توقعات سياسة نظام الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026، ومخاطر التصفية بقيمة 2 مليار دولار تدفع تقلبات البيتكوين

ركز اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 10 ديسمبر على توجيهات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لمسار السياسة لعام 2026، مع اختلاف البنوك الكبرى حول توقعات مسار التخفيف للعام المقبل، وفقًا لتحليل السوق من ذا كوين ريبابليك.

وذكر التقرير أن الأسواق قد سعرت خفض السعر المتوقع على نطاق واسع على المدى القريب، مع تحول التركيز إلى ملخص التوقعات الاقتصادية للاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لباول الذي يؤطر سياسة 2026.

كان مخطط النقاط في سبتمبر قد أشار إلى خفض إضافي واحد فقط في العام المقبل، وتوقع المحللون أن تتحول التوجيهات المحدثة نحو منطقة محايدة أو متشددة، مشيرة إلى توقف ممتد حتى أوائل 2026 قبل استئناف التخفيضات.

وفقًا للتحليل، انقسمت البنوك الكبرى حول توقعاتها لعام 2026 في الأيام التي سبقت الاجتماع. توقعت بعض المؤسسات تخفيضات إضافية في النصف الأول من العام، بينما توقع آخرون استمرار الثبات خلال الربع الأول مع تخفيف لاحق مرتبط بتغييرات القيادة. وتوقع تحليل متشدد مخالف عدم وجود تخفيضات لفترة ممتدة.

وذكر التقرير أن التباين في توقعات المؤسسات سلط الضوء على مخاطر إعادة التسعير، مع تقارير تظهر تحول تركيز المستثمرين إلى ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيشير فقط إلى مسار تخفيف محدود لعام 2026. التوقعات المحدثة التي تشير إلى بعض التخفيضات في العام المقبل، يليها مسار أكثر استواءً، تمثل نوع التوجيه المتشدد-المحايد الذي يمكن أن يضغط على أصول المخاطر.

وفقًا للتحليل، تنتهي فترة باول في منتصف 2026، مما يضيف عدم اليقين حول التوجيهات المستقبلية ويجعل التوقعات طويلة المدى غير عادية التخمين. كما تصاعدت مخاطر التواصل حول الجدول الزمني لعام 2026، حيث من المرجح أن تصبح الاختلافات أكثر شيوعًا في العام المقبل، مما يزيد من احتمالية أن يكون مخطط النقاط وتعليقات المؤتمر الصحفي هي الحدث المحرك للسوق بدلاً من سعر السياسة نفسه.

لاحظ المحللون أن البيتكوين (BTC) يميل إلى التفاعل بشكل حاد مع التحولات في توجيهات الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من خفض الأسعار التي سعرتها الأسواق بالفعل. كان من المتوقع أن يؤكد باول أن المزيد من التخفيف سيتطلب إما تضخمًا أكثر برودة أو سوق عمل أضعف - وهي ظروف لا تزال قوية جدًا لتبرير تخفيضات قوية في 2026.

أظهرت بيانات هيكل السوق أيضًا منطقتين رئيسيتين لتصفية الصفقات القصيرة تقعان فوق أسعار BTC الحالية مباشرة. إذا ارتفع البيتكوين إلى تلك المستويات، فقد تضطر مجموعات كبيرة من الصفقات القصيرة ذات الرافعة المالية إلى إعادة شراء المراكز، مما قد يضخم التقلبات السعرية. في حين أن التعرض الاسمي في هذه المناطق يبدو كبيرًا، فإن الشراء القسري الفعلي سيختلف اعتمادًا على عمق دفتر الطلبات ويمكن تعويضه جزئيًا من خلال صفقات قصيرة جديدة أو بائعين لجني الأرباح.

إذا اخترق BTC المجموعة الأولى بشكل نظيف، فإن الزخم وحده يمكن أن يحمله إلى المجموعة الثانية. اختراق المجموعة الأكبر يمكن أن يؤدي إلى ضغط قوي بما يكفي لدفع الأسعار بشكل مؤقت نحو المستويات النفسية الرئيسية قبل التهدئة.

أكد المحللون أن حجم أي تحرك يعتمد على ظروف السيولة في الوقت الفعلي - مدى سماكة دفاتر الطلبات، وما إذا كانت صناديق ETF ومكاتب التداول الفوري مشترين أو بائعين صافيين، ومدى سرعة تعديل معدلات التمويل، وما إذا كان البائعون الكبار يدافعون عن الأرقام المستديرة. تاريخيًا، أدى الاختراق من خلال جيب تصفية كبير إلى إضافة بضع نقاط مئوية إضافية من التجاوز الصعودي خلال تحركات السوق السريعة.

تعكس حركة سعر البيتكوين بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التفاعل بين توجيهات باول لعام 2026 وهيكل المراكز ذات الرافعة المالية. يمكن أن تؤدي التعليقات المتساهلة التي تشير إلى المزيد من التخفيضات في العام المقبل إلى تحفيز حركة أولية من خلال منطقة التصفية السفلية، مما يؤدي إلى تسلسل.

وذكر التقرير أن التوجيه المتشدد الذي يتوقع توقفًا ممتدًا يمكن أن يضغط على الأسعار للانخفاض، مما يبعدها عن مناطق تفعيل التصفية ويمكن أن ينشط مجموعات تصفية الصفقات الطويلة أسفل المستويات الحالية بدلاً من ذلك.