জানা গেছে, Kalshi মার্কিন ক্রিপ্টো পার্পেচুয়াল ফিউচার্স অফার করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, এদিকে Polymarket আজ ঘোষণা করেছে যে তার প্ল্যাটফর্মে পার্পেচুয়াল কন্ট্র্যাক্ট আসছে এবং আর্লি অ্যাক্সেস সাইন-আপ খুলে দিয়েছে।
Hyperliquid-এর ডকস Hyperliquid Improvement Proposal 4 (HIP-4)-এর মাধ্যমে তার মেইননেট-ডিপ্লয়েড পার্পেচুয়ালের পাশাপাশি আউটকাম টোকেন ট্রেডিং সমর্থন করে।
Pump.fun গত কয়েক বছরে একটি সোশ্যাল ট্রেডিং পরিবেশে বিকশিত হয়েছে যেখানে ব্যবহারকারীরা অ্যাপ না ছেড়ে কয়েন ব্রাউজ করতে, ক্রিয়েটর ফলো করতে, লাইভস্ট্রিম দেখতে এবং টোকেন সোয়াপ করতে পারেন।
চারটি প্ল্যাটফর্মের মধ্যে সাধারণ বিষয়টি হলো ব্যবহারকারীদের একটি ক্রমাগত অনুমানমূলক লুপে ধরে রাখার যুক্তি, তাদের ঝুঁকির ক্ষুধার প্রতিটি পর্যায় ধরা এবং প্রস্থানের খরচ এত বেশি রাখা যাতে তাদের কখনো অন্য কোথাও যেতে না হয়।
রূপান্তরকে চালিত করা অর্থনীতি
Hyperliquid বর্তমানে ৩০ দিনের পার্প ভলিউমে প্রায় ১৯১ বিলিয়ন ডলার, ৩০ দিনের ফিতে ৬১ মিলিয়ন ডলার এবং ওপেন ইন্টারেস্টে প্রায় ৭.৩৫ বিলিয়ন ডলার পোস্ট করছে, যা প্রায় ৩.১ বেসিস পয়েন্টের নিহিত গ্রস ফি রেটের সমতুল্য।
ইভেন্ট মার্কেটের জন্য, Clear Street ২০২৬ সালে Kalshi-এর জন্য ৯৬ বিলিয়ন ডলার এবং Polymarket-এর জন্য ৮৪ বিলিয়ন ডলার ভলিউম অনুমান করে, যথাক্রমে প্রায় ২% এবং ০.৫% টেক রেট সহ।
সেই হারে, Kalshi-স্টাইল ইভেন্ট ফ্লো Hyperliquid-এর পার্প ফ্লোর তুলনায় প্রতি নোশনাল ডলারে প্রায় ৬৪ গুণ বেশি রাজস্ব উৎপন্ন করে এবং Polymarket-স্টাইল ফ্লো প্রায় ১৬ গুণ বেশি সমৃদ্ধ।
Kalshi এবং Polymarket ইভেন্ট ফ্লো Hyperliquid পার্পেচুয়ালের ৩.১ বেসিস পয়েন্টের বিপরীতে প্রতি নোশনাল ডলারে যথাক্রমে ২০০ এবং ৫০ বেসিস পয়েন্ট আয় করে।ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট যোগ করা একটি পার্প এক্সচেঞ্জ তার বিদ্যমান ব্যবহারকারীদের কাছ থেকে উচ্চতর-মার্জিন ফ্লো আকর্ষণ করতে চায়, যখন পার্পেচুয়ালে প্রবেশ করা একটি প্রেডিকশন মার্কেট প্ল্যাটফর্ম এমন একটি ব্যবসায় একটি ক্রমাগত-রাজস্ব স্তর যোগ করে যা অন্যথায় কেবল তখনই আয় করে যখন পৃথক ঘটনাগুলি সমাধান হয়।
ফিনান্সিয়াল টাইমস মার্চে জানিয়েছে যে Polymarket এবং Kalshi-এ ৫ মিনিট এবং ১৫ মিনিটের ক্রিপ্টো বেট প্রতিদিন প্রায় ৭০ মিলিয়ন ডলার ট্রেডিং ভলিউম তৈরি করছিল এবং সেই প্ল্যাটফর্মগুলিতে মোট ট্রেডিংয়ের অর্ধেকেরও বেশি ছিল।
