বিটকয়েন তার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষায় ব্যর্থ হচ্ছে, এবং ১১ মাসের পতন প্রমাণ করে যে "মূল্যের সঞ্চয়স্থল" এখন ভেঙে পড়েছে

বিটকয়েনের বছর সাধারণত ডলার চার্টের মাধ্যমে বর্ণনা করা হয়, একটি পরিচিত ফ্রেম যা একটি বিশৃঙ্খল চতুর্থ ত্রৈমাসিককে ধারণ করেছে যেখানে BTC একটি হিংসাত্মক দুই-মাসের পরিসরের মধ্য দিয়ে দোলাচ্ছিল।

অক্টোবরের শেষের দিকে দাম প্রায় $124,700 পর্যন্ত উঠেছিল নভেম্বরে মধ্য-$80,000 এর দিকে নেমে যাওয়ার আগে, একটি দোলাচল যা শীর্ষ থেকে নিম্নতম পর্যন্ত $40,000 এরও বেশি মুছে ফেলেছিল।

অস্থিরতা এতটাই উচ্চ ছিল যে ট্রেডাররা শরৎকালের বেশিরভাগ সময় বিতর্ক করেছিল যে বাজার সেই ধাক্কা থেকে পুনর্গঠনের চেষ্টা করলেও ব্যাপক কাঠামো অক্ষত থাকবে কিনা। কিন্তু ডলারের ফ্রেম সম্পূর্ণরূপে তুলে নিয়ে একই সময়কাল সোনার আউন্সে পরিমাপ করলে, চিত্রটি আবার পরিবর্তিত হয়।

এটি এমন কিছু প্রকাশ করে যা বিশৃঙ্খলার নীচে প্রায় অলক্ষ্যে ঘটেছে: একটি 11-মাসের স্লাইড যা BTC/XAU অনুপাতকে জানুয়ারি 12-এর সাপ্তাহিক শীর্ষের নীচে প্রায় 45% নিয়ে গেছে, একটি কাঠামো যা ডিসেম্বরের শুরুর মাঝারি উত্থানের পরেও অক্ষত রয়েছে।

ডলার চার্টে যে ভালুককে আপনি দেখতে পান না

সাপ্তাহিক সমাপ্তিতে, বিটকয়েন ডলারের পরিপ্রেক্ষিতে জানুয়ারির স্তরের নীচে মাত্র প্রায় 10%, কিন্তু এই মাঝারি সংখ্যাগত পতন এই সত্যটি লুকিয়ে রাখে যে শীর্ষ থেকে বর্তমান পর্যন্ত পথে বছরের সবচেয়ে অস্থির সময়কালগুলির একটি অন্তর্ভুক্ত ছিল, মাত্র কয়েক সপ্তাহের মধ্যে $125,000 এর দিকে দ্রুত উত্থান এবং তারপর $80,000 এর দিকে তীব্র পতন।

মধ্য-ডিসেম্বরে স্থিতিশীল হওয়ার পরেও, ডিসেম্বর 5-এ $89,348 থেকে পুনরুদ্ধার করে ডিসেম্বর 12-এ $92,300 এর সামান্য বেশি হওয়ার পরেও, সোনার সাথে অনুপাত সম্পূর্ণ ভিন্ন চিত্র তুলে ধরে: একটি ড্রডাউন যা চার গুণেরও বেশি বড়, প্রায় পুরো বছর জুড়ে বিরামহীনভাবে প্রসারিত।

ডলারে পর্যায়ক্রমিক অস্থিরতা এবং আউন্সে স্থায়ী দুর্বলতার মধ্যে সেই ব্যবধান বিটকয়েনকে একটি হার্ড অ্যাসেট হিসাবে বিবেচনা করে এমন বরাদ্দকারীদের জন্য "বাস্তব" রিটার্ন কেমন দেখায় সে সম্পর্কে একটি বৃহত্তর আলোচনা খোলে।

অনুপাতের পতনের একটি অংশ, অবশ্যই, সোনার নিজস্ব স্পাইকের কারণে, যেহেতু বাস্তব-হার প্রত্যাশা নরম হয়েছে এবং ভূরাজনৈতিক বিশৃঙ্খলা নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা বাড়িয়েছে।

সোনার শক্তি এর বিপরীতে মূল্যবান যেকোনো সম্পদকে সংকুচিত করে। কিন্তু তা সত্ত্বেও, একটি অনুপাত যা 46টি ক্রমাগত সপ্তাহ ধরে নিম্নগামী হয়েছে তা 2025 সাল জুড়ে মূলধন কীভাবে হার্ড-অ্যাসেট ঝুঁকি ওজন করেছে সে সম্পর্কে একটি অর্থপূর্ণ সংকেত।

