শক্তিশালী ETF চাহিদা সত্ত্বেও বিটকয়েনের স্পট মূল্য দমিত রয়েছে কারণ দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা, বা হোয়েলরা, তাদের হোল্ডিংসে কভার্ড কল বিক্রি করছে। এই কৌশলটি প্রিমিয়াম উৎপন্ন করে কিন্তু বিক্রয়-পক্ষের চাপ প্রবর্তন করে যেহেতু মার্কেট মেকাররা স্পট BTC বিক্রি করে হেজিং করে, যা ঐতিহ্যগত বিনিয়োগকারীদের থেকে উর্ধ্বমুখী গতিকে প্রতিরোধ করে।
-
হোয়েলদের কভার্ড কলগুলি নেট নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করে বিটকয়েনের মূল্যে নতুন তারল্য ছাড়াই বাজারে নেতিবাচক ডেল্টা যোগ করে।
-
এই কলগুলি কেনা মার্কেট মেকারদের এক্সপোজার হেজ করতে হয়, যা স্পট BTC বিক্রয়ে পরিণত হয় যা র্যালিগুলিকে দমিত করে।
-
CME গ্রুপের FedWatch টুল অনুসারে, 24.4% ট্রেডার জানুয়ারি 2025-এ ফেডারেল রিজার্ভের হার কাটের প্রত্যাশা করে, যা তারল্য বৃদ্ধির সাথে সাথে BTC-কে বাড়াতে পারে।
আবিষ্কার করুন কিভাবে বিটকয়েন হোয়েলরা কভার্ড কল বিক্রি করে ETF প্রবাহের মধ্যে মূল্য দমন করছে। এই বিশ্লেষণে 2025 সালের প্রভাব এবং পূর্বাভাস অন্বেষণ করুন—আজ BTC বাজারের গতিশীলতা সম্পর্কে অবহিত থাকুন।
কভার্ড কল কী এবং তারা কিভাবে বিটকয়েনের মূল্যকে প্রভাবিত করে?
কভার্ড কল বিক্রেতার ইতিমধ্যে মালিকানাধীন বিটকয়েন হোল্ডিংসে কল অপশন বিক্রি করা জড়িত, যা তাদের প্রিমিয়াম সংগ্রহ করতে দেয় যখন সম্ভাব্যভাবে তাদের নির্ধারিত মূল্যে সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য করে যদি এটি ব্যবহার করা হয়। বিটকয়েন বাজারে, এই কৌশল ব্যবহার করে দীর্ঘমেয়াদী হোয়েলরা স্পট মূল্যে নিম্নমুখী চাপ প্রয়োগ করছে, এমনকি যখন স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) থেকে চাহিদা শক্তিশালী থাকে। এই গতিশীলতা অন্তর্নিহিত সম্পদ মূল্যে ডেরিভেটিভ ট্রেডিংয়ের প্রভাব তুলে ধরে, যেখানে অপশন কার্যকলাপ সরাসরি ক্রয় আগ্রহকে ওভাররাইড করতে পারে।
দীর্ঘমেয়াদী বিটকয়েন ধারকরা, যাদের প্রায়ই হোয়েল বা ওরিজিনাল গ্যাংস্টার (OG) বলা হয়, তাদের নিষ্ক্রিয় স্ট্যাক থেকে আয় উৎপন্ন করতে এই কভার্ড কলগুলি সক্রিয়ভাবে বিক্রি করছে। মার্কেট বিশ্লেষক জেফ পার্কের মতে, এই পদ্ধতি অসমানুপাতিক বিক্রয়-পক্ষের চাপ প্রবর্তন করে কারণ মার্কেট মেকাররা, যারা এই কলগুলি কেনে, স্পট বিটকয়েন বিক্রি করে তাদের অবস্থান হেজ করে। ফলস্বরূপ, ঐতিহ্যগত ETF-এ বিনিয়োগকারীরা BTC এক্সপোজার সঞ্চয় করতে প্রিমিয়াম প্রদান করা সত্ত্বেও, সামগ্রিক মূল্য উল্লেখযোগ্যভাবে র্যালি করতে ব্যর্থ হয়।
