لماذا لا يزال الجنيه الإسترليني £1 يشتري أكثر من الدولار $1، دليل أصلي للكريبتو للرسم البياني الأقل سهولة في الفهم على وجه الأرض

إذا سبق لك أن هبطت في لندن، وفتحت تطبيق البنك الخاص بك، وشعرت بتلك الصدمة الصغيرة من عدم التصديق، فأنت لست وحدك.

يظهر الجنيه الواحد بأكثر من دولار واحد، مرة أخرى، ويبدو الأمر خاطئًا بنفس الطريقة التي تبدو بها عملة meme بثمانية أرقام عشرية خاطئة. الولايات المتحدة أكبر، والدولار يدير أنابيب التمويل العالمي، نصف العالم يسعر الأشياء بالدولار الأمريكي، فلماذا لا تزال الوحدة الواحدة من GBP "تكلف" أكثر من الوحدة الواحدة من USD.

أول شيء يجب التخلص منه هو الشيء الذي يتم تدريب أهل الكريبتو على الاهتمام به، سعر الوحدة.

في الكريبتو، الوحدة مهمة لأن الوحدة مرتبطة بالعرض، والعرض مرتبط بالقيمة السوقية، والقيمة السوقية هي الوكيل التقريبي الذي يستخدمه الناس لـ "ما حجم هذا الشيء". يشعر الرمز المميز بسعر 1 دولار مع عرض تريليون بشكل مختلف عن الرمز المميز بسعر 1 دولار مع عرض مائة مليون، لأن "1 دولار" هذا يجلس فوق إجماليات مختلفة بشكل كبير.

العملة الورقية لا تعمل بهذه الطريقة. لا يزال بإمكانك تطبيق نفس الغريزة، تحتاج فقط إلى توجيهها إلى الكائن الصحيح.

الكائن الصحيح هو الزوج.

الزوج هو المنتج

GBP/USD هو زوج التداول بأنقى معانيه، و "1" أمام GBP هو في الأساس اختيار واجهة المستخدم، بنفس الطريقة التي تختار بها البورصات ما إذا كانت ستقتبس شيئًا بالساتوشي أو BTC.

الواقع اليوم، في منتصف يناير 2026، هو أن الجنيه يشتري حوالي 1.34 دولار، زائد أو ناقص، وقد عاشت الأشهر الستة الماضية في ذلك النطاق في الغالب، بمتوسط حوالي 1.34 دولار ونطاق لم يقترب من الانقلاب أدنى من التكافؤ. هذا في البيانات التاريخية التي يمكنك سحبها من تتبع GBP/USD.

هذا الرقم هو سعر عملة من حيث العملة الأخرى. إنه ليس لوحة نتائج للقوة الوطنية، وليس شهادة "القوة الشرائية".

إنه أقرب إلى ETH/BTC مما هو إلى "المملكة المتحدة مقابل الولايات المتحدة".

إذن لماذا تستمر وحدة الجنيه في "الظهور أكبر".

لأن الوحدات تعسفية، والتاريخ لا يعيد تعيين العداد أبدًا

هناك إغراء لمعاملة 1 GBP و 1 USD كـ "عملات" قابلة للمقارنة في نفس نظام العرض، لكنها ليست كذلك. الجنيه وحدة أقدم؛ شكله الحديث هو نتاج تاريخ طويل، وحجم الوحدة موروث بشكل أساسي. لا أحد يعيد معايرة العملات السيادية بشكل دوري لمواءمة الوحدات عبر البلدان.

يمكن للبلدان تغيير حجم الوحدة كلما أرادت عن طريق إعادة التسمية، أو نقل الفاصلة العشرية، أو تبديل الأوراق النقدية، أو تسميتها عملة "جديدة". يرى الجمهور رقمًا مختلفًا، لكن الاقتصاد لم يصبح أكثر ثراءً بطريقة سحرية.

هذا هو السبب في أن كون "الين الواحد" صغيرًا لا يعني أن اليابان ضعيفة. إنه يعني فقط أن الوحدة صغيرة.

لذلك فإن السؤال "هل كان يجب على الدولار أن يتفوق على الجنيه الآن" يفترض أن هناك خط نهاية حيث يحصل الاقتصاد "الأكبر" في النهاية على الوحدة "الأكبر".

لا يوجد خط نهاية، فقط سعر عائم.

