XRP ETF গুলি ১৮ দিনে প্রায় $১ বিলিয়ন শোষণ করেছে, তবুও মূল্য একটি বড় সতর্কতা সংকেত দিচ্ছে

এই মাসে ক্রিপ্টো মার্কেটে সবচেয়ে অস্বাভাবিক প্রবণতা হল Bitcoin এর মূল্য পরিবর্তন নয়, বরং XRP এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) প্রবাহের কার্যপ্রণালী।

১৮টি ক্রমাগত ট্রেডিং সেশনে, চারটি প্রোডাক্ট স্থিতিশীল চাহিদা শোষণ করেছে, লঞ্চের পর থেকে একটিও আউটফ্লো ছাড়াই প্রায় $৯৫৪ মিলিয়ন ইনফ্লো জমা করেছে।

এই ধারাবাহিকতা অস্থির ক্রিপ্টো বাজারের মধ্যে উল্লেখযোগ্য, যেখানে Bitcoin এবং Ethereum ETF গুলি উল্লেখযোগ্য রিডেম্পশন দেখেছে।

এটি এমন একটি ক্রেতা ভিত্তির আবির্ভাবের ইঙ্গিত দেয় যা সাধারণত XRP এর লিকুইডিটি চক্র নিয়ন্ত্রণকারী ট্রেডারদের থেকে সম্পূর্ণ আলাদা আচরণ করে।

অফ-চেইন হোল্ডার

এই সপ্তাহের শুরুতে, Ripple CEO ব্র্যাড গার্লিংহাউস এই নতুন বিনিয়োগকারী গোষ্ঠীকে "অফ-চেইন ক্রিপ্টো হোল্ডার" হিসেবে বর্ণনা করেছেন, একটি লেবেল যা এমন বিনিয়োগকারীদের বোঝায় যারা এক্সচেঞ্জ বা সেলফ-কাস্টডির অপারেশনাল চাহিদা ছাড়াই ভোলাটিলিটি এক্সপোজার চান।

এরা এমন ব্যবহারকারী যারা S&P 500 এর এক্সপোজার কেনার মতোই XRP কেনেন। এর অর্থ হল এই গোষ্ঠী নিয়ন্ত্রিত র‍্যাপার, কাস্টোডিয়াল মধ্যস্থতাকারী এবং ট্যাক্স-সুবিধাযুক্ত অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে ফান্ড কেনে।

এই গ্রুপকে কোনো একক ব্রোকারেজের নীতি পরিবর্তনের কারণে আরোপ করা যায় না, এবং নিশ্চিতভাবেই Vanguard এর মতো প্রতিষ্ঠানের সাম্প্রতিক সিদ্ধান্তের কারণে নয়, যাদের সমন্বয় মাল্টি-উইক ফ্লো স্ট্রিকে প্রভাব ফেলার জন্য খুব সাম্প্রতিক।

বরং, এই পরিবর্তন একটি ব্যাপক, ধীর বিকাশকে প্রতিফলিত করে: ডিজিটাল সম্পদগুলি প্রচলিত ব্রোকারেজ স্ট্যাকের মধ্যে আরও সহজলভ্য হয়ে উঠছে। আরও বেশি প্ল্যাটফর্ম ক্রিপ্টো ETF গুলিকে স্ট্যান্ডার্ড পোর্টফোলিও উপাদান হিসাবে বিবেচনা করার সাথে সাথে, দৈনিক মূল্য পরিবর্তনের প্রতি কম সংবেদনশীল বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মূলধন আসছে।

এটি XRP ETF কমপ্লেক্সের ইনফ্লোর "পারফেক্ট গেম" ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে। ট্র্যাডিশনাল ETF ক্রেতারা, যারা 401(k) প্রোগ্রামের মধ্যে অ্যালোকেটর, মাল্টি-অ্যাসেট পোর্টফোলিও পরিচালনাকারী উপদেষ্টা এবং স্বয়ংক্রিয় মডেল কৌশল ব্যবহারকারী ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা, সাধারণত ধারাবাহিকভাবে অবদান রাখে এবং কমই বিক্রি করে।

একবার XRP একটি অবসর অ্যাকাউন্টে বা মাসিক অবদান পরিকল্পনার অংশ হিসাবে থাকলে, স্বল্পমেয়াদী নিউজ ফ্লো সাধারণত রিডেম্পশন ট্রিগার করে না।

তাই, XRP এর ইতিহাসে প্রথমবারের মতো, চাহিদার একটি বড় অংশ এমন ক্রেতাদের কাছ থেকে আসছে যাদের ভোলাটিলিটি টাইমিং এ খুব কম আগ্রহ রয়েছে।

দুটি বাজার, দুটি আচরণ

তবে, স্থিতিশীল ইনফ্লো একটি গভীর টেনশন লুকিয়ে রাখে। যদি প্রায় $১ বিলিয়ন এক মাসেরও কম সময়ে XRP ETF এ প্রবেশ করে থাকে, তাহলে সম্পদটি গত ৩০ দিনে প্রায় ২০% কমে $২.০৯ এর আশেপাশে ট্রেডিং করছে কেন?

