মধ্যপ্রাচ্যে উত্তেজনা অব্যাহত থাকায় কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সতর্ক করছে মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই এখনও শেষ হয়নি

ফ্রাঙ্কফুর্ট/টোকিও, ১৮ জুন (রয়টার্স) — ইরান যুদ্ধের কারণে সৃষ্ট মুদ্রাস্ফীতির ঊর্ধ্বগতি বিশ্বের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর পক্ষে আর উপেক্ষা করা সম্ভব হচ্ছে না, এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের নেতৃত্বে একের পর এক কেন্দ্রীয় ব্যাংক হয় ঋণ নেওয়ার খরচ বাড়িয়েছে অথবা মূল্যবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে পদক্ষেপের ইঙ্গিত দিয়েছে। 

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত জ্বালানির খরচ বাড়িয়ে দিয়েছে এবং অন্তর্বর্তী শান্তি চুক্তি টিকলেও, এত বেশি অবকাঠামো ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে এবং মজুদ থেকে এত পরিমাণ তেল নিখোঁজ হয়েছে যে জ্বালানি বাজার স্বাভাবিক হতে আগামী বছরের মাঝামাঝি পর্যন্ত লাগতে পারে।

এটি বিশেষভাবে উদ্বেগজনক কারণ কিছু বড় অর্থনীতি, বিশেষত যুক্তরাষ্ট্র ও ব্রিটেন, ২০২১-২২ সালের মূল্য ধাক্কার পর মুদ্রাস্ফীতিকে লক্ষ্যমাত্রায় ফিরিয়ে আনতে ব্যর্থ হয়েছে। পাঁচ বছর ধরে লক্ষ্যমাত্রার উপরে মূল্যবৃদ্ধি তাদের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর বিশ্বাসযোগ্যতাকে ঝুঁকিতে ফেলেছে। 

ফেড বুধবার সম্ভাব্য পদক্ষেপের ইঙ্গিত দিয়েছে এবং ব্যাংক অব ইংল্যান্ডের নীতিনির্ধারকরা সুদের হার বৃদ্ধি নিয়ে বিতর্ক করেছেন, এই প্রচলিত অর্থনৈতিক তত্ত্ব একপাশে রেখে যে একটি সাময়িক ধাক্কাকে উপেক্ষা করা উচিত। 

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ব্যাংক অব জাপান ইতিমধ্যে সুদের হার বাড়িয়েছে। ফেডের সুর পরিবর্তন বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য, যেখানে নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের অধীনে প্রথম মুদ্রানীতির সিদ্ধান্ত ঘোষণা করা হচ্ছিল।

এ বছরের শুরুতে, বিনিয়োগকারীরা ২০২৬ সালে দুই বা তিনটি মার্কিন সুদের হার কমার প্রত্যাশা করেছিলেন। এখন, তারা ঋণ নেওয়ার খরচে দুটি বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন, যার অর্থ কোনো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পদক্ষেপের আগেই অর্থায়নের পরিস্থিতি কঠোর হয়েছে।

যেহেতু আর্থিক বাজারগুলো বিশ্বের বৃহত্তম কেন্দ্রীয় ব্যাংকের থেকে সংকেত নেয়, তাই এটি সমকক্ষদের জন্য একটি ডমিনো প্রভাব তৈরি করতে পারে। 

"হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার — আপাতদৃষ্টিতে — সম্ভাবনা থাকায়, মনে হতে পারে যে বৈশ্বিক সুদের হার বৃদ্ধির চক্র ইতিমধ্যে শেষ হয়ে গেছে," TS লম্বার্ডের দারিও পার্কিনস বলেন।

"সেই মূল্যায়ন ভুল মনে হচ্ছে," পার্কিনস বলেন। "অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি এখনও অনেক বেশি এবং প্রবৃদ্ধি পুনরায় ত্বরান্বিত হতে চলেছে।"

ট্রাম্পের সুদের হার কমানো আসছে না

ফেড বুধবার সেই বার্তাকে আরও শক্তিশালী করেছে, এমন প্রক্ষেপণ দিয়ে যা সুদের হার বৃদ্ধিকে সরাসরি আলোচনার টেবিলে রেখেছে।

"বড় চিত্র হলো যে ফেড সুদের হার বাড়াতে উন্মুক্ত বলে মনে হচ্ছে," ক্যাপিটাল ইকোনমিক্সের স্টিফেন ব্রাউন বলেন, যোগ করেন যে শুধু মুদ্রাস্ফীতির প্রক্ষেপণই ইঙ্গিত দেবে যে এটির ইতিমধ্যেই বৃদ্ধি করা উচিত ছিল।

মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প একসময় যে সুদের হার কমানোর দাবি করেছিলেন তা শীঘ্রই আসার সম্ভাবনা নেই বলে মনে হচ্ছে, বিশেষত যেহেতু ওয়ার্শ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কার্যক্রম পর্যালোচনার জন্য বেশ কয়েকটি কমিটি গঠন করার পরিকল্পনা করছেন।

"ওয়ার্শের মুদ্রাস্ফীতি বিষয়ক বক্তব্য আমাদের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি কঠোর ছিল," ইউনিক্রেডিট একটি নোটে বলেছে। 

"কমিটিগুলো তাদের মতামত দেওয়ার অপেক্ষায় থাকাকালীন FOMC-এর পদক্ষেপ নেওয়ার তেমন কোনো প্রণোদনা থাকবে না।"

তেলের বাজারও মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে কাজ করছে, সাম্প্রতিক দিনগুলোতে দাম তীব্রভাবে কমেছে।

তবে মূল্য বক্ররেখা এখন সমতল, ব্রেন্ট ক্রুড বর্তমানে প্রতি ব্যারেল US$৭৭ (RM৩২৪.৬১) এবং ডিসেম্বর ফিউচার US$৭৬ (RM৩২০.৪০) এ লেনদেন হচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বাজার হয় শান্তি চুক্তি টিকবে বলে বিশ্বাস করে না অথবা মনে করে মজুদ পুনরায় পূরণ করতে হবে বলে স্বাভাবিকীকরণ দীর্ঘায়িত হবে।

সারা বিশ্বে প্রভাব অনুভূত হচ্ছে

"ফেড প্রভাব" তখন সারা বিশ্বে ছড়িয়ে পড়বে।

বৃহস্পতিবার জাপানি ইয়েনের তীব্র পতন হস্তক্ষেপ নিয়ে নতুন আলোচনার সূচনা করেছে এবং BOJ-কে ঋণ নেওয়ার খরচ আরও বাড়াতে চাপ দেবে।

"কঠোর নীতির দিকে ঝুঁকে থাকা ফেডের কারণে ইয়েনের পতন BOJ-কে সুদের হার বৃদ্ধির গতি ত্বরান্বিত করতে উদ্বুদ্ধ করতে পারে," টোকিওতে সুমিতোমো মিতসুই ট্রাস্ট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের সিনিয়র কৌশলবিদ কাতসুতোশি ইনাডোমে বলেন।

"আমরা ইতিমধ্যে দেখেছি দুর্বল ইয়েন দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়িয়েছে, একটি প্রবণতা যা অব্যাহত থাকতে পারে এবং BOJ-কে হার বাড়াতে চাপে রাখতে পারে," কাতসুতোশি বলেন।

ব্যাংক অব ইংল্যান্ড বৃহস্পতিবার হার অপরিবর্তিত রাখে তবে বৃদ্ধির সুবিধা নিয়ে আলোচনা করে, আর নরওয়ের কেন্দ্রীয় ব্যাংক সতর্ক করে দিয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতি অনেক বেশি এবং এ বছরের পরে ঋণ নেওয়ার খরচ বাড়ানো হতে পারে। 

BoE উচ্চ হারের ইঙ্গিত দেওয়ায় অন্যদের তুলনায় কম স্পষ্ট হলেও, আর্থিক বাজারগুলো বছরের শেষের মধ্যে একটি পদক্ষেপ সম্পূর্ণরূপে মূল্যে অন্তর্ভুক্ত করে নিয়েছে, বিশেষত যেহেতু ব্যাংকের নিজস্ব প্রধান অর্থনীতিবিদ বৃদ্ধির পক্ষে সমর্থন অব্যাহত রেখেছেন। 

ECB, যেটি গত সপ্তাহে সুদের হার বাড়ানো প্রথম বড় কেন্দ্রীয় ব্যাংক হয়েছে, এই সপ্তাহে দৃঢ়ভাবে আরও নীতি পদক্ষেপের সম্ভাবনা টেবিলে রেখেছে, নীতিনির্ধারকরা শান্তি চুক্তিতে আমূল উন্নতির কোনো প্রত্যাশার বিরুদ্ধে সতর্ক করছেন। — রয়টার্স