بيتكوين يرتفع خلال أزمة إيران مع تدفق 1.5 مليار دولار إلى صناديق ETF
إيريس كولمان 19:50 03 مارس 2026
بيتكوين يتحدى الفوضى الجيوسياسية في نهاية الأسبوع مع وصول التدفقات الداخلة لصناديق ETF إلى 1.5 مليار دولار حيث تختبر التوترات الإيرانية مصداقية العملات المشفرة كملاذ آمن.
جذب بيتكوين 1.5 مليار دولار من التدفقات الداخلة لصناديق ETF خلال الأسبوع الماضي مع تكثيف الأزمة الإيرانية، مما أنهى سلسلة من التدفقات الخارجية استمرت خمسة أسابيع وتحدى الافتراضات حول كيفية تصرف الأصل خلال الصدمات الجيوسياسية. يتداول BTC حالياً عند 67,372 دولار، منخفضاً بنسبة 1.96% فقط في 24 ساعة على الرغم من ارتفاع النفط بنسبة 13% بسبب مخاوف مضيق هرمز.
النمط هنا مهم. عندما أدت إجراءات الرئيس ترامب يوم السبت إلى أحدث تصعيد - بعد سحب موظفي السفارة البريطانية - كانت الأسواق التقليدية مغلقة. بيتكوين، الأصل السائل الرئيسي الوحيد الذي يتداول بشكل مستمر خلال عطلات نهاية الأسبوع، يمتص عادةً البيع بالذعر في هذه اللحظات قبل التعافي بمجرد إعادة فتح الأسهم.
هذه المرة كانت مختلفة. بدلاً من العمل كصمام تخفيف الضغط، ارتفع BTC في ظل عدم الاستقرار.
لماذا كان هيكل السوق جاهزاً
يشير جيمس باترفيل من CoinShares إلى خمسة أشهر من الإعداد فاتها معظم المراقبين. تدفق خارجي تقديري بقيمة 30 مليار دولار من الحوت بين أكتوبر 2025 وفبراير 2026 أزال بالفعل البائعين المتحمسين من السوق. بحلول الوقت الذي ارتفعت فيه المخاطر الجيوسياسية، كان العمل التصحيحي قد اكتمل إلى حد كبير.
الصورة الفنية تدعم هذا. تقييمات MVRV انضغطت إلى حوالي انحراف معياري واحد تحت القيمة المحققة - تاريخياً إشارة تصحيح في مرحلة متأخرة، وليس نمط استمرار. لامس RSI الرقم 16 عند أدنى مستوياته الأخيرة، وهي قراءة ذروة بيع شديدة بأي مقياس. انخفضت نسب الرافعة المالية من 33% في أكتوبر إلى 25%، عائدة إلى المتوسطات طويلة الأجل.
"البائع الهامشي كان أقل حضوراً. والمشتري الهامشي، على ما يبدو، كان جاهزاً"، كتب باترفيل.
بيانات التدفق تؤكد ذلك
بعد خمسة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجية لصناديق ETF بإجمالي 4.3 مليار دولار - قابلة للمقارنة مع فترات التدفق الخارجي القصوى في التصحيحات السابقة - قدم الأسبوع الماضي مليار دولار من رأس المال الجديد. يوم الاثنين وحده، أول يوم تداول بعد التصعيد، شهد تدفق 500 مليون دولار أخرى.
هذا يتطابق مع نمط تاريخي يستحق الملاحظة. خلال اندلاع حرب روسيا-أوكرانيا في فبراير 2022، انخفض BTC بنسبة 10% في البداية لكنه ارتد بنسبة 28% في غضون خمسة أيام. شهد صراع إسرائيل-فلسطين في أكتوبر 2023 انخفاضاً بنسبة 5-6% تلاه تعافي بنسبة 32%. يُباع بيتكوين مع الأصول الخطرة في الصدمات الحادة، ثم يتعافى مع بدء سرد الملاذ الآمن.
متغير هرمز
ما يجعل هذه الأزمة مختلفة هو نقطة الاختناق المعنية. حوالي 21% من تجارة النفط العالمية تمر عبر مضيق هرمز يومياً. سحب التأمين البحري واكتظاظ الناقلات يشير إلى أن أطراف الشحن تتخذ قرارات حقيقية، وليس مجرد المراقبة.
يجادل باترفيل بأن هذا يخلق حالة متوسطة الأجل لبيتكوين تتجاوز ديناميكيات المخاطرة النموذجية. سيؤدي اضطراب هرمز المطول إلى إجهاد مالية الدول المستوردة للطاقة واختبار الثقة في البنية التحتية المالية العالمية - الخدمات المصرفية المراسلة، أنظمة التسوية بالدولار، آليات تمويل التجارة.
أثبت تجميد 300 مليار دولار من احتياطيات البنك المركزي الروسي عام 2022 أن الأصول السيادية المحتفظ بها في حضانة أجنبية يمكن أن تصبح غير قابلة للوصول سياسياً بين عشية وضحاها. تختبر أزمة هرمز المستدامة افتراضات مختلفة لكنها تفضل نفس التحوط: أصل بدون مُصدر، بدون طرف مقابل، وبدون اعتماد على بنية تحتية متوترة.
التعقيد
لم تختف الرياح المعاكسة الكلية. جاء مؤشر أسعار المنتجين لشهر يناير عند 0.5% على أساس شهري مقابل 0.3% متوقعة، مع وصول المؤشر الأساسي إلى 0.8%. من المرجح أن يدفع التضخم المدفوع بالطاقة من مخاوف إيران أسعار السلع للأعلى، مما يؤخر تخفيضات الأسعار. تسعر أسواق العقود الآجلة الآن تخفيضاً في يونيو بأقل من 50% احتمالاً.
الأسعار المرتفعة لفترة أطول تضر تقليدياً الأصول غير المنتجة للعائد مثل بيتكوين. لكن كلما استمر تضخم الطاقة بينما تظل البنوك المركزية متشددة، كلما أصبحت حجة العرض الثابت غير السيادي أكثر إقناعاً.
ما يجب على المتداولين مراقبته
المؤشرات الرئيسية للأسابيع المقبلة: اتجاه تدفق ETF المستمر لتأكيد تحول المشاعر، نشاط محفظة الحوت للتحقق من أن التوزيع قد اعتدل حقاً، أسعار الطاقة وتأثيراتها من الدرجة الثانية على توقعات الأسعار، وأي تصعيد تشغيلي في هرمز يتجاوز اضطرابات التأمين والشحن الحالية.
تحتفظ CoinShares بتوقعات توحيد قريبة الأجل مع تحيز هبوطي متواضع - الصورة الكلية ليست واضحة. لكن مع إعادة تعيين الرافعة المالية، التقييمات الطبيعية، ودخول 1.5 مليار دولار تحديداً عندما بلغت المخاطر الجيوسياسية ذروتها، يتصرف بيتكوين كما ينبغي لملاذ آمن ناضج. أزمة إيران لم تخلق هذه الأطروحة. إنها تختبرها في الوقت الفعلي.
مصدر الصورة: Shutterstock- بيتكوين
- btc
- أزمة إيران
- تدفقات etf
- ملاذ آمن