একটি শূন্যস্থানে, এই প্রবাহগুলি মূল্য তীব্রভাবে বাড়িয়ে দিতে পারত। তবে, XRP রেঞ্জ-বাউন্ড থাকার ঘটনাটি ইঙ্গিত দেয় যে ETF চাহিদা অন্যত্র বিক্রেতাদের দ্বারা পূরণ করা হচ্ছে।

ডেরিভেটিভস মার্কেট ছবিটি স্পষ্ট করতে সাহায্য করে। Binance পারপেচুয়াল ফিউচারস ধারাবাহিক সেল-সাইড আগ্রাসন দেখিয়েছে, CryptoQuant ডেটা অনুযায়ী টেকার সেল রেশিও ০.৫৩, মধ্য-নভেম্বর থেকে সর্বোচ্চ স্তর।

এই রিডিং ক্রয়ের তুলনায় আরও বেশি মার্কেট-সেল অর্ডার নির্দেশ করে, যা ইঙ্গিত দেয় যে ট্রেডাররা আরও ভাল লেভেলের জন্য অপেক্ষা করার পরিবর্তে বিড হিট করছে।

একই সময়ে, Glassnode ডেটা দেখায় যে ফিউচারস ওপেন ইন্টারেস্ট অক্টোবরের শুরুতে ১.৭ বিলিয়ন XRP থেকে প্রায় ০.৭ বিলিয়ন XRP এ নেমে এসেছে, ৫৯% ড্রডাউন।

উল্লেখযোগ্যভাবে, টোকেনের ফান্ডিং রেট তীব্রভাবে সংকুচিত হয়েছে। এর সাত-দিনের মুভিং গড় প্রায় ০.০১% থেকে ০.০০১% এ নেমে এসেছে, যা XRP এর স্পেকুলেটিভ আকাঙ্ক্ষার স্পষ্ট শীতলতা চিহ্নিত করে।

একসাথে, এই ডেটা পয়েন্টগুলি স্পেকুলেটিভ দিকে পিছু হটা বাজারের বর্ণনা দেয়। অক্টোবরের ডিলিভারেজিং লিভারেজড লংসের একটি বড় অংশ ফ্লাশ আউট করেছে, এবং সাবডিউড ফান্ডিং এনভায়রনমেন্ট আক্রমণাত্মক আপসাইড পজিশন পুনর্গঠনে কম তাড়াহুড়ো নির্দেশ করে।

এই পটভূমির বিপরীতে, ETF বিড ক্যাটালিস্ট হিসাবে কম কাজ করছে এবং বাফার হিসাবে বেশি কাজ করছে যা সরবরাহ শোষণ করে যা অন্যথায় মূল্য বস্তুগতভাবে কম করতে পারত।

$২ এর আশেপাশে স্থিতিশীলতা ইঙ্গিত দেয় যে দুটি বাজার একে অপরকে অফসেট করছে: প্যাসিভ ইনফ্লো সক্রিয়, এক্সচেঞ্জ-চালিত আউটফ্লোকে কাউন্টার করছে।

এই দ্বৈত কাঠামো XRP এর জন্য নতুন। ঐতিহাসিকভাবে, এর মূল্য প্রায় সম্পূর্ণরূপে ক্রিপ্টো-নেটিভ আচরণের একটি ফাংশন ছিল, যেমন এক্সচেঞ্জ ফ্লো, ডেরিভেটিভস পজিশনিং এবং সেন্টিমেন্ট সাইকেল।

তবে, ETF ক্রেতাদের আগমন একটি দ্বিতীয় গুরুত্বের কেন্দ্র তৈরি করেছে, যা স্পেকুলেটিভ টাইমিং এর পরিবর্তে ধীর-গতির ম্যান্ডেট দ্বারা পরিচালিত।

একটি ডিকাপলড XRP লেজার

যখন ওয়াল স্ট্রিট ক্যাপিটাল ETF শেয়ারের মাধ্যমে প্রবাহিত হচ্ছে, তখন XRP লেজার (XRPL) নিজের সমন্বয় করছে।