স্বল্পমেয়াদী কন্ট্র্যাক্ট এখন উভয় প্ল্যাটফর্মে ট্রেডিং কার্যকলাপের সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ তৈরি করে এবং তাদের আধিপত্য ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে কেন Hyperliquid-এর টেস্টনেট ডকসে ৩ মিনিটের সেটেলমেন্ট পিরিয়ড সহ একটি পুনরাবৃত্তিমূলক HYPE প্রাইস বাইনারি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
প্রতিটি প্রধান ভেন্যুতে যাত্রার দিক হলো ছোট, আরও পুনরাবৃত্তিযোগ্য, আরও মনিটাইজযোগ্য চক্রের দিকে।
রূপান্তরের মুহূর্ত
Hyperliquid ক্রিপ্টোতে পারমিশনলেস পার্পেচুয়াল এবং গভীরতম অন-চেইন অর্ডার বুকের উপর তার পরিচয় গড়ে তুলেছে। এর মেইননেট HIP-3 প্রোটোকল বিল্ডারদের অনুমোদন ছাড়াই কাস্টম পার্প কন্ট্র্যাক্ট ডিপ্লয় করতে দেয়।
এর টেস্টনেট এখন ফি কাঠামো সহ আউটকাম টোকেন ট্রেডিং ডকুমেন্ট করে যা কেবল বন্ধ করার বা সেটেলমেন্টের সময় চার্জ করে, একটি আর্কিটেকচার যা ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট খুলতে সস্তা এবং বের হতে ব্যয়বহুল করে তোলে।
আউটকাম কন্ট্র্যাক্টের মেইননেট ডিপ্লয়মেন্ট একটি সিদ্ধান্ত দূরে, কারণ ফি কাঠামো, সেটেলমেন্ট লজিক এবং কন্ট্র্যাক্ট আর্কিটেকচার ইতিমধ্যে ডকুমেন্ট করা হয়েছে।
Kalshi CFTC-এর তত্ত্বাবধানে নিয়ন্ত্রিত ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্টের মাধ্যমে তার অবস্থান তৈরি করেছে, সাপ্তাহিক এবং মাসিক দিগন্তে ক্রিপ্টো পূর্বাভাস চালিয়ে এবং একটি ফেডারেল আইনি লড়াইয়ে জয়লাভ করে যখন থার্ড সার্কিট রায় দেয় যে ফেডারেল ডেরিভেটিভ আইন নিউ জার্সির স্পোর্টস ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট ব্লক করার প্রচেষ্টাকে প্রিএম্পট করে।
Kalshi এখন জানা গেছে ক্রিপ্টো পার্পেচুয়াল ফিউচার্স যোগ করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, সেই সবসময়-চালু লিভারেজড পণ্যটি আমদানি করছে যা ক্রিপ্টো ভেন্যুগুলিকে স্টিকি করে তুলেছিল।
Polymarket তার ঘোষণার মাধ্যমে চিত্রটি সম্পূর্ণ করেছে, বলেছে যে ব্যবহারকারীরা এখন ভবিষ্যত "লিভার" করতে পারবে, এবং পার্পেচুয়াল ফিউচার্সে প্রবেশ করে আর্লি অ্যাক্সেস সাইন-আপ খুলে দিয়েছে।
প্ল্যাটফর্মটি ইতিমধ্যে দীর্ঘ-দিগন্তের রাজনৈতিক ও ম্যাক্রো প্রশ্নের পাশাপাশি ৫ মিনিট এবং ১৫ মিনিটের Bitcoin দিকনির্দেশক মার্কেট চালায়, এর ব্যবহারকারী বেসকে স্বল্পমেয়াদী, উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি স্পেকুলেশনের দিকে শর্তযুক্ত করছে।
পার্পেচুয়ালস সেই আচরণকে একটি ক্রমাগত লুপে প্রসারিত করে, কারণ দুটি বৃহত্তম প্রেডিকশন মার্কেট প্ল্যাটফর্ম এখন স্পষ্টভাবে একই পণ্য স্ট্যাককে লক্ষ্য করছে যা ক্রিপ্টো পার্প ভেন্যুগুলিকে আধিপত্যশালী করে তুলেছিল।
