مع اقتراب موعد الأرباح بشهر واحد فقط، سهم إنفيديا في خسائر كبيرة. ما الذي يحدث؟

شركة Nvidia التابعة لـ Jensen Huang (الشركة الأكثر قيمة على وجه الأرض) تتعرض للضرب في وول ستريت منذ أسابيع، والأمر بدأ يصبح غريباً.

انخفض سهم NVDA بنسبة 2.6% في عام 2026 حتى الآن، وعلى الرغم من أنه لا يزال مرتفعاً بنسبة 38% خلال العام الماضي، إلا أنه فقد سيطرته بوضوح مقارنة ببقية مجموعة الذكاء الاصطناعي.

وهذا مع الإعلانات المستمرة والمعدات الجديدة التي تتدفق من خط الإنتاج. في وقت سابق من العام، أفاد Cryptopolitan أن Nvidia أطلقت منصة Vera Rubin في معرض CES، وأحدثت ضجة كبيرة حول استمرار قوة الطلب، واستمرت في الترويج لمنتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة وكأنها في مهمة.

بدأ موسم أرباح الربع الرابع رسمياً، كما تعلم على الأرجح، ويوم Nvidia قادم في 26 فبراير.

المستثمرون يلومون ضعف معنويات الذكاء الاصطناعي على انهيار الأسهم، وليس Nvidia نفسها

يقول Paul Meeks، المحلل التقني المخضرم في Freedom Capital Markets، إنه لا يزال يدعم Nvidia بقوة ويرى أنها ستصل إلى 250 دولاراً للسهم الواحد في السنتين المقبلتين. بالنسبة لأي شخص لا يمتلك السهم، يقول إن الوقت قد حان لبدء الشراء.

قال Meeks أيضاً إن دفعة كبيرة يمكن أن تأتي من توقيع Nvidia صفقات خارج قطاع التكنولوجيا، مثل مع General Motors أو Johnson & Johnson، وأيضاً خطط النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي لعام 2026 من عمالقة الحوسبة السحابية.

Chris Caso، المحلل في Wolfe Research، لا يزال أيضاً يرى Nvidia كشركة رائدة، واصفاً إياها بأنها "فكرته المفضلة في مجال الذكاء الاصطناعي". وأشار إلى قفزة منصة Vera Rubin المذكورة أعلاه على شرائح Blackwell القديمة، قائلاً إن التحسينات التقنية تسمح لـ Nvidia بالحفاظ على قوة التسعير وحماية هوامش الربح.

لكن Caso يقول إن التراجع الأخير جاء من ثلاثة أشياء رئيسية: الإطلاق المتأخر لـ Blackwell، والمخاوف بشأن المدة التي ستستمر فيها نفقات الذكاء الاصطناعي، واحتمال خسارة Nvidia لأرضها أمام شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة التي يبنيها اللاعبون الكبار داخلياً.

التحول بعيداً عن أسهم النمو أضاف ضغطاً على سهم Nvidia

يقول Hank Smith، رئيس الاستراتيجية في Haverford Trust، إن ضعف Nvidia لا يعني أن أي شركة أخرى يمكنها التفوق عليها، على الأقل ليس في أي وقت قريب على أي حال. ينتظر المحلل انهيار السهم إلى حوالي 150 دولاراً إلى 160 دولاراً، حيث يتوقع أن يقوم أطنان من المستثمرين (من الأفراد والمؤسسات على حد سواء) "بشراء الانخفاض بسرعة".

أضاف Smith أن Nvidia تتداول حالياً بحوالي 25-27 مرة من الأرباح المستقبلية، والذي يقول إنه يعني أنها لم تعد في "منطقة النزيف الأنفي".

لكن ليس الجميع قد أصيب بالذعر. يوم الأربعاء، انخفض NVDA بنسبة 2% أخرى، لكن المحللين ضاعفوا توقعاتهم الصعودية. وصف Tristan Gerra في Baird شركة Nvidia بأنها واحدة من أفضل أفكاره لعام 2026، مشيراً إلى مضاعفها المنخفض مقارنة بأسماء الذكاء الاصطناعي الأخرى ومكانتها المهيمنة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. حدد السعر المتوقع عند 275 دولاراً، قائلاً إن Nvidia ليس لديها منافسة جدية على المدى المتوسط.

رفض Gerra أيضاً وجهة النظر القائلة بأن حصة Nvidia في السوق ستنخفض بمجرد أن يصبح الاستدلال أكثر شعبية. كتب: "يمتلك مقدمو الخدمات الفائقة تصميمات رقائقهم المخصصة"، "لكن Nvidia تمتلك كل ملكيتها الفكرية الخاصة". هذا، بالنسبة له، ميزة ضخمة.

وصف Stacy Rasgon في Bernstein أيضاً Nvidia بأنها اختيار أول هذا الأسبوع. أشار إلى إنفاق الذكاء الاصطناعي المستقر وسعر السهم الذي أصبح الآن أكثر معقولية بكثير مما كان عليه خلال موجة الضجة. قال Rasgon إن القيمة الكلية المخففة "جذابة للغاية" نظراً لحجم Nvidia وخط منتجاتها التقنية.

تُظهر البيانات من TradingView أن Alphabet التابعة لـ Sundar Pichai ارتفعت بنسبة 77% منذ بداية العام، وانفجرت AMD التابعة لـ Lisa Su بنسبة 91%، وحتى Broadcom التابعة لـ Hocky Tan تحقق مكاسب بنسبة 51%، وجميعها تتفوق على Nvidia.

لا تقرأ أخبار العملات المشفرة فقط. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.