انخفاض سهم نفيديا (NVDA) بعد اختيار أوراكل لـ AMD كشريك للرقائق

ملخص سريع

• انخفضت أسهم نفيديا بنسبة 4.4% يوم الثلاثاء بعد إعلان أوراكل عن شراكة مع AMD لنشر 50,000 معالج ذكاء اصطناعي بدءًا من الربع الثالث من عام 2026، مما أثار مخاوف بشأن المنافسة
• استثمرت الشركة ملياري دولار في مشروع xAI الخاص بإيلون ماسك وستوفر وحدات معالجة الرسومات لمركز بيانات Colossus 2، مع إمكانية التوسع إلى 200,000 وحدة معالجة رسومات Blackwell
• وافقت وزارة التجارة الأمريكية على تراخيص التصدير التي تسمح لنفيديا ببيع ما يصل إلى 500,000 رقاقة ذكاء اصطناعي متقدمة سنويًا إلى الإمارات العربية المتحدة، مما يفتح مصدر دخل جديد بقيمة مليارات الدولارات
• أطلقت نفيديا DGX Spark، وهو كمبيوتر خارق للذكاء الاصطناعي مدمج مع شريحة GB10 Grace Blackwell الفائقة، يستهدف المطورين الأصغر ويتوسع إلى ما وراء عملاء التوسع الفائق
• سجلت الشركة إيرادات بلغت 165.2 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية مع هوامش ربح بنسبة 52.4%، بينما رفع المحللين في كانتور فيتزجيرالد سعرهم المستهدف إلى 300 دولار للسهم

أغلقت أسهم شركة نفيديا منخفضة بنسبة 4.4% عند 180.03 دولار يوم الثلاثاء مع استيعاب المستثمرين للأخبار حول تكثيف المنافسة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي. جاء هذا الانخفاض على الرغم من إعلان الشركة عن العديد من مبادرات النمو.

كان السهم قد ارتفع بنسبة 2.8% يوم الاثنين قبل تراجع يوم الثلاثاء. تبلغ القيمة السوقية لنفيديا حاليًا 4.47 تريليون دولار.

أثارت أوراكل مخاوف بشأن تحولات حصة السوق عندما أعلنت عن شراكة مع AMD للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ستكون شركة الحوسبة السحابية شريك الإطلاق لمعالجات Instinct MI450 الجديدة من AMD.

تتضمن الصفقة نشر 50,000 رقاقة بدءًا من الربع الثالث من عام 2026. وهذا يمثل أول عرض لخادم الذكاء الاصطناعي من AMD بحجم الرف مع 72 معالجًا.

ارتفعت أسهم AMD بنسبة 0.8% بعد الأخبار. انخفضت Broadcom بنسبة 3.5% بعد قفزها بنحو 10% في اليوم السابق بعد إعلانها عن شراكتها الخاصة مع OpenAI.

كتب محلل شركة Melius Research بن رايتزس أن الطلب المتزايد على قوة الحوسبة يجب أن يدفع زيادة الإنفاق الرأسمالي عبر الصناعة. وهو يعتقد أن Broadcom ونفيديا وAMD يمكن أن تستفيد جميعها من التوسع.

استثمار xAI يضمن الطلب على المدى الطويل

أكد الرئيس التنفيذي جنسن هوانج أن نفيديا استثمرت حوالي ملياري دولار في شركة xAI الناشئة لإيلون ماسك. تتجاوز الصفقة مجرد استثمار في حقوق الملكية.

ستقوم نفيديا بتوريد وحدات معالجة الرسومات المنشورة في مركز بيانات Colossus 2 القادم لـ xAI والاحتفاظ بملكيتها. يخطط فريق ماسك لجمع ما يصل إلى 20 مليار دولار لتمويل التوسع إلى 200,000 وحدة معالجة رسومات Blackwell من نفيديا.

تضمن هذه الترتيبات الطلب طويل الأجل على وحدات معالجة الرسومات من xAI. وصف هوانج ماسك بأنه "شريك صاحب رؤية" وقال إنه يتمنى لو "أعطاه المزيد من المال".

يمثل التعرض المالي 2% فقط من إيرادات نفيديا الفصلية. تحتفظ الشركة بمركز نقدي قدره 56.8 مليار دولار.

توفر الشراكة أيضًا رؤية عبر نظام ماسك البيئي للمشاريع. وهذا يشمل xAI وتسلا وX (تويتر سابقًا).

موافقة التصدير إلى الإمارات تفتح سوقًا جديدًا

منحت وزارة التجارة الأمريكية تراخيص تصدير لنفيديا لبيع رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة إلى الإمارات العربية المتحدة. يسمح التفويض بما يصل إلى 500,000 وحدة معالجة رسومات سنويًا.