Pump.fun ইস্যুয়েন্স দিক থেকে লুপ বন্ধ করে। এর Android অ্যাপ কয়েন তৈরি, ক্রিয়েটর ফলোয়িং, লাইভস্ট্রিম আবিষ্কার এবং মিমকয়েন ট্রেডিং একটি একক ইন্টারফেসে প্যাকেজ করে। এর নিজস্ব প্রকাশ মিমকয়েনকে "শুধুমাত্র বিনোদনের উদ্দেশ্যে" হিসেবে বর্ণনা করে।
সেই ভাষাটি প্ল্যাটফর্মটি আসলে কী বিক্রি করে তার একটি পজিশনিং স্টেটমেন্ট হিসেবে কাজ করে।
| প্ল্যাটফর্ম | মূল মূল পণ্য | যা যোগ করা হয়েছে / যোগ করা হচ্ছে | কীভাবে ব্যবহারকারীদের লুপের ভেতরে রাখে | প্রাথমিক মনিটাইজেশন লজিক | নিয়ন্ত্রক অবস্থান / ঝুঁকি |
|---|---|---|---|---|---|
| Hyperliquid | পার্পেচুয়াল ফিউচার্স / অন-চেইন অর্ডার বুক | টেস্টনেটে HIP-4-এর মাধ্যমে আউটকাম-টোকেন ট্রেডিং, মেইননেট বিল্ডার-ডিপ্লয়েড পার্পের পাশাপাশি | ব্যবহারকারীরা ক্রমাগত পার্প ট্রেডিং এবং ছোট-মেয়াদী আউটকাম-স্টাইল বেটের জন্য এক ভেন্যুতে থাকতে পারেন | হাই-ভলিউম পার্প ফি, ইভেন্ট-স্টাইল পণ্য সম্ভাব্যভাবে প্রতি ব্যবহারকারীতে সমৃদ্ধ মনিটাইজেশন যোগ করছে | অফশোর/অন-চেইন ডেরিভেটিভস এক্সপোজার; আউটকাম পণ্য অতিরিক্ত শ্রেণিবিন্যাস প্রশ্ন উত্থাপন করে |
| Kalshi | নিয়ন্ত্রিত ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট | জানা গেছে ক্রিপ্টো পার্পেচুয়াল ফিউচার্স প্রস্তুত করছে | পর্যায়ক্রমিক ইভেন্ট বেটিং এবং সবসময়-চালু লিভারেজড ট্রেডিং মিশ্রিত করে | হাই-মার্জিন ইভেন্ট-কন্ট্র্যাক্ট ফ্লো, পার্পস ইভেন্ট চক্রের মধ্যে ক্রমাগত রাজস্ব যোগ করছে | CFTC-সমর্থিত কাঠামো, কিন্তু জুয়া শ্রেণিবিন্যাস নিয়ে সক্রিয় রাজ্য-আইন সংঘর্ষ |
| Polymarket | প্রেডিকশন মার্কেট | পার্পেচুয়াল কন্ট্র্যাক্ট ঘোষণা করেছে এবং আর্লি অ্যাক্সেস সাইন-আপ খুলেছে | ইতিমধ্যে ব্যবহারকারীদের ঘন ঘন স্বল্পমেয়াদী ক্রিপ্টো বেটের দিকে শর্তযুক্ত করে, পার্পস সেটিকে একটি ক্রমাগত লুপে প্রসারিত করছে | প্রেডিকশন-মার্কেট এনগেজমেন্ট এবং ভবিষ্যৎ পার্প ভলিউম ও রিটেনশন | উচ্চ নিয়ন্ত্রক অস্পষ্টতা; যোগ করা পার্প কার্যকারিতা এক্সপোজার গভীর করতে পারে |
| Pump.fun | মিমকয়েন লঞ্চপ্যাড | একটি অ্যাপে ব্রাউজিং, ক্রিয়েটর ফলোয়িং, লাইভস্ট্রিম এবং সোয়াপিং সহ সোশ্যাল ট্রেডিং পরিবেশ | ব্যবহারকারীরা ইন্টারফেস না ছেড়ে তৈরি, আবিষ্কার, ফলো, দেখা এবং ট্রেড করতে পারেন | মনোযোগ ক্যাপচার, ট্রেডিং কার্যকলাপ এবং বারবার অনুমানমূলক অংশগ্রহণ | মিমকয়েন যাচাই-বাছাই; "শুধুমাত্র বিনোদনের উদ্দেশ্যে" ফ্রেমিং জুয়া-সংলগ্ন উপলব্ধি তুলে ধরে |
নিয়ন্ত্রক ফল্ট লাইন
এই রূপান্তরের নিচে নিয়ন্ত্রক পরিবেশ হলো অসঙ্গত ভিত্তি সহ দুটি কাঠামোর মধ্যে একটি সক্রিয় সংঘর্ষ।
