نجاح كراكن في الدخول إلى الاحتياطي الفيدرالي: تأمين أول تذكرة لساحة الكريبتو، لكن وول ستريت في حالة توتر.

المؤلف: Nancy، PANews

بعد معركة تنظيمية استمرت خمس سنوات، حصلت Kraken أخيرًا على تفويض الحساب الرئيسي من نظام الاحتياطي الفيدرالي، لتصبح أول شركة أصلية للعملات المشفرة تحصل على هذه الموافقة. هذا ليس فقط نتيجة جهود Kraken في الامتثال، ولكنه أيضًا علامة بارزة في تاريخ تطور العملات المشفرة، مما يزيد من حدة المنافسة بين القوى المالية القديمة والجديدة.

الحصول على "تذكرة" نظام الاحتياطي الفيدرالي يتطلب رخصة مصرفية مبتكرة كمفتاح للنجاح.

في 4 مارس، أعلنت Kraken أن شركتها الفرعية، Kraken Financial، قد حصلت رسميًا على الموافقة لفتح الحساب الرئيسي مع نظام الاحتياطي الفيدرالي، لتصبح أول بنك للأصول الرقمية في تاريخ الولايات المتحدة يمكنه الوصول مباشرة إلى البنية التحتية للدفع التابعة لنظام الاحتياطي الفيدرالي.

هذا الاختراق التاريخي يمثل خطوة كبيرة إلى الأمام للشركات الأصلية للعملات المشفرة ويمثل دخول Kraken إلى السوق بعد أكثر من خمس سنوات من الجهد الشاق.

منذ أن قدمت Kraken طلبها إلى المجلس الاحتياطي الاتحاد في كانساس سيتي في أكتوبر 2020، خضعت العملية لمراجعة تنظيمية صارمة، وتواصل دقيق، ومراجعة تشغيلية شاملة قبل أن تحصل أخيرًا على الموافقة. يسمح هذا التفويض لـ Kraken Financial بتسوية الأموال مباشرة من خلال Fedwire، نظام الدفع الأساسي لنظام الاحتياطي الفيدرالي، الذي يعالج أكثر من 4 تريليون دولار من المعاملات يوميًا.

سابقًا، كانت منصات العملات المشفرة مثل Kraken تضطر إلى استخدام البنوك الوسيطة لتحويلات العملات الورقية، مواجهة تحديات مثل التكاليف المرتفعة، والتأخيرات الطويلة، والتعقيد التشغيلي. الآن، من خلال الحساب الرئيسي لنظام الاحتياطي الفيدرالي، يمكن لـ Kraken إجراء تسويات مباشرة مثل البنوك التقليدية، مما يحسن بشكل كبير كفاءة المعاملات ويقلل من تكاليف التشغيل.

صرح Arjun Sethi، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Kraken: "مع الحساب الرئيسي لنظام الاحتياطي الفيدرالي، لم نعد لاعبًا هامشيًا في الصناعة المصرفية الأمريكية، بل مؤسسة مالية متصلة مباشرة."

على الرغم من حصولها على تفويض الحساب الرئيسي من نظام الاحتياطي الفيدرالي، فإن امتيازات حساب Kraken Financial ليست تمامًا كتلك الخاصة بالبنوك التقليدية. بدلاً من ذلك، تستخدم نسخة مبسطة من الحساب الرئيسي الذي اقترحه المجلس الاحتياطي الاتحاد (Skinny Master Account). يوفر هذا النوع من الحسابات خدمات الدفع الأساسية فقط؛ لا يمكن لـ Kraken Financial كسب فائدة من احتياطيات المجلس الاحتياطي الاتحاد، ولا يمكنها الوصول إلى القروض الطارئة من المجلس الاحتياطي الاتحاد (أي نافذة الخصم). هذا النموذج من الحسابات حاليًا في مرحلة تجريبية، ووفقًا لإفصاح حديث من قبل حاكم نظام الاحتياطي الفيدرالي Waller، من المخطط إطلاقه بحلول نهاية هذا العام.

فترة تفويض الحساب الرئيسي الأولية لـ Kraken Financial هي سنة واحدة، مع طرح الخدمات ذات الصلة على مراحل، مع التركيز في البداية على دعم أنشطة العملاء المؤسسيين على المنصة. العملاء المؤسسيون هم أحد محركات النمو الرئيسية لـ Kraken، وتهدف Kraken إلى أن يمثل المستثمرون المؤسسيون ثلث إيراداتها. مع تفويض الحساب الرئيسي، يمكن لـ Kraken تقديم تحويلات أسرع وأكثر كفاءة للعملات الورقية لهؤلاء العملاء المؤسسيين، مما يقلل بشكل كبير من التعقيد التشغيلي والتكاليف والاعتماد على البنوك الوسيطة، مما يضع الأساس لمزيد من التوسع في أعمالها المؤسسية.

