চীনের বিশাল স্বর্ণ ক্রয় অনিচ্ছাকৃতভাবে প্রকাশ করে দিয়েছে কীভাবে স্মার্ট মানি ঝুঁকি থেকে পালায় তার একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন
চীনের পিপলস ব্যাংক সবেমাত্র টানা তেরো মাস ধরে সোনা ক্রয় করেছে, যা সংকট-পরবর্তী যুগের অন্যতম সুচিন্তিত রিজার্ভ-ব্যবস্থাপনা অভিযানকে প্রসারিত করেছে।
এই ক্রয়গুলি ইঙ্গিত দেয় যে বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি সার্বভৌম-নিয়ন্ত্রিত, জব্দ-প্রতিরোধী সম্পদে আরও গভীরভাবে স্থানান্তরিত হচ্ছে।
এই পটভূমিতে, ক্রিপ্টো বিশ্লেষকরা পিপলস ব্যাংক অফ চাইনার ক্রয় ধারাকে Bitcoin-এর জন্য একটি তেজি স্ফুলিঙ্গ হিসাবে নয়, বরং একটি ম্যাক্রো সংকেত হিসাবে দেখেন যা প্রধান ডিজিটাল সম্পদের পিছনের যুক্তিকে শক্তিশালী করে।
সেই সংযোগটি উল্লেখযোগ্য, যেহেতু চীন Bitcoin কিনছে না এবং তার রিজার্ভ কৌশলে ভবিষ্যতে ক্রিপ্টো গ্রহণের কোনো ইঙ্গিত নেই।
কেন সার্বভৌম দেশগুলি 'বাহ্যিক অর্থ' ঢাল পুনর্নির্মাণ করছে
অফিসিয়াল প্রকাশনা দেখায় যে চীন ২০২২ সালের শেষের দিক থেকে তার প্রতিবেদিত সোনার হোল্ডিং বাড়াচ্ছে, যা বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্রয়ের ঐতিহাসিক বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
চীনের প্রতিবেদিত সোনার বরাদ্দ এখনও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো সমকক্ষদের তুলনায় ছোট, কিন্তু শেয়ারের চেয়ে দিকনির্দেশনা বেশি গুরুত্বপূর্ণ। এর কারণ হল বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম রিজার্ভ ম্যানেজারের একটি অবিরাম বিড শুধুমাত্র বুলিয়ন মূল্য নির্ধারণকে প্রভাবিত করে না; এটি রিজার্ভ গঠনের বর্ণনামূলক আর্কিটেকচারকে পরিবর্তন করে।
চীনের সোনা ক্রয় (উৎস: Kobeissi Letter)
ক্রিপ্টো বাজার কেন পিপলস ব্যাংক অফ চাইনার কার্যক্রমকে বৈধতা হিসাবে দেখে তা বোঝার জন্য, "বাহ্যিক অর্থ"-এর যান্ত্রিকতা পরীক্ষা করতে হবে।
মুদ্রা অর্থনীতিতে, "অভ্যন্তরীণ অর্থ" অন্য কারো দায় হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়; উদাহরণস্বরূপ, একটি মার্কিন ট্রেজারি বন্ড শুধুমাত্র মার্কিন সরকারের দ্বারা অর্থ প্রদানের প্রতিশ্রুতি হিসাবে বিদ্যমান। বিপরীতে, "বাহ্যিক অর্থ" এমন একটি সম্পদ যা অন্য কারো দায় নয়। এটি একটি ইতিবাচক ইক্যুইটি যা বাধা দেওয়ার অধীন করেসপন্ডেন্ট ব্যাংকিং স্তরের মাধ্যমে নয় বরং শারীরিকভাবে নিষ্পত্তি করে।
এই পার্থক্যটি ২০২২ সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইইউ রাশিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সম্পদ হিমায়িত করার পর বস্তুগত হয়ে ওঠে। সেই মুহূর্তটি সার্বভৌম দেশগুলিকে পুনর্মূল্যায়ন করতে বাধ্য করেছিল যে একটি ভূরাজনৈতিক ব্যবস্থায় "ঝুঁকি-মুক্ত" সম্পদ ধারণ করার অর্থ কী যেখানে অ্যাক্সেস বিতর্কিত হতে পারে।
দেশীয়ভাবে সংরক্ষিত সোনা ক্ষতিগ্রস্ত করা কঠিন। শুধু এটাই চীনের মোড়ের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ব্যাখ্যা করে।