ব্ল্যাকরকের IBIT ETF বনাম নেটিভ বিটকয়েন অপশনের ভোলাটিলিটি স্কিউস, যেমন ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জ ডেরিবিটে পাওয়া যায়। সূত্র: জেফ পার্ক
এই কভার্ড কল কৌশলগুলিতে ব্যবহৃত বিটকয়েন সাধারণত বহু বছর ধরে সঞ্চিত হোল্ডিংস নিয়ে গঠিত, যা কোন নতুন চাহিদা বা তারল্য প্রবাহ প্রতিনিধিত্ব করে না। পার্ক ব্যাখ্যা করেন যে এই ধরনের দীর্ঘকাল ধরে রাখা ইনভেন্টরির বিরুদ্ধে কল বিক্রি করা শুধুমাত্র বাজারে নেতিবাচক ডেল্টা যোগ করে, কার্যকরভাবে হোয়েলদের নেট বিক্রেতা হিসাবে অবস্থান করে। এই প্রক্রিয়া নিশ্চিত করে যে অপশন প্রিমিয়াম থেকে স্বল্পমেয়াদী লাভ নিষ্কাশন মূল্য বৃদ্ধির পরিবর্তে মূল্য দমনে অবদান রাখে।
মার্কেট মেকারদের হেজিং কৌশলগুলি কিভাবে বিটকয়েনের স্পট মূল্যকে প্রভাবিত করে?
মার্কেট মেকাররা হোয়েলদের কাছ থেকে কভার্ড কল কিনে অপশন তারল্যে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে, কিন্তু তাদের হেজিংয়ের মাধ্যমে ঝুঁকি পরিচালনা করতে হয়। এতে স্পট বিটকয়েন বিক্রি করা জড়িত যাতে সম্ভাব্য দায়বদ্ধতা অফসেট করা যায় যদি অপশনগুলি ব্যবহার করা হয়, যা সরাসরি স্পট মার্কেটের সরবরাহ গতিশীলতাকে প্রভাবিত করে। অপশন ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম থেকে সমর্থনকারী ডেটা দেখায় যে এই ধরনের হেজিং কার্যক্রম ধারাবাহিক বিক্রয় চাপের দিকে পরিচালিত করেছে, 2025 সালের শেষের দিকে বিটকয়েনের মূল্য $90,000 স্তরের আশেপাশে রেঞ্জ-বাউন্ড রেখেছে।
জেফ পার্ক উল্লেখ করেন যে এই লেনদেন থেকে নতুন তারল্যের অভাব মানে কৌশলটি একটি বিশুদ্ধ নিম্নমুখী শক্তি হিসাবে কাজ করে। উদাহরণস্বরূপ, ব্ল্যাকরকের IBIT ETF-এ ভোলাটিলিটি স্কিউস নেটিভ বিটকয়েন অপশনের তুলনায় বাজার প্রত্যাশায় অসঙ্গতি প্রকাশ করে, যেখানে ETF বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘ এক্সপোজার চাইছে যখন ডেরিভেটিভগুলি কাউন্টারব্যালেন্সিং বিক্রয় প্রবর্তন করছে। ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জ থেকে পরিসংখ্যান নির্দেশ করে যে দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের কাছ থেকে কভার্ড কল ভলিউম 2025 সালে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ETF প্রবাহ ব্যবস্থাপনাধীন সম্পদে বিলিয়ন অতিক্রম করা সত্ত্বেও নিরব মূল্য কার্যকলাপের সাথে সম্পর্কিত।
বিশেষজ্ঞ বিশ্লেষণ এই স্পট এবং অপশন বাজারের মধ্যে মিথস্ক্রিয়া চঞ্চল মূল্য চলাচল সৃষ্টি করে তা তুলে ধরে। যেহেতু হোয়েলরা সরাসরি বিক্রয়ের চেয়ে প্রিমিয়াম সংগ্রহকে অগ্রাধিকার দিতে থাকে, অপশন বাজার কার্যকরভাবে বিটকয়েনের গতিপথ পরিচালনা করে। পার্ক জোর দেন: "যখন আপনার কাছে ইতিমধ্যে বিটকয়েন ইনভেন্টরি আছে যা আপনার 10+ বছর ধরে আছে যার বিরুদ্ধে আপনি কল বিক্রি করেন, এটি শুধুমাত্র কল বিক্রি যা বাজারে নতুন ডেল্টা যোগ করছে — এবং সেই দিকটি নেতিবাচক — আপনি একজন নেট ডেল্টা বিক্রেতা যখন আপনি কল বিক্রি করেন।" এই অন্তর্দৃষ্টি প্রাতিষ্ঠানিক এবং হোয়েল আচরণগুলি ক্রিপ্টোকারেন্সি মূল্য নির্ধারণকে প্রভাবিত করে এমন পরিশীলিত উপায়গুলি প্রদর্শন করে।
ব্যাপক বাজারের প্রেক্ষাপট প্রকাশ করে যে শক্তিশালী ফান্ডামেন্টালস মধ্যেও বিটকয়েনের মূল্য দমন অব্যাহত রয়েছে। স্পট ETF অনুমোদন ঐতিহ্যগত বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করেছে, তবুও ডেরিভেটিভ স্তর বিবরণটিকে জটিল করে তোলে। অন-চেইন অ্যানালিটিক্স ফার্মগুলি থেকে ডেটা দেখায় হোয়েল নিষ্ক্রিয় সরবরাহ স্তর উচ্চ থাকে, অনেকেই লিকুইডেশনের পরিবর্তে কভার্ড কলের মতো আয়-উৎপাদনকারী কৌশলগুলি বেছে নেয়।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী
কেন দীর্ঘমেয়াদী বিটকয়েন হোয়েলরা 2025 সালে কভার্ড কল বিক্রি করছে?
দীর্ঘমেয়াদী বিটকয়েন হোয়েলরা সম্পদের সাথে সম্পূর্ণরূপে বিচ্ছিন্ন না হয়ে তাদের হোল্ডিংসে প্রিমিয়াম উপার্জন করতে কভার্ড কল বিক্রি করে, যা অস্থির বাজারে আয় প্রদান করে। এই কৌশলটি 10+ বছরের সঞ্চয়ের ধারকদের জন্য উপযুক্ত, কারণ এটি মূল্য স্ট্রাইক স্তরের নীচে থাকলে আপসাইড সম্ভাবনা বজায় রেখে লাভ নিষ্কাশনের অনুমতি দেয়, জেফ পার্কের মতো বাজার বিশ্লেষকদের পর্যবেক্ষণের উপর ভিত্তি করে।
যদি ফেডারেল রিজার্ভ জানুয়ারি 2025-এ হার কাটে তাহলে বিটকয়েনের মূল্যের কী হবে?