মার্চ ১২ তারিখে, CFTC প্রেডিকশন মার্কেটে প্রস্তাবিত রুলমেকিং-এর একটি অগ্রিম নোটিশ খুলেছে এবং সেগুলির উপর একচেটিয়া ফেডারেল এখতিয়ার দাবি করেছে।
এপ্রিল ৬ তারিখে, থার্ড সার্কিট এখতিয়ারগত ভিত্তিতে Kalshi-এর পক্ষে রায় দেয়, যদিও ভিন্নমতপোষণকারী বিচারক লিখেছেন যে Kalshi-এর অফারগুলি স্পোর্টসবুক জুয়া থেকে প্রায় অপরিহার্যভাবে আলাদাযোগ্য নয়।
এপ্রিল ২১ তারিখে, নিউ ইয়র্কের অ্যাটর্নি জেনারেল Coinbase এবং Gemini-এর বিরুদ্ধে মামলা করেছেন, যুক্তি দিয়েছেন যে তাদের প্রেডিকশন মার্কেট পণ্যগুলি রাজ্য আইনে অবৈধ জুয়া গঠন করে এবং ১৮ থেকে ২০ বছর বয়সী ব্যবহারকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য।
CME-এর Terry Duffy ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট এবং জুয়াকে আলাদা করার জন্য স্পষ্ট নিয়মের জন্য প্রকাশ্যে আহ্বান জানিয়েছেন, এমনকি CME FanDuel-এর সাথে একটি ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট প্ল্যাটফর্ম চালু করার সময়েও।
ফেডারেল ডেরিভেটিভস লজিক এই যন্ত্রগুলিকে মার্কেট ইনফ্রাস্ট্রাকচার হিসেবে বিবেচনা করে, যখন রাজ্যের জুয়া লজিক সেগুলিকে ক্যাসিনো-স্টাইল লাইসেন্সিং প্রয়োজন এমন ওয়াজারিং পণ্য হিসেবে বিবেচনা করে।
কম প্ল্যাটফর্মে আরও বেশি বৈশিষ্ট্য বান্ডেল হওয়ার সাথে সাথে, প্রতিটি নতুন পণ্য লঞ্চ একটি এখতিয়ারগত প্রশ্ন হয়ে ওঠে।
Polymarket-এর ঘোষণা সেই সমস্যাকে উল্লেখযোগ্যভাবে তীক্ষ্ণ করে। এর বিদ্যমান স্বল্পমেয়াদী ক্রিপ্টো মার্কেটগুলি ইতিমধ্যে নিয়ন্ত্রক অস্পষ্টতায় বসে আছে এবং এমন একটি পণ্য সেটে পার্পেচুয়াল স্তরিত করা যা রাজ্যের অ্যাটর্নি জেনারেলরা সক্রিয়ভাবে জুয়া হিসেবে ফ্রেম করছেন কেবল এক্সপোজার গভীর করে।
সামনের পথ
যদি CFTC-এর রুলমেকিং কার্যকর সংজ্ঞা এবং প্রিএম্পটিভ স্পষ্টতা তৈরি করে, তবে অনশোর সুপার অ্যাপ মডেল ত্বরান্বিত হয়। Kalshi পার্পেচুয়াল যোগ করে, Hyperliquid তার আউটকাম ইনফ্রাস্ট্রাকচার মেইননেটে প্রসারিত করে এবং Polymarket-এর পার্প লঞ্চ একটি পণ্য স্ট্যাককে গভীর করে যা ইতিমধ্যে লক্ষ লক্ষ মানুষ স্বল্প-দিগন্তের বেটের জন্য ব্যবহার করে।
ডিস্ট্রিবিউশন পার্টনারশিপ প্রেডিকশন মার্কেটকে একটি স্ট্যান্ডার্ড ব্রোকারেজ বৈশিষ্ট্য হিসেবে স্বাভাবিক করে তোলে, যেমন Plus500 Kalshi কন্ট্র্যাক্ট বিতরণ করছে এবং Fox Kalshi ডেটা একীভূত করছে। সেই পরিবেশে, যে ভেন্যু পার্পস, ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট এবং অ্যাসেট তৈরি একটি ইন্টারফেসে বান্ডেল করে তা খুচরা অনুমানমূলক মনোযোগের একটি প্রভাবশালী অংশ ক্যাপচার করে।
Bitcoin ব্রিজ অ্যাসেট হিসেবে কাজ করে, একই সাথে একটি পার্পেচুয়াল আন্ডারলাইং এবং একটি প্রেডিকশন মার্কেট ফিড হিসেবে পরিবেশন করে।
