বিটকয়েন প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রয় নীরবে বৃদ্ধির সাথে কাঠামোগত চাপের সম্মুখীন: পরবর্তী কী?

Bitcoin সর্বকালের সর্বোচ্চ $126,000-এ পৌঁছানোর পর টানা ষষ্ঠ মাসে তার পতন বাড়িয়েছে। যদিও সংশোধন ইতিমধ্যে যথেষ্ট, অন-চেইন এবং বাজার ডেটা পরামর্শ দেয় যে এটি এখনও শেষ নাও হতে পারে।

মূল্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট জোনের কাছে পৌঁছাচ্ছে যেখানে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের একটি বড় অংশ পূর্বে সংগ্রহ করেছিল। এই স্তরে একটি ব্রেকডাউন $50,000-এর দিকে একটি পদক্ষেপের দরজা খুলতে পারে।

প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রয় ডাউনসাইড ঝুঁকি বাড়ায়

কর্পোরেট Bitcoin [BTC] ট্রেজারিতে সাম্প্রতিক 1% হ্রাস ঋণ বাধ্যবাধকতা এবং ক্রমাগত বাজার দুর্বলতা সহ ক্রমবর্ধমান চাপের মধ্যে এসেছে। আকারে সামান্য হলেও, প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডারদের সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী অভিমুখের কারণে এই পরিবর্তনটি উল্লেখযোগ্য।

AMBCrypto দ্বারা ট্র্যাক করা সাম্প্রতিক প্রকাশ দেখিয়েছে যে অন্তত চারটি কর্পোরেট সংস্থা মার্চ এবং এপ্রিলের প্রথম দিকে তাদের Bitcoin এক্সপোজার হ্রাস করেছে।

Mara Holdings বিক্রয়ে নেতৃত্ব দিয়েছে, মার্চে $1 বিলিয়নের বেশি মূল্যের 15,133 BTC লিকুইডেট করেছে। Riot Platforms এবং Empery Digital অনুসরণ করেছে, 2 এপ্রিল পর্যন্ত প্রায় $156 মিলিয়ন মূল্যের সম্মিলিত 2,295 BTC বিক্রি করেছে।

এই বিক্রয় সত্ত্বেও, কর্পোরেট সংস্থাগুলি এখনও প্রায় 1.16 মিলিয়ন BTC নিয়ন্ত্রণ করে, যার মূল্য প্রায় $77 বিলিয়ন। তবে, এই বিশাল অবস্থান ক্রমবর্ধমানভাবে দুর্বল কারণ Bitcoin একটি মূল দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডার সমষ্টির সামগ্রিক খরচ ভিত্তির কাছাকাছি লেনদেন করছে—যেটি প্রাতিষ্ঠানিক সংগ্রহ স্তরের সাথে ওভারল্যাপ করে।

দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারের খরচ ভিত্তি ফোকাসে আসে

UTXO Realized Price Age Distribution থেকে অন-চেইন ডেটা একটি গুরুত্বপূর্ণ উন্নয়ন তুলে ধরে। মেট্রিকটি বিভিন্ন হোল্ডিং সময়কাল জুড়ে Bitcoin-এর গড় অধিগ্রহণ মূল্য ট্র্যাক করে, বিনিয়োগকারী অবস্থানে অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে।

বর্তমান ডেটা দেখায় যে Bitcoin 18 মাস থেকে দুই বছর আগে যারা সংগ্রহ করেছিল তাদের জন্য $63,049 খরচ ভিত্তির কাছাকাছি। এই স্তরটি এখন একটি সম্ভাব্য ইনফ্লেকশন পয়েন্ট হিসাবে কাজ করে।

Bitcoin $66,794-এ লেনদেন করায়, এই সমষ্টির খরচ ভিত্তির উপরে মার্জিন উল্লেখযোগ্যভাবে সংকুচিত হয়েছে। একটি টেকসই নিম্নমুখী পদক্ষেপ এই হোল্ডারদের ক্ষতিতে ঠেলে দিতে পারে, প্রতিরক্ষামূলক বিক্রয়ের সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়।

স্বল্পমেয়াদী হোল্ডাররা একটি অতিরিক্ত ঝুঁকি স্তর উপস্থাপন করে। গত মাসে বাজারে প্রবেশ করা বিনিয়োগকারীরা অস্থিরতার প্রতি বিশেষভাবে সংবেদনশীল থাকে এবং চাপের মধ্যে পজিশন থেকে বেরিয়ে আসার সম্ভাবনা বেশি, নিম্নমুখী গতি বৃদ্ধি করে।

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) মেট্রিক এই প্রবণতা শক্তিশালী করে। 0.6-এ, এটি নেটওয়ার্ক জুড়ে অবাস্তবায়িত লাভের একটি তীব্র সংকোচন নির্দেশ করে।

লাভজনকতা হ্রাসের সাথে সাথে, আত্মসমর্পণের সম্ভাবনা বৃদ্ধি পায়, বিশেষত যদি মূল্য দুর্বল হতে থাকে।

দুর্বল মূলধন প্রবাহ পুনরুদ্ধার সম্ভাবনা সীমিত করে

বাজার কাঠামো ডেটা আরেকটি সীমাবদ্ধতার দিকে নির্দেশ করে: সীমিত মূলধন প্রবাহ।

স্পট বাজার কার্যক্রম সাম্প্রতিক মাসগুলিতে দুর্বল চাহিদা দেখায়। Bitcoin গত 120 দিনে স্পট ক্রয়ে প্রায় $8.04 বিলিয়ন রেকর্ড করেছে, গত 90 দিনে মাত্র $6.17 বিলিয়ন প্রবাহিত হয়েছে।

চাহিদার এই স্তর টেকসই বিক্রয় চাপ শোষণ বা একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধার সমর্থন করার জন্য অপর্যাপ্ত থেকে যায়।

একই সময়ে, ম্যাক্রো অনিশ্চয়তা ঝুঁকি সেন্টিমেন্টে ওজন করতে থাকে। চলমান ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অস্থিরতা বিনিয়োগকারীদের আরও সতর্ক অবস্থান গ্রহণ করতে পরিচালিত করেছে, Bitcoin-এর মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে মূলধন বরাদ্দ হ্রাস করছে।

প্রবাহ অর্থপূর্ণভাবে শক্তিশালী না হলে, বাজার স্থিতিশীল হতে লড়াই করতে পারে, Bitcoin-কে নিকট মেয়াদে আরও ডাউনসাইডের জন্য উন্মুক্ত রেখে।

চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ

• বিক্রয় চাপ বাড়ার সাথে সাথে সরকারি এবং বেসরকারি সংস্থাগুলি তাদের Bitcoin হোল্ডিংয়ের প্রায় 1% হ্রাস করেছে।
• Bitcoin এখন 18 মাস থেকে দুই বছর আগে যারা সংগ্রহ করেছিল সেই বিনিয়োগকারীদের খরচ ভিত্তির কাছাকাছি লেনদেন করছে, ডাউনসাইড ঝুঁকি বৃদ্ধি করছে।