إذا كنت تريد تشبيهًا بالكريبتو، تخيل سلسلتين تقرران وحدتهما الأساسية بشكل مختلف. سلسلة واحدة تسمي الوحدة الأساسية 1، والسلسلة الأخرى تسمي 1000 من تلك الوحدة الأساسية 1. إذا حدقت في الملصقات على الشاشة، يمكنك إقناع نفسك بأن سلسلة واحدة "تستحق أكثر"، على الرغم من أن كل ما تغير هو المكان الذي وضعوا فيه الفاصلة العشرية.

"هيمنة الدولار" هي سباكة، لا تتطلب من 1 دولار التغلب على 1 جنيه إسترليني.

لا يزال الدولار الأمريكي مركز النظام بالطرق التي يعنيها الناس فعلاً عندما يقولون قوي. الاحتياطيات، التسوية، الفواتير، الضمانات، الديون، تمويل التجارة، كل الأشياء المملة التي تجعل الأسواق تعمل.

يمكنك رؤية تلك الهيمنة في بيانات العملة الاحتياطية COFER لصندوق النقد الدولي، والتي تتتبع ما تحتفظ به البنوك المركزية، ولا يزال الدولار هو الجزء الأكبر.

تلك الهيمنة تتعلق بالاستخدام وتأثيرات الشبكة. يمكن أن توجد بينما لا يزال سعر السوق الفوري يظهر 1 جنيه إسترليني فوق 1 دولار، لأن السعر المعروض هو مجرد السعر النسبي للوحدتين.

الصلة العالمية لا تفرض علاقة عددية محددة بين الوحدات.

إذن ما الذي يحرك GBP/USD فعليًا

هذا هو المكان الذي تساعد فيه غرائز الكريبتو، لأن أهل الكريبتو يقبلون بالفعل أن السعر هو نتاج التدفقات. الفرق هو أن التدفقات كلية.

يتحرك الجنيه والدولار على بعض الأشياء العادية جدًا، والبشرية جدًا، المال الذي يبحث عن العائد، والمال الذي يهرب من المخاطر، والمال الذي يدفع الفواتير.

طريقة جيدة لصياغتها لقطعة سردية هي التفكير في GBP و USD كدلوين عملاقين من الوعود، و FX هو السوق الذي يحاول أن يقرر كيف تقارن تلك الوعود اليوم.

المحركات الكبيرة تبدو هكذا.

1) توقعات أسعار الفائدة

تتصرف العملات قليلاً مثل الأصول التي تحمل عائدًا، لأن الاحتفاظ بها غالبًا ما يعني الاحتفاظ بالطرف القصير من أسعار ذلك البلد، أو على الأقل التعرض لمسار سعر ذلك البلد.

في الوقت الحالي، قصة السعر ليست منحرفة بشكل كبير في اتجاه واحد.

خفض بنك إنجلترا سعر البنك إلى 3.75٪ في اجتماعه المنتهي في 17 ديسمبر 2025، وهذا في ملخص سعر البنك الرسمي.

خفض الاحتياطي الفيدرالي نطاقه المستهدف إلى 3.50٪ إلى 3.75٪ في بيان FOMC في 10 ديسمبر 2025.

عندما تجلس الأسعار القصيرة في نفس النطاق تقريبًا، يصبح من الصعب بناء قصة بسيطة حيث يجب أن تؤدي "الأسعار وحدها" إلى طحن GBP/USD لأسفل حتى يتغلب 1 دولار على 1 جنيه إسترليني.

2) توقعات التضخم والمصداقية

يؤدي التضخم إلى تآكل العملة بمرور الوقت، ويعكس سعر السوق من يعتقد المستثمرون أنه سيحمي القوة الشرائية بشكل أفضل، ومن يعتقدون أنه سيرمش أولاً.

في المملكة المتحدة، ارتفع التضخم إلى 3.4٪ في ديسمبر 2025، وتحول النقاش بسرعة إلى ما إذا كان هذا يبطئ وتيرة التخفيضات المستقبلية لبنك إنجلترا. يتم تغطية هذا الطباعة في تقارير التضخم، ويمكنك حساب إيقاع الإصدار من خلال مركز التضخم ONS.

شهر واحد لا يملي عملة، لكن السوق يعيد تسعير المسارات باستمرار، والتضخم مدخل كبير.

3) النمو، الشهية للمخاطر، ومنعكس الملاذ الآمن

عندما يتوتر العالم، غالبًا ما يتم شراء الدولار. هذا ليس مجاملة للسياسة الأمريكية أو السعادة الأمريكية، إنه منعكس مدمج في كيفية عمل التمويل العالمي.