যদি ফেডারেল রিজার্ভ জানুয়ারি 2025-এ আরেকটি হার কাট বাস্তবায়ন করে, বিটকয়েনের মূল্য নবায়িত উর্ধ্বমুখী গতি দেখতে পারে কারণ বর্ধিত তারল্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে সমর্থন করে। CME গ্রুপের FedWatch টুল অনুসারে, 24.4% ট্রেডার এই পদক্ষেপের প্রত্যাশা করে, যা ঐতিহাসিকভাবে BTC র্যালির সাথে সম্পর্কিত ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো উচ্চ-বৃদ্ধির সুযোগগুলিতে বিনিয়োগ উৎসাহিত করে।
মূল তথ্য
- হোয়েলদের দ্বারা কভার্ড কল মূল্য দমন করে: এই কৌশলগুলিতে ব্যবহৃত দীর্ঘকাল ধরে রাখা BTC নতুন ক্রয় ছাড়াই বিক্রয় চাপ যোগ করে, ETF চাহিদার বিপরীতে।
- মার্কেট মেকারদের হেজিং প্রভাব বাড়ায়: অপশন এক্সপোজার ভারসাম্য করতে স্পট BTC বিক্রি করে, তারা 2025 সালে চঞ্চল, রেঞ্জ-বাউন্ড ট্রেডিংয়ে অবদান রাখে।
- হার কাট পুনরুদ্ধার শুরু করতে পারে: প্রত্যাশিত ফেড পদক্ষেপ তারল্য ঢালতে পারে, সম্ভাব্যভাবে বর্তমান দমন থেকে BTC-কে বিচ্ছিন্ন করে এবং এটিকে নতুন উচ্চতায় চালিত করে।
উপসংহার
সংক্ষেপে, দীর্ঘমেয়াদী হোয়েলদের দ্বারা বিক্রিত বিটকয়েন কভার্ড কল শক্তিশালী ETF প্রবাহ সত্ত্বেও বর্তমান মূল্য দমন বোঝার জন্য মূল, যেহেতু মার্কেট মেকারদের হেজিং ধারাবাহিক নিম্নমুখী চাপ প্রবর্তন করে। এই অপশন-চালিত গতিশীলতা বিটকয়েনকে 2025 সালের শেষের দিকে $90,000 এর কাছাকাছি ঘোরাফেরা করতে রেখেছে, এমনকি যখন এটি উন্নত স্টক মার্কেট থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে যায়। সামনের দিকে তাকালে, সম্ভাব্য ফেডারেল রিজার্ভ হার কাট ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য তারল্য বাড়িয়ে এই ভারসাম্য পরিবর্তন করতে পারে, BTC-কে তার র্যালি পুনরায় শুরু করার একটি পথ প্রদান করে এবং বিকশিত ক্রিপ্টো ল্যান্ডস্কেপে ধৈর্যশীল বিনিয়োগকারীদের পুরস্কৃত করে।
বিটকয়েন স্টক থেকে বিচ্ছিন্ন হয় যখন বিশ্লেষকরা ভবিষ্যত মূল্য দিকনির্দেশনা পরিমাপ করে
বিটকয়েনের টেক স্টকের সাথে সম্পর্ক, যা প্রায়ই বিশ্লেষকদের দ্বারা উদ্ধৃত হয়, 2025 সালের দ্বিতীয়ার্ধে দুর্বল হয়েছে, ইকুইটি নতুন শিখরে পৌঁছেছে যখন BTC প্রায় $90,000 এ ফিরে এসেছে। এই বিচ্যুতি বিনিয়োগকারীদের পরিবর্তিত অনুভূতি তুলে ধরে, যেখানে সুদের হারের মতো ম্যাক্রোইকোনমিক ফ্যাক্টরগুলি এখন ক্রিপ্টোকারেন্সি মূল্যায়নে আরও প্রমুখ ভূমিকা পালন করে।
বিটকয়েনের মূল্য $90,000 স্তরের উপরে ঘোরাফেরা করছে। সূত্র: CoinMarketCap