تغطي الموافقة معالجات H100 وفئة Blackwell التي كانت مقيدة سابقًا بموجب ضوابط التصدير. سيذهب حوالي خُمس الوحدات إلى شركة G42 التي تتخذ من أبوظبي مقراً لها.

تفتح الصفقة مصدر دخل جديد تقدر قيمته بمليارات الدولارات. تقدر مصادر الصناعة أن المبيعات إلى المنطقة يمكن أن تعزز الإيرادات السنوية بعدة نقاط مئوية.

يربط هذا الترتيب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الخليج مباشرة بالتكنولوجيا الأمريكية. تشارك نفيديا في منصة "الذكاء الحي" التي تم إطلاقها حديثًا في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي.

وصلت إيرادات نفيديا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى 165.2 مليار دولار، أي أكثر من ضعف مبلغ 60.9 مليار دولار المسجل في السنة المالية 2024. ارتفع صافي الدخل إلى 86.6 مليار دولار، وهو ما يمثل هامش ربح بنسبة 52.4%.

ساهمت مبيعات مراكز البيانات بأكثر من 108 مليار دولار من إجمالي الإيرادات العام الماضي. حقق الربع الثاني من السنة المالية 2026 وحده 46.7 مليار دولار، بزيادة 78% على أساس سنوي.

بلغت هوامش الربح الإجمالية 69.8%. تظل هوامش التشغيل قريبة من 61%.

حققت الشركة 77 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي على مدار العام الماضي. تحافظ على نسبة منخفضة من الديون إلى حقوق الملكية تبلغ 10.6%.

يتجاوز عائد الاستثمار 109%. تستمر عمليات إعادة شراء الأسهم في تقليل عدد الأسهم بنحو 2% سنويًا.

تتداول نفيديا بمضاعف ربحية 53.8. يبلغ هدف وول ستريت الإجماعي لمدة 12 شهرًا حوالي 216 دولارًا، بينما تصل التقديرات العليا إلى 300 دولار.

أعادت كانتور فيتزجيرالد مؤخرًا تأكيد تصنيفها "زيادة الوزن" مع سعر مستهدف يبلغ 300 دولار. استشهدت الشركة بريادة الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي وفرصة التوسع متعددة السنوات.

يتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات السنة المالية 2026 بنسبة 58% إلى 206.6 مليار دولار. من المتوقع أن تشهد السنة المالية 2027 زيادة أخرى بنسبة 33%.

من المتوقع أن يرتفع ربح السهم من 4.51 دولار هذا العام إلى 6.38 دولار العام المقبل. تشير نسبة PEG البالغة 1.0 إلى أن نمو الأرباح يتماشى مع توسع الأسعار.

تقوم الشركات المنافسة بما في ذلك Broadcom وAMD والشركات ذات التوسع الفائق بتطوير رقائق ذكاء اصطناعي داخلية. تتوقع Gartner أنه بحلول عام 2027، قد يتحول ما يصل إلى 40% من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي إلى السيليكون المخصص.

تستمر قيود التصدير الأمريكية في التأثير على المبيعات في الصين. تقدر الإدارة تأثيرًا سنويًا يتراوح بين 8 إلى 11 مليار دولار من هذه القيود.

جاء انخفاض يوم الثلاثاء بعد تجدد التوترات التجارية. انتقدت وزارة النقل الصينية تحقيقًا أمريكيًا في شركات الشحن.

كشفت نفيديا عن DGX Spark، الذي وصف بأنه أصغر كمبيوتر خارق للذكاء الاصطناعي في العالم. تم تصميم النظام لمنح المطورين إمكانية الوصول إلى قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي المحلية.

يتميز Spark بشريحة GB10 Grace Blackwell الفائقة الجديدة وشبكات ConnectX-7. يمكنه التوسع إلى 128 جيجابايت من الذاكرة والاتصال بأنظمة أخرى لأعباء العمل التي تتجاوز 400 مليار معلمة.

تم تسليم أنظمة Spark الأولى شخصيًا إلى إيلون ماسك. تضع نفيديا المنتج كنقطة دخول للمطورين الأصغر.

من المقرر أن تعلن الشركة عن أرباح الربع الثالث المالي في 19 نوفمبر. سيراقب المستثمرون ما إذا كانت نفيديا يمكنها الحفاظ على نمو الإيرادات فوق 50% وهوامش الربح الإجمالية بالقرب من 70%.

ظهر منشور Nvidia (NVDA) انخفاض السهم بعد اختيار Oracle ل