CFTC-এর ৩৫-আসনের ক্রিপ্টো "ওয়ার রুম" SEC লড়াইয়ে পরিবর্তন আনছে — এখানে কী ঝুঁকিতে রয়েছে

CFTC চেয়ার ক্রিপ্টো, এক্সচেঞ্জ এবং প্রেডিকশন-মার্কেট সিইওদের নিয়ে একটি নতুন ইনোভেশন অ্যাডভাইজরি কমিটি গঠন করেছেন

বেশিরভাগ ক্রিপ্টো ট্রেডাররা কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশন সম্পর্কে খুব কমই চিন্তা করেন যতক্ষণ না কিছু ভেঙে যায়, একটি মামলা আসে, বা একটি Bitcoin ফিউচার শিরোনাম তাদের ফিডে আসে।

মার্কিন নিয়ন্ত্রণের জনপ্রিয় মানসিক মানচিত্রে, SEC হল সেই সংস্থা যা টোকেনের দিকে তাকায়, এবং CFTC হল সেই সংস্থা যা Bitcoin এর আশেপাশে দেখা যায়, সাধারণত ফিউচারের ক্ষেত্রে।

তারপর CFTC গিয়ে এমন কিছু করল যা সেই সাধারণ গল্পের সাথে খাপ খায় না।

১২ ফেব্রুয়ারি, এজেন্সিটি তার ইনোভেশন অ্যাডভাইজরি কমিটির জন্য সদস্যদের একটি নতুন তালিকা ঘোষণা করেছে, একটি ৩৫ জনের দল যা ক্রিপ্টো, ওয়াল স্ট্রিট মার্কেট প্লাম্বিং এবং প্রেডিকশন মার্কেটের নতুন বিশ্বের কে কে এর মতো পড়ায়।

নামগুলো সাথে সাথে চোখে পড়ে: Coinbase থেকে Brian Armstrong, Robinhood থেকে Vlad Tenev, Polymarket থেকে Shayne Coplan, এবং Uniswap-এর Hayden Adams, Ripple-এর Brad Garlinghouse, Solana Labs-এর Anatoly Yakovenko, Chainlink-এর Sergey Nazarov, এবং Kraken-এর কো CEO Arjun Sethi, সবাই একই ফেডারেল ঘোষণায় তালিকাভুক্ত।

এটি আরও এগিয়ে যায়। কমিটিতে আমেরিকান মার্কেটের মূল যন্ত্রপাতির নেতাদেরও অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে, Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation, এবং ISDA।

সুতরাং আসল প্রশ্নটি হল "কেন ক্রিপ্টো সিইওরা ওয়াশিংটনকে পরামর্শ দিচ্ছেন" নয়, কারণ সেই অংশটি বছরের পর বছর ধরে বিভিন্ন রূপে ঘটছে। প্রশ্ন হল কেন CFTC এত বড়, এত ব্যাপক এবং এত ক্রিপ্টো-ভারী একটি টেবিল তৈরি করছে, এমন একটি মুহূর্তে যখন অনেক মানুষ এখনও এজেন্সিটিকে এমনভাবে দেখেন যেন এটি রুমের Bitcoin কোণে থাকে।

উত্তরটি শুরু হয় CFTC-এর ডেরিভেটিভস মার্কেটের রেফারি হিসাবে কাজ দিয়ে, তারপর এটি আরও বড় কিছুতে প্রবাহিত হয়, প্রেডিকশন মার্কেট নিয়ে লড়াই এবং কংগ্রেসে একটি চাপ যা CFTC-কে ক্রিপ্টো তদারকির একটি বড় অংশ দিতে পারে যা বেশিরভাগ লোক আশা করে।

একটি কমিটি যা টাকা পরবর্তীতে কোথায় যাচ্ছে তার মানচিত্রের মতো দেখায়

কমিটি সম্পর্কে CFTC-এর নিজস্ব ভাষা আধুনিকীকরণ এবং ভবিষ্যত প্রুফিং সম্পর্কে, নতুন চেয়ার Michael Selig-এর অধীনে। সদস্যপদ তালিকা বাকি গল্প বলে।

যখন আপনি CME এবং Nasdaq-এর পাশে Coinbase এবং Robinhood রাখেন, তখন আপনি ক্রিপ্টোর পরবর্তী পর্যায়ের একটি ছবি পান যার সাথে মিমের কম সম্পর্ক এবং অবকাঠামোর বেশি সম্পর্ক।

