انتقادات حادة من المدير التنفيذي للاستثمار في Arca: "العملات البديلة الأخرى لا يمكنها تحقيق أي تقدم بسبب البيتكوين وبلوكتشين الإيثريوم وSolana وXRP"

جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار (CIO) في شركة إدارة الأصول المشفرة Arca، جادل في تقييم شامل بأن بيتكوين (BTC)، إيثيريوم (ETH)، سولانا (SOL)، وXRP من بين العوامل الرئيسية التي تحد من الأداء العام لسوق الكريبتو.

وفقًا لدورمان، بينما يتزايد اعتماد تقنيات الكريبتو والبلوكشين بسرعة، فإن حقيقة عدم انعكاس هذا النمو في الأسعار بنفس القدر يشير إلى اختلاف ملحوظ في القطاع.

أشار دورمان إلى أن الأصول الرقمية أظهرت أداءً قويًا نسبيًا مقابل الذهب والأسهم والسندات في الأسبوع الماضي. وذكر أن بيتكوين حظي بدعم خاص من الطلب المؤسسي وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وأن تفوق إيثيريوم على بيتكوين عزز التفاؤل قصير المدى. ومع ذلك، أضاف أنه بينما تعتبر الزيادات ذات الأرقام المزدوجة التي شوهدت في مشاريع مثل Hyperliquid (HYPE) وBittensor (TAO) جديرة بالملاحظة، إلا أن هذه التحركات تظل محدودة نظرًا للتقلبات السعرية التاريخية لسوق الكريبتو.

أشار دورمان إلى أنه بينما يتزايد التبني في النظام البيئي للعملات المشفرة بوتيرة قياسية، فإن هذا النمو لا ينعكس بشكل كافٍ في أسعار الرموز. وأوضح أن هذا قد يكون جزئيًا بسبب تأخر الأسعار عن التطورات، وجزئيًا لأن الكثير من التبني لا يترجم مباشرة إلى قيمة لحاملي الرموز. وفقًا للمحلل، المشكلة الرئيسية هي أن بعض العملات المشفرة، من بين أكبر الأصول من حيث القيمة السوقية، تفشل في تقديم أطروحة استثمارية قوية ومستدامة.

في معالجة بيتكوين على وجه التحديد، جادل دورمان بأن الأصل فقد العديد من الاتجاهات التي بني عليها على مر السنين. وذكر أن بيتكوين لم يعد يتصرف مثل "الذهب الرقمي"، وأن وظيفته للتحوط ضد التضخم قد ضعفت، وأنه يتخلف عن العملات المستقرة كوسيلة للدفع. كما أشار إلى أن تأثير حد العرض البالغ 21 مليون قد تضاءل مع ظهور المنتجات المشتقة. وبينما أقر بأن بيتكوين أصبح أصلًا أكثر تنظيمًا، جادل دورمان بأنه لا يزال يفتقر إلى سرد قوي لدعم ارتفاع القيمة طويل الأجل.

أخبار ذات صلة: خبير الاستراتيجية الكلية الشهير هنريك زيبرغ يزعم أن "إيثيريوم دخل مرحلته الأكثر انفجارًا"

دورمان، الذي وجه أيضًا انتقادات مماثلة ضد إيثيريوم وسولانا، جادل بأنه بينما تعتبر هاتان الشبكتان مشاريع Layer-1 ناجحة تقنيًا، إلا أنهما يقصران في تقديم قيمة مباشرة لحاملي الرموز. معدلات التضخم المرتفعة، وزيادة تسليع مساحة الكتل، وآليات التقاط القيمة الضعيفة من بين الانتقادات الرئيسية. وفقًا لدورمان، تحتاج هذه الشبكات إلى تحقيق تبني أوسع نطاقًا لتبرير تقييماتها الحالية.

اتخذ دورمان لهجة أقسى فيما يتعلق بـ XRP، مجادلاً بأنه لا توجد علاقة ذات مغزى بين الرمز وشركة Ripple. وذكر أن XRP له حالات استخدام محدودة وأن اقتصاديات الرموز ليست صديقة للمستثمرين، مضيفًا أن مبيعات Ripple المنتظمة تضع ضغطًا على السوق.

في تقييمه الشامل، جادل دورمان بأن اعتماد قطاع الكريبتو بشكل كبير على هذه الأصول الأربعة يعيق النمو الصحي للسوق. وذكر أن هذا الوضع حول السوق إلى سوق يهيمن عليه المتداولون قصيرو الأجل، مما يترك مجالًا ضئيلًا للمستثمرين طويلي الأجل والمركزين على الأساسيات.

وفقًا لدورمان، يحدث النمو الحقيقي في النظام البيئي للكريبتو في مجالات مثل العملات المستقرة وأنظمة الدفع، التمويل اللامركزي (DeFi)، وترميز الأصول الواقعية (RWA). ومع ذلك، ذكر دورمان أن هذا النمو لا يضيف قيمة مباشرة للأصول المشفرة الرئيسية، وأنه إذا حول القطاع تركيزه إلى هذه المجالات، يمكن أن تصبح الأسعار أكثر توافقًا مع التبني.

*هذه ليست نصيحة استثمارية.

تابع القراءة: انتقادات قاسية من مسؤول الاستثمار الرئيسي في Arca: "العملات البديلة الأخرى لا يمكنها اكتساب أرضية بسبب بيتكوين، إيثيريوم، سولانا، وXRP"