات التشغيلية الأخرى للشركات الناشئة. كثير من الشركات الناشئة الأفريقية لا تفشل لغياب الطلب، بل لافتقارها إلى البيانات المالية المدققة وهياكل الحوكمة أو وثائق الاستثمار التي يطلبها المستثمرون المؤسسيون.

"التحدي يكمن في ترجمة ما يعرفه رواد الأعمال إلى لغة يفهمها المستثمرون"، يقول نديغي. "لا يتعلق الأمر بقدرتهم على ممارسة الأعمال. بل يتعلق بالامتثال."

يجمع استثمار KCV بين التمويل والمساعدة الفنية ودعم الحوكمة والتطوير الإداري. النهج مكثف من حيث الموارد، لكنه يعكس واقع نمو المشاريع الأفريقية، حيث تنبثق كثير من الشركات من الأسواق غير الرسمية قبل أن تتحول إلى أعمال رسمية.

إذا واصل التمويل المناخي مكافأة الشركات الناجحة وحدها، فقد تكتشف أفريقيا أن أكبر عائق أمام التكيف المناخي لم يكن يوماً توافر المال، بل الطريقة التي صُمِّم بها رأس المال ذاته.

استمع إلى البودكاست الكامل على Spotify.