কিন্তু এখানেই ক্রিপ্টো অনুরূপতা নীরবে উদ্ভূত হয়: Bitcoin হল একমাত্র অন্য বিশ্বব্যাপী বাণিজ্যিক সম্পদ যা ডিজিটাল বাহ্যিক অর্থের মতো আচরণ করে। এর কোনো ইস্যুকারী নেই, বিদেশী কাস্টোডিয়ানদের উপর কোনো নির্ভরতা নেই এবং কোনো কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি নেই।
সুতরাং, পিপলস ব্যাংক অফ চাইনার কৌশল অনিচ্ছাকৃতভাবে Bitcoin-এর উদ্ভবের পিছনে উদ্দেশ্যগুলিকে বৈধতা দেয়।
পশ্চিমের প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীরা সূক্ষ্মতা বোঝেন। তারা চীনের সোনা কেনাকে BTC-এর প্রচ্ছন্ন সমর্থনের সাথে সমান করছেন না।
তারা লক্ষ্য করেন যে বিশ্বের বৃহত্তম স্বৈরাচারী অর্থনীতি একটি দুর্লভ বাহক সম্পদের মাধ্যমে সার্বভৌম ঝুঁকি হেজ করছে, এবং একই আবেগ রাজস্ব ও ভূরাজনৈতিক চাপ গভীর হওয়ার সাথে সাথে Bitcoin-এর জন্য বেসরকারি খাতের চাহিদাকে উদ্দীপিত করছে।
Bitcoin এবং সোনার বর্ধমান সহসম্বন্ধ
বাজারের তথ্য ইঙ্গিত দেয় যে এটি শুধুমাত্র একটি তাত্ত্বিক সারিবদ্ধতা বা বর্ণনামূলক সুবিধা নয়।
বিশ্বব্যাপী তারল্য অবস্থা পরিবর্তিত হওয়ার সাথে সাথে দুটি সম্পদের মধ্যে পরিসংখ্যানগত সম্পর্ক উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে পরিশীলিত মূলধন তাদেরকে একই ট্রেডের পৃথক প্রকাশ হিসাবে বিবেচনা করতে শুরু করেছে।
বিশ্লেষণ প্রতিষ্ঠান CryptoQuant-এর তথ্য অনুসারে, অক্টোবরে Bitcoin এবং সোনার মধ্যে ১৮০-দিনের সহসম্বন্ধ ০.৯-এর ঐতিহাসিক উচ্চতায় পৌঁছেছিল।
যদিও সেই সংখ্যাটি ডিসেম্বরের শুরুতে ০.৬৭-এ স্থির হয়েছে, অব্যাহত ইতিবাচক সম্পর্কটি Bitcoin-এর ইতিহাসে একটি বিচ্যুতি চিহ্নিত করে যেখানে এটি শুধুমাত্র ঝুঁকি-সহ প্রযুক্তি প্লে হিসাবে বিবেচিত হত।
Bitcoin এবং সোনার সহসম্বন্ধ (উৎস: CryptoQuant)
বাজার বিশ্লেষকরা লক্ষ্য করেছেন যে বর্ধমান লকস্টেপ এই থিসিসকে শক্তিশালী করে যে উভয় সম্পদই একই ম্যাক্রো ড্রাইভারগুলির প্রতি সাড়া দিচ্ছে, যার মধ্যে রয়েছে মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং বিশ্বব্যাপী সার্বভৌম ঝুঁকি।
এই সহসম্বন্ধ সম্পর্কে বলতে গিয়ে, CryptoQuant-এর সিইও কি ইয়ং জু বলেছেন:
ট্রেডারদের জন্য, Bitcoin উচ্চ-বিটা টেক স্টকের মতো আচরণ করার পরিবর্তে বিশ্বব্যাপী তারল্য এবং সার্বভৌম ব্যালেন্স শীটের উপর সংবেদনশীলতা প্লে হিসাবে আচরণ করছে। এর অর্থ হল সম্পদটি রাজস্ব চাপ এবং ভূরাজনৈতিক হেজিংয়ে Nasdaq-এর চেয়ে বুলিয়নের মতো প্রতিক্রিয়া দেখায়।
তবুও, এই অনুরূপতার সীমা রয়েছে। সোনা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অবকাঠামোতে অন্তর্নিহিত এবং গভীরভাবে মানকীকৃত হেফাজত, তারল্য এবং আইনি কাঠামো থেকে উপকৃত হয়। তবে, BTC অস্থির, রাজনৈতিকভাবে বিতর্কিত এবং বিভিন্ন অধিক্ষেত্রে অসমভাবে নিয়ন্ত্রিত।
রাজস্ব গণিত
ভূরাজনৈতিক ম্যানুভারিংয়ের বাইরে রয়েছে রাজস্ব আধিপত্যের নিছক গণিত।
