বলপ্রয়োগ বা কর বৃদ্ধির আশ্রয় না নিয়ে, ট্রাম্পের "গ্রিনল্যান্ড ট্যাকো" উদ্যোগ মার্কিন শেয়ারবাজার রক্ষা করেছে।

লেখক: ঝো আইলিন, টেনসেন্ট ফাইন্যান্স

সম্পাদনা: লিউ পেং

বেইজিং সময় ২২ জানুয়ারির প্রথম প্রহরে ট্রেডিং বন্ধের সময় মার্কিন স্টক তীব্রভাবে পুনরুদ্ধার হয়েছে। আগের দিন, মুক্তি দিবসের পর থেকে মার্কিন স্টক তাদের সবচেয়ে বড় একক দিনের পতনের অভিজ্ঞতা লাভ করেছিল, কিন্তু গ্রিনল্যান্ড সংকট সম্পর্কে দাভোসে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের বক্তৃতা বাজারকে আশ্বস্ত করেছে।

ট্রেডিং বন্ধের সময়, S&P 500 ৭৮.৭৬ পয়েন্ট বা ১.১৬% বৃদ্ধি পেয়ে ৬৮৭৫.৬২ এ পৌঁছেছে; ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ ৫৮৮.৬৪ পয়েন্ট বা ১.২১% বৃদ্ধি পেয়ে ৪৯,০৭৭.২৩ এ পৌঁছেছে; এবং ন্যাসড্যাক কম্পোজিট ২৭০.৫০২ পয়েন্ট বা ১.১৮% বৃদ্ধি পেয়ে ২৩,২২৪.৮২৫ এ পৌঁছেছে। চীনা কনসেপ্ট স্টক বৃদ্ধি পেয়েছে, ন্যাসড্যাক গোল্ডেন ড্রাগন চায়না ইন্ডেক্স ২.২১% বৃদ্ধি পেয়ে ৭,৭৭৬.১৫ এ পৌঁছেছে। চায়না ইন্টারনেট ETF (KWEB) ১.৭৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। জনপ্রিয় চীনা কনসেপ্ট স্টকগুলির মধ্যে, বাইডু প্রাথমিকভাবে ৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, 21Vianet ৭.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, GDS Holdings ৬.১% বৃদ্ধি পেয়েছে, Kingsoft Cloud ৪.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে, WeRide ৪.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, আলিবাবা ৩.৯% বৃদ্ধি পেয়েছে, Yum China ২.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং পিনডুওডুও ১.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।

গ্রিনল্যান্ড সংকটের জন্য সতর্কতা ঘণ্টা কি সম্পূর্ণভাবে তুলে নেওয়া হয়েছে? বৈশ্বিক বাজার পরবর্তীতে কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবে?

১. ট্রাম্প বাজারকে আশ্বস্ত করতে তার সুর পরিবর্তন করেছেন।

সুইজারল্যান্ডের দাভোসে ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক ফোরামে তার মূল বক্তৃতায়, ট্রাম্প ডেনমার্কের একটি অঞ্চল গ্রিনল্যান্ড অধিগ্রহণের জন্য "তাৎক্ষণিক আলোচনার" আহ্বান জানিয়েছেন এবং বলেছেন যে শুধুমাত্র মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এর নিরাপত্তা নিশ্চিত করতে পারে।

তবে, তিনি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে তিনি দ্বীপটি নিয়ন্ত্রণ করতে শক্তি প্রয়োগ করবেন না। "যদি না আমি অতিরিক্ত শক্তি ব্যবহার করার সিদ্ধান্ত নিই, আমরা হয়তো কিছুই পাব না, এবং সত্যি বলতে, আমরা অপ্রতিরোধ্য হব, কিন্তু আমি তা করব না।"

বুধবার, ট্রাম্প গ্রিনল্যান্ডে সহযোগিতার জন্য ন্যাটোর সাথে একটি কাঠামোগত চুক্তিও ঘোষণা করেছেন, আটটি ইউরোপীয় দেশের বিরুদ্ধে তার শুল্ক হুমকি প্রত্যাহার করেছেন। নিউ ইয়র্ক টাইমসের মতে, আলোচনার সাথে পরিচিত তিনজন ঊর্ধ্বতন কর্মকর্তার উদ্ধৃতি দিয়ে, ঘোষণাটি বুধবার একটি ন্যাটো বৈঠকের পরে এসেছিল যেখানে সদস্য রাষ্ট্রগুলির শীর্ষ সামরিক কর্মকর্তারা একটি সমঝোতা নিয়ে আলোচনা করেছিলেন: ডেনমার্ক একটি সামরিক ঘাঁটি নির্মাণের জন্য গ্রিনল্যান্ডের একটি ছোট ভূখণ্ডের উপর সার্বভৌমত্ব মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কাছে হস্তান্তর করবে। এই কর্মকর্তারা জানিয়েছেন যে এই ধারণাটি ন্যাটো মহাসচিব রুটে দ্বারা সমর্থিত হয়েছিল। বৈঠকে উপস্থিত দুই কর্মকর্তা এটিকে সাইপ্রাসে ব্রিটিশ সামরিক ঘাঁটির সাথে তুলনা করেছেন—যা ব্রিটিশ অঞ্চল হিসাবে বিবেচিত হয়। কর্মকর্তারা নিশ্চিত ছিলেন না যে এই ধারণাটি ট্রাম্প ঘোষিত কাঠামোগত চুক্তির অংশ ছিল কিনা। ট্রাম্প অবিলম্বে কাঠামোর নির্দিষ্ট বিবরণ প্রকাশ করেননি।