ক্লিয়ারিং, কাস্টডি, কোলাটেরাল, সার্ভেইল্যান্স, কন্ট্রাক্ট ডিজাইন, মার্কেট ইন্টিগ্রিটি, এবং বিরক্তিকর নিয়ম যা সিদ্ধান্ত নেয় একটি পণ্য টিকে থাকবে কিনা।

এটি সেই অংশ যা বেশিরভাগ রিটেইল ট্রেডাররা কখনো দেখে না, যতক্ষণ না একটি প্ল্যাটফর্ম হিমায়িত হয়, একটি পণ্য টেনে নেওয়া হয়, বা একজন নিয়ন্ত্রক একটি মেমো ফেলে দেয় যা একটি ট্রেডকে কীভাবে চিকিত্সা করা হয় তা পরিবর্তন করে। IAC সেই লোকদের দিয়ে পূর্ণ যারা সেই পাইপগুলি তৈরি করে, ক্রিপ্টো পাইপ এবং ঐতিহ্যবাহী পাইপ।

এতে Kalshi এবং Polymarket-এর সিইওরাও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, এবং একই লাইনআপে FanDuel এবং DraftKings নেতৃত্ব অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। আপনি এটিকে একটি কৌতূহল বলতে পারেন, বা আপনি এটিকে CFTC নীরবে বলা বলতে পারেন, "ইভেন্ট চুক্তিগুলি ভবিষ্যতের বাজার কাঠামো কথোপকথনের অংশ।"

এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ প্রেডিকশন মার্কেটগুলি নিশ ইন্টারনেট আবেশ থেকে এমন কিছুতে পরিণত হয়েছে যা মূলধারার পাঠকরা খেলাধুলা, রাজনীতি এবং পপ সংস্কৃতির সময় সম্মুখীন হচ্ছেন, এবং প্রধান আউটলেটগুলি ইতিমধ্যেই জনসাধারণ এবং নিয়ন্ত্রকদের জন্য এটি যে বিভ্রান্তি তৈরি করে তা ট্র্যাক করছে।

কেন CFTC রুমে ক্রিপ্টো প্রধানদের চায়

এখানে দুটি টাইমলাইন একত্রিত হচ্ছে, এবং উভয়ই CFTC-কে ক্রিপ্টোর দিকে ঠেলে দেয়, এমনকি যদি আপনার মানসিক মডেল Bitcoin দিয়ে শুরু এবং শেষ হয়।

প্রথমত, কংগ্রেস সক্রিয়ভাবে বিতর্ক করছে যে CFTC "ডিজিটাল কমোডিটি" এর উপর বিস্তৃত কর্তৃত্ব পাওয়া উচিত কিনা। সিনেট এগ্রিকালচার কমিটি বলেছে যে এটি ডিজিটাল কমোডিটি ইন্টারমিডিয়ারিজ অ্যাক্ট অগ্রসর করেছে, এটিকে ডিজিটাল কমোডিটি নিয়ন্ত্রণ করতে এবং ভোক্তা সুরক্ষা শক্তিশালী করতে নতুন CFTC কর্তৃত্বের দিকে একটি পদক্ষেপ হিসাবে বর্ণনা করেছে। যদি সেই দিকটি টিকে থাকে, তাহলে এজেন্সির "ক্রিপ্টো কাজ" বাজারের একটি উচ্চ প্রোফাইল কোণ থেকে মানচিত্রের একটি অনেক বড় অংশে প্রসারিত হয়।

দ্বিতীয়ত, CFTC নতুন প্রযুক্তি বাজার নিয়মের সাথে কীভাবে খাপ খায় তার উপর আরও সক্রিয় ভঙ্গি সংকেত দিচ্ছে। একটি সাম্প্রতিক CFTC এবং SEC স্টাফ যৌথ বিবৃতিতে, এজেন্সিগুলি স্পট কমোডিটি পণ্য এবং ভেন্যু নমনীয়তার চারপাশে সমন্বয়ের উপর জোর দিয়েছে, এই বাজারগুলি কীভাবে পরিচালনা করা হয় তা আধুনিকীকরণের একটি বিস্তৃত চাপের অংশ।

এখন একটি ব্যবহারিক বাস্তবতা যোগ করুন। নিয়মগুলি মানুষ দ্বারা লেখা হয়, এবং সেই লোকদের বুঝতে হবে পণ্যগুলি চাপের মধ্যে কীভাবে আচরণ করে, কীভাবে তরলতা তৈরি হয়, কোথায় কারসাজি দেখা যায়, এবং একটি সিস্টেমের কোন অংশগুলি প্রথমে ব্যর্থ হয়।

