Aave ১৮% কমেছে এবং $১৯৬ মিলিয়ন খেলাপি ঋণ বহন করছে, তবুও স্মার্ট মানি কিনছে

Aave তার ইতিহাসের সবচেয়ে খারাপ সপ্তাহগুলির একটি পার করছে। ১৮ এপ্রিল, আক্রমণকারীরা KelpDAO-এর rsETH ব্রিজের একটি দুর্বলতা কাজে লাগিয়ে চুরি করা টোকেনগুলি Aave V3-তে জামানত হিসেবে জমা দেয় এবং সেই সম্পদের বিপরীতে প্রায় $১৯৬ মিলিয়ন wrapped ether ঋণ নেয়, যেগুলি প্রোটোকলের তখন প্রত্যাখ্যান করার কোনো কারণ ছিল না। খারাপ ঋণটি Aave-এর নিজস্ব কোডের কোনো ত্রুটির কারণে ঘটেনি — কিন্তু এই পার্থক্য বাজারের প্রতিক্রিয়া শান্ত করতে খুব কমই কাজ করেছে।

পরবর্তী ৪৮ ঘণ্টায়, ব্যবহারকারীরা তাদের এক্সপোজার কমাতে সরে যাওয়ায় Aave $৮.৪৫ বিলিয়ন ডিপোজিট হারিয়েছে। AAVE টোকেন ঘটনার আগের স্তর থেকে ১৪% থেকে ১৮% হ্রাস পেয়েছে এবং বর্তমানে $৯৬-এর কাছাকাছি ট্রেড করছে, যা পূর্ববর্তী বিয়ার মার্কেটের গভীরতার পর থেকে না দেখা মূল্যায়নের দিকে ফিরিয়ে নিয়ে যাচ্ছে। পৃষ্ঠীয় চিত্রটি একটি DeFi প্রোটোকলের জন্য যতটা কঠিন হতে পারে ততটাই — একটি প্রকৃত তারল্য ঘটনার উপর আস্থার সংকট।

কিন্তু একটি CryptoQuant রিপোর্ট ভয়ের নিচে ঘটতে থাকা এমন কিছুর দিকে ইঙ্গিত করছে যা সযত্নে পরীক্ষা করার যোগ্য। Spot Average Order Size মেট্রিক — যা মোট ভলিউমকে ট্রেড সংখ্যা দিয়ে ভাগ করে সম্পাদিত স্পট ট্রেডের গড় আকার পরিমাপ করে — Big Whale Orders বিভাগে উচ্চ রিডিং নিবন্ধন করছে। সহজ ভাষায়, যারা গোলমালে প্রতিক্রিয়া দেখায় না তারা বর্তমানে এর মধ্য দিয়ে অবস্থান নিচ্ছে।

Aave-এর সবচেয়ে খারাপ সপ্তাহের মাঝখানে এই সংকেতটি বেশিরভাগ মানুষ যে বিষয়টি দেখছে তা নয়। এটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।

২০২২ সাল থেকে প্রতিটি বটম চিহ্নিত করা প্যাটার্নটি আবার ফ্ল্যাশ করছে

CryptoQuant রিপোর্টটি বর্তমান হোয়েল কার্যকলাপকে একটি ঐতিহাসিক প্রেক্ষাপটে রাখে যা উপেক্ষা করা কঠিন। ২০২২ সালের শেষ থেকে, AAVE-তে উচ্চ হোয়েল স্পট অর্ডারের প্রতিটি বড় ক্লাস্টার একটি উল্লেখযোগ্য মূল্য বটমের সাথে মিলে গেছে — হয় একটি স্থানীয় নিম্ন বা একটি বৃহত্তর বাজারের মেঝে। প্যাটার্নটি ২০২২ সালের বিয়ার মার্কেটের নিম্নতম স্তর, ২০২৩ সালের মাঝামাঝি একত্রীকরণ সময়কাল, ২০২৪ সালের সংশোধন এবং আবার ২০২৫ সালের শুরুতে দেখা গেছে। এই উদাহরণগুলির কোনোটিই তাৎক্ষণিক বিপরীতমুখী নিশ্চিত করেনি। সবগুলিই এমন অঞ্চল চিহ্নিত করেছিল যেখানে ঝুঁকি-পুরস্কার ভারসাম্য ধৈর্যশীল ক্রেতাদের পক্ষে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়েছিল।

এই মুহূর্তে, AAVE $৯০ থেকে $১০০-এর মধ্যে ট্রেড করছে এবং ভয়ের মেট্রিক্স ২০২২ সালের বিয়ার মার্কেটের পর থেকে সর্বোচ্চ রিডিংয়ের কাছাকাছি পৌঁছাচ্ছে, হোয়েল অর্ডার সাইজ আবার বাড়ছে। রিপোর্টটি বর্তমান ক্লাস্টারে একটি প্রশ্নচিহ্ন দিয়ে টীকা করে — কারণ ফলাফল সত্যিই খোলা — কিন্তু প্রতিটি পূর্ববর্তী সঞ্চয় উইন্ডোর সাথে কাঠামোগত মিল দৃশ্যমান এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ।