মার্কিন সম্পদের সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের পরেও, টেনসেন্ট নিউজের "ডিপ ডাইভ" পূর্বে জানতে পেরেছিল যে মূল বিষয় হল এই অস্থিরতার স্থায়িত্ব পর্যবেক্ষণ করা। ট্রেডাররা এখনও কমে যাওয়ার সময় কেনার সুযোগ খুঁজছেন, বিশ্বাস করেন যে ট্রাম্পের কর্মগুলি আলোচনার কৌশলের মতো—একটি প্রক্রিয়া যা অস্বস্তিকর হতে পারে, কিন্তু তার শৈলী হল, "আমি প্রথমে একটি বড় হাতুড়ি নিয়ে বেরিয়ে আসব, এবং তারপর আমরা আলোচনা করব।"

এই সপ্তাহের শুরুতে, ট্রাম্প ১ ফেব্রুয়ারি থেকে শুরু করে আটটি ইউরোপীয় দেশ (জার্মানি, ফ্রান্স, যুক্তরাজ্য, নেদারল্যান্ডস, ডেনমার্ক, নরওয়ে, সুইডেন এবং ফিনল্যান্ড) থেকে আমদানির উপর ১০% শুল্ক আরোপ করার প্রস্তাব করেছিলেন, এবং ১ জুন গ্রিনল্যান্ড অধিগ্রহণের তার অভিপ্রায়ে কোনো চুক্তি না হলে শুল্ক ২৫% এ বাড়ানোর হুমকি দিয়েছিলেন (বাস্তবায়ন অত্যন্ত অনিশ্চিত থাকে)।

২. মার্কিন স্টক রক্তক্ষরণ বন্ধ করে

মার্কিন স্টকের প্রতিক্রিয়া ইতিমধ্যে বাজারের মনোভাবের পরিবর্তন প্রতিফলিত করেছে। পূর্বে, টেনসেন্ট নিউজের "ডিপ ডাইভ" ট্রেডারদের কাছ থেকে জানতে পেরেছিল যে মঙ্গলবারের তীব্র পতন গ্রিনল্যান্ড সংকট সম্পর্কে চরম বাজার উদ্বেগ থেকে উদ্ভূত হওয়ার পরিবর্তে, এটি আরও সঠিকভাবে বৈশ্বিক ফলনের বৃদ্ধি দ্বারা প্রসারিত অবস্থান-চালিত শক হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছিল।

ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি ছাড়াও, মার্কিন এবং জাপানি সরকারি বন্ডের ফলনের একযোগে বৃদ্ধি স্টক মার্কেটের জন্য একটি মারাত্মক আঘাত। তদুপরি, বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘ অবস্থান এবং আশাবাদ বর্তমানে উচ্চ স্তরে রয়েছে, যা তাদের বাহ্যিক ধাক্কার জন্য আরও ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে।

২০ জানুয়ারি, ৪০ বছরের জাপানি সরকারি বন্ডের ফলন ইতিহাসে প্রথমবারের মতো ৪% ভেদ করেছে, যখন ২০ বছর এবং ৩০ বছরের বন্ডের ফলন একক দিনে ২০ বেসিস পয়েন্টের বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি বেসেন্টার মার্কিন ট্রেজারি ফলন বৃদ্ধির জন্য জাপানকে দোষারোপ করেছেন, সম্ভবত কারণ প্রধানমন্ত্রী সানাই তাকাইচির খাদ্য কর কমানোর প্রচারণা পরিকল্পনা তহবিলের উৎস নির্দিষ্ট না করে রাতারাতি জাপানি বন্ডের বিক্রয়ের দিকে পরিচালিত করেছিল। একই দিনে, ১০ বছরের মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ফলন ৮ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে ৪.২৯৩% এ পৌঁছেছে।