সিইওদের সাথে পূর্ণ একটি উপদেষ্টা কমিটি সেই শেখার বক্ররেখা সংকুচিত করার একটি উপায়। Bloomberg Law এটিকে নতুন চেয়ার বড় নামের উপদেষ্টাদের একটি প্যানেলের মাধ্যমে ক্রিপ্টো, প্রেডিকশন মার্কেট এবং এক্সচেঞ্জ নির্বাহীদের উপর নির্ভরতা গভীর করা হিসাবে ফ্রেম করেছে।

আপনি বিতর্ক করতে পারেন এটি স্বাস্থ্যকর, ঝুঁকিপূর্ণ বা কেবল অনিবার্য কিনা। আপনি এটিকে একটি সংকেত হিসাবেও বিবেচনা করতে পারেন। CFTC এমন একটি বিশ্বের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে যেখানে ক্রিপ্টো পণ্যগুলি মূলধারার বাজার পণ্যের মতো দেখায়, এবং মূলধারার বাজার পণ্যগুলি ক্রিপ্টো মেকানিক্স, টোকেনাইজড কোলাটেরাল, ২৪/৭ ট্রেডিং প্রত্যাশা এবং প্রোগ্রামযোগ্য সেটেলমেন্ট শোষণ শুরু করে।

প্রেডিকশন মার্কেটগুলি সমস্যাটি জোর করছে

আপনি যদি বুঝতে চান যে Polymarket এবং Kalshi কেন এই কমিটিতে আছে তার সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত পথ চান, তাহলে টাকা অনুসরণ করুন এবং এখতিয়ার লড়াই অনুসরণ করুন।

প্রেডিকশন মার্কেটগুলি চোখ ফেটে যাওয়া ভলিউম মুহূর্ত পোস্ট করছে। The Block Polymarket এবং Kalshi ভলিউমের তুলনা করে একটি মাসিক ডেটাসেট বজায় রাখে, এই বিভাগটি কত দ্রুত স্কেলিং করছে তার জন্য একটি পরিষ্কার KPI প্রদান করে।

বৃদ্ধি সাংস্কৃতিকও হয়ে উঠেছে। The Guardian রিপোর্ট করেছে যে Kalshi সুপার বোলের সময় একটি $১ বিলিয়ন দৈনিক ভলিউম মাইলফলক অর্জন করেছে, এবং বর্ণনা করেছে কিভাবে এই প্ল্যাটফর্মগুলি এমন লোকদের থেকে মনোযোগ টেনে নিয়েছে যারা কখনো ভাবেননি যে তারা কিছু "ট্রেডিং" করছেন।

একই সময়ে, আইনি এবং নিয়ন্ত্রক পরিধি এখনও প্রতিদ্বন্দ্বিতা করা হচ্ছে। CFTC চেয়ার প্রকাশ্যে ইভেন্ট চুক্তির জন্য নতুন নিয়ম খসড়া করার বিষয়ে কথা বলেছেন, এবং প্রেডিকশন মার্কেট সম্প্রসারিত হওয়ার সাথে সাথে স্পষ্টতার জন্য একটি বিস্তৃত চাপ।

"প্রজেক্ট ক্রিপ্টো" শীর্ষ সম্মেলনের একটি Sidley বিশ্লেষণ বর্ণনা করেছে যে Selig ইভেন্ট চুক্তি বাজারের দায়িত্বশীল উন্নয়নকে সমর্থন করার জন্য একটি চার অংশের এজেন্ডা তুলে ধরেছেন।

এটি CFTC-কে একটি অস্বাভাবিক অবস্থানে রাখে। ইভেন্ট চুক্তিগুলি ডেরিভেটিভস নিয়ন্ত্রণ, ভোক্তা সুরক্ষা এবং জুয়া প্রয়োগের রাজনীতির ছেদে বসে। যখন একটি পণ্য বিভাগ এত দ্রুত বৃদ্ধি পায়, নিয়ন্ত্রক হয় এটি আকার দেয় বা এটি তাড়া করতে বছর ব্যয় করে।

একটি ইনোভেশন কমিটিতে সবচেয়ে বড় অপারেটরদের যোগ করা একটি স্পষ্ট সংকেত যে CFTC এটি আকার দিতে চায়, এবং এটি ইতিমধ্যে ব্যবহারকারী রয়েছে এমন লোকদের সাথে এটি করতে চায়।

তাহলে এটি Bitcoin লোকদের জন্য কেন গুরুত্বপূর্ণ?

