الطلب على البيتكوين يتزايد، لكن المتداولين يفرضون الاستقرار بشكل آلي: هذا هو السعر الذي ينهار عنده السد

يتم تداول بيتكوين الآن حول 96,000 دولار حيث تمارس التدفقات الواردة لصناديق ETF الفورية ووضع سوق الخيارات قوى ميكانيكية متعارضة على سلوك السعر.

يقع السعر الحالي خارج نطاق يتراوح تقريبًا بين 90,000 دولار و94,000 دولار، وهو نطاق استمر على الرغم من الارتفاعات والانخفاضات المتقطعة في الطلب الفوري من خلال صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة المدرجة في الولايات المتحدة.

يعد اختراق الحدود فوق 94,000 دولار للوصول إلى 97,800 دولار في التسعير خلال اليوم واعدًا لأولئك الذين يعتقدون أن بيتكوين قد انتهى من دورة الأربع سنوات. ومع ذلك، السؤال الآن هو هل يمثل هذا بداية السوق الصاعد جديد أم خروج وهمي مدفوع بمحفزات الاقتصاد الكلي قصيرة الأجل.

ارتفاع التدفقات الواردة لصناديق ETF بينما يختبر بيتكوين نطاق مرتفع جديد

وفقًا لـ Farside Investors، بلغت التدفقات الصافية عبر صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة 840.6 مليون دولار في 14 يناير، بعد 753.8 مليون دولار في الجلسة السابقة.

هذا رفع التدفقات التراكمية منذ 8 يناير إلى ما يقرب من 1.06 مليار دولار على الرغم من يومين من التدفقات الخارجة الكبيرة في وقت سابق من الفترة.

عند المستويات الفورية السائدة، يمثل ذلك ما يقرب من 11,000 BTC في الإنشاءات الصافية على مدى خمس جلسات، وهو حجم من الطلب من شأنه عادة أن يضغط على السعر للارتفاع في ظروف أقل تقييدًا.

استوعبت بنية سوق الخيارات حتى الآن الكثير من هذا الدافع.

تظهر البيانات من CryptoGamma وضع المتعاملين الإجمالي في تكوين جاما طويل صافي، مع جاما صافي مقدر حوالي +386,000 عند نقطة فورية بالقرب من 96,800 دولار.

في مثل هذه الأنظمة، يميل نشاط التحوط للمتعاملين إلى تخفيف التقلبات السعرية المحققة عن طريق البيع الميكانيكي في الحركات الصاعدة والشراء في الانخفاضات، مما يعزز السلوك المحدد بالنطاق حول مناطق الإضراب المزدحمة.

يضع نموذج CryptoGamma مستويات مرجعية قريبة حوالي 96,000 دولار في الاتجاه الصاعد و94,000 دولار في الاتجاه الهابط.

يشير إلى منطقة انعطاف أقل بالقرب من 91,500 دولار في حالة كسر الموضع الفوري أسفل النطاق الحالي.

تدعم مقاييس التقلبات السعرية صورة الضغط.

يعمل التقلب المحقق لسبعة أيام بالقرب من 32٪ سنويًا، متوافقًا بشكل وثيق مع التقلب الضمني عند المال حوالي 33٪.

مترجمة إلى الشروط اليومية، هذا يعني حركات نموذجية تقريبًا 1.7٪، أو حوالي 1,600 دولار بالأسعار الحالية، بما يتفق مع الشريط الأخير.

يعكس قرب القراءات المحققة والضمنية استقرار تسعير السوق بدلاً من التسارع، حتى مع ارتفاع التدفقات الفورية بشكل دوري.

لماذا يبقى بيتكوين محددًا بنطاق على الرغم من التدفقات القوية لصناديق ETF

يساعد التفاعل بين هذه القوى في تفسير سبب ظهور حركة سعر بيتكوين مقيدة على الرغم من التدفقات الكبيرة لصناديق ETF.

بينما تقدم إنشاءات ETF طلبًا فوريًا حقيقيًا، يعمل وضع جاما الطويل كثقل موازن، يمتص التدفقات ما لم تصل بمثابرة كافية أو تتزامن مع تحول في التعرض للخيارات مع تجديد العقود أو انتهائها.

النتيجة هي سوق يمكن أن يبدو هادئًا بالبناء، وليس بغياب الاهتمام.

تؤكد بيانات التدفق أن عرض ETF لم يكن موحدًا.

بعد تدفقات خارجة صافية قدرها 398.8 مليون دولار في 8 يناير و250.0 مليون دولار في 9 يناير، استأنفت التدفقات الواردة بشكل غير متساوٍ، مع 116.7 مليون دولار في 12 يناير قبل التسارع في منتصف الأسبوع.

يشير هذا النمط إلى طلب مدفوع بالانفجار بدلاً من موجة تخصيص مستمرة، مما يزيد من احتمالية بقاء السعر محتويًا بينما يبقى جاما المتعامل إيجابيًا.

توقيت الاقتصاد الكلي يضيف طبقة أخرى للإعداد قصير الأجل

يختتم اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير في 28 يناير، وفقًا لتقويم الاحتياطي الفيدرالي.

تركز الأسواق على مسار المعدل لعام 2026 وسط توقعات متباينة من البنوك الكبرى واهتمام متزايد بإشارات السياسة النقدية.

بشكل منفصل، حدد بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك خططًا لأكثر من 55 مليار دولار في عمليات السيولة بين منتصف يناير ومنتصف فبراير.

هذه العوامل مهمة لأن أنظمة جاما الطويلة تميل إلى قمع التقلبات السعرية حتى يتم تعطيلها إما بواسطة تدفق اتجاهي مستدام أو إعادة تسعير خارجية للمخاطر.

ستضعف الجلسات المتتالية من التدفقات الكبيرة لصناديق ETF مقترنة بقبول فوري فوق الطرف العلوي من النطاق الحالي التأثير الاستقراري لتحوط المتعاملين.

على العكس من ذلك، يمكن أن تتزامن مجموعة من التدفقات الخارجة لصناديق ETF أو تحرك خارج المخاطرة مدفوع بالاقتصاد الكلي مع تدهور جاما، مما يكشف مستويات أقل حيث تعكس تدفقات التحوط الاتجاه.

في الوقت الحالي، يبقى التوازن سليمًا

يعكس سلوك سعر بيتكوين سوقًا حيث تقوم القوى الهيكلية بالكثير من العمل، مع طلب ETF يختبر الحدود العليا لنطاق يستمر وضع الخيارات في تعزيزه.

قد تعتمد الخطوة الحاسمة التالية على ما إذا كانت مثابرة التدفق أو ديناميكيات الوضع تتحول أولاً.

هل يخلق اختراق الحدود ضغطًا مستدامًا للاختراق من خلال ضغط الخيارات، أم أنه يفشل في التحقق من الحركة ويخاطر بالعودة لاختبار مستويات التصفية حوالي 91,000 دولار مرة أخرى؟

ظهر منشور الطلب على بيتكوين يتفجر، لكن المتعاملين يفرضون الاستقرار ميكانيكيًا: إليك السعر الدقيق الذي ينكسر فيه السد لأول مرة على CryptoSlate.