কঠিন সম্পদে পলায়নের উদ্দীপক মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অবনতিশীল ব্যালেন্স শীটের সাথে সম্পর্কিত হতে পারে। এই কারণটি বিনিয়োগকারীদের সরকারি ঋণের নিরাপত্তা পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করছে।
২০২৪ সালে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি উল্লেখযোগ্য রাজস্ব সীমা অতিক্রম করেছে, ঋণের সুদ পরিশোধে $৮৮১ বিলিয়ন ব্যয় করেছে। এই পরিমাণ ২০২৫ সালে $৯৭০ বিলিয়ন এবং ২০২৬ সালে $১ ট্রিলিয়নে বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে।
এই পরিবেশ বন্ড কার্ভের দীর্ঘ প্রান্তের জন্য কাঠামোগত বাধা সৃষ্টি করে যখন সোনা এবং Bitcoin-এর মতো দুর্লভ, অ-সার্বভৌম সম্পদের জন্য শক্তিশালী টেইলউইন্ড হিসাবে কাজ করে।
এর কারণ হল সোনার সরবরাহ বৃদ্ধি পণ্য মানদণ্ডে ধীর এবং অনুমানযোগ্য, এবং চাহিদা বৃদ্ধি পেলে দ্রুত নতুন উৎপাদন আহ্বান করা যায় না।
অন্যদিকে, Bitcoin-এর সরবরাহ আরও সীমিত; এর ইস্যু সময়সূচী গাণিতিকভাবে নির্ধারিত, এবং এর চূড়ান্ত সীমা প্রোগ্রাম করা।
সেই মাত্রার পার্থক্য Bitcoin থিসিসের জন্য গুরুত্বপূর্ণ: যদি একটি প্রধান অর্থনীতি দুর্লভতা এবং সার্বভৌম নিয়ন্ত্রণকে মূল্যবান মনে করে সোনার মতো অ-উৎপাদনশীল রিজার্ভ সম্পদ ধারণ করার সুযোগ ব্যয় গ্রহণ করতে ইচ্ছুক হয়, তাহলে ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীদের জন্য যুক্তি দেওয়া সহজ হয় যে দুর্লভতা নিজেই একটি মুদ্রা প্রিমিয়াম রয়েছে।
একই যুক্তি, ভিন্ন জগৎ
তবে, তুলনাটি সমমাত্রিক নয়, এবং ঝুঁকিগুলি পৃথক থাকে।
সোনা একটি রিজার্ভ সম্পদ যার দীর্ঘস্থায়ী আইনি এবং পরিচালনাগত কাঠামো রয়েছে; এটি অফিসিয়াল মহলে ব্যাপকভাবে গৃহীত এবং বিতর্ক ছাড়াই কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যালেন্স শীটে বসে। অন্যদিকে, Bitcoin অস্থির, রাজনৈতিকভাবে চার্জড এবং অসমভাবে নিয়ন্ত্রিত থাকে।
একই সময়ে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি প্রতিষ্ঠিত বাজার অবকাঠামোর সাথে সোনা পুনর্বিন্যাস করতে পারে, কিন্তু Bitcoin গ্রহণ করার জন্য সন্দেহপ্রবণ আইনপ্রণেতাদের কাছে একটি নতুন প্রযুক্তি ব্যাখ্যা করা প্রয়োজন।
তবুও, দুটি সম্পদের শেয়ার করা ম্যাক্রো যুক্তি বজায় থাকে কারণ তারা অবমূল্যায়নের বিরুদ্ধে হেজ এবং বাস্তব উপার্জন কম থাকলে বৈচিত্র্যকারী হিসাবে অবস্থান করে।
আসলে, সোনার র্যালি এবং Bitcoin-এর রেকর্ড স্তরে উত্থান প্রতিফলিত করে কিভাবে একটি অ-উৎপাদনশীল সম্পদ অতিক্রম করতে পারে যখন বিনিয়োগকারীরা ক্যারির চেয়ে সুরক্ষার উপর কম ফোকাস করে।
চীনের বিশাল সোনা ক্রয় অনিচ্ছাকৃতভাবে প্রকাশ করেছে কিভাবে স্মার্ট মানি ঝুঁকি থেকে পালায় তা নিয়ে একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।
আপনি আরও পছন্দ করতে পারেন
রিপল পেমেন্টস অ্যামিনা ব্যাংকের সাথে প্রথম ইউরোপীয় ব্যাংক অ্যাডপশন নিশ্চিত করেছে
টেদার স্পোর্টসে প্রবেশ করেছে, জুভেন্টাস ফুটবল ক্লাবের জন্য বিড টেবিল করেছে
