قد تكون أداء سندات بنك PHL ضعيفة

حافظت CREDITSIGHTS على توصيتها "أداء أقل من السوق" على معظم سندات الدولار للبنوك الفلبينية، مشيرة إلى توقعات نمو أضعف بعد فضيحة الفساد في مكافحة الفيضانات العام الماضي واستمرار ضغوط جودة الأصول.

حافظت شركة الأبحاث على تصنيفات الأداء الضعيف على BDO Unibank, Inc. (BDO) وبنك جزر الفلبين (BPI) من منظور القيمة النسبية. كما أسندت تصنيف الأداء الضعيف إلى Security Bank Corp. وRizal Commercial Banking Corp. (RCBC) وPhilippine National Bank (PNB) بسبب مزيج من الأساسيات الأضعف وفروقات القيمة النسبية الضيقة. يحتفظ Metropolitan Bank & Trust Co. بتصنيف أداء السوق، حسب ما ذكرت CreditSights في تقرير بتاريخ 9 مارس.

تتوقع CreditSights أن يتم تداول سندات الدولار الخاصة بـ BDO وBPI وMetrobank بشكل ثابت إلى حد كبير مقابل إصدارات الدولار من بنك الدولة الهندي، مشيرة إلى الزخم الاقتصادي الأقوى للهند وجودة الأصول الأفضل.

يشير التقرير أيضًا إلى أن ربحية القروض للبنوك الفلبينية قد تواجه ضغطًا أقل من تخفيضات أسعار الفائدة السياسية هذا العام.

من المتوقع أن يتم تداول سندات الدولار الخاصة بـ Security Bank بخصم يتراوح بين 20-30 نقطة أساس بالنسبة لـ BDO، مما يعكس رأس المال الأضعف وتكاليف الائتمان الأعلى من نموها السريع في قطاع التجزئة.

من المتوقع أن تواجه سندات الدولار الخاصة بـ RCBC فارقًا مماثلاً، حيث أثر التوسع العدواني في قطاعات التجزئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ذات العائد الأعلى ولكن الأكثر خطورة على الربحية.

سلطت CreditSights الضوء على RCBC باعتبارها تمتلك أضعف أداء في الأرباح بين البنوك التي تغطيها.

"قالت الإدارة إن نمو الأصول المرجحة بالمخاطر سيكون أكثر استهدافًا وإعادة معايرة للمضي قدمًا للحفاظ على نسبة الأسهم العادية من طابَق 1 فوق 13٪ (عند 13.6٪ اعتبارًا من الربع الرابع من 2025)، لكننا نرى بعض مخاطر التنفيذ حيث أن الإقراض العدواني في RCBC قد تجاوز عادةً تراكم رأس المال الداخلي، مما أدى إلى انخفاض في نسب رأس المال بمرور الوقت"، حسبما قالت.

من المتوقع أن يتم تداول سندات الدولار الخاصة بـ PNB بشكل ثابت مع Security Bank، مع الحفاظ على الأداء الضعيف بسبب الفروقات الضيقة عبر مجمع الديون الممتازة بالدولار للبنوك الفلبينية.

بينما حسّن البنك الربحية وجودة الأصول العام الماضي، فإن توسعه في قطاع التجزئة يقدم مخاطر محتملة على جودة الأصول.

قالت CreditSights إنها تواصل تفضيل البنوك الفلبينية الكبيرة من الدرجة الأولى من منظور ائتماني لكنها تظل حذرة بشأن المقرضين من الدرجة الثانية.

تنشأ المخاطر من النمو السريع في الإقراض عالي المخاطر، وتغطية معدل الاحتياطي الضعيفة (72-86٪) والاحتياطيات الرأسمالية التي تتعرض لضغوط من التوسع السريع في الأصول المرجحة بالمخاطر التي تفوق تراكم رأس المال الداخلي، كما أضافت. — AMCS