خزينة بيتكوين لشركة Strategy تظهر مرونة وسط تقلبات السوق

تختبر محفظة الأسهم الاستراتيجية قدرتها على التحمل من خلال تقلبات السوق، كما أثبت ذلك تحليل حديث للكاتب آدم ليفينجستون. حاليًا، اعتبارًا من 4 يناير 2026، تمتلك المحفظة 673,783 بيتكوين في احتياطياتها، والتي يُقال إنها كافية لمدفوعات الأرباح.

أشار ليفينجستون إلى أنه في أي سعر متطرف لـ بيتكوين، تبدو خزينة الاستراتيجية جاهزة لتمويل المدفوعات السنوية، مما أزال الشكوك حول إمكانية تمويل الأسهم.

احتياطيات بيتكوين الاستراتيجية تؤمن مدفوعات الأرباح

تحتاج الاستراتيجية إلى حوالي 823 مليون دولار نقدًا سنويًا لتلبية توزيعات الأرباح على المساهمين. فحص ليفينجستون عدد عملات بيتكوين التي يتعين على الشركة بيعها لتلبية هذه المتطلبات عند نقاط أسعار مختلفة.

بسعر 90,000 دولار لكل بيتكوين، ستبيع الاستراتيجية حوالي 9,100 بيتكوين كل عام. انخفاض السعر إلى 45,000 دولار يزيد ذلك إلى 18,300 بيتكوين، أو 45,700 عند 18,000 دولار. حتى في حالة انهيار حاد بنسبة 90٪ إلى 9,000 دولار، سيحتاج فقط إلى تصفية 91,400 بيتكوين.

بالإضافة إلى الاحتفاظ بـ بيتكوين، تحتفظ الاستراتيجية أيضًا بصندوق بالدولار الأمريكي كافٍ لتمويل الأعمال لحوالي 2.7 سنة دون بيع BTC من الاحتياطيات. كما يؤكد ليفينجستون، فإن الأرباح تكون مهددة فقط إذا حدث حدثان متطرفان في وقت واحد، وهو أمر غير مرجح للغاية.

الاستراتيجية STRC تضمن استقرار الأرباح

تم تصميم هيكل الأسهم الممتازة للاستراتيجية (STRC) ليكون مستقرًا طالما أن الأسعار قريبة من القيمة الاسمية. من المتوقع أن يتم تحقيق أرباح سنوية قدرها 110 مليون دولار لكل مليار دولار من STRC، مما يعني أنه يتم دفع 9.17 مليون دولار كل شهر.

تحتفظ الشركة بـ 11٪ فقط من عائدات STRC في صندوق احتياطي بالدولار الأمريكي للدفع المسبق لأرباح سنة واحدة. لدى الاستراتيجية إصدار بقيمة 25 مليون دولار يوميًا؛ لذلك، يمكن للاستراتيجية تجميع حوالي 6.25 مليار دولار في 250 يوم تداول، مما يترك 5.56 مليار دولار لشراء بيتكوين والأنشطة اليومية.

يتيح ذلك للاستراتيجية استخدام دخل برنامج ATM للأغراض المؤسسية العامة وشراء بيتكوين. يضمن نظام الأرباح المتدرج لـ STRC أن تبقى NPV قريبة من القيمة الاسمية، حيث تكون قوة السوق وليس قدرة الشركة على الدفع هي القيد. هذا يعالج المشكلات التي أثارتها مخاوف من عدم اليقين في السوق الذي يؤثر على الأرباح، وفقًا لليفينجستون.

اقرأ أيضًا |  Hyperliquid (HYPE) ينخفض بنسبة 7٪ إلى الدعم الرئيسي بينما تتشكل منطقة التعافي بالقرب من 26 دولارًا

أداء أسهم الاستراتيجية يبرز

هذا صحيح بشكل خاص بالنسبة لأسهم الشركة، حيث تضاعفت عشر مرات تقريبًا منذ بدء خطة الخزينة في أغسطس 2020. قدّر مايك نوفوغراتز، الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital، أن 3 فقط من 50 شركة تركز على الخزائن نجحت في مثل هذا النهج.

تتضمن الشركة حيازة كبيرة من بيتكوين، ومدفوعات أرباح ممولة مسبقًا، وخطة أسهم قابلة للتعديل، مما يجعل الشركة واحدة من القلائل التي يمكنها تحمل تقلبات السوق مع الاستمرار في مكافأة المساهمين.

اقرأ أيضًا | Fartcoin ينخفض إلى ما دون 0.40 دولار، والرسوم البيانية تشير إلى هدف 0.50 دولار في المستقبل