إذا كنت قد شاهدت BTC ينخفض بينما تشتد سيولة USD، فأنت تفهم بالفعل الأجواء، يندفع الناس نحو أي شيء يسوي الفواتير والضمانات بشكل أسرع.

يمكن لسلوك الملاذ الآمن هذا أن يقوي USD دون أي حاجة لـ 1 دولار لتجاوز 1 جنيه إسترليني، لأن مرة أخرى، حجم الوحدة ليس القصة.

4) التجارة وتدفقات رأس المال

تدير المملكة المتحدة ملف توازن خارجي مختلف عن الولايات المتحدة، وتجذب أصولها أنواعًا مختلفة من المستثمرين، وتلك التدفقات مهمة. يعني دور الدولار العالمي أيضًا أن الولايات المتحدة تزود العالم بالدولارات من خلال عجز التجارة وأسواق رأس المال، ويتفاعل جانب العرض هذا مع الطلب بطرق معقدة.

إذا كنت تريد أن تكون صادقًا بلغة إنجليزية بسيطة، فستعتقد أن هذا الجزء فوضوي، وأنت على حق.

الأسواق فوضوية.

الجزء الذي يعنيه معظم الناس بـ "القوة الشرائية" ليس سعر FX

إذا كنت تفكر "حسنًا، ولكن ماذا يمكنني أن أشتري فعليًا"، فأنت تطرح سؤالاً مختلفًا.

أنت تسأل عن تعادل القوة الشرائية، PPP، الفكرة القائلة بأن العملات يجب أن تقارن بناءً على مستويات الأسعار المحلية، نفس سلة الأشياء.

تعريف OECD نظيف ومفيد، PPPs هي معدلات التحويل التي تعادل القوة الشرائية عن طريق إزالة الاختلافات في مستويات الأسعار، وهذا هو قلب مجموعة بيانات PPP.

PPP هو السبب في أن السائح يمكن أن يشعر بالفقر في بلد ما وبالثراء في بلد آخر حتى عندما يبدو سعر الصرف "قويًا". سعر السوق الفوري هو سعر سوق للمال، PPP هو طريقة لترجمة ما يشتريه المال في الحياة اليومية.

لجعله قابلاً للارتباط، استخدم بيج ماك. يوجد مؤشر بيج ماك لسبب ما. إنه اختصار سخيف لـ PPP يتذكره الناس بالفعل، ويتم شرح المفهوم بعبارات يسهل الوصول إليها.

إليك خريطة أنيقة تركز على الكريبتو.

سعر الصرف الفوري هو سعر الصرف.

PPP أقرب إلى "القيمة الحقيقية" المعدلة للتكاليف المحلية، الطريقة التي يتحدث بها الناس عن العوائد الحقيقية بدلاً من العوائد الاسمية.

لا أحد منهما "الحقيقة"، إنهما يجيبان على أسئلة مختلفة.

إذن ماذا يجب أن يحدث لـ 1 دولار لـ "التغلب" على 1 جنيه إسترليني

هذا هو الجزء الذي يتطلع إلى الأمام، وهو المكان الذي يصبح فيه النموذج العقلي للكريبتو مفيدًا حقًا.

اعتاد أهل الكريبتو على نطاقات السيناريو، لأن كل مخطط هو قصة احتمالية حول التبني، والسيولة، والتنظيم، والسرديات، والمخاطر. افعل نفس الشيء هنا.

التكافؤ، GBP/USD عند 1.00 أو أقل، هو تحول في النظام. إنه ممكن، لقد حدث تاريخيًا في أزواج أخرى، يحتاج فقط إلى مجموعة مستمرة من القوى التي تدفع بنفس الطريقة لفترة كافية.

إليك ثلاثة سيناريوهات نظيفة يمكنك حملها في رأسك.

السيناريو 1، المملكة المتحدة تخفض بشكل أسرع وأعمق ولفترة أطول

إذا بقي نمو المملكة المتحدة ضعيفًا، وانخفض التضخم مرة أخرى، فقد يخفض بنك إنجلترا بقوة. تتبع الأسواق التوقعات، ويمكن أن تؤدي العوائد المتوقعة المنخفضة إلى سحب العملة إلى أسفل.

