মার্কিন বিটকয়েন ETF-এর ৮০%-এরও বেশি Coinbase Custody-এর উপর নির্ভরশীল

মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF সম্পদের ৮০%-এর বেশি একক কাস্টোডিয়ান Coinbase-এর কাছে রয়েছে, যা নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো বিনিয়োগ পরিবেশে সবচেয়ে বড় ঘনত্ব ঝুঁকিগুলির একটি তৈরি করছে।

Coinbase তার Q3 2025 শেয়ারহোল্ডার চিঠিতে প্রকাশ করেছে যে এটি মার্কিন BTC এবং ETH ETF সম্পদের ৮০%-এর বেশির প্রাথমিক কাস্টোডিয়ান হিসাবে কাজ করেছে। কোম্পানিটি তখন ১১টি মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF-এর মধ্যে ৮টি এবং ৯টি মার্কিন স্পট ইথেরিয়াম ETF-এর মধ্যে ৭টির কাস্টডি ধারণ করেছিল।

Coinbase-এর 2024 বার্ষিক প্রতিবেদন দেখিয়েছে যে আধিপত্য তাড়াতাড়ি শুরু হয়েছিল: জানুয়ারি 2024-এ অনুমোদিত ১১টি স্পট বিটকয়েন ETF আবেদনের মধ্যে ৯টি কাস্টডি সেবার জন্য Coinbase-এর সাথে অংশীদারিত্ব করেছে।

Coinbase-সংযুক্ত তহবিল ETF সম্পদে $৭৯ বিলিয়নের হিসাব রাখে

১৭ এপ্রিল, ২০২৬-এ Bitbo-এর মার্কিন ETF ট্র্যাকারের তথ্য মোট মার্কিন বিটকয়েন ETF সম্পদ $৯৮.৭ বিলিয়ন রেখেছে। Coinbase-সংযুক্ত তহবিলের একটি রক্ষণশীল গণনা, যার মধ্যে IBIT, GBTC, BTC, BITB এবং সম্প্রতি চালু হওয়া MSBT রয়েছে, মোট $৭৯.০৫ বিলিয়ন, অন্যান্য Coinbase-সংযুক্ত বা মাল্টি-কাস্টোডিয়ান পণ্য গণনা করার আগে ৮০% অতিক্রম করছে।

BlackRock-এর iShares Bitcoin Trust (IBIT) একাই সেই সংখ্যার $৬০.৫ বিলিয়ন জন্য দায়ী। অফিসিয়াল iShares পণ্য পৃষ্ঠা Coinbase Prime কে ETF কাস্টোডিয়ানের একটি সহযোগী হিসাবে নিশ্চিত করে, বৃহত্তম মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF-কে সরাসরি Coinbase-এর কাস্টডি অবকাঠামোর সাথে সংযুক্ত করে।

Grayscale-এর GBTC $১১.৬ বিলিয়ন ধারণ করে, যেখানে WisdomTree-এর BTC তহবিল, Bitwise-এর BITB, এবং Morgan Stanley-এর MSBT নিশ্চিত Coinbase-কাস্টডি করা গ্রুপ সম্পূর্ণ করে। এমনকি সাম্প্রতিক মাসগুলিতে বিটকয়েন হোয়েল আক্রমণাত্মকভাবে সংগ্রহ করলেও, প্রাতিষ্ঠানিক কাস্টডি পাইপলাইন এখনও অপ্রতিরোধ্যভাবে একটি প্রদানকারীর মাধ্যমে ফানেল করে।

নতুন প্রবেশকারীরা Coinbase বেছে নিচ্ছে

Morgan Stanley ৮ এপ্রিল, ২০২৬-এ তার বিটকয়েন ট্রাস্ট (MSBT) চালু করেছে, Coinbase এবং BNY-কে কাস্টডি এবং সেবা প্রদানকারী হিসাবে নির্বাচন করে। সবচেয়ে বড় ঐতিহ্যবাহী সম্পদ পরিচালকদের একজনের Coinbase-এর উপর নির্ভর করার সিদ্ধান্ত সংকেত দেয় যে ঘনত্ব প্রবণতা গভীর হচ্ছে, বিপরীত নয়।

