ফেডের নতুন প্রধানের হাতে একটিই বৈঠক — বাজার শান্ত করার, নয়তো ধসিয়ে দেওয়ার

TLDR

• কেভিন ওয়ার্শ বুধবার চেয়ার হিসেবে তার প্রথম ফেড সভা শুরু করছেন, সুদের হার অপরিবর্তিত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে
• মে মাসে মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ, ফেডের উপর পদক্ষেপ নেওয়ার চাপ বাড়ছে
• শেয়ারবাজারের র‌্যালি সংকীর্ণ, প্রযুক্তি ও AI বেশিরভাগ লাভ চালাচ্ছে — এই প্রান্তিকে Nasdaq ২৪% বেড়েছে
• Morgan Stanley সতর্ক করেছে যে উচ্চ ইক্যুইটি ফাইন্যান্সিং খরচ বাজারে ভঙ্গুরতা তৈরি করছে
• মার্কিন-ইরান অন্তর্বর্তী শান্তি চুক্তি তেলের দাম কমাতে পারে, তবে অর্থনীতিবিদরা বলছেন মুদ্রাস্ফীতি থেকে স্বস্তি পেতে মাসের পর মাস লাগবে

কেভিন ওয়ার্শ ২২ মে ২০২৬ তারিখে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ার হিসেবে দায়িত্ব গ্রহণ করেছেন এবং বুধবার তার প্রথম সুদের হার নির্ধারণী সভার মুখোমুখি হচ্ছেন। ফেড সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে বলে ব্যাপকভাবে আশা করা হচ্ছে, তবে সবার দৃষ্টি ওয়ার্শ পরবর্তীতে কী বলেন তার দিকে।

পাঁচ বছরেরও বেশি সময় ধরে মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্যমাত্রার উপরে রয়েছে। মে মাসে শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এ পৌঁছেছে — যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। ব্যবসায়ীদের পরিশোধিত মূল্য ৬.৫% বেড়েছে এবং মূল মুদ্রাস্ফীতি প্রায় ৩% বৃদ্ধি পেয়েছে।

ইরান সংঘাত জ্বালানি মূল্য আরও বাড়িয়ে দিয়েছে, মুদ্রাস্ফীতির সমস্যায় আরও ঘি ঢালছে। রোববার, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরান একটি অন্তর্বর্তী শান্তি চুক্তিতে সম্মত হয়েছে যা শুক্রবারের মধ্যে হরমুজ প্রণালী পুনরায় খুলে দেবে এবং তেহরানের পারমাণবিক কর্মসূচি নিয়ে ৬০ দিনের আলোচনার সুযোগ তৈরি করবে।

অর্থনীতিবিদরা বলছেন, চুক্তি বহাল থাকলেও তেল সরবরাহ স্বাভাবিক হতে এবং জ্বালানি মূল্য কমতে সপ্তাহ বা মাস লেগে যাবে।

হকিশ পরিবর্তনের প্রত্যাশা

EY-Parthenon-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ গ্রেগ ডাকো বলেছেন, ওয়ার্শ এমন একটি কমিটির উত্তরাধিকারী হবেন যা আরও হকিশ হয়ে উঠেছে। তার প্রথম কাজ হবে এটি প্রমাণ করা যে তার সিদ্ধান্তগুলো রাজনীতির নয়, অর্থনীতির উপর ভিত্তি করে নেওয়া।

এই সভায় আপডেট হওয়া ফেডের ডট প্লট পরিবর্তিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। মার্চের পূর্বাভাসে ২০২৬ সালে একটি সুদের হার কমানোর ইঙ্গিত ছিল। এখন অনেকে আশা করছেন সেটি শূন্য কাটছাঁটে পরিণত হবে — এবং কিছু সদস্য সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিতে পারেন।

Guggenheim Investments-এর প্যাট্রিশিয়া জোবেল আশা করেন বেশ কয়েকজন ফেড সদস্য সুদের হার বৃদ্ধিকে তাদের বেস কেস হিসেবে রাখবেন, কেউ কেউ এ বছর দুটি বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিতে পারেন।

Capital Economics-এর স্টিফেন ব্রাউন বলছেন, ওয়ার্শ সম্ভবত এই সভায় নিজের সুদের হারের পূর্বাভাস জমা দেবেন না। তবে তিনি সতর্ক করেছেন যে ঝুঁকি হলো ওয়ার্শ বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হকিশ শোনাতে পারেন।

সাবেক কানসাস সিটি ফেড প্রেসিডেন্ট এস্থার জর্জ বলেছেন, বিশেষত One Big Beautiful Bill Act এবং নিয়ন্ত্রণ শিথিলতা চাহিদা বাড়াচ্ছে, তাই সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে জোরালো যুক্তি রয়েছে।

প্রযুক্তি র‌্যালি ঝুঁকিতে

এ বছর শেয়ারবাজার তীব্রভাবে বেড়েছে, তবে লাভ সংকীর্ণ। S&P 500-এর মাত্র প্রায় এক তৃতীয়াংশ স্টক সূচককে ছাড়িয়ে যাচ্ছে। এই প্রান্তিকে Nasdaq ২৪% বেড়েছে এবং PHLX Semiconductor সূচক সোমবার রেকর্ড উচ্চতায় বন্ধ হয়েছে, দ্বিতীয় প্রান্তিকে ৮৫.৮% বৃদ্ধি পেয়েছে।

Morgan Stanley-র কৌশলবিদ মার্টিন টোবিয়াস বলছেন, বিনিয়োগকারীরা প্রযুক্তি অবস্থান গড়তে লিভারেজ ব্যবহার করছেন। সেই লিভারেজ ঋণ গ্রহণের খরচের সাথে যুক্ত।

S&P 500 ফিউচার এবং ফেডের রাতারাতি হারের মধ্যে স্প্রেডের উপর ভিত্তি করে ফাইন্যান্সিং খরচ রেকর্ড উচ্চতায় রয়েছে। ব্যাংকগুলোর ইক্যুইটি রেপো বাজারে প্রায় ২,২৩০ কোটি ডলার এক্সপোজার রয়েছে — এটিও একটি রেকর্ড।

টোবিয়াস বলছেন, গত বছরে ইক্যুইটি ফাইন্যান্সিং ৫০%-এরও বেশি বেড়েছে, মূলত চিপস দ্বারা চালিত। তিনি এটিকে বাজারে "স্পষ্ট ভঙ্গুরতা" বলে অভিহিত করেছেন।

ওয়ার্শ যদি উচ্চ সুদের হারের ইঙ্গিত দেন, তাহলে যে লিভারেজ বাজারকে উপরে ঠেলেছে সেটি উল্টো কাজ করতে পারে — বিনিয়োগকারীদের বিক্রি করতে বাধ্য করতে পারে।

সবাই বিপদ দেখছেন না। Wilmington Trust-এর লুক টিলি ২০২৬ সালের শেষের দিকে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা করেন, বলছেন মূল মুদ্রাস্ফীতি যথেষ্ট কমবে যাতে ফেড বছর শেষের আগে পদক্ষেপ নিতে পারে।

বুধবার ফেডের বিবৃতি এবং ওয়ার্শের সংবাদ সম্মেলন ভবিষ্যতের সুদের হার কমানো বা বাড়ানো সংক্রান্ত ভাষায় যেকোনো পরিবর্তনের জন্য নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা হবে।

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.