هل يمكن أن يكون البيتكوين علاجاً لأزمة ديون أمريكية بقيمة 38 تريليون دولار؟

لم تكن الولايات المتحدة مدينة بأموال أكثر مما هي عليه اليوم، ويعتقد البعض أن الحل ليس الإصلاح السياسي أو زيادة الضرائب بل بيتكوين نفسها.

تجاوز الدين الوطني الأمريكي 38 تريليون دولار، متجاوزًا الناتج المحلي الإجمالي السنوي للبلاد بنحو 31%.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الرقم يمثل أيضًا إحدى أسرع فترات تراكم الديون في التاريخ الحديث. وأشارت رسالة كوبيسي إلى أن واشنطن أضافت أكثر من 500 مليار دولار من الديون الجديدة هذا الشهر، أي ما يقرب من 23 مليار دولار يوميًا.

وأضافت الشركة أنه بهذه الوتيرة، "هناك يقين بنسبة 100% من الإفلاس المالي للولايات المتحدة مع إطار زمني طويل بما فيه الكفاية."

دق هذا التحذير ناقوس الخطر في جميع أنحاء العالم حيث أظهر مدى عدم استدامة السياسة المالية الحالية للحكومة الأمريكية.

ومع ذلك، رأى مؤيدو بيتكوين هذا كدليل على أن المال الورقي قد وصل إلى حدود المصداقية.

ونتيجة لذلك، فإن الفكرة المتداولة الآن عبر منتديات العملات المشفرة ومناقشات السياسة جذرية وبسيطة في آن واحد: ماذا لو استطاعت بيتكوين يومًا ما المساعدة في محو ديون الولايات المتحدة؟

سياسة الولايات المتحدة

للوهلة الأولى، تبدو النظرية وكأنها خيمياء العصر الرقمي، تحول الكود إلى ملاءة مالية. ومع ذلك، فقد اكتسبت جاذبية مدهشة مع انتشار القلق المالي.

في العام الماضي، خلال حملته للمنصب، اقترح الرئيس دونالد ج. ترامب أن الولايات المتحدة يمكن أن تسدد ديونها من خلال بيتكوين. وتماشياً مع معتقداته، وافق على إطلاق احتياطي بيتكوين الاستراتيجي عند توليه المنصب وأشاد بالعديد من فوائد العملة المشفرة الرائدة هذا العام.

وقد حظيت هذه الخطوة بدعم كبير من المجتمع، حيث جادلت السناتور سينثيا لوميس المؤيدة للعملات المشفرة بأن بناء احتياطي بيتكوين السيادي يمكن أن "يدعم الدولار بأصل صلب وقابل للتدقيق."

وفي رأيها، فإن الاحتفاظ ببيتكوين إلى جانب سندات الخزانة سيفعل ما فعله الذهب ذات مرة: إشارة إلى المصداقية، والتحوط من التضخم، وربما، بعد عقود من الآن، المساعدة في سداد جزء من الدين.

وقالت:

هذا الخطاب، الذي كان هامشيًا ذات مرة، يتردد صداه في عالم يبدو فيه التوسع المالي لا نهاية له. ولكن إذا حاولت الولايات المتحدة يومًا ما استخدام بيتكوين لإطفاء خصوماتها، فإلى أي مدى سيحتاج الأصل الرقمي الرائد إلى الارتفاع؟

إلى أي مدى يجب أن ترتفع BTC لسداد ديون الولايات المتحدة؟

تبدو الحسابات أنيقة في البداية. قسّم 38 تريليون دولار من الدين الوطني على العرض المتداول لبيتكوين البالغ 19.93 مليون BTC، وستصل إلى رقم قريب من 1.9 مليون دولار لكل عملة.

بهذا السعر، ستتطابق القيمة السوقية الإجمالية لبيتكوين مع إجمالي عبء الديون للحكومة الأمريكية.

