USD/PHP: BSP-এর সুদের হার বৃদ্ধি তেলের ধাক্কায় ম্লান – BBH বিশ্লেষণে প্রধান ঝুঁকি উন্মোচিত

BitcoinWorld

USD/PHP: তেলের মূল্য ধাক্কায় BSP-এর সুদহার বৃদ্ধি ম্লান – BBH বিশ্লেষণে প্রকাশিত মূল ঝুঁকিসমূহ

ফিলিপাইনের পেসো নতুন করে চাপের মুখে পড়েছে কারণ Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP)-এর সুদহার বৃদ্ধি বৈশ্বিক তেলের মূল্য ধাক্কার প্রধান প্রভাব মোকাবেলায় ব্যর্থ হয়েছে, Brown Brothers Harriman (BBH)-এর সাম্প্রতিক বিশ্লেষণ অনুযায়ী। USD/PHP জুটি এখন মূল প্রতিরোধ স্তরের কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে এবং বাজার অংশগ্রহণকারীরা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রা স্থিতিশীল করার সক্ষমতা নিয়ে প্রশ্ন তুলছেন।

BSP সুদহার বৃদ্ধি: প্রয়োজনীয় কিন্তু অপর্যাপ্ত পদক্ষেপ

BSP তার সর্বশেষ বৈঠকে বেঞ্চমার্ক সুদহার ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ৬.৫০%-এ নির্ধারণ করেছে। এটি ২০২৫ সালে পরপর তৃতীয় বৃদ্ধি। কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং পেসোকে সহায়তা করার লক্ষ্য নিয়েছে। তবে এই পদক্ষেপ ফিলিপাইনের মুদ্রাকে দীর্ঘস্থায়ী সহায়তা দিতে পারেনি।

বাজার বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন ডলার এবং ফিলিপাইনের পেসোর মধ্যে সুদহারের পার্থক্য সংকীর্ণ রয়ে গেছে। ফেডারেল রিজার্ভ কঠোর অবস্থান বজায় রেখে মার্কিন সুদহার উঁচু রাখছে। এটি BSP-এর কড়াকড়ি চক্রের কার্যকারিতা সীমিত করছে।

BSP সুদহার বৃদ্ধির প্রভাব সীমিত করার মূল কারণগুলো হলো:

• মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ফিলিপাইনের মধ্যে প্রকৃত সুদহারের পার্থক্য সংকীর্ণ হওয়া
• BSP-এর ২-৪% লক্ষ্যমাত্রার উপরে স্থায়ী মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা
• মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপের জন্য সীমিত বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ
• দেশীয় প্রবৃদ্ধি মন্থর হওয়া যা আক্রমণাত্মক কড়াকড়ির জরুরিতা কমিয়ে দেয়

তেলের মূল্য ধাক্কা: USD/PHP-এর প্রধান চালিকাশক্তি

তেলের মূল্য ধাক্কা USD/PHP গতিবিধির প্রাথমিক চালক হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে অপরিশোধিত তেলের দাম প্রতি ব্যারেলে $৯৫ ছাড়িয়ে গেছে। মধ্যপ্রাচ্যে সরবরাহ বিঘ্ন এবং OPEC+-এর উৎপাদন হ্রাসের পরিপ্রেক্ষিতে এটি ঘটেছে।

ফিলিপাইন তার প্রায় সমস্ত তেলের চাহিদা আমদানি করে। তেলের উচ্চমূল্য দেশটির আমদানি ব্যয় সরাসরি বাড়িয়ে দেয়। এটি বাণিজ্য ঘাটতি প্রশস্ত করে এবং পেসোর উপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করে।

BBH কৌশলবিদরা জোর দিয়ে বলেছেন যে তেলের ধাক্কা BSP-এর নীতি পদক্ষেপকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে। তারা উল্লেখ করেন যে তেলের দামে প্রতি ব্যারেলে $১০ বৃদ্ধি ফিলিপাইনের বার্ষিক আমদানি ব্যয়ে প্রায় $১.৫ বিলিয়ন যোগ করে। এটি চলতি হিসাবের ভারসাম্যে উল্লেখযোগ্য বাধা তৈরি করে।

ফিলিপাইনের বাণিজ্য ভারসাম্যে প্রভাব

সর্বশেষ প্রান্তিকে বাণিজ্য ঘাটতি $৫.২ বিলিয়নে প্রসারিত হয়েছে। গত বছরের একই সময়কালে এটি ছিল $৪.১ বিলিয়ন। এই বৃদ্ধির ৬০% তেলের আমদানি ব্যয়ের কারণে।