বেশ কয়েকজন বাজার বিশেষজ্ঞ পূর্বাভাস দেন যে যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভ তার হার-কাটিং চক্র এগিয়ে নিলে বিটকয়েন বুলিশ গতি পুনরায় অর্জন করবে, সিস্টেমে তারল্য ঢেলে দেবে—যা ঝুঁকি-অন বিনিয়োগের জন্য একটি প্রমাণিত ক্যাটালিস্ট। CME গ্রুপের FedWatch টুল নির্দেশ করে যে 24.4% ট্রেডার জানুয়ারি ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির সভায় একটি অতিরিক্ত কাট দেখতে পাচ্ছে, যা ব্যাপক অর্থনৈতিক সহজীকরণের মধ্যে BTC-এর আকর্ষণ বাড়াতে পারে।
যাইহোক, অন্যান্য বিশ্লেষকদের থেকে বিপরীত দৃষ্টিভঙ্গি সতর্কতা পরামর্শ দেয়, $76,000 পর্যন্ত সম্ভাব্য পতনের পূর্বাভাস এবং বিটকয়েনের বুল মার্কেট শেষ হয়ে গেছে এমন দাবির সাথে। এই দৃষ্টিকোণগুলি ওভারবট অবস্থা এবং অব্যাহত অপশন-সম্পর্কিত চাপ দেখানো টেকনিকাল ইন্ডিকেটর থেকে উদ্ভূত। অন-চেইন ডেটা বিচ্ছিন্নতার বিবরণ সমর্থন করে, এক্সচেঞ্জে কমানো ইনফ্লো এবং স্পট সঞ্চয়ের পরিবর্তে আয় কৌশলে বর্ধিত হোয়েল কার্যকলাপ প্রকাশ করে।
এই ফ্যাক্টরগুলির মিথস্ক্রিয়া বিটকয়েনের একটি সম্পদ শ্রেণি হিসাবে পরিপক্কতা তুলে ধরে, যা শুধুমাত্র খুচরা হাইপ দ্বারা নয় বরং প্রাতিষ্ঠানিক ডেরিভেটিভ এবং বিশ্বব্যাপী নীতি দ্বারা প্রভাবিত। 2025 সাল অগ্রসর হওয়ার সাথে সাথে, ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্ত এবং হোয়েল আচরণ পর্যবেক্ষণ মূল্য গতিপথ পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য অপরিহার্য হবে। এই পরিবেশ অবহিত অংশগ্রহণকারীদের পুরস্কৃত করে যারা স্পট-চাহিদা বনাম অপশন-প্রেরিত দমনের সূক্ষ্মতা নেভিগেট করে।
পূর্ববর্তী হার-কাট চক্র থেকে ঐতিহাসিক প্যাটার্ন, যেমন 2020 সালের মতো, প্রদর্শন করে কিভাবে তারল্য ইনজেকশন বিটকয়েনকে উল্লেখযোগ্য লাভে চালিত করেছে, প্রায়ই পুনরুদ্ধার পর্যায়ে ঐতিহ্যগত বাজার থেকে আরও বিচ্ছিন্ন করেছে। Glassnode-এর মতো অ্যানালিটিক্স প্ল্যাটফর্ম থেকে বর্তমান মেট্রিক্স নির্দেশ করে যে যখন স্বল্পমেয়াদী ট্রেডাররা 2025 সালের 66% লাভজনকতা অর্জন করেছে, দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা আয়-উৎপাদনকারী কৌশলের মাধ্যমে বিশ্বাস বজায় রাখে। অস্থিরতার মধ্যে এই স্থিতিস্থাপকতা বিটকয়েনকে সম্ভাব্য আউটপারফর্মের জন্য অবস্থান করে যদি ম্যাক্রোইকোনমিক টেইলউইন্ড সারিবদ্ধ হয়।
সামগ্রিকভাবে, কভার্ড কলের মাধ্যমে দমন একটি অস্থায়ী প্রতিকূল বাতাস হিসাবে কাজ করে, কিন্তু অন্তর্নিহিত গ্রহণ প্রবণতা—ETF বৃদ্ধি থেকে প্রাতিষ্ঠানিক হেজিং পর্যন্ত—একটি কাঠামোগতভাবে ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি সংকেত দেয়। বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনার বিপরীতে নিকট-মেয়াদী চঞ্চলতা প্রসঙ্গে রাখতে এই ফান্ডামেন্টালগুলিতে ফোকাস করা উচিত।
Source: https://en.coinotag.com/bitcoin-whales-covered-calls-may-dampen-price-rally-despite-etf-demand