لكن المعادلة تنكسر بمجرد إضافة الواقع. لا تمتلك الحكومة الأمريكية 19.93 مليون بيتكوين، بل تمتلك جزءًا فقط.

وفقًا لبيانات خزائن بيتكوين، تحتفظ الولايات المتحدة حاليًا بحوالي 326,373 BTC، أو ما يقرب من 1.6% من إجمالي عرض BTC، والتي تم الحصول عليها بشكل أساسي من خلال المصادرات من التحقيقات الجنائية.

إذا حاولت واشنطن استخدام هذا المبلغ فقط لتسديد ديونها، فإن الرقم سينفجر بشكل كبير.

قسّم 38 تريليون دولار على 326,373 عملة، مما يؤدي إلى 116.5 مليون دولار لكل بيتكوين. هذا أعلى بحوالي 1000 مرة من سعر السوق الحالي، بالقرب من 108,000 دولار.

بهذا التقييم، سترتفع القيمة السوقية الإجمالية لبيتكوين إلى ما يقرب من 230 تريليون دولار، وهو أكثر من ضعف الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

وفي الوقت نفسه، حتى لو وصلت الأسعار بطريقة ما إلى تلك الارتفاعات، فإن الآليات ستنهار قبل وقت طويل من اختفاء الدين.

يتم تداول بيتكوين بحوالي 60-70 مليار دولار في الحجم اليومي، وفقًا لبيانات CoinMarketCap. هذا يمثل فقط جزءًا من سيولة 7.5 تريليون دولار التي تشهدها أسواق السندات العالمية أو أسواق الصرف الأجنبي.

لذلك، فإن محاولة تصفية حتى حصة صغيرة من العرض "لسداد" ديون الحكومة من شأنه أن يؤدي على الفور إلى انهيار الطلب وتدمير عمق السعر.

علاوة على ذلك، هناك بيتكوين أقل للتداول مما يفترض معظم الناس.

أشار تقرير Chainalysis إلى أن حوالي 20% من جميع العملات المعدنة، والتي تمثل ما يقرب من 4 ملايين BTC، قد فُقدت بشكل دائم بسبب المفاتيح المنسية أو المحافظ المدمرة.

هذا يترك ما يقرب من 16 مليون BTC في التداول الفعال. قم بتعديل ذلك، وسيرتفع ما يسمى بـ "تكافؤ الديون" بشكل كبير إلى أكثر من 2 مليون دولار.

ماذا تظهر الأرقام

في حين أن بيتكوين لا يمكن أن تطفئ حرفيًا ديون أمريكا، فإن هذه العملية تكشف عن حقيقة أعمق حول التمويل الحديث.

فهي تظهر أن الحكومات يمكنها إنشاء خصومات بشكل أسرع مما يمكن للأسواق إنتاج ضمانات ذات مصداقية. كل اقتراض جديد يوسع الفجوة بين ما يمثله المال وما يقيسه.

يفسر هذا التباين سبب استمرار صدى بيتكوين في مناقشات السياسة واستراتيجيات المحافظ على حد سواء. تصميمها، المحدود بـ 21 مليون BTC، يتناقض بصمت مع نظام مالي مبني على التوسع الدائم. أصبحت الندرة، التي كانت تعامل ذات مرة كبقايا من عصر الذهب، السلعة الأكثر قيمة في المال.

كل تريليون يضاف إلى ديون الولايات المتحدة يعزز رواية بيتكوين عن العرض المحدود مقابل الائتمان اللامتناهي. كما أنه يساعد في تفسير سبب استمرار تعميق الاهتمام المؤسسي من خلال صناديق ETF الفورية، وخزائن الشركات، وحتى الحديث التكهني عن الاحتياطيات السيادية.

بالنسبة للمستثمرين، تطورت بيتكوين من فضول إلى تحوط كلي ضد عالم لم يعد فيه المقام، الدولار نفسه، ثابتًا.