টিম সান, HashKey Group এর একজন সিনিয়র গবেষক, মনে করেন অন্তর্নিহিত যুক্তি হল যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ছাড়া, জাপানি সরকারি বন্ড বাজারের অস্থিরতা অন্যান্য দেশগুলির বন্ড ওঠানামার তুলনায় অনেক বেশি বিপজ্জনক এবং সিস্টেমিকভাবে ধ্বংসাত্মক। জাপানের দীর্ঘমেয়াদী নিম্ন সুদের হারের কারণে, এটি বৈশ্বিক আর্থিক বাজারে, বিশেষত মার্কিন এবং ইউরোপীয় বাজারে তরলতার একটি প্রধান সরবরাহকারী হয়ে উঠেছে। অতএব, একবার বন্ড ফলন বৃদ্ধি পেলে, জাপানি বিনিয়োগকারীদের জন্য বিদেশী সম্পদের আকর্ষণ হ্রাস পাবে, সম্ভাব্যভাবে দেশীয় বাজারে তহবিল ফিরে আসা এবং মার্কিন এবং ইউরোপীয় বন্ডের বিক্রয় ট্রিগার করবে। এটি বৈশ্বিক আর্থিক বাজারে ঋণের খরচ আরও বাড়াবে, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে প্রভাবিত করবে এবং, সম্ভাব্যভাবে, প্রকৃত অর্থনীতিতে ছড়িয়ে পড়বে, যেখানে জাপান বৈশ্বিক সরবরাহ শৃঙ্খলের একটি কেন্দ্রীয় কেন্দ্র।

Goldman Sachs গবেষণা পরামর্শ দেয় যে যখন ১০ বছরের মার্কিন ট্রেজারি নোটের ফলন এক মাসের মধ্যে দুটি স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন দ্বারা ওঠানামা করে (বর্তমানে ৫০ বেসিস পয়েন্টের সমতুল্য), ঐতিহাসিকভাবে, মার্কিন স্টক মার্কেটে একটি সংশোধন ঘটেছে (ক্রমবর্ধমান সুদের হার মানে স্টক মূল্যায়ন সংকুচিত হয়)।

তবে, বাজারের ঝুঁকি মনোভাব হ্রাস অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। ট্রেডাররা সাধারণত বিশ্বাস করেন যে যদিও পূর্ববর্তী অবস্থানগুলি অতিরিক্ত প্রসারিত ছিল এবং বাজারের মনোভাব অত্যন্ত উত্সাহী ছিল, সম্ভাব্যভাবে অপ্রত্যাশিত খবরের কারণে উল্লেখযোগ্য বাজার অস্থিরতার সুযোগ সৃষ্টি করেছিল, বর্তমান তহবিল প্রবাহ এখনও মার্কিন স্টকের জন্য সমর্থন প্রদান করে। অতএব, সবচেয়ে সম্ভাব্য স্বল্পমেয়াদী পরিস্থিতি হল একটি সামান্য বিক্রয় (মঙ্গলবার) এরপর একটি পুনরুদ্ধার (বুধবার)। মূল বিষয় হল স্টক মার্কেটে প্রবাহ শক্তিশালী রয়েছে (স্টক মার্কেটে মানি মার্কেট ফান্ডের ঘূর্ণন অবশেষে প্রদর্শিত হচ্ছে), কোম্পানিগুলি বাইব্যাক উইন্ডোতে প্রবেশ করছে এবং পুঁজি বাজার কার্যকলাপ বৃদ্ধি পাচ্ছে।

কাকতালীয়ভাবে, টনি পাসকোয়ারিয়েলো, Goldman Sachs এর গ্লোবাল হেজ ফান্ড ব্যবসার প্রধান, বুধবার তার ম্যাক্রো নোটে উল্লেখ করেছেন যে বিশ্ব ক্রমবর্ধমান অস্থির হয়ে উঠছে বলে মনে হচ্ছে, এবং স্বল্পমেয়াদে আরও ঝুঁকি পরিবর্তন আশ্চর্যজনক হবে না। তবে, একটি আরও গুরুত্বপূর্ণ কারণ উপেক্ষা করা উচিত নয়: মার্কিন অর্থনীতির শক্তিশালী গতি এবং ফেডারেল রিজার্ভের বর্ধিত তরলতা ইনজেকশন।

"সংক্ষেপে, মার্কিন অর্থনীতি ত্বরান্বিত হচ্ছে। গত সপ্তাহের বেশ কয়েকটি ডেটা পয়েন্ট বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য ছিল, বিশেষত ISM সার্ভিসেস ইন্ডেক্সের বৃদ্ধি (৫৪.৪ এ, এক বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ) এবং প্রাথমিক বেকারত্ব দাবিতে হ্রাস (১,৯৮,০০০, একটি উল্লেখযোগ্যভাবে সুস্থ স্তর)। ইতিমধ্যে, বিভিন্ন আবাসন কার্যক্রম সূচকও স্থিতিশীলতার লক্ষণ দেখিয়েছে। সব মিলিয়ে, আমাদের বর্তমান মার্কিন কার্যক্রম সূচক ২০২৪ সালের শেষের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে উঠেছে," তিনি বলেছেন।