نجاح Kraken Financial في الحصول على هذا التفويض ليس فقط بسبب البيئة التنظيمية المواتية نسبيًا في الولايات المتحدة، ولكن أيضًا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بوضعها كمؤسسة إيداع ذات غرض خاص (SPDI).

أقر Arjun Sethi أيضًا بأن SPDI قد أنشأت أساسًا فريدًا وقويًا يمكّن Kraken من التسوية مباشرة على Fedwire، مما يقلل من اعتمادها على البنوك المراسلة ويدمج مباشرة السيولة الورقية المنظمة في سوق الأصول الرقمية.

في الواقع، في وقت مبكر من النصف الثاني من عام 2020، أعلنت Kraken أن وايومنغ قد وافقت على طلبها لتصبح SPDI، مما جعلها أول بنك متوافق في الولايات المتحدة يقدم خدمات إيداع وحفظ وثقة العملات المشفرة لعملائه.

SPDI (Special Purpose Disclosure) هي رخصة مصرفية مبتكرة أطلقتها ولاية وايومنغ في عام 2019، خصيصًا لشركات العملات المشفرة والبلوكشين، مما يوفر للشركات المشفرة قناة قانونية للوصول إلى النظام المالي التقليدي. لدى SPDI متطلبات تنظيمية صارمة، بما في ذلك الاحتفاظ بأصول عالية السيولة تعادل 100٪ من ودائع العملات الورقية للعملاء، وحظر استخدام ودائع العملاء للإقراض، وطلب رأس مال كافٍ وأموال فائضة. تضمن هذه الشروط الصارمة سلامة وامتثال بنوك SPDI، مما يمكّن Kraken Financial من تلبية متطلبات الحساب الرئيسي لنظام الاحتياطي الفيدرالي بنجاح.

من الجدير بالذكر أن نجاح Kraken Financial سيكون بمثابة نموذج لمزيد من مؤسسات العملات المشفرة، مما قد يجذب المزيد من الشركات للتقدم للحصول على تراخيص SPDI في وايومنغ.

بينما لا يزال الوصول الممنوح إلى الحساب الرئيسي لنظام الاحتياطي الفيدرالي في مرحلته المحدودة، فإن هذا التطور هو بلا شك خطوة كبيرة لمؤسسات العملات المشفرة نحو دخول النظام المالي الرئيسي. مع مرور الوقت، تخطط Kraken Financial لمواصلة التواصل مع نظام الاحتياطي الفيدرالي لتأمين أذونات أكثر شمولاً وتوسيع قدرات خدماتها بشكل أكبر في المستقبل.

قد يؤدي هذا إلى زيادة في طلبات مؤسسات العملات المشفرة، ووول ستريت تشعر بالقلق.

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، التي طالما تم استبعادها من النظام المصرفي التقليدي، فإن موافقة نظام الاحتياطي الفيدرالي على الحساب الرئيسي لـ Kraken هي بلا شك علامة فارقة. هذا ليس فقط انتصارًا لـ Kraken في فتح الباب أمام سوق التمويل الرئيسي، ولكنه قد يوفر أيضًا سابقة يمكن للمنصات الأخرى للعملات المشفرة أن تتعلم منها.

تظهر المعلومات المتاحة للجمهور أن العديد من شركات العملات المشفرة، بما في ذلك Custodia Bank وAnchorage Digital وRipple، قد تقدمت بطلبات للحصول على حسابات رئيسية لدى نظام الاحتياطي الفيدرالي. مع احتمال فتح نظام الاحتياطي الفيدرالي حسابات رئيسية مبسطة لمزيد من شركات العملات المشفرة في المستقبل، من المتوقع أن يتسارع اتجاه التقديم بين مؤسسات العملات المشفرة.

ومع ذلك، فإن تغيير موقف نظام الاحتياطي الفيدرالي قد أثار أيضًا مخاوف ومعارضة من الصناعة المصرفية الأمريكية.