এমনকি গত সপ্তাহের অনুপাতে সামান্য উত্থান, ডিসেম্বর 5 থেকে ডিসেম্বর 11 পর্যন্ত প্রায় 2-3% চলাচল, ব্যাপক প্যাটার্ন পরিবর্তন করেনি বা জানুয়ারি থেকে বিদ্যমান অবনমিত কাঠামোকে হুমকি দেয়নি।

BTC/USD-এ শরৎকালের অস্থিরতা শুধুমাত্র এটিকে রেখাঙ্কিত করেছে: বিটকয়েন নভেম্বরের নিম্নতম থেকে পুনরুদ্ধার করে এই সপ্তাহে কয়েক হাজার ডলার যোগ করলেও, এটি কখনই সোনার তুলনায় ব্যাপক খারাপ পারফরম্যান্স উল্টানোর কাছাকাছি আসেনি।

এখানেই ক্রস-অ্যাসেট বেঞ্চমার্কিং অলঙ্কারিক না হয়ে উপযোগী হয়ে ওঠে। ডলারের পরিবর্তে সোনা ব্যবহার করা, বা অন্য যেকোনো ফিয়াট মুদ্রা, মুদ্রার অবস্থা এবং নীতি চক্র দ্বারা প্রবর্তিত বিকৃতিগুলি ফিল্টার করে।

এটি একটি সহজ প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করে: ডিজিটাল স্বল্পতার একটি একক বিনিময়ের জন্য বাজার কতটি আউন্স উজ্জ্বল হলুদ সোনা বিনিময় করতে ইচ্ছুক? উত্তর, সপ্তাহের পর সপ্তাহ, "আগের চেয়ে কম," এবং সেই উত্তরের সামঞ্জস্য USD চার্টে যেকোনো একক বিক্রয় বা র্যালির শব্দের চেয়ে বেশি ওজন বহন করে।

ক্রস-অ্যাসেট বেঞ্চমার্কিং এই চক্র সম্পর্কে আপনাকে কী বলে

এই সমগ্র বিশ্লেষণের সবচেয়ে আকর্ষণীয় অংশ হল কীভাবে দুটি চার্ট বিটকয়েনের দ্বৈত পরিচয়কে পরিপাটিভাবে আলাদা করে। USD চার্ট এর তরলতা-সংবেদনশীল দিক প্রতিফলিত করে, বাজারের সেই অংশ যা ডলারের প্রাপ্যতা, ETF প্রবাহ এবং ঝুঁকির আকাঙ্ক্ষায় দ্রুত দোলাচল দ্বারা আকার দেওয়া হয়। শরৎকালের বিশৃঙ্খলা সেই ফ্রেমে পরিষ্কারভাবে ফিট করে: একটি লিভারেজ-চালিত সার্জ, একটি আকস্মিক বিপরীত, এবং একটি ভঙ্গুর পুনর্গঠন।

অন্যদিকে, XAU চার্ট বিটকয়েনের হার্ড-অ্যাসেট পরিচয় প্রতিফলিত করে, সেই অংশ যা আর্থিক নিরপেক্ষতা এবং দীর্ঘমেয়াদী রিজার্ভ সম্ভাবনা দাবি করে। এবং সেই অক্ষে, বিটকয়েন প্রায় পুরো বছর স্লাইডিং করেছে, অক্টোবরের র্যালি সামান্য নিবন্ধিত হয়েছে এবং নভেম্বরের পতন কেবল জানুয়ারি থেকে বিদ্যমান একটি প্রবণতা প্রসারিত করেছে।

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা এই ক্রস-অ্যাসেট শর্তে চিন্তা করেন। তারা শুধু জিজ্ঞাসা করে না যে বিটকয়েন একটি তীব্র বিক্রয় থেকে পুনরুদ্ধার করেছে কিনা; তারা জিজ্ঞাসা করে যে এটি হেজ, রিজার্ভ এবং রিয়েল-অ্যাসেট বেঞ্চমার্কের বাস্কেটকে ছাড়িয়ে গেছে কিনা যা প্রাতিষ্ঠানিক পোর্টফোলিওর কেন্দ্রে বসে আছে।

