الارتفاع الهيكلي في مؤشر S&P 500 من أدنى مستوى ذعر دوري عند 3492 خلق دفعة متعددة السنوات لا تزال سليمة. دفعت المرحلة الأولى بقوة نحو 6165، مكملة موجة متسقة مع مرحلة إعادة الرافعة المالية المعززة بتوسع السيولة، وتضييق التقلبات، وتحول ملحوظ في وضع COT المؤسسي.
التراجع اللاحق نحو 4842 الذي يتماشى أيضاً مع 4 يناير 2020، قبل ارتفاع COVID عند 4804 شكل نقطة محورية ذات أهمية تقنية. عملت هذه المنطقة كرف توحيد أساسي، حيث راكمت الصناديق الطويلة الأجل ومديرو الأصول المخاطر بينما انخفض التحوط التجاري للوكلاء.
من تلك القاعدة المستقرة عند 4842 - 4804، تسارع المؤشر في صعود عمودي حاد نحو 7000، مدفوعاً بمزيج من تدفقات متابعة اتجاه السعر وضغط التقلبات المنهجي. كان سلوك السوق فوق 6900 متسقاً مع نمط "الإرهاق المكافئ". في هذه المرحلة، تضيف الصناديق ذات الرافعة المالية فروقات بقوة بينما يبدأ التعرض الصافي الطويل الاتجاهي المباشر في الاستقرار أو حتى الانخفاض. هذه الظاهرة واضحة في هيكل COT: تحتفظ الصناديق ذات الرافعة المالية بصفقات قصيرة كبيرة كتحوطات، بينما لا يزال مديرو الأصول يحتفظون بأغلبية التعرض الطويل. يظل الوسطاء التجاريون في صفقات قصيرة بشكل كبير لأنهم يمتصون الجانب الآخر من الطلب المؤسسي، لكن تغيراتهم الأسبوعية الحادة (+73 ألف مركز طويل الأجل، +140 ألف فارق) تؤكد زيادة نشاط التحوط بدلاً من قناعة اتجاهية جديدة.
سلوك السعر الحالي، الذي يحوم بالقرب من 7000 ويضغط نحو 7240، يشير إلى أن السوق يدخل المرحلة المتأخرة من دورة متوسطة. إذا تجاوز المؤشر 7240 بدعم من الحجم، تظهر مجموعة المقاومة التالية حول 7480-7550، لكن المغناطيس الأقوى يبقى منطقة 7800، والتي تتماشى مع:
- امتداد 1.618 للدفعة الأساسية من 3492 → 6165
- امتداد 2.0 للمرحلة الثانوية من 4804 → 7000
- توقيت الدورة المستندة إلى الكواكب: توافقي زحل-المشتري (تراكبات Gann 180°/360°)
- زاوية 45 درجة طويلة الأجل من أدنى مستوى 3492 (Gann Square of Price)
هذا التقاء يجعل 7800 مستوى نهائي عالي الاحتمال للتأرجح الرئيسي التالي.
قبل أن تتحقق تلك المرحلة الأعلى، من المرجح أن يشهد السوق تراجعاً تصحيحياً حاداً من 7240، وهي نقطة استنفاد طبيعية بناءً على تماثل الوقت والزخم. التراجع نحو 6600-6420 معقول، وفي تدفق ممتد، يمكن أن تختبر دورة منتصف العام 5140، وهو مغناطيس تاريخي من دورات Gann الأطول أجلاً ويتطابق مع نقطة منتصف هيكل 3492-7000. هذا لن يكسر اتجاه السوق الصاعد طويل الأجل بل سيعيد ضبط العوامل الداخلية للسوق قبل الدفع النهائي نحو 7800.
يبقى الاتجاه الهيكلي صاعداً في الأفق الطويل، لكن السوق يدخل مرحلة الضغط إلى الإرهاق. يبدو التراجع من 7240 محتملاً قبل ارتفاع متجدد إلى 7800+، والذي قد يكمل دورة التوسع طويلة الأجل التي بدأت عند 3492. يجب على المتداولين الاستعداد لتقلبات متزايدة، وتعديلات تحوط كبيرة، وإمكانية مرحلة تصحيحية متعددة الأسابيع قبل أن يتكشف التقدم النهائي.
المصدر: https://www.fxstreet.com/news/beyond-the-noise-sp-500s-true-long-term-direction-202601012352