أعرب معهد السياسة المصرفية (BPI)، الذي يمثل عمالقة وول ستريت مثل JPMorgan Chase وBank of America وWells Fargo وGoldman Sachs، عن "قلق عميق" بشأن موافقة Kraken قبل أن ينتهي نظام الاحتياطي الفيدرالي من إطار سياسة الحساب الرئيسي المبسط. انتقد BPI عدم الشفافية في عملية الموافقة وغياب التفسير فيما يتعلق بتدابير التخفيف لمعالجة المخاطر المحتملة الكبيرة. تشكل المؤسسات غير المسجلة مثل SPDI خطرًا أكبر على نظام الدفع من مؤسسات الإيداع التقليدية لأن تنظيمها وإشرافها أقل صرامة بكثير.

أعربت Rebeca Romero Rainey، رئيسة جمعية المصرفيين المجتمعيين المستقلين (ICBA)، عن مخاوف مماثلة، مشيرة إلى أن منح الوصول إلى الحسابات الرئيسية للكيانات غير المصرفية وشركات العملات المشفرة - وهي امتيازات منظمة بشكل كبير تقليديًا من قبل نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - قد يشكل مخاطر محتملة على النظام المصرفي. كما انتقدت جمعية المصرفيين الأمريكية (ABA) هذه الخطوة، بحجة أنها تتحايل على القواعد التنظيمية، مما يسمح لشركات العملات المشفرة "بالركوب المجاني" على البنية التحتية لنظام الاحتياطي الفيدرالي دون تحمل أعباء تنظيمية مكافئة.

في الواقع، كانت هذه المعارضة موجودة منذ أن اقترح نظام الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة مفهوم الحساب الرئيسي المبسط. في ذلك الوقت، جادل البعض بأن الحسابات الرئيسية يجب أن تقتصر على المؤسسات المؤمنة ومنخفضة المخاطر لتجنب المنافسة غير العادلة والمخاطر النظامية.

الآن، مع موافقة Kraken، تم دفع هذا الجدل مرة أخرى إلى دائرة الضوء.

الموافقات التنظيمية تكثف الصراع على السلطة بين القديم والجديد، وعصر البنوك الكبيرة يقترب من نهايته.

اليوم، مع منح الجهات التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر بشكل متكرر لمؤسسات العملات المشفرة، تتكامل مدفوعات العملات المشفرة في التمويل السائد، وتشتد المنافسة بين البنوك التقليدية وشركات العملات المشفرة.

مؤخرًا، استمر مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) في الموافقة على تراخيص البنوك الوطنية الائتمانية لعدة شركات ذات صلة بالعملات المشفرة، بما في ذلك Ripple وCircle وCrypto.com وPaxos وBitGo وBridge. كما قدمت World Liberty Trust، وهي كيان تابع لمشروع WLFI لعائلة ترامب، طلبًا مماثلاً. تمكّنهم هذه التراخيص من تقديم خدمات حفظ الأصول الرقمية، وخدمات العملات المستقرة، والتخزين، وغيرها من الأنشطة المالية تحت التنظيم الفيدرالي. لا يمثل هذا الاتجاه تكاملًا أكبر لأعمال العملات المشفرة مع التمويل التقليدي فحسب، بل يشير أيضًا إلى أن مدفوعات العملات المشفرة تتحدى النظام المصرفي.

استجابة لهذا الاتجاه، تفاعل فريق الضغط في بنك أوف أمريكا بسرعة، حاثًا OCC على إبطاء إصدار تراخيص البنوك الوطنية الائتمانية لشركات العملات المشفرة. كما شددوا على أن الإطار التنظيمي لقانون GENIUS ليس واضحًا بشكل كامل بعد، والبيئة التنظيمية الحالية غير مؤكدة، والصناديق الائتمانية للأصول الرقمية غير المؤمنة لا تزال تواجه مخاطر لم يتم حلها في مجالات مثل فصل الأصول وتضارب المصالح والأمن السيبراني.

من الجدير بالذكر أن ترامب أطلق حملة إلغاء البنوك في أواخر العام الماضي، مما دفع OCC إلى إصدار تقرير جديد. راجع هذا التقرير تسعة من أكبر البنوك الوطنية في الولايات المتحدة، ووجد أنه بين عامي 2020 و2023، قيدت هذه البنوك الوصول إلى الخدمات المصرفية لبعض الصناعات عند صياغة سياساتها العامة والخاصة، وخاصة وضع حواجز دخول أعلى للشركات ذات الأعمال المثيرة للجدل أو الحساسة بيئيًا. حذر OCC من أن هذه البنوك قد تواجه عواقب قانونية. يعكس هذا الإجراء محاولة الحكومة الأمريكية لخلق مساحة أكبر لنمو صناعة العملات المشفرة.