তেল-বহির্ভূত রপ্তানিতে মামুলি প্রবৃদ্ধি দেখা গেছে। তবে এটি জ্বালানি ব্যয়ের ঊর্ধ্বগতি পূরণের জন্য যথেষ্ট হয়নি। ফলে চলতি হিসাবের ঘাটতি পেসোর মৌলিক সহায়তাকে দুর্বল করে।

USD/PHP কারিগরি বিশ্লেষণ: লক্ষ্যণীয় মূল স্তরসমূহ

USD/PHP জুটি বর্তমানে ৫৬.৮০-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে। এটি ৫৭.০০-এর মনস্তাত্ত্বিক প্রতিরোধ স্তরের কাছাকাছি। এই স্তর ভেঙে উপরে উঠলে ৫৭.৫০-এর দিকে আরও মূল্যহ্রাস ঘটতে পারে।

সহায়তা স্তর ৫৬.২০ এবং ৫৫.৮০-এ দেখা যাচ্ছে। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে জুটিটি এই স্তরগুলো একাধিকবার পরীক্ষা করেছে। ৫৫.৮০-এর নিচে টেকসই পতন একটি সম্ভাব্য বিপরীতমুখী পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেবে।

কারিগরি সূচকগুলো মিশ্র সংকেত দেখাচ্ছে। রিলেটিভ স্ট্রেংথ ইনডেক্স (RSI) ৫৫-এ রয়েছে, যা নিরপেক্ষ গতি নির্দেশ করে। মুভিং অ্যাভারেজ কনভার্জেন্স ডাইভার্জেন্স (MACD) বিয়ারিশ ক্রসওভার দেখাচ্ছে, যা স্বল্পমেয়াদী নিম্নমুখী ঝুঁকির ইঙ্গিত দেয়।

USD/PHP-এর মূল কারিগরি স্তরসমূহ

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি বিচ্যুতি: BSP বনাম ফেড

BSP এবং ফেডারেল রিজার্ভের মধ্যে নীতি বিচ্যুতি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হয়ে রয়েছে। ফেড সংকেত দিয়েছে যে সুদহার দীর্ঘ সময়ের জন্য উঁচু থাকবে। এটি এই বছরের পরবর্তী সময়ে BSP-এর সুদহার কমানোর বাজার প্রত্যাশার বিপরীত।

মার্কিন ডলার সূচক (DXY) ১০৫.৫০-এ শক্তিশালী হয়েছে। এটি মার্কিন অর্থনীতির স্থিতিস্থাপকতা এবং আঠালো মূল্যস্ফীতি প্রতিফলিত করে। শক্তিশালী DXY সাধারণত পেসোসহ উদীয়মান বাজারের মুদ্রাগুলোর উপর চাপ সৃষ্টি করে।

BBH বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে BSP-এর আরও সুদহার বাড়ানোর সক্ষমতা দেশীয় প্রবৃদ্ধির উদ্বেগ দ্বারা সীমাবদ্ধ। ফিলিপাইনের অর্থনীতি প্রথম প্রান্তিকে ৫.৩% প্রসারিত হয়েছে। এটি সরকারের ৬-৭% লক্ষ্যমাত্রার নিচে।

BSP নীতি নিয়ে বাজারের প্রত্যাশা

মানি মার্কেট তৃতীয় প্রান্তিকে সুদহার কমানোর ৪০% সম্ভাবনা নির্ধারণ করছে। তবে BBH প্রত্যাশা করে যে BSP ২০২৫ সালের শেষ পর্যন্ত সুদহার অপরিবর্তিত রাখবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সম্ভবত প্রবৃদ্ধি সহায়তার চেয়ে মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণকে অগ্রাধিকার দেবে।

BSP-এর পরবর্তী নীতি বৈঠক ১৫ আগস্ট নির্ধারিত। বাজার অংশগ্রহণকারীরা ফরওয়ার্ড গাইডেন্সে যেকোনো পরিবর্তনের জন্য সঙ্গী বিবৃতিটি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করবেন।

ফিলিপাইনের পেসোর দৃষ্টিভঙ্গি: ঝুঁকি ও সুযোগ

ফিলিপাইনের পেসোর দৃষ্টিভঙ্গি চ্যালেঞ্জিং রয়ে গেছে। উঁচু তেলের দাম, শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং প্রশস্ত হওয়া বাণিজ্য ঘাটতির সমন্বয় একটি কঠিন পরিবেশ তৈরি করছে।

পেসো মূল্যবৃদ্ধির সম্ভাব্য অনুঘটকগুলো হলো:

• বৈশ্বিক অর্থনৈতিক মন্থরতার কারণে তেলের দামে তীব্র পতন
• ফেডারেল রিজার্ভের নমনীয় অবস্থান পরিবর্তন যা মার্কিন ডলারকে দুর্বল করবে
• প্রবাসী ফিলিপিনো কর্মীদের কাছ থেকে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি রেমিট্যান্স প্রবাহ
• অবকাঠামো প্রকল্পে বর্ধিত প্রত্যক্ষ বিদেশী বিনিয়োগ

নিম্নমুখী দিক থেকে, তেলের দাম প্রতি ব্যারেলে $১০০ ছাড়িয়ে গেলে পেসোর আরও মূল্যহ্রাস হতে পারে। এটি মুদ্রা স্থিতিশীলতায় BSP-এর প্রতিশ্রুতি পরীক্ষা করবে।

উপসংহার

USD/PHP জুটি চাপে রয়ে গেছে কারণ BSP-এর সুদহার বৃদ্ধি তেলের মূল্য ধাক্কায় ম্লান হয়ে গেছে। BBH-এর বিশ্লেষণ বাহ্যিক সরবরাহ ধাক্কার মুখে মুদ্রানীতির সীমিত কার্যকারিতা তুলে ধরেছে। ফিলিপাইনের পেসো উঁচু তেলের দাম, শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং প্রশস্ত হওয়া বাণিজ্য ঘাটতির কারণে উল্লেখযোগ্য প্রতিকূলতার সম্মুখীন। বাজার অংশগ্রহণকারীদের তেলের দামের গতিবিধি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি সিদ্ধান্তগুলো ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত। মূল প্রশ্ন হলো BSP অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি আরও বিসর্জন না দিয়ে মুদ্রা স্থিতিশীল করতে পারবে কিনা।

সচরাচর জিজ্ঞাসা

প্রশ্ন ১: তেলের মূল্য ধাক্কা USD/PHP-কে কীভাবে প্রভাবিত করে?
উত্তর ১: উচ্চ তেলের দাম ফিলিপাইনের আমদানি ব্যয় বাড়ায়, বাণিজ্য ঘাটতি প্রশস্ত করে এবং পেসোর উপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করে। এটি USD/PHP বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়।

প্রশ্ন ২: BSP কি আবার সুদহার বাড়াবে?
উত্তর ২: BBH প্রত্যাশা করে যে BSP ২০২৫ সালের শেষ পর্যন্ত সুদহার অপরিবর্তিত রাখবে। তবে মূল্যস্ফীতি উঁচু থাকলে বা পেসো তীব্রভাবে মূল্যহ্রাস পেলে আরও বৃদ্ধি সম্ভব।

প্রশ্ন ৩: USD/PHP-এর মূল প্রতিরোধ স্তর কী?
উত্তর ৩: মূল প্রতিরোধ স্তর হলো ৫৭.০০। এর উপরে উঠলে ৫৭.৫০-এর দিকে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

প্রশ্ন ৪: ফেডারেল রিজার্ভের নীতি ফিলিপাইনের পেসোকে কীভাবে প্রভাবিত করে?
উত্তর ৪: কঠোর ফেড মার্কিন সুদহার উঁচু রাখে, ফিলিপাইনের সাথে সুদহারের পার্থক্য সংকীর্ণ করে। এটি পেসো-মূল্যায়িত সম্পদের আকর্ষণ কমায় এবং মুদ্রাকে দুর্বল করে।

প্রশ্ন ৫: ফিলিপাইনের পেসোর দৃষ্টিভঙ্গির প্রধান ঝুঁকিগুলো কী?
উত্তর ৫: প্রধান ঝুঁকিগুলোর মধ্যে রয়েছে তেলের দামের আরও বৃদ্ধি, শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং রেমিট্যান্স প্রবাহে মন্থরতা। এর যেকোনো একটি পেসোর মূল্যহ্রাস ত্বরান্বিত করতে পারে।

প্রশ্ন ৬: BSP কি বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপ করতে পারে?
উত্তর ৬: হ্যাঁ, BSP তার রিজার্ভ থেকে মার্কিন ডলার বিক্রি করে হস্তক্ষেপ করতে পারে। তবে সীমিত রিজার্ভ এই হস্তক্ষেপের পরিমাণ ও মেয়াদ সীমিত করে।

This post USD/PHP: BSP Rate Hike Overshadowed by Oil Shock – BBH Analysis Reveals Key Risks first appeared on BitcoinWorld.