القيد هو التضخم، والآن قصة التضخم لم تُحل بالكامل، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة إلى 3.4٪ في ديسمبر، مما يعقد سردية "التخفيضات السريعة" على المدى القريب. هذا الطباعة وثرثرة توقعات السعر هي جزء من تغطية CPI الحالية أيضًا.

لكي ينخفض GBP/USD إلى ما دون 1.00 على هذا المسار، من المحتمل أن يتطلب سنوات حيث تجلس أسعار المملكة المتحدة بشكل ملموس تحت أسعار الولايات المتحدة، بالإضافة إلى فجوة نمو تحافظ على تفضيل المستثمرين لأصول USD.

السيناريو 2، ترتفع علاوة مخاطر المملكة المتحدة مرة أخرى

أحيانًا لا تتحرك العملات بسبب الفروق اللطيفة، بل تتحرك لأن المستثمرين يطالبون فجأة بتعويض إضافي للاحتفاظ بأصول بلد ما.

إذا واجهت المملكة المتحدة صدمة مصداقية مالية، أو صدمة سياسية، أو صدمة تمويل خارجي، أو حلقة أخرى حيث يصبح تقلب السندات الحكومية عنوانًا رئيسيًا، يمكن أن يعيد الجنيه تسعير نفسه بسرعة.

هذا هو إصدار FX من حدث السيولة، الشيء الذي يسميه أهل الكريبتو تتابعًا.

يصبح التكافؤ معقولًا إذا بقيت علاوة المخاطر تلك مرتفعة، لأن علاوة المخاطر المستدامة هي نوع القوة التي تغير المستويات طويلة المدى.

السيناريو 3، يذهب العالم إلى تجنب المخاطر، وتفوز سيولة USD

إذا دخلت الأسواق العالمية نظام تجنب مخاطر طويل الأمد، وارتفع الطلب على تمويل USD، يمكن أن يبقى الدولار مطلوبًا لفترة أطول مما يتوقع الناس.

يدرك متداولو الكريبتو هذا على الفور، يصبح كل شيء مترابطًا، وتخرج الرافعة المالية، ويصبح الأصل الذي تحتاجه للوفاء بالالتزامات هو الملك.

في ذلك العالم، يمكن أن يضعف الجنيه الإسترليني حتى لو لم تكن المملكة المتحدة "تفعل شيئًا خاطئًا"، ويصبح التكافؤ أكثر معقولية كتأثير جانبي للطلب العالمي على USD.

لا يتطلب أي من هذه السيناريوهات أن تصبح الولايات المتحدة "أكثر قوة". إنها تتطلب من السوق دفع سعر أعلى للدولارات بالنسبة للجنيهات.

القوة هي السياسة والمؤسسات والحجم.

السعر هو التدفقات والتوقعات.

الخلاصة لقراء الكريبتو

إذا كنت تتذكر شيئًا واحدًا فقط، تذكر هذا.

كون الجنيه "يستحق أكثر" من الدولار على مستوى الوحدة هو في الغالب وهم ناتج عن حجم الوحدة، وسعر السوق للزوج هو الكائن الحقيقي محل الاهتمام.

سرد أقوى للقطعة هو معاملة GBP و USD بالطريقة التي تعامل بها البلوكشينات، كأنظمة تتنافس على المصداقية والسياسة والحوافز والثقة، مع سعر الصرف الذي يعمل مثل المخطط المباشر لتلك المنافسة.

عندما يجادل الناس حول ما إذا كان يجب أن يكون الدولار "أعلى" من الجنيه، فإن ما يفعلونه حقًا هو محاولة جعل العالم يشعر بالنظام، مثل جدول القيمة السوقية.

العملات لا تدين لنا بهذا النوع من النظام.

إنها قطع أثرية تاريخية ملفوفة حول الاقتصاد الكلي الحديث، والمخطط هو المكان الذي يلتقي فيه هذان الشيئان.

إذا كنت تريد أن تفهم لماذا لا يزال 1 جنيه إسترليني يشتري أكثر من 1 دولار، توقف عن التحديق في الوحدة، وابدأ في مشاهدة القوى التي تحدد السعر، الأسعار، التضخم، المخاطر، والسؤال المستمر الهادئ الذي يطرحه السوق كل يوم، أين أريد أن أحتفظ بمستقبلي؟

ظهر المنشور لماذا لا يزال 1 جنيه إسترليني يشتري أكثر من 1 دولار، دليل أصلي للكريبتو إلى المخطط الأقل بديهية على الأرض أولاً على CryptoSlate.