৩. সোনার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা উল্টানো সম্ভব নয়।

ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি কমার কারণে, রূপার দাম তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, যা সোনার দামে দ্রুত স্বল্পমেয়াদী হ্রাস ঘটায়। তবে, সোনার দাম পরবর্তীতে দ্রুত পুনরুদ্ধার হয়েছে। বেইজিং সময় ২২ জানুয়ারি সকাল ৭:০০ টা পর্যন্ত, আন্তর্জাতিক স্পট সোনার দাম প্রতি আউন্স $৪,৮৩১.৪৫, যা বছরের শুরু থেকে ১১% এর বেশি বৃদ্ধি এবং এক বছরে প্রায় ৭০% বৃদ্ধি প্রতিনিধিত্ব করে।

সোনার দাম বৃদ্ধি অব্যাহত রাখার প্রধান কারণগুলির মধ্যে রয়েছে: সোনা মার্কিন ডলারের প্রকৃত সুদের হারের সাথে যুক্ত, একটি নেতিবাচক সম্পর্ক দেখাচ্ছে। মার্কিন ডলারের প্রকৃত সুদের হারের সামগ্রিক হ্রাস সোনার জন্য সমর্থন প্রদান করে; একই সময়ে, সোনা একটি নিরাপদ-আশ্রয় সম্পদ, ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতা সম্পর্কে উদ্বেগের বিরুদ্ধে একটি হেজ, এবং ডলার-মুক্তকরণের "ডলার বিশেষীকরণ" বক্তৃতার বিরুদ্ধে একটি হেজ। এই চাহিদা গ্রিনল্যান্ড সংকটের সাময়িক শিথিলতার কারণে হঠাৎ পরিবর্তিত হবে না।

ঝু লিয়াং, AllianceBernstein China এর ডেপুটি জেনারেল ম্যানেজার এবং চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার, উল্লেখ করেছেন যে ২০২৫ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শেষ পর্যন্ত, সোনার সবচেয়ে বড় চাহিদা ছিল ETF বিনিয়োগ থেকে, মোট চাহিদার প্রায় ৪৩% প্রতিনিধিত্ব করে; এরপর গহনার চাহিদা, প্রায় ৩৩% প্রতিনিধিত্ব করে, যদিও গহনার চাহিদা কিছু বিনিয়োগ চাহিদাও প্রতিনিধিত্ব করে; তৃতীয়ত, ফেডারেল রিজার্ভের মতো কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং প্রতিষ্ঠান থেকে রিজার্ভ চাহিদা, প্রায় ১৭% প্রতিনিধিত্ব করে; এবং অবশেষে, শিল্প চাহিদা, প্রায় ৭% এর খুব ছোট অনুপাত প্রতিনিধিত্ব করে।

অ্যাডাম বার্জার, ওয়েলিংটন ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্টের মাল্টি-অ্যাসেট কৌশলবিদ, বিশ্বাস করেন যে ঝুঁকির ক্ষুধা এবং ঝুঁকি এড়ানো অগত্যা পারস্পরিকভাবে এক্সক্লুসিভ নয়। সোনার দাম বৃদ্ধির সময়কালে স্টকও ভাল পারফর্ম করতে পারে।

ওয়াল স্ট্রিটের পূর্বাভাস যে সোনার দাম ২০২৬ সালে $৫,০০০ এ পৌঁছাবে তা সময়ের আগে সত্য হতে চলেছে বলে মনে হচ্ছে। UBS সোনার উপর উত্সাহী রয়ে গেছে, ২০২৬ সালের মার্চ, জুন এবং সেপ্টেম্বরের জন্য তার মূল্য লক্ষ্যমাত্রা $৪,৫০০ থেকে প্রতি আউন্স $৫,০০০ এ উন্নীত করেছে, এবং ২০২৬ সালের শেষে $৪,৮০০ এ সামান্য পুলব্যাক আশা করছে (মার্কিন মধ্যবর্তী নির্বাচনের পরে)। যদি রাজনৈতিক বা আর্থিক ঝুঁকি আরও বৃদ্ধি পায়, সোনার দাম সম্ভাব্যভাবে $৫,৪০০ এ উন্নীত হতে পারে (পূর্বে $৪,৯০০)। সোনা বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় সম্পদ এবং একটি গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি হেজিং টুল হিসাবে রয়ে গেছে।