MSBT $১২১.৬ মিলিয়ন সম্পদ নিয়ে চালু হয়েছে। IBIT-এর তুলনায় ছোট হলেও, তহবিলের কাস্টডি পছন্দ গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি দেখায় যে এমনকি দেরিতে প্রবেশকারীরা যাদের মালিকানাধীন সমাধান তৈরি করার সংস্থান রয়েছে তারা এখনও Coinbase-এর বিদ্যমান অবকাঠামোতে ডিফল্ট করে।

এই প্যাটার্ন ক্রিপ্টো বাজার জুড়ে কেন্দ্রীভূত নিষ্পত্তি অবকাঠামোর দিকে বৃহত্তর পরিবর্তনের প্রতিধ্বনি করে, যেখানে সুবিধা এবং নিয়ন্ত্রক পরিচিতি প্রায়শই বৈচিত্র্য লক্ষ্যের চেয়ে বেশি ওজন করে।

কাস্টডি ঘনত্ব বাজারের জন্য কী অর্থ বহন করে

যখন একটি একক সত্তা ETF-ধারিত বিটকয়েনে $৭৯ বিলিয়নের বেশি কাস্টোডি করে, তখন যেকোনো অপারেশনাল ব্যাঘাত, তা নিয়ন্ত্রক, প্রযুক্তিগত বা নিরাপত্তা-সম্পর্কিত যাই হোক না কেন, একযোগে বেশিরভাগ মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF পণ্য জুড়ে তরঙ্গিত হতে পারে।

প্রকাশের সময় বিটকয়েন $৭৫,৮৩৪ এ লেনদেন হয়েছে যার বাজার মূলধন $১.৫২ ট্রিলিয়ন, ২৪ ঘন্টায় ১.৯% কমেছে। Fear & Greed Index ২৬-এ বসেছিল, দৃঢ়ভাবে "Fear" এলাকায়, যা পরামর্শ দেয় যে কাস্টডি ঘনত্ব গল্পটি একটি সতর্ক বাজার পটভূমির বিপরীতে অবতরণ করছে।

ঘনত্ব ঝুঁকি কাল্পনিক নয়। জানুয়ারি 2024-এ SEC স্পট বিটকয়েন ETF অনুমোদন করার পর থেকে, ক্রমবর্ধমান সম্পদ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে। পোস্ট-হ্যাভিং প্রাতিষ্ঠানিক তরঙ্গ শুধুমাত্র প্রবাহ ত্বরান্বিত করেছে, প্রতিটি ত্রৈমাসিকের সাথে কাস্টোডিয়াল বাধাকে আরও পরিণামশীল করে তুলেছে।

CryptoSlate থেকে অনিশ্চিত অনুমান অনুসারে, বৃহত্তর Coinbase-সংযুক্ত কাস্টডি শেয়ার আরও অন্তর্ভুক্তিমূলক পদ্ধতির অধীনে ৮৪.১% পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে, যদিও সেই সংখ্যার পিছনে সঠিক পোর্টফোলিও-অন্তর্ভুক্তি নিয়মগুলি প্রাথমিক ইস্যুকারী ফাইলিংগুলিতে যাচাই করা হয়নি।

মার্কিন বিটকয়েন ETF এক্সপোজার মূল্যায়নকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য, তহবিলের পিছনে কাস্টোডিয়ান ফি অনুপাতের মতো গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে। Coinbase-এর মাধ্যমে ৮০%-এর বেশি সম্পদ রুট করার সাথে, বিভিন্ন ETF ইস্যুকারী বেছে নেওয়ার মধ্যে পার্থক্য অবকাঠামো স্তরে যথেষ্টভাবে সংকীর্ণ হয়।

দাবিত্যাগ: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যগত উদ্দেশ্যে এবং আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ গঠন করে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ডিজিটাল সম্পদ বাজার উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি বহন করে। সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে সর্বদা আপনার নিজস্ว গবেষণা করুন।