স্মার্ট মানি, ঐতিহাসিকভাবে, ঠিক এই ধরনের মুহূর্তে কাজ করেছে। পরিস্থিতি নিরাপদ দেখাচ্ছিল বলে নয়, বরং পরিস্থিতিটি ঠিক সেই গুলির মতো দেখাচ্ছিল যা AAVE-এর মূল্য ইতিহাসে প্রতিটি অর্থবহ পুনরুদ্ধারের আগে ছিল।

দুটি চলক নির্ধারণ করবে এই প্যাটার্নটি এবার টিকবে কিনা। প্রথমটি হল আনুমানিক $১৯৬ মিলিয়ন ঘাটতির জন্য Umbrella রিজার্ভ কভারেজের সমাধান — সেই প্রক্রিয়া যত পরিষ্কার হবে, আস্থা তত দ্রুত ফিরে আসতে পারে। দ্বিতীয়টি হল মূল্য $৮৫ থেকে $৯৫ পরিসীমা পরীক্ষা করার সাথে সাথে হোয়েল অর্ডার সাইজ উচ্চ থাকে কিনা। সেই স্তরে একটি টেকসই ক্লাস্টার প্রতিটি পূর্ববর্তী সঞ্চয় উইন্ডোকে প্রায় হুবহু প্রতিফলিত করবে। চার্টে একটি প্রশ্নচিহ্ন আছে। এর পিছনের ইতিহাসে নেই।

বিক্রির চাপ ক্লান্ত হতে শুরু করায় AAVE স্থিতিশীলতার চেষ্টা করছে

AAVE ২০২৫ সালের শেষ থেকে মূল্য কার্যক্রম নির্ধারণকারী দীর্ঘস্থায়ী নিম্নমুখী প্রবণতার পরে $৯০–$১০০ পরিসীমার কাছাকাছি ট্রেড করছে। চার্টটি একটি স্পষ্ট মন্দা কাঠামো দেখাচ্ছে, ক্রমাগত নিম্ন উচ্চতা এবং নিম্ন নিম্নতা সহ, এবং মূল্য ধারাবাহিকভাবে সমস্ত প্রধান মুভিং এভারেজের নিচে প্রত্যাখ্যাত হচ্ছে। ২০০-দিনের মুভিং এভারেজ নিম্নমুখী ঢাল অব্যাহত রেখেছে, নিশ্চিত করছে যে বৃহত্তর প্রবণতা অক্ষত রয়েছে।

তবে, সাম্প্রতিকতম মূল্য আচরণ গতিশীলতায় একটি সম্ভাব্য পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। $৮৫–$৯০ অঞ্চলে তীব্র বিক্রির পরে, AAVE স্থিতিশীল হতে শুরু করেছে, এই স্তরটি ধরে রাখার একাধিক প্রচেষ্টার সাথে একটি স্বল্পমেয়াদী ভিত্তি তৈরি করছে। এই ধরনের মূল্য সংকোচন প্রায়ই ইঙ্গিত দেয় যে আক্রমণাত্মক বিক্রির চাপ কমতে শুরু করছে, এমনকি যদি ক্রেতারা এখনও পুরোপুরি নিয়ন্ত্রণ না নিয়ে থাকে।

ভলিউম একটি গুরুত্বপূর্ণ স্তর যোগ করে। সাম্প্রতিক কার্যকলাপের বৃদ্ধি, বিশেষত $১১০ এলাকার দিকে বাউন্সের সময়, ইঙ্গিত দেয় যে অংশগ্রহণ ফিরে আসছে। $৯০ পরিসীমায় পরবর্তী পুলব্যাক, উচ্চ ভলিউমের সাথে মিলিত, পরামর্শ দেয় যে উভয় পক্ষ সক্রিয়ভাবে অবস্থান নিচ্ছে, বিচ্ছিন্ন হচ্ছে না।

একটি অর্থবহ কাঠামোগত পরিবর্তনের জন্য, AAVE-কে $১১০–$১২০ অঞ্চল পুনরুদ্ধার করতে এবং এর উপরে গতি বজায় রাখতে হবে। তত দিন পর্যন্ত, বর্তমান মূল্য কার্যক্রম একটি বৃহত্তর নিম্নমুখী প্রবণতার মধ্যে একটি ভঙ্গুর স্থিতিশীলতার পর্যায় প্রতিফলিত করে, যেখানে ক্লান্তি এবং নতুন বিক্রির মধ্যে ভারসাম্য অমীমাংসিত থাকে।

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com