ترامب يشدد الضغط على البنوك مع تعثر قانون CLARITY

في منشور على Truth Social في 4 مارس، اتهم ترامب البنوك بالعمل بنشاط لتقويض قانون CLARITY، محذراً من أن الفشل في تقديم التشريع يخاطر بالتنازل عن هيمنة أمريكا في صناعة العملات المشفرة للمنافسين الأجانب، مسمياً الصين على وجه التحديد. وكتب ترامب: "تحقق البنوك أرباحاً قياسية، ولن نسمح لها بتقويض أجندة العملات المشفرة القوية الخاصة بنا"، مضيفاً أن البنوك "يجب ألا تحاول تقويض قانون GENIUS، أو احتجاز قانون CLARITY كرهينة."

يعد هذا التدخل التعبير الأكثر مباشرة حتى الآن عن إحباط الرئيس من المواجهة التي شلت الآن لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ لما يقرب من شهرين.

ترامب في أفضل حالاته كالعادة، المصدر: Truth Social

ما الذي سيفعله قانون CLARITY

قانون توضيح سوق الأصول الرقمية - رسمياً H.R. 3633 - أقره مجلس النواب في يوليو 2025 بتصويت 294-134، مع دعم ملحوظ من الحزبين. سيضع مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية أول إطار اتحادي شامل لأسواق الأصول الرقمية، حلاً للنزاع القضائي طويل الأمد من خلال منح لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الإشراف الحصري على أسواق السلع الرقمية الفورية مع الحفاظ على سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أصول عقود الاستثمار.

وفقاً لمحللي JPMorgan، من شأن إقراره أن يقلل من الغموض التنظيمي بما يكفي لتشجيع صناديق المعاشات التقاعدية وشركات التأمين ومديري الأصول على الانتقال من تخصيصات العملات المشفرة الاستكشافية إلى مراكز عالية اليقين - مما يمثل تدفقاً محتملاً لرأس المال المؤسسي الذي ظل على الهامش لسنوات.

يتبع مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية قانون GENIUS، الذي وقعه ترامب ليصبح قانوناً في يوليو 2025 والذي أنشأ الإطار الاتحادي الأول لعملات الدفع المستقرة. معاً، يمثل التشريعان جوهر ما وصفته الإدارة باستراتيجيتها لجعل الولايات المتحدة المركز العالمي لاقتصاد العملات المشفرة.

أين توقف - ولماذا

على الرغم من تجاوزه لمجلس النواب بشكل مريح، إلا أن قانون CLARITY وقع في جمود مجلس الشيوخ منذ يناير، عندما أجلت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ إلى أجل غير مسمى تصويتاً مخططاً للمراجعة بعد انسحاب Coinbase من دعمها في اللحظة الحادية عشرة بسبب المخاوف بشأن تعديل مقترح يتعلق بمدفوعات فائدة العملة المستقرة.

يتعلق النزاع الأساسي بما إذا كان ينبغي السماح لمنصات العملات المشفرة بتقديم عوائد أو مكافآت للمستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة. يحظر قانون GENIUS على مُصدري العملة المستقرة دفع الفائدة، لكنه ترك ثغرة تسمح للبورصات والوسطاء بالقيام بذلك. وقد جادلت الصناعة المصرفية بأن هذا الإغفال يهدد قاعدة ودائعها، حيث يمكن للعملات المستقرة التي تحمل عوائد أن تنافس مباشرة منتجات الادخار الثابت التقليدية.

في اجتماعين توسط فيهما البيت الأبيض في أوائل فبراير، وصل ممثلو البنوك مع وثيقة تطالب بحظر كامل على عوائد العملة المستقرة - وهو موقف وصفته صناعة العملات المشفرة بأنه محاولة للقضاء على المنافسة بدلاً من معالجة مخاوف الاستقرار المشروعة. لم يظهر أي حل وسط.

ظل رئيس لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ تيم سكوت متفائلاً علناً، قائلاً لـ Fox Business إنه يتوقع أن يصبح قانون CLARITY قانوناً قبل انتخابات منتصف المدة. قال سكوت: "عندما تنظر إلى هيكل السوق، التشريع نفسه، فإن الشيء الوحيد الذي يمكننا فهمه هو أن هذا تحول جيلي." بشكل منفصل، قدّر الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد جارلينجهاوس احتمالات تمرير قانون CLARITY بنسبة 80 إلى 90 بالمائة بحلول أواخر أبريل، حاثاً البنوك على التفاوض بحسن نية.

البعد التنافسي

إشارة ترامب إلى الصين ليست زخرفة بلاغية. إنها تعكس قلقاً حقيقياً بين صانعي السياسات الأمريكيين للعملات المشفرة من أن التأخير التنظيمي يخلق فراغاً تتحرك الولايات القضائية الأخرى لملئه.

إطار MiCA للاتحاد الأوروبي يعمل بالفعل. لدى هونغ كونغ نظام ترخيص راسخ للعملة المستقرة. اعتباراً من يونيو 2025، أقرت فيتنام تشريعاً ينشئ إطاراً تنظيمياً للأصول الرقمية يسري اعتباراً من يناير 2026. كل من هذه التحركات تمثل ولاية قضائية تضع نفسها بنشاط لجذب البنية التحتية للعملات المشفرة والمواهب ورأس المال الذي لم تستوعبه الولايات المتحدة رسمياً بعد.

لاحظت أسواق التنبؤ ذلك. يسعّر Polymarket حالياً احتمال توقيع قانون CLARITY ليصبح قانوناً في 2026 بنسبة 72٪، ارتفاعاً من حوالي 62٪ قبل أسبوع. يُذكر أن لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ تستهدف مراجعة في منتصف إلى أواخر مارس - وهو جدول زمني من شأنه أن يسمح بتصويت كامل في قاعة مجلس الشيوخ قبل أن يتضيق التقويم التشريعي قبيل حملة انتخابات منتصف المدة.

ما التالي

العقبة الإجرائية الفورية هي مراجعة لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ، والتي يجب أن يتبعها التوفيق مع مشروع قانون موازٍ من لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ قبل أن يتمكن أي نص موحد من التقدم إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ. سيتطلب ذلك التصويت بعد ذلك عتبة 60 صوتاً قياسية، مما يعني أن العديد من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين سيحتاجون إلى عبور الممر.

لاحظت Baker McKenzie أهمية اللحظة، واصفة تأخر قانون CLARITY بأنه يكشف عن توتر أوسع في كيفية تعامل واشنطن مع تنظيم الأصول الرقمية - ليس معارضة أيديولوجية، بل تصادم بين صناعتين قويتين وذات موارد جيدة لديهما مصالح قصيرة المدى غير متوافقة.

في الوقت الحالي، حوّل الضغط العام لترامب ذلك التصادم إلى توجيه رئاسي. سواء تحركت البنوك، أو تنازلت صناعة العملات المشفرة عن أرضية بشأن العوائد، أو يرضي نص توفيقي كليهما يبقى السؤال الذي ستحتاج لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ للإجابة عليه قبل الربيع.