المستثمرون الأفراد يسجلون رقماً قياسياً بشراء أسهم بقيمة 48 مليار دولار بينما تتجه المؤسسات الاستثمارية نحو الخروج

الملخص:

• سجل المستثمرون الأفراد أكبر موجة شراء للأسهم على مدى ثلاثة أسابيع في التاريخ، متجاوزة مستويات جنون GameStop وجنون العملات المشفرة في 2021. 
• وصلت تخصيصات اتجاه الأسهم المنزلية إلى 45-49%، متجاوزة ذروة فقاعة الدوت كوم البالغة 40% بما يصل إلى تسع نقاط مئوية. 
• تبلغ نسبة سوق المال إلى القيمة السوقية 0.19، مطابقة لذروة 2021 وأقل بكثير من عتبة 0.35 للقاع الحقيقي للسوق. 
• باعت مؤسسات الاستثمار 31 مليار دولار في أبريل بينما احتفظ وارن بافيت بمركز نقدي قياسي بلغ 325 مليار دولار، مما يشير إلى حذر على مستوى النخبة.

ضخ المستثمرون الأفراد 48 مليار دولار في الأسهم خلال ثلاثة أسابيع فقط، مما يمثل أكبر موجة شراء للمستثمرين الأفراد على الإطلاق.

تتجاوز هذه الموجة حتى جنون GameStop وحماس سوق العملات المشفرة في 2021. كما تتجاوز نشاط المستثمرين الأفراد المسجل قبل تراجع السوق في 2022.

في الوقت نفسه، وصلت تخصيصات اتجاه الأسهم المنزلية إلى 45-49%، أعلى بكثير من ذروة فقاعة الدوت كوم البالغة 40%. تومض العديد من مؤشرات السوق الآن عند مستويات لم تُشاهد منذ التصحيحات الكبرى السابقة.

التخصيصات المنزلية ومستويات النقد تثير الإنذارات الحمراء

يخصص المستثمرون الأفراد حاليًا حصة تاريخية من ثروة الأسر للأسهم. يتراوح هذا الرقم بين 45 و49%، متجاوزًا ذروة فقاعة الدوت كوم البالغة 40%. أدى انهيار الدوت كوم الذي تلا ذلك إلى محو تريليونات من القيمة السوقية على مدى عامين.

نشر محلل العملات المشفرة Leshka.eth على X، مشيرًا إلى أن نسبة سوق المال إلى القيمة السوقية تبلغ 0.19. وهذا يطابق القراءة الدقيقة من ذروة السوق في 2021. يبحث المحللون عادة عن نسبة 0.35 أو أعلى قبل الإعلان عن قاع حقيقي للسوق.

بهذا المقياس، سيحتاج السوق إلى حوالي 84% نقد إضافي على الهامش للوصول إلى المستويات الطبيعية. الحجة الشائعة بأن النقد على الهامش سينقذ أسواق الأسهم لا تصمد أمام هذه البيانات. تحكي الأرقام قصة مختلفة عن السرد الصعودي.

يعكس هذا النمط الظروف التي شوهدت قبل انهيارات 2000 و2008. في كلتا الحالتين، بلغت ثقة المستثمرين الأفراد ذروتها قبل أن تبدأ المؤسسات بخفض التعرض بهدوء. يُظهر التاريخ أن هذا التسلسل تكرر دون استثناء.

ديون الهامش وسلوك المؤسسات يشيران إلى الحذر

ارتفعت ديون الهامش إلى أكثر من 800 مليار دولار، مقتربة من المستويات القياسية. آخر مرتين بلغت فيهما ديون الهامش ذروتها عند مستويات مماثلة كانت في مارس 2000 وأكتوبر 2007. سبقت كلتا الفترتين انخفاضات في السوق تجاوزت 50%.

انخفضت نسبة البيع/الشراء أيضًا إلى مستويات متطرفة منخفضة. يشتري المستثمرون الأفراد حاليًا خيارات شراء أكثر بثلاث مرات من خيارات البيع. ظهر هذا المستوى من الثقة الاتجاهية تاريخيًا قبل انعكاسات السوق الحادة مباشرة.

يتحرك سلوك المؤسسات في الاتجاه المعاكس. وفقًا لنفس منشور Leshka.eth، باعت المؤسسات أسهم بقيمة 31 مليار دولار في أبريل وحده، بينما واصل المستثمرون الأفراد الشراء. وصل المركز النقدي لوارن بافيت أيضًا إلى 325 مليار دولار قياسي.

تعزز الدورات السابقة هذا القلق. في 2022، اشترى المستثمرون الأفراد 33 مليار دولار قبل الانهيار وباعوا 10 مليار دولار في القاع. في 2007، شهدت صناديق اتجاه الأسهم للمستثمرين الأفراد تدفقات بقيمة 72 مليار دولار، تلتها تدفقات خارجية بقيمة 234 مليار دولار خلال الأزمة. اتبعت ذروة 2000 نفس السيناريو، مع تدفقات قياسية للمستثمرين الأفراد إلى صناديق التكنولوجيا في القمة تمامًا.

ظهر منشور المستثمرون الأفراد يحققون رقمًا قياسيًا بموجة شراء أسهم بقيمة 48 مليار دولار بينما يتجه المستثمرون المؤسسيون نحو الخروج لأول مرة على Blockonomi.