من المرجح أن ترتفع الأسواق المالية في أوائل عام 2026 على موجة من النشوة قبل أن تعاني من تراجع حاد في وقت لاحق من العام، وفقاً للاقتصادي هنريك زيبرج.
في هذا السياق، حذر زيبرج من أن ارتفاع السوق لعام 2025 يُظهر سمات انفجار نهاية الدورة بدلاً من بداية توسع دائم، كما قال في منشور على Substack نُشر في 1 يناير.
بينما يتوقع أن تدفع الأصول الخطرة للأعلى على المدى القريب، جادل زيبرج بأن هذا التقدم يمهد الطريق لانعكاس مؤلم بمجرد أن تلحق الواقع الاقتصادي.
تأتي توقعاته مع دخول معنويات المستثمرين العام الجديد عند مستويات صاعدة شديدة بعد عام 2025 قوي للأسهم وتجدد المضاربة عبر الأصول الخطرة.
تهيمن توقعات المكاسب المستدامة على سرديات السوق المتجهة إلى عام 2026، مع تركيز التفاؤل على النمو المدفوع بالتكنولوجيا، والهبوط الاقتصادي الناعم، واستمرار دعم السيولة. أقر زيبرج بأن هذه العوامل يمكن أن تغذي مزيداً من الارتفاع في وقت مبكر من العام، مما قد ينتج عنه ذوبان عدواني في أسعار الأصول.
الانفصال عن الأساسيات الجوهرية
على الرغم من النبرة الصاعدة، حذر من أن الارتفاع منفصل بشكل متزايد عن الظروف الاقتصادية الأساسية. وصف البيئة الحالية بأنها دورة في مرحلة متأخرة تستمر فيها الأسواق في الارتفاع حتى مع ظهور علامات الإرهاق على الاقتصاد الحقيقي.
في رأيه، هذا التباين ليس غير عادي وقد ظهر تاريخياً بالقرب من قمم السوق الرئيسية، عندما يركز المستثمرون على الزخم والسيولة بينما يتجاهلون الأساسيات الضعيفة.
أشار زيبرج إلى دورات سابقة حققت فيها الأسواق قمماً جديدة قبل التراجعات الحادة مباشرة، مع ارتفاع الأسعار حتى مع تدهور المؤشرات الاقتصادية. جادل بأن نمطاً مماثلاً يظهر، مدفوعاً بالخوف من تفويت الفرصة والسلوك المضارب الذي يستمر في دفع الأسعار للأعلى على الرغم من تزايد المخاطر تحت السطح.
بينما يكون بناءً على المدى القريب جداً، يرى الارتفاع كمرحلة نهاية دورة بدلاً من اتجاه صاعد دائم، محذراً من أنه بمجرد أن تتلاشى النشوة، فإن تباطؤ النمو وضعف الأساسيات يمكن أن يؤدي إلى تصحيح حاد.
قد يفضل أوائل عام 2026 المخاطرة، لكن الدورة الأوسع تشير إلى انهيار كبير بعد انتهاء الارتفاع السكري.
الصورة المميزة عبر Shutterstock
المصدر: https://finbold.com/economist-predicts-2026-market-sugar-high-warns-of-bust-afterward/
