ارتفاع الفضة يضغط على الإمدادات العالمية مع تزايد الطلب بالتجزئة في جميع أنحاء آسيا

يؤثر الارتفاع السريع لسعر الفضة على الأسواق العالمية، مما يضغط على سلاسل التوريد ويجبر البنوك والمصافي على التدافع لتلبية الطلب الاستهلاكي غير المسبوق.

بعد ارتفاعه بنسبة 150% تقريباً العام الماضي، تسارع المعدن الأبيض بشكل أكبر في أوائل عام 2026، قفزاً بنحو الثلث خلال بضعة أسابيع فقط.

تغذى الارتفاع بسبب عدم اليقين الجيوسياسي في ظل إدارة ترامب، والهجمات المتجددة على الاحتياطي الفيدرالي، والتصور المتزايد بين المستهلكين بأن المعادن الثمينة تقدم واحدة من الملاذات الآمنة القليلة المتبقية.

جنون التجزئة ينتشر خارج الصين

كانت الصين مركزاً مبكراً لموجة شراء الفضة، حيث اشترى المستهلكون العملات والسبائك الصغيرة مع كسر الأسعار الأرقام القياسية.

ينتشر هذا الحماس الآن في جميع أنحاء آسيا والشرق الأوسط.

من الطوابير في سنغافورة إلى العروض المباعة في كوريا الجنوبية، يدفع المستثمرون بالتجزئة الطلب إلى مستويات نادراً ما شوهدت من قبل.

"إنه أعلى طلب رأيته على الإطلاق"، قال فرات سيكرسي، المدير العام لشركة Public Gold DMCC، وهو تاجر سبائك مقره دبي في تقرير لبلومبرج.

"معظم المصافي في تركيا نفدت مخزونها من السبائك الأصغر - 10 أونصات، 100 أونصة - خلال الأيام العشرة الماضية."

في تركيا، يُقال إن المشترين بالتجزئة على استعداد لدفع ما يصل إلى 9 دولارات للأونصة فوق السعر المعياري العالمي في لندن لتأمين المعدن.

كما أن الأقساط المرتفعة واضحة في جميع أنحاء الشرق الأوسط، مما يسلط الضوء على كيفية دفع النقص المحلي للأسعار إلى ما يتجاوز المراجع الدولية بكثير.

اختناقات العرض والاختلالات العالمية

يدفع الارتفاع في الأقساط البنوك العالمية إلى إعطاء الأولوية للشحنات إلى أسواق مثل تركيا والشرق الأوسط، وفقاً للتجار المطلعين على الأمر.

ونتيجة لذلك، تصل كمية أقل من الفضة إلى الهند، مما يترك الطلب هناك غير ملبى.

تظل الهند واحدة من أكبر مستهلكي الفضة في العالم، والطلب الآن أقوى حتى من أزمة أكتوبر التي عطلت الأسواق العالمية.

في ذلك الوقت، استنزف الشراء المرتبط بديوالي ومخاوف التعريفات الأمريكية السيولة في لندن ودفع الأسعار المعيارية إلى أعلى مستوياتها منذ السبعينيات.

تكثف شهية المستثمرين في الهند مرة أخرى، خاصة للعملات والسبائك الأصغر.

"كل ما نصنعه، نبيعه. يمكننا توريد 25٪ أكثر من العملات والسبائك، وسيمتصها السوق"، قال ساميت غوها، الرئيس التنفيذي لشركة MMTC-PAMP India Pvt.

بينما ضاعفت الشركة أكثر من واردات الفضة الخام بين أكتوبر وديسمبر من العام الماضي، لا تزال تكافح لمواكبة الوتيرة.

كما تتلقى طلبات لتكرير المعدن للعملاء في كوريا الجنوبية والإمارات العربية المتحدة وفيتنام وماليزيا.

المخزونات الضيقة والطلب المرن

تؤدي العوامل الهيكلية إلى تفاقم النقص.

يركز المصافي عادة على إنتاج سبائك كبيرة تزن 1000 أونصة تستخدم في أسواق الجملة، مما يحد من توافر الأشكال الملائمة للتجزئة.

"لا معنى للمصافي لزيادة الإنتاج والاستثمار في خطوط جديدة" للسبائك الأصغر، قال سونيل كاشياب، المدير الإداري لتاجر السبائك FinMet Pte Ltd.، مشيراً إلى عدم اليقين بشأن المدة التي سيستمر فيها الطلب.

في الوقت نفسه، تظل المخزونات ضئيلة بعد أزمة العام الماضي.

تعافت المخزونات المرتبطة ببورصة شنغهاي للعقود الآجلة لفترة وجيزة في ديسمبر لكنها عادت منذ ذلك الحين إلى أدنى مستوياتها بعد أكتوبر. تعود السبائك القديمة ذات النقاوة المتفاوتة الآن إلى التداول، مما يؤكد الضغط.

على الرغم من الأسعار المرتفعة، يبدو الطلب مرناً. "معظم مشتريات الفضة بالتجزئة تتم نقداً بالكامل بدلاً من الهامش، لذلك حتى لو تراجعت الأسعار، سيتمسك الكثيرون ببساطة أو حتى يستخدمون الانخفاضات لإضافة مراكز"، قال زيجي وو، محلل من Jinrui Futures Co.

مع تزايد المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية، يقول المحللون إن استمرار الشراء بالتجزئة سيكون عاملاً رئيسياً في تحديد ما إذا كان لدى ارتفاع الفضة مجال آخر للاستمرار.

ظهر المنشور ارتفاع الفضة يضغط على العرض العالمي مع ارتفاع الطلب بالتجزئة في جميع أنحاء آسيا لأول مرة على Invezz