نمو معدل التجزئة للبيتكوين يتتبع قانون مور، حسب محلل الصناعة

ملخص سريع

• يعتقد بوب بيرنيت أن معدل التجزئة لبيتكوين سيزداد تدريجياً ويتماشى مع قانون مور.
• يتوقع الدكتور جيف روس ارتفاعاً حاداً في معدل التجزئة لبيتكوين مدفوعاً بالمزايا الضريبية بدءاً من عام 2026.
• يسمح قانون الضرائب الأمريكي لعام 2026 للمنقبين بإهلاك تكاليف البنية التحتية بالكامل في سنة الشراء.
• يجادل بيرنيت بأن الوصول إلى الطاقة يشكل قيداً أكبر من رأس المال أو توفر المعدات.
• من المتوقع أن تعيق تأخيرات توصيل الشبكة في مناطق مثل تكساس التوسع السريع في التعدين.

قد لا يرتفع معدل التجزئة لبيتكوين بشكل كبير في السنوات المقبلة، وفقاً لبوب بيرنيت الرئيس التنفيذي لشركة Barefoot Mining، الذي يتوقع أن يتماشى نمو الشبكة مع تحسينات أجهزة الحوسبة، بينما يقدم المحللون توقعات مختلفة حول التوسع المستقبلي المدفوع بالسياسة الضريبية وقدرة البنية التحتية.

روس يتوقع ارتفاعاً في معدل التجزئة لبيتكوين في عام 2026

يتوقع الدكتور جيف روس، مؤسس Vailshire Capital Management، أن ينمو معدل التجزئة لبيتكوين بسرعة في عام 2026 بسبب الحوافز الضريبية. وأشار إلى إعادة قانون الضرائب الأمريكي لخصم الإهلاك الإضافي بنسبة 100٪ كسبب رئيسي وراء هذا التوقع.

يسمح هذا الحكم للمنقبين بشطب تكاليف البنية التحتية بالكامل في سنة الشراء بدلاً من عدة سنوات. يعتقد روس أن هذا سيشجع بقوة المنقبين على ترقية المعدات وتوسيع العمليات بدءاً من يناير 2026.

صرح قائلاً،

وفقاً له، يتيح هذا شطباً ضريبياً فورياً، مما يجعل الاستثمار الضخم أكثر جاذبية وكفاءة من الناحية المالية.

أضاف روس كذلك،

كما يعتقد أنهم قد يستمرون في ترحيل الخصومات إلى عام 2028، باستخدام القواعد الضريبية لإدارة الدخل الخاضع للضريبة.

يجادل بأن هذا الإعداد سيؤدي إلى ما يصفه بالاستثمار المفرط في الأجهزة حيث تحاول الشركات حماية أرباحها. مع توفر أجهزة ASIC والمزايا الضريبية المعمول بها، من المتوقع أن يتوسع المنقبون بسرعة.

شدد روس على أن الكثيرين سيسارعون لتعظيم الفوائد بموجب هذه القاعدة، وبناء مرافق جديدة والتوسع بسرعة. يرى أن هذا هو العامل الرئيسي وراء القفزة السريعة في معدل التجزئة لبيتكوين عبر قطاع التعدين.

الواقع الفعلي

يظل بوب بيرنيت متشككاً في توقعات روس ويعتقد أن القيود المادية ستعيق النمو الأسي. يجادل بأن توافر الطاقة، وليس رأس المال أو الأجهزة، سيحدد توسع معدل التجزئة.

"لا توجد طاقة إضافية كافية متاحة لارتفاع معدل التجزئة"، صرح بيرنيت في تحليله الأخير. يعتقد أن المنقبين يواجهون تأخيرات طويلة في الوصول إلى البنية التحتية للطاقة على الرغم من التمويل المتاح.

في مناطق مثل تكساس، تُقاس الآن تأخيرات الربط البيني بالسنوات، قال بيرنيت. وأوضح أن معدات التعدين الجديدة عديمة الفائدة بدون الوصول إلى الشبكة أو المحولات الكهربائية.

قد يكون لدى المنقبين رأس المال والمعدات جاهزة، ولكن بدون طاقة، لا يمكنهم تشغيل آلات جديدة. سلط بيرنيت الضوء على هذه المشكلة كقيد خطير على توقعات النمو.

كما أشار إلى أن توسيع البنية التحتية ليس فورياً، حتى لو سارع المنقبون في عمليات الشراء في عام 2026. قال بيرنيت إن الآلات بدون كهرباء تظل "أثقال ورقية باهظة الثمن".

توقعات قانون مور

يتوقع بيرنيت أن يتبع معدل التجزئة لبيتكوين قانون مور على مدى السنوات القادمة، وليس أن يرتفع بشكل حاد. يشير قانون مور إلى المضاعفة المطردة والمتوقعة للقدرة الحاسوبية كل عامين.

يرى هذا الاتجاه كنموذج أكثر واقعية لتوقع نمو معدل التجزئة في ظل الظروف الحالية. بدلاً من الزيادات الأسية، يتوقع بيرنيت مكاسب مطردة تتماشى مع كفاءة الرقائق.

قال: "من المرجح أن تتبع الزيادات في معدل التجزئة على المدى المنظور قانون مور فحسب". يحافظ بيرنيت على أن هذه النتيجة تتناسب بشكل أفضل مع اتجاهات الأجهزة وتحديات البنية التحتية.

تشير نظرة بيرنيت إلى أنه حتى مع الحوافز السياسية، سيكون النمو محدوداً بالقيود المادية. قد يسعى قطاع التعدين إلى التوسع السريع، لكن توافر الطاقة سيحد من النشر.

ظهر المقال نمو معدل التجزئة لبيتكوين يتبع قانون مور، كما يقول محلل صناعي أولاً على CoinCentral.