CryptoSlate আগে রিপোর্ট করেছিল যে XRPL এর নেটওয়ার্ক ভেলোসিটি, যে হারে টোকেন ওয়ালেটের মধ্যে চলাচল করে, ডিসেম্বর ২ তারিখে ০.০৩২৪ এ বার্ষিক সর্বোচ্চ পৌঁছেছে, যা বর্ধিত ট্রানজ্যাকশনাল টার্নওভার সূচিত করে।

তবে Glassnode ডেটা দেখায় যে নেটওয়ার্কে প্রদত্ত মোট ফি ফেব্রুয়ারি থেকে প্রায় ৮৯% কমেছে, প্রতিদিন ৫,৯০০ XRP থেকে প্রায় ৬৫০ XRP।

বর্ধিত ভেলোসিটি এবং হ্রাসমান ফি এর এই সংমিশ্রণ এমন একটি পরিবেশের জন্য স্বাভাবিক যেখানে লিকুইডিটি প্রোভাইডার, অটোমেটেড মার্কেট মেকার, বা এক্সচেঞ্জ-লিংকড অ্যাক্টররা উচ্চ-মূল্য সেটেলমেন্ট পরিচালনা করার পরিবর্তে দক্ষতার সাথে সম্পদ পুনরায় অবস্থান করছে।

এটি আর্থিক চাহিদা, যা ETF এর মাধ্যমে প্রকাশ করা হয়েছে, এবং অপারেশনাল চাহিদা, যা অন-চেইনে প্রকাশ করা হয়েছে, এর মধ্যে ক্রমবর্ধমান ব্যবধান প্রতিফলিত করে। লেজার সক্রিয় থাকে, কিন্তু মূল্য আবিষ্কারের প্রক্রিয়া ক্রমশ নেটিভ ইউটিলিটির পরিবর্তে অফ-চেইন, নিয়ন্ত্রিত বাজারে আঙ্কর করা হচ্ছে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, ETF এর সম্প্রসারিত ইস্যুয়ারদের লাইনআপ সেই প্রবণতাকে শক্তিশালী করে। Canary Capital, Bitwise, Grayscale, Franklin Templeton, এবং সর্বশেষ, 21Shares XRP কে বছরের অন্যতম প্রতিযোগিতামূলক ETF ভার্টিক্যালে পরিণত করেছে।

প্রতিটি নতুন লিস্টিং ট্র্যাডিশনাল ব্রোকারেজ ওয়ার্কফ্লোতে সম্পদের উপস্থিতি গভীর করে, যা এমন বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে আসা চাহিদার অংশ বাড়ায় যারা কখনই অন্তর্নিহিত নেটওয়ার্কের সাথে ইন্টারঅ্যাক্ট নাও করতে পারে।

আমরা এ থেকে কী শিখি?

যা উদীয়মান হচ্ছে তা হল একটি ডুয়াল-ট্র্যাক মার্কেট।

একটি ট্র্যাকে রয়েছে প্যাসিভ অ্যালোকেটর, যা স্থিতিশীল, নিয়ম-ভিত্তিক এবং প্রাথমিকভাবে ভোলাটিলিটির প্রতি অসংবেদনশীল। অন্যদিকে রয়েছে ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডার যারা ফান্ডিং ডাইনামিক্স, লিভারেজ কন্ডিশন এবং ট্যাকটিক্যাল ফ্লোর প্রতি সাড়া দেয়।

XRP এর অভূতপূর্ব ETF ইনফ্লো স্ট্রিং, ডেরিভেটিভ পজিশনিং এর তীব্র সংকোচনের সাথে জুড়ে, দুটি গ্রুপ বিপরীত দিকে চলছে দেখায়।

আপাতত, ইনফ্লো স্পেকুলেটিভ আগ্রহের আনওয়াইন্ডকে কাউন্টার করার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী। তবে, প্রশ্ন হল এই ভারসাম্য কতক্ষণ ধরে রাখা যাবে। যদি ETF ফ্লো মডারেট হয় বা ডেরিভেটিভস সেলিং ত্বরান্বিত হয়, তাহলে সম্পদকে এখন আঙ্কর করা ভারসাম্য ভেঙে যেতে পারে।

ততক্ষণ পর্যন্ত, XRP একটি বিরল কেস স্টাডি অফার করে যা ঘটে যখন মেইন স্ট্রিট রিটায়ারমেন্ট অ্যাকাউন্ট এবং ক্রিপ্টো-নেটিভ ভোলাটিলিটি সংঘর্ষে আসে।

The post XRP ETFs absorbed nearly $1 billion in 18 days, yet the price is flashing a major warning signal appeared first on CryptoSlate.