في الوقت نفسه، يعد قانون CLARITY، الذي يتم دفعه حاليًا من قبل الكونغرس الأمريكي، نقطة محورية لصناعة العملات المشفرة، لكنه توقف بسبب تضارب المصالح بين البنوك وقطاع العملات المشفرة. تكمن نقطة الخلاف في ما إذا كان يجب السماح لحاملي العملات المستقرة بتلقي الفوائد أو المكافآت. تجادل الصناعة المصرفية بأن مثل هذه الممارسة ستجعل العملات المستقرة بديلاً للودائع، مما يجذب كميات كبيرة من الودائع المصرفية، مما يهدد استقرار نظام البنوك المجتمعية، وقد يؤدي إلى عمليات سحب من البنوك. لحماية مصالحهم، ضغطت البنوك من أجل بند يحظر عوائد العملات المستقرة في قانون CLARITY. ومع ذلك، تعارض صناعة العملات المشفرة هذا بشدة، بحجة أنه في الأساس حماية مصرفية، يخنق الابتكار، ويحد من اختيار المستخدم، ويضعف موقع الدولار في التمويل الرقمي العالمي.

تمسك كلا الجانبين بروايتيهما الخاصة ورفضا التراجع. انتقد ترامب، على منصة Truth Social الخاصة به، بشدة المؤسسات المصرفية لمحاولتها تقويض قانون GENIUS وعرقلة مرور قانون CLARITY. صرح أن هذه القوانين كانت حاسمة لضمان أن تصبح الولايات المتحدة "عاصمة العملات المشفرة" وحذر من أنه إذا لم يتم اتخاذ أي إجراء، فقد تتدفق الصناعة إلى بلدان أخرى. حث ترامب البنوك على التوصل إلى اتفاق مع صناعة العملات المشفرة، مؤكدًا أن هذا كان في مصلحة الشعب الأمريكي، ودعا إلى إعادة هيكلة السوق بسرعة حتى "يتمكن الأمريكيون من الحصول على المزيد من أموالهم."

حاليًا، أعرب Mike Selig، رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، أيضًا عن دعمه لدفع قانون CLARITY قدمًا، معتقدًا أنه خطوة رئيسية لضمان أن تحافظ الولايات المتحدة على قيادتها في الابتكار العالمي. شدد: "الآن هو وقت العمل"، وهو مستعد لتنفيذ القانون خلال فترة ترامب. في الوقت نفسه، يُفسر تعيين ترامب لـ Paul Atkins كرئيس لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أنه توفير وضوح تنظيمي لصناعة العملات المشفرة من خلال الوسائل التنفيذية، مما يمنح SEC سلطة صياغة قواعد صناعة العملات المشفرة اللازمة دون انتظار التشريع من الكونغرس.

انتقد Eric Trump، الابن الثاني لدونالد ترامب والمؤسس المشارك لـ WLFI، مؤخرًا علنًا البنوك الكبيرة (مثل JPMorgan Chase وBank of America وWells Fargo) للضغط بلا كلل لمنع الأمريكيين من الحصول على عوائد ادخار أعلى ومحاولة حظر أي مكافآت أو فوائد مقدمة للعملاء. تنفق جمعية المصرفيين الأمريكية ومجموعات الضغط الأخرى ملايين الدولارات في محاولة لتمرير تشريعات مثل قانون Clarity لحظر أو تقييد هذه العوائد، مستشهدين بـ "العدالة" و"الاستقرار" كهدف حقيقي: لحماية احتكارهم على أسعار الفائدة المنخفضة ومنع تدفق الودائع إلى الخارج.

مع توضح البيئة التنظيمية، تنتقل شركات العملات المشفرة من الهوامش إلى التيار الرئيسي، ولن تتفاقم المنافسة مع البنوك التقليدية إلا. كما ذكر Eric Trump، فإن عصر البنوك الكبيرة التي تحقق أرباحًا من الحواجز يتلاشى حيث أصبح العملاء أكثر وعيًا بمسارات عائد الأصول الأكثر كفاءة.

في الصراع بين القوى المالية القديمة والجديدة، مدفوعًا بالابتكار التكنولوجي وطلب المستخدمين، فإن هذه الحركة لإعادة توزيع السلطة المالية سوف تشتد حتمًا.