وصل سوق العملات المستقرة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق

وصلت زيادة بنسبة 50٪ تقريباً على أساس سنوي في القيمة السوقية للعملات المستقرة في 10 مارس جنباً إلى جنب مع 11 تريليون دولار من حجم التحويلات السنوية، حيث تدمج Visa وMastercard وJPMorgan وCiti جميعاً نفس البنية التحتية التي بدأت كأداة تداول تشفير.

الرقم وما يدفعه

وصول العملات المستقرة إلى 312 مليار دولار يعكس شيئاً أكثر هيكلية: القيمة المقومة بالدولار تتحرك عبر سكك البلوكتشين لأن تلك السكك أصبحت الآن أرخص وأسرع وأكثر شفافية من البدائل.

وصل حجم تحويلات العملات المستقرة السنوي المعدل إلى 11 تريليون دولار في 2025. يضع هذا الرقم العملات المستقرة جنباً إلى جنب مع شبكات الدفع الرئيسية من حيث الإنتاجية. تعالج Visa ما يقرب من 12 تريليون دولار سنوياً. فئة الأصول التي لم تكن موجودة قبل خمسة عشر عاماً تقترب من التكافؤ مع واحدة من أقدم شبكات البطاقات في العالم على مقياس حجم واحد.

معدل النمو السنوي البالغ 50٪ هو التفصيل الأكثر أهمية لمسار السعر. سوق بقيمة 312 مليار دولار ينمو بنسبة 50٪ سنوياً يصل إلى 468 مليار دولار خلال اثني عشر شهراً إذا استمر المعدل. لا شيء في بيانات التبني الحالية يشير إلى أن المعدل يتباطأ.

من يستخدمه وكيف

توسعت قائمة التكامل المؤسسي إلى ما هو أبعد مما تعترف به معظم تغطيات الكريبتو. قامت Visa وMastercard بدمج USDC لتسوية على السلسلة، باستخدام سكك البلوكتشين للوفاء بالتزامات البطاقات التي كانت تتطلب سابقاً بنية تحتية مصرفية مراسلة. تجري JPMorgan وCiti وHSBC تجارب على الودائع المرمزة وخدمات تسوية البلوكتشين. شاركت Mastercard مع SoFi Technologies على وجه التحديد لتمكين تحويلات الأموال من شركة إلى شركة في الوقت الفعلي والتحويلات عبر الحدود من خلال SoFiUSD.

هذه ليست شركات أصلية في الكريبتو تجرب على الهامش. إنها المؤسسات الأساسية للنظام المالي العالمي التي تدمج البنية التحتية للعملات المستقرة في المنتجات التي تخدم مئات الملايين من العملاء. الانتقال من أداة تداول تجريبي إلى بنية تحتية مالية ليس طموحاً مستقبلياً في هذه المرحلة. إنه وصف لما يحدث بالفعل.

يتناسب مشروع Aon التجريبي لتسوية أقساط التأمين بالعملات المستقرة، الذي تم تغطيته في وقت سابق من هذا الأسبوع، مع نفس النمط. كذلك شبكة Circle Payments التي تدعم الممرات عبر الحدود عبر الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة والهند والفلبين. كل تطور هو نقطة بيانات منفصلة. معاً يصفون طبقة بنية تحتية تدمج نفسها في التمويل العالمي بشكل أسرع مما توقعه معظم المراقبين.

376574

هيكل السوق وراء العنوان الرئيسي

تحافظ Tether على حصة سوقية بنسبة 58.9٪ مع USDT. تحتفظ Circle بحوالي 25٪ مع USDC. يتحكم هذان الأصلان في حوالي 84٪ من سوق العملات المستقرة بالكامل فيما بينهما. وصل USDS من Sky إلى 7.92 مليار دولار، مما يمثل الداخل الأحدث الأسرع نمواً مع زيادة الطلب على العملات المستقرة التي تحمل عائداً. يرتبط هذا التفصيل الأخير مباشرة بنقاش قانون CLARITY: حكم عائد العملات المستقرة الذي تضغط البنوك ضده يدفع تطوير المنتجات بغض النظر عما إذا كان التشريع يحله أم لا.

تتقارب الأطر التنظيمية التي تسرع التبني المؤسسي عالمياً. أنشأ قانون GENIUS في الولايات المتحدة إطار عمل مُصدر العملات المستقرة الفيدرالي الذي مكّن مشروع Aon التجريبي. تدفع MiCA في أوروبا المنصات الخارجية نحو الامتثال بينما تخلق ظروف تشغيل واضحة للمصدرين المنظمين. تتحرك الولايات القضائية في آسيا والمحيط الهادئ بشكل متوازٍ.

التناقض الذي لم يحله السوق

يمثل 312 مليار دولار في العملات المستقرة 312 مليار دولار من الطلب المقوم بالدولار الذي يتجاوز البنية التحتية للودائع المصرفية التقليدية. تجري JPMorgan في الوقت نفسه تجارب على الودائع المرمزة وتراقب ذراعها الضاغط يحارب التشريع الذي من شأنه أن يسمح لتلك الودائع بدفع عائد. البنوك التي تدمج سكك العملات المستقرة هي نفس المؤسسات التي تجادل في المحكمة بأن مصدري العملات المستقرة يجب ألا يكون لديهم تراخيص مصرفية.

كلا الموقفين عقلانيان من منظور المصلحة الذاتية المؤسسية. لا يحل أي منهما التوتر الأساسي بين نظام مالي يحتاج إلى بنية تحتية للعملات المستقرة والمؤسسات الراسخة التي تستفيد من عدم الكفاءة التي تستبدلها تلك البنية التحتية.

ظهر المنشور سوق العملات المستقرة وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق لأول مرة على ETHNews.