كيف يمكن لرؤية بلوكتشين بورصة نيويورك أن تقود وول ستريت إلى تسويات تداول فورية

تم نشر هذا المقال لأول مرة على The Bit Journal.

تكتسب مبادرة بورصة نيويورك للأوراق المالية للتسوية عبر البلوكشين زخماً. هناك مساعٍ قوية من بورصة نيويورك للأوراق المالية وشركتها الأم، Intercontinental Exchange، لتحديث البنية التحتية الأساسية للقطاع المالي.

تتضمن هذه الخطة استخدام تقنية البلوكشين لتسوية تداول الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المرمزة، مما يتيح التسوية في الوقت الفعلي بالإضافة إلى التداول العالمي المستمر.

من المهم أن نفهم أن هذا لا يتعلق بالتشفير كفئة أصول، بل يتعلق بكيفية عمل الأسواق المالية بشكل أساسي. يهدف مشروع بورصة نيويورك للأوراق المالية لتسوية البلوكشين إلى تقليل التأخيرات، وتقليل التعقيد التشغيلي، ونقل مخاطر التسوية إلى سكك رقمية مشتركة.

الأوراق المالية المرمزة، والبلوكشين، والتداول على مدار الساعة

لقد تطور استخدام التسويات على السلسلة، والعملات المستقرة، والترميز من تجارب فكرية أكاديمية إلى تطبيقات تقنية فعلية من قبل المؤسسات المالية الرائدة.

تستعد بورصة نيويورك للأوراق المالية لمنصة ستستخدم البلوكشين لتمكين الأوراق المالية المرمزة. هذا يعني أن المستثمرين يمكنهم تداول الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة على مدار 24 ساعة في اليوم.

يضع هذا التصميم محرك مطابقة تقليدياً للأسعار على عمليات قائمة على البلوكشين بعد التداول. يتيح ذلك التسوية الفورية والتمويل عبر العملات المستقرة، بشرط الموافقة التنظيمية.

الفكرة من وراء ذلك هي تسوية الصفقات بشكل شبه فوري. يتناقض هذا مع الأنظمة القديمة، حيث تتم التسوية على دفعات، غالباً بعد يوم أو يومين فقط.

يمكن أن يخفف تطبيق البلوكشين بهذه الطريقة من ضغط السيولة ويقلل من الفترة التي يظل فيها رأس المال مقيداً على الرغم من إتمام التداول بالفعل.

أكدت رئيسة بورصة نيويورك للأوراق المالية لين مارتن علناً دور البورصة في استكشاف تقنيات السوق الرقمية. وأوضحت أن الشركة تشعر بالمسؤولية للمشاركة في النقاش حول الترميز، لا سيما فيما يتعلق بالأسواق التي قد تعمل يوماً ما على مدار الساعة.

كيف ستعمل أنظمة البلوكشين الخاصة ببورصة نيويورك مع الأنظمة القديمة

لن تتخلص تسوية البلوكشين الخاصة ببورصة نيويورك للأوراق المالية ببساطة من البنية التحتية القديمة. بدلاً من ذلك، سيتم استخدام البلوكشين بشكل أساسي في العمليات بعد التداول، والتسوية، والمطابقة، وحفظ الدفاتر، وحركة الضمانات.

التنفيذ، أي تجميع المشترين والبائعين، سيستمر من خلال محرك Pillar الحالي لبورصة نيويورك للأوراق المالية. ستنتقل العملية المحيطة بالصفقة بعد ذلك إلى البلوكشين، والتي تسجل المعاملة في دفتر أستاذ رقمي مشترك.

هذا النهج الهجين جدير بالملاحظة. عادة ما لا تنشأ أوجه القصور في السوق من التداول نفسه، بل من طبقات الوسطاء التي تأتي بعد ذلك: البنوك الوديعة، ودور المقاصة، ومكاتب النقل، وفرق التسوية البيانات.

سيلغي دفتر الأستاذ المشترك للتسوية التسويات المزدوجة ومخاطر الطرف المقابل ويتيح النهائية في الوقت الفعلي تقريباً، بمجرد تنفيذ الصفقات.

العملات المستقرة كسكك تسوية مؤسسية

العنصر الأساسي الآخر الذي يدفع رؤية بورصة نيويورك للأوراق المالية هو استخدام العملات المستقرة. في هذا النموذج، تعمل العملات المستقرة كسكك للتسوية، بينما يتم تسوية الصفقات. يتيح ذلك الحركة الفورية للأموال على البلوكشين وخارجها مرة أخرى.

