سهم نتفليكس (NFLX): جيه بي مورغان يتوقع نمواً عضوياً قوياً - هل حان وقت الشراء؟

الملخص

• بدأت JPMorgan تقييم Netflix بتصنيف فوق الوزن وسعر مستهدف قدره 120 دولارًا بعد انسحاب الشركة من حرب المزايدة على Warner Bros.

• ارتد سهم Netflix بنحو 24% في الأيام الأخيرة بعد قرارها بعدم متابعة عملية الاستحواذ.

• يتوقع المحللون أن تصل هوامش التشغيل إلى حوالي 32% في عام 2026 مع استمرار نمو الإيرادات والأرباح.

• من المتوقع أن تحقق الشركة حوالي 11 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2026.

• قد تزيد عمليات إعادة شراء الأسهم بدعم من رسوم الإنهاء البالغة 2.8 مليار دولار المرتبطة بالصفقة الملغاة.

حصلت Netflix (NFLX) على تصنيف جديد فوق الوزن من JPMorgan بعد الابتعاد عن عملية الاستحواذ على Warner Bros. كما حددت شركة الوساطة سعرًا مستهدفًا قدره 120 دولارًا للسهم.

Netflix, Inc., NFLX

جاءت إعادة التقييم بعد قرار Netflix بعدم مطابقة عرض Paramount الأعلى لأصول Warner Bros. قال المحللون إن المستثمرين رحبوا بنهج الشركة المنضبط في عمليات الاندماج والاستحواذ.

ارتفع سهم Netflix بنحو 24% خلال الأيام الخمسة الماضية. جاء الارتداد بعد انخفاض بأكثر من 18% بعد أن أعلنت الشركة لأول مرة عن اهتمامها بـ Warner Bros في أواخر العام الماضي.

قالت JPMorgan إن Netflix تظل قصة نمو عضوي قوية. استشهدت الشركة بمكاسب المشتركين العالمية، وقوة التسعير، والنمو في مستوى الإعلانات المدعوم.

تبلغ قيمة الشركة حاليًا حوالي 30 ضعف أرباح 2027 المتوقعة البالغة 4.01 دولار للسهم. قال المحللون إن التقييم المرتفع يعكس نمو الإيرادات المستقر وتوسع هوامش الربح.

النمو والتوقعات المالية

تتوقع JPMorgan أن تصل هوامش التشغيل لـ Netflix إلى حوالي 32% في عام 2026. ويشمل ذلك ما يقرب من 140 نقطة أساس من الرافعة المالية الطبيعية مع توسع الإيرادات.

تتوقع الشركة نموًا سنويًا مركبًا من 2025 إلى 2028 بنحو 12% للإيرادات و21% للدخل التشغيلي. من المتوقع أن تنمو أرباح GAAP للسهم الواحد بحوالي 24% سنويًا خلال نفس الفترة.

يُتوقع نمو التدفق النقدي الحر بنحو 22% سنويًا. تتوقع JPMorgan أن يصل التدفق النقدي الحر لعام 2026 إلى حوالي 11 مليار دولار، بزيادة حوالي 16%.

من المتوقع أن تبلغ الإيرادات لعام 2026 حوالي 51.7 مليار دولار. يقع هذا التقدير بالقرب من الحد الأعلى لتوجيهات الشركة للنمو السنوي بين 12% و14%.

قد تزيد Netflix أيضًا من عمليات إعادة شراء الأسهم خلال عام 2026. قال المحللون إن رسوم الإنهاء البالغة 2.8 مليار دولار من صفقة Warner الملغاة يمكن أن تدعم عمليات إعادة الشراء.

التركيز على التفاعل والإعلانات

قالت JPMorgan إن تفاعل المستخدمين يظل ثابتًا عبر المنصة. ارتفعت ساعات المشاهدة بحوالي 1% في النصف الأول من عام 2025 و2% في النصف الثاني.

نمت مشاهدة المحتوى الأصلي بحوالي 9% خلال الفترة الأخيرة. يتوقع المحللون أن يدعم تشكيلة محتوى قوية في عام 2026 استمرار نمو المشتركين.

لا يزال مستوى الإعلانات بالشركة في مرحلة مبكرة من تحقيق الدخل. نمت إيرادات الإعلانات بأكثر من 150% في عام 2025 ومن المتوقع أن تقترب من 3 مليارات دولار في عام 2026.

يتوقع المحللون أيضًا زيادات محتملة في الأسعار في الولايات المتحدة في وقت لاحق من هذا العام. يمكن أن تدعم تعديلات التسعير مزيدًا من نمو الإيرادات وتوسع الهامش.

تواصل Netflix التركيز على التوسع العضوي بعد خروجها من عملية المزايدة على Warner. حافظت JPMorgan على نظرتها الإيجابية بناءً على النمو عبر الاشتراكات والإعلانات والتدفق النقدي.

ظهرت المقالة سهم Netflix (NFLX): JPMorgan ترى نموًا عضويًا قويًا في المستقبل - هل حان وقت الشراء؟ أولاً على CoinCentral.