সোনার বিপরীতে একটি বছরের খারাপ পারফরম্যান্স বিটকয়েন থিসিসকে বৃদ্ধি, প্রযুক্তি এবং গ্রহণের উপর আরও বেশি ঝুঁকতে বাধ্য করে, এবং ডিজিটাল স্বল্পতা স্বাভাবিকভাবে একটি উন্নত হেজ হিসাবে আচরণ করে এই ধারণার উপর কম। এটি সেই ব্যাপক বর্ণনাকে খারিজ করে না, তরে এটি এমন একটি উপায়ে চাপ-পরীক্ষা করে যা ডলার-ভিত্তিক বিশ্লেষণ করতে পারে না।

এই অনুপাত-ভিত্তিক পাঠ পদ্ধতিগত সতর্কতার সাথে আসে, যেমন সমস্ত এই ধরনের পাঠ করে। সোনা তার নিজস্ব অতিরিক্ত উত্তপ্ত পর্যায়ে প্রবেশ করতে পারে, এবং তরলতা অবস্থার পরিবর্তন উভয় পক্ষের কাঠামো পরিবর্তন করতে পারে।

কিন্তু সেই সতর্কতা কেন্দ্রীয় সত্যকে মুছে ফেলে না: মধ্য-জানুয়ারি থেকে প্রায় প্রতিটি সাপ্তাহিক সমাপ্তি অনুপাতকে নীচে ঠেলে দিয়েছে, অক্টোবর এবং নভেম্বরে বিটকয়েনের USD দোলাচল কতটা নাটকীয় ছিল বা ডিসেম্বরের দ্বিতীয় সপ্তাহে বাজার কীভাবে কয়েক হাজার ডলার যোগ করেছিল তা নির্বিশেষে।

2026 দৃশ্যমান হওয়ার সাথে সাথে এটি বিটকয়েনকে কোথায় রেখেছে

বিটকয়েনের আউন্সে পরিমাপ করা এই শান্ত ভালুক থেকে বেরিয়ে আসার জন্য, BTC/XAU অনুপাতকে অবশ্যই এর এগারো-মাসের প্যাটার্ন ভাঙতে হবে এবং উচ্চতর সাপ্তাহিক উচ্চতা সেট করতে হবে, এমন কিছু যা জানুয়ারি থেকে ঘটেনি।

এর জন্য বিটকয়েনের শক্তি এবং সোনার স্থিতিশীলতার মিশ্রণ প্রয়োজন, একটি জোড়া যা সাধারণত তখনই দেখা যায় যখন তরলতা উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয় এবং নিরাপদ আশ্রয়ের চাহিদা কমে যায়।

যদি পরিবর্তে সোনা বাড়তে থাকে বা কেবল তার অবস্থান ধরে রাখে যখন বিটকয়েন তার শরৎকালের অস্থিরতার পরবর্তী সময়ে ট্রেড করে, যেমন এটি গত সপ্তাহের ছোট পুনরুদ্ধারের পরেও এই সপ্তাহে করেছে, অনুপাত আরও দূরে সরে যেতে পারে, USD চার্ট দ্বারা বাস ট্রেডার এবং ক্রস-অ্যাসেট ফ্রেমওয়ার্কে সম্পদ মূল্যায়ন করে এমন বরাদ্দকারীদের মধ্যে ব্যবধান প্রশস্ত করে।

বেঞ্চমার্কিং চক্র সম্পর্কে লোকেরা যে গল্প বলে তা আকার দেয়। ডলার চার্ট শরৎকালের বিক্রয় এবং তারপরে স্থিতিস্থাপকতার নাটক ব্যাখ্যা করে। সোনার চার্ট মৌলিক বিশ্বাসের সমস্যাকে হাইলাইট করে যা সারা বছর ধরে বিদ্যমান ছিল।

2026 এর কাছাকাছি আসার সাথে সাথে, সেই দ্বিতীয় চার্টটি বিটকয়েনের এখনও প্রমাণ করার জন্য একটি সহজ পরীক্ষা হয়ে ওঠে: শক্তি শুধুমাত্র একটি মুদ্রার বিরুদ্ধে নয় যা নীতি চক্রের সাথে চলে, বরং অন্যান্য মূল্যের সঞ্চয়স্থানের বিরুদ্ধে যা প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দের কেন্দ্রে বসে আছে।

যতক্ষণ না সেই পরীক্ষা পাস হয়, আউন্স-মনোনীত দৃষ্টিকোণ বাজারকে মনে করিয়ে দিতে থাকবে যে অস্থিরতা এবং দিক একই জিনিস নয়, এবং গভীর চক্র সংকেত সোনায় লেখা থাকে।

পোস্টটি বিটকয়েন তার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষায় ব্যর্থ হচ্ছে, এবং একটি 11-মাসের স্লাইড প্রমাণ করে যে "মূল্যের সঞ্চয়স্থান" এখন ভাঙা প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।