কারণ "CFTC সমান Bitcoin" শর্টকাট মিস করে এজেন্সি আসলে কী স্পর্শ করে, এবং এটি মিস করে বাজার কী হয়ে উঠছে।

Bitcoin ক্রিপ্টোতে মূলধারার ডেরিভেটিভের জন্য গেটওয়ে ড্রাগ, এবং এটি বছরের পর বছর ধরে সবচেয়ে পরিষ্কার প্রাতিষ্ঠানিক অন র‌্যাম্প হয়েছে। এটি একটি ধারণা তৈরি করে যে CFTC-এর ক্রিপ্টো মহাবিশ্ব সেখানে শুরু এবং শেষ হয়।

তবুও IAC সদস্যপদ তালিকায় DeFi রেল, কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ, stablecoin এবং কাস্টডি অবকাঠামো, এবং ক্লিয়ারিং এবং এক্সচেঞ্জ জায়ান্টগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যা ঐতিহ্যবাহী বাজারে ট্রিলিয়ন সরায়।

সেনেটের মার্কেট স্ট্রাকচার কাজের সাথে এটি একসাথে রাখুন, এবং আপনি একটি ফরওয়ার্ড-লুকিং ছবি পাবেন, একজন নিয়ন্ত্রক যিনি একটি বিস্তৃত ম্যান্ডেটের জন্য গিয়ার আপ করছেন, একটি বাজার যা রুলবুক আপডেটের চেয়ে দ্রুত পণ্য উদ্ভাবন করে চলেছে, এবং "ট্রেডিং"-এর একটি নতুন শ্রেণী যা কিছু লোকের কাছে জুয়ার মতো দেখায় এবং অন্যদের কাছে মূল্য আবিষ্কারের মতো দেখায়।

পটভূমিতে একটি বিশ্বাসযোগ্যতা সমস্যাও লুকিয়ে আছে। Barron's CFTC এনফোর্সমেন্টের ভিতরে কর্মী হ্রাসের বিষয়ে রিপোর্ট করেছে, এমনকি যখন ক্রিপ্টো এবং প্রেডিকশন মার্কেটগুলি বৃদ্ধি পাচ্ছে, এজেন্সি উদ্ভাবনের গতি এবং জালিয়াতির ঝুঁকির সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারবে কিনা সে বিষয়ে প্রশ্ন উত্থাপন করছে।

সেই গতিশীলতা উপদেষ্টা কমিটিগুলিকে আরও বেশি পরিণামপূর্ণ অনুভব করায়, কারণ সম্পদের স্বল্পতায় একজন নিয়ন্ত্রককে বেছে নিতে হবে সে কোথায় মনোযোগ ব্যয় করবে।

ক্রিপ্টোর সবচেয়ে বড় কোম্পানিগুলি তৈরি করা লোকেরা বছরের পর বছর ধরে তর্ক করেছে যে তারা স্পষ্ট নিয়ম চায়। এখন তাদের এমন একটি রুমে আমন্ত্রণ জানানো হচ্ছে যেখানে সেই নিয়মগুলির কিছু আকার নিতে শুরু করতে পারে, সিইওদের পাশাপাশি যারা ওয়াল স্ট্রিট ইতিমধ্যে বিশ্বাস করে এমন এক্সচেঞ্জ এবং ক্লিয়ারিং সিস্টেম চালান।

আপনি যদি শুধুমাত্র Bitcoin মূল্যের ক্যান্ডেল দেখেন, তাহলে এটি একটি এলোমেলো তালিকা ঘোষণার মতো দেখায়।

আপনি যদি মার্কিন বাজার কাঠামো কোথায় চলছে তা দেখেন, তাহলে এটি পরবর্তী নিয়ন্ত্রক যুগের একটি প্রিভিউ দেখায়, যেখানে ক্রিপ্টোকে একটি সাইড কোয়েস্টের মতো আচরণ করা বন্ধ হয় এবং মূল আর্থিক ব্যবস্থার অভ্যন্তরে একটি ডিজাইন সমস্যা হিসাবে আচরণ করা শুরু হয়।

CFTC-এর ৩৫-আসন বিশিষ্ট ক্রিপ্টো "ওয়ার রুম" SEC লড়াই পরিবর্তন করে — এখানে কী ঝুঁকিতে রয়েছে পোস্টটি প্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।