لوحظت تطورات مماثلة بالفعل في النظام البيئي الأوسع. وافقت الجهات التنظيمية الأمريكية مؤخراً على طلب من WisdomTree للحصول على استثناء لصندوق سوق النقد الرقمي للخزينة. يسمح هذا بتداول وتسوية الصندوق على مدار الساعة تحت إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFINRA باستخدام العملات المستقرة.

تظهر التحليلات الصناعية أن العملات المستقرة عالجت حجم تسوية أعلى في عام 2025 مقارنة بالعام السابق.

زخم أكبر للترميز في عام 2026

في جميع الأسواق، يتسارع ترميز أصول العالم الحقيقي، أي تحويل الأوراق المالية والصناديق وأدوات النقد إلى رموز رقمية قابلة للبرمجة.

الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة والسندات الحكومية المودعة لدى شركة Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) على وشك الترميز بعد خطاب من الجهات التنظيمية الأمريكية. يمهد هذا الطريق للتسويات على السلسلة في التمويل التقليدي.

في الوقت نفسه، تستمر البنية التحتية للأسواق الرقمية في التطور. في بداية هذا الشهر، نفذت شركات مثل BitGo وFigure أول تداول أسهم منظم وأصلي للبلوكشين على نظام تداول بديل (ATS). يثبت هذا أن تسوية الأسهم الحقيقية على البلوكشين تحدث بالفعل في إطار منظم.

بالإضافة إلى ذلك، تمت تسوية السندات الحكومية المرمزة في معاملات إعادة الشراء عبر الحدود خلال اليوم عبر شبكة Canton. بذلك تقترب البنوك المركزية من الاستخدام التشغيلي للبلوكشين للمعاملات المالية الحرجة.

الخلاصة

إن الترحيب الآن بتسوية البلوكشين الخاصة ببورصة نيويورك للأوراق المالية هو جزء من تطور أعمق للأسواق المالية. تبني المؤسسات والجهات التنظيمية أنظمة ستمثل فيها البلوكشين طبقة التكنولوجيا الأساسية للتسوية والحفظ والبنية التحتية بعد التداول.

هذا ليس بديلاً للأسواق الحالية، بل تحسين يمكن أن يزيل الاحتكاكات التي استمرت لعقود. من خلال أوقات التسوية الأقصر، سيتم تحرير رأس المال ويحصل المستثمرون على فرصة للتداول المستمر والتسوية الفورية.

المسرد

التسوية على السلسلة (Onchain settlement): عملية تسوية دفعة من خلال النقل المباشر لأصل على دفتر أستاذ موزع في الوقت الفعلي، مما يقلل من عدد الوسطاء.

الأوراق المالية المرمزة (Tokenized securities): الأصول التقليدية مثل الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة التي تم تحويلها إلى رموز البلوكشين مع التكافؤ القانوني.

العملات المستقرة (Stablecoins): رموز على البلوكشين مرتبطة بعملة ورقية أو تعمل كوسيلة تسوية للمعاملات المالية.

المعالجة بعد التداول (Post-trade processing): الإجراءات المتخذة بعد تنفيذ الصفقة، بما في ذلك المقاصة والتسوية والتطابق بالإضافة إلى الحفظ وحركة الضمانات.

الأسئلة الشائعة حول تسوية البلوكشين لبورصة نيويورك

ما هو مشروع تسوية البلوكشين لبورصة نيويورك؟

إنه مشروع لبورصة نيويورك للأوراق المالية وشركتها الأم ICE، يتيح تداول الأوراق المالية المرمزة والتسوية الفورية على البلوكشين. هنا تلتقي تقنيات التداول القديمة مع العمليات القائمة على البلوكشين بعد الصفقة.

هل يحل هذا محل أنظمة التسوية الحالية؟

ليس على الفور. يتمثل النهج في وضع تسوية البلوكشين فوق الأنظمة الحالية دون تعطيلها. إنها استراتيجية تدريجية تحافظ على كل من الضمانات التنظيمية وتزيد الكفاءة.

هل العملات المستقرة جزء من الخطة؟

نعم. تُعتبر العملات المستقرة سككاً للتسوية المؤسسية، مما يتيح الحركة على مدار الساعة والتسوية شبه الفورية.

هل يتطلب هذا موافقة تنظيمية؟

نعم. يجب أن تتم مراجعة منصة بورصة نيويورك للأوراق المالية والموافقة عليها من قبل جهات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قبل دخولها حيز التشغيل.

هل يصل الترميز إلى أسواق أخرى أيضاً؟

نعم. يخترق الترميز المزيد والمزيد من الأسواق، حيث تسمح الجهات التنظيمية بترميز الأصول التقليدية، بينما يحدث تداول الأسهم الأصلي للبلوكشين بالفعل في بيئات منظمة.

المراجع

MEXC

yellow

Nasdaq

PR Newswire

Cointelegraph

The Block