احتياطيات البيتكوين في البورصات تصل إلى أدنى مستوى لها منذ 2019

يتحكم الآن حائزو الصفقات طويلة المدى في حوالي 14.5 مليون بيتكوين — عملات لم تتحرك منذ أكثر من خمسة أشهر ولا تظهر أي علامات على العودة إلى السوق في أي وقت قريب.

العملات تستمر في الخروج من المنصات

هذا التجميد العميق في سلوك الحائزين هو جزء من نمط أكبر يعيد تشكيل كيفية تخزين وتداول بيتكوين.

انخفضت احتياطيات التداول عبر جميع المنصات المركزية إلى ما يقرب من 2.75 مليون BTC اعتبارًا من 12 مارس، وفقًا لبيانات من CryptoQuant.

وهذا يمثل أدنى مستوى مسجل منذ عام 2019 ويمثل خسارة ما يقرب من نصف مليون عملة من محافظ التداول على مدى عامين تقريبًا.

كان التراجع مدفوعًا بثلاث قوى رئيسية: نقل حائزي التجزئة والمؤسسات للعملات إلى المحفظة الباردة الخاصة، وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين التي تمتص العرض بشكل مطرد منذ إطلاقها الأمريكي في أواخر عام 2023، والشركات المتداولة علنًا التي تبني مراكز خزينة كبيرة.

في يوم واحد في الأسابيع الأخيرة، وصلت السحوبات من منصات التداول إلى 32,000 BTC. تحولت التدفقات الصافية إلى سلبية وبقيت كذلك.

المشترون من الشركات يضيفون ضغطًا على العرض المتقلص

واصلت Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، تكديس العملات على نطاق واسع. تشير التقارير إلى أن الشركات المدرجة علنًا استوعبت بشكل جماعي ما يقرب من 350,000 BTC خلال فترة حديثة، مما سحب جزءًا كبيرًا من العرض المتداول بعيدًا عن أماكن التداول.

أضافت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين إلى السحب، حيث جذبت ما يقرب من 570 مليون دولار صافي في أسبوع واحد.

عندما تقل العملات الموجودة في منصات التداول الجاهزة للبيع، حتى موجات الشراء المتواضعة يمكن أن تحرك تغيير الأسعار بشكل حاد. ببساطة لا يوجد عرض كافٍ في دفاتر الطلبات لاستيعاب الطلب دون تغيير الأسعار.

هذه الديناميكية، التي تسمى أحيانًا انضغاط العرض، سبقت تاريخيًا مسارات أسعار أقوى — على الرغم من أن توقيت تلك التحركات بعيد كل البعد عن القابلية للتنبؤ.

قضى بيتكوين معظم شهر فبراير تحت الضغط، منزلقًا إلى أدنى مستوى 60,000 دولار قبل التعافي. ارتفعت العملة منذ ذلك الحين وتم تداولها في نطاق بين 67,000 دولار و 71,000 دولار، وتحوم بالقرب من 69,000 دولار إلى 70,000 دولار اعتبارًا من هذا التقرير.

قد يؤدي الاختراق فوق 72,000 دولار إلى إطلاق عمليات إعادة شراء قسرية من المتداولين الذين يراهنون على أسعار أقل، مما قد يضيف زخمًا تصاعديًا.

يراقب عمال المناجم عن كثب. تبلغ تكلفة التعادل على الكهرباء وحدها ما يقرب من 64,000 دولار إلى 65,000 دولار، مما يعني أن الانخفاض المستمر دون هذا المستوى قد يجبر بعض المشغلين على بيع الاحتياطيات لتغطية التكاليف.

ظل إجمالي حجم التداول اليومي أعلى من 50 مليار دولار، والذي يقرأه المحللون على أنه مشاركة ثابتة بدلاً من جنون المضاربة.

يعتمد ما إذا كان انخفاض العرض سيدفع الأسعار في النهاية إلى الأعلى على ما إذا كان الطلب الجديد يصل بسرعة كافية لمطابقة قناعة الحائزين الحاليين — الذين يبدو أن معظمهم، بناءً على سلوكهم، ليسوا في عجلة من أمرهم للبيع.

الصورة المميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingView