لاغارد من البنك المركزي الأوروبي تحذر من مخاطر السيولة للعملات المستقرة: لا "تنتظروا حدوث أزمة"

تحذر رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد من أن العملات المستقرة تشكل مخاطر سيولة خطيرة ما لم يغلق صانعو السياسات الثغرات التي تسمح للمصدرين الأجانب بالتهرب من قواعد الاتحاد الأوروبي.

"نحن نعرف المخاطر،" قالت في كلمة معدة لمؤتمر المجلس الأوروبي للمخاطر النظامية. "ولا نحتاج إلى انتظار أزمة لمنعها."

وسلطت لاغارد الضوء على المخاوف بشأن "مخططات الإصدار المتعدد،" حيث يتم إصدار العملات المستقرة بشكل مشترك من قبل كيانات داخل وخارج الاتحاد الأوروبي.

وقالت إن مثل هذه المخططات قد تعرض المستثمرين الأوروبيين للخطر في حالة الانهيار، لأن المصدرين من خارج الاتحاد الأوروبي غير ملزمين بإطار أسواق الأصول المشفرة (MiCA) الخاص بالاتحاد، والذي يفرض ضمانات مثل حظر رسوم الاسترداد.

"في حالة الأزمة، سيفضل المستثمرون بشكل طبيعي الاسترداد في الولاية القضائية ذات الضمانات الأقوى،" قالت. "لكن الاحتياطيات المحتفظ بها في الاتحاد الأوروبي قد لا تكون كافية لتلبية مثل هذا الطلب المركز."

وقارنت المخاطر بسوء إدارة البنوك في الماضي، مؤكدة أنه يمكن منع نقص السيولة بالتخطيط المناسب.

"إن مخاطر سوء إدارة السيولة عبر الولايات القضائية هي واحدة من المخاطر التي رأيناها من قبل،" قالت.

التعاون الدولي "لا غنى عنه"

قالت لاغارد إن "التعاون الدولي لا غنى عنه" وحثت صانعي السياسات على عدم السماح لمخططات الإصدار المتعدد بالعمل في الاتحاد الأوروبي ما لم تكن "مدعومة بأنظمة تكافؤ قوية في الولايات القضائية الأخرى."

بالإضافة إلى مخاطر السيولة المحتملة، حذر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي بالفعل من أن الاستقرار المالي واستقلالية أوروبا قد تكون في خطر نظرًا لدفع الإدارة الأمريكية لتعزيز الأصول المشفرة والعملات المستقرة المدعومة بالدولار.

"التدابير التي اتخذتها الإدارة الأمريكية الجديدة لتعزيز الأصول المشفرة والعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي تثير مخاوف بشأن الاستقرار المالي والاستقلال الاستراتيجي لأوروبا،" قال بييرو سيبولوني، عضو المجلس التنفيذي في البنك المركزي الأوروبي، في أبريل.

"يمكن أن تؤدي هذه التدابير ليس فقط إلى مزيد من خسائر الرسوم والبيانات، ولكن أيضًا إلى نقل ودائع اليورو إلى الولايات المتحدة وإلى تعزيز دور الدولار في المدفوعات عبر الحدود،" أضاف سيبولوني.

كما لاحظ عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي أن الشركات "أصبحت أكثر انفتاحًا لقبول العملات المستقرة لمدفوعات العملاء،" وهو ما "قد يكون له آثار بعيدة المدى على السيادة النقدية."

ازدهار سوق العملات المستقرة بعد توقيع قانون GENIUS

نما سوق العملات المستقرة بأكثر من 80 مليار دولار منذ بداية العام، مع ارتفاع رسملة القطاع من حوالي 204 مليار دولار في يناير إلى 285 مليار دولار اعتبارًا من 4 سبتمبر، وفقًا لبيانات من DefiLlama.

نظرة عامة على سوق العملات المستقرة (المصدر: DefiLlama)

جاء ذلك بعد أن وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) ليصبح قانونًا في 18 يوليو. هذا هو أول إطار تنظيمي فيدرالي أمريكي شامل للعملات المستقرة، مما يجلب بعض الوضوح لمنطقة قانونية كانت غير مؤكدة سابقًا.

على غرار إطار MiCA، يضع قانون GENIUS أيضًا متطلبات احتياطية للمصدرين في الولايات المتحدة، ويتطلب منهم أيضًا وضع سياسات مكافحة غسل الأموال (AML) ومكافحة الإرهاب. كما أنه يحمي المستهلكين، مع الاستمرار في تعزيز الابتكار.

الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة والصين يبدأون سباق العملات المستقرة

بينما يحاول الاتحاد الأوروبي معالجة الثغرات في لوائح العملات المستقرة وتتقدم الولايات المتحدة في وضع قواعد للمصدرين، قد تستكشف الصين أيضًا إطلاق عملة مستقرة مدعومة باليوان.

أشارت تقارير الشهر الماضي إلى أن الحكومة الصينية كانت تفكر أيضًا في عملة مستقرة مدعومة بعملة الرنمينبي بسبب البطء في طرح اليوان الرقمي.