| পরিস্থিতি | নিয়ন্ত্রক ট্রিগার | Hyperliquid-এর কী হয় | Kalshi / Polymarket-এর কী হয় | Bitcoin-এর জন্য এর অর্থ কী | কে উপকৃত হয় |
|---|---|---|---|---|---|
| বুল / অনশোর সুপার-অ্যাপ ত্বরণ | CFTC রুলমেকিং কার্যকর সংজ্ঞা এবং শক্তিশালী ফেডারেল স্পষ্টতা তৈরি করে | আউটকাম ইনফ্রাস্ট্রাকচার টেস্টনেট থেকে মেইননেটের দিকে সরে, Hyperliquid-কে বিশুদ্ধ পার্পসের বাইরে প্রসারিত করে | Kalshi পার্পস যোগ করে; Polymarket তার স্বল্প-দিগন্ত প্লাস লিভারেজড স্ট্যাক গভীর করে | Bitcoin পার্পস, বাইনারি এবং প্রেডিকশন কন্ট্র্যাক্ট জুড়ে ডিফল্ট ব্রিজ অ্যাসেট হয়ে ওঠে | সর্বাধিক বিস্তৃত বান্ডেলড পণ্য স্ট্যাক এবং শক্তিশালী ব্যবহারকারী রিটেনশন সহ প্ল্যাটফর্ম |
| বেয়ার / রাজ্য ক্র্যাকডাউন এবং জোরপূর্বক বিচ্ছেদ | নিউ ইয়র্কের মামলা সফল হয় বা বৃহত্তর রাজ্য প্রয়োগকে অনুপ্রাণিত করে | Hyperliquid আউটকাম-স্টাইল পণ্যগুলি কীভাবে পজিশন করা এবং অ্যাক্সেস করা হয় তার চারপাশে বৃহত্তর চাপের মুখোমুখি হয় | Polymarket-এর পার্প সম্প্রসারণ একটি সরাসরি লক্ষ্য হয়; Kalshi ফেডারেল সুরক্ষার উপর বেশি নির্ভর করে কিন্তু তখনও রাজনৈতিক চাপের মুখোমুখি হয় | Bitcoin কেন্দ্রীয় থাকে, কিন্তু অ্যাক্সেস পণ্যের ধরন এবং এখতিয়ার জুড়ে বিভক্ত হয় | কমপ্লায়েন্স-ভারী ভেন্যু এবং আইনি শাসন দ্বারা পণ্য বিভাজন করতে সক্ষম সংস্থাগুলি |
বেয়ার কেস রাজ্যগুলির মাধ্যমে চলে। যদি নিউ ইয়র্কের মামলা সফল হয় বা অন্যান্য অ্যাটর্নি জেনারেলদের দ্বারা সমন্বিত প্রয়োগকে অনুপ্রাণিত করে, Polymarket-এর পার্প সম্প্রসারণ একটি তাৎক্ষণিক লক্ষ্য হয়ে ওঠে।
একই সাথে বিভিন্ন নিয়ন্ত্রক শাসন সন্তুষ্ট করতে মূল ট্রেডিং থেকে উচ্চ-ঝুঁকির প্রেডিকশন পণ্যগুলি আলাদা করা একমাত্র কার্যকর পথ হয়ে ওঠে।
যে ভেন্যুগুলি আগে কমপ্লায়েন্স মোট তৈরি করেছে তারা কাঠামোগত সুবিধা রাখবে। একই সাথে, যারা নিয়ন্ত্রক অস্পষ্টতার উপর নির্ভর করেছিল তারা কোন লাইসেন্স বেছে নেবে এবং কোন পণ্য কাটবে সে বিষয়ে কঠিন পছন্দের মুখোমুখি হবে।
Bitcoin এই রেসের কেন্দ্রে বসে কারণ এটি এই সমস্ত প্ল্যাটফর্মে সবচেয়ে তরল অ্যাসেট।
প্রতিটি নতুন ব্যবহারকারী যিনি Bitcoin মূল্যের দিকনির্দেশক আন্দোলন বোঝেন তিনি তাৎক্ষণিকভাবে Polymarket-এ একটি ১৫ মিনিটের কন্ট্র্যাক্ট, Hyperliquid-এ একটি Bitcoin পার্প, বা Kalshi-এ "এই মাসে Bitcoin কতটা উঁচুতে যাবে?" কন্ট্র্যাক্টের সাথে যুক্ত হতে পারেন।
Source: https://cryptoslate.com/crypto-is-leading-the-race-to-build-the